有価証券報告書(内国投資信託受益証券)-第25期(平成27年10月16日-平成28年4月15日)

【提出】
2016/07/14 9:10
【資料】
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【項目】
46項目
(1)【投資方針】
(イ)運用方針
① 当ファンドは、主としてマザーファンドの受益証券に投資し、信託財産の中長期的な成長をはかることを目的として運用を行います。
② マザーファンドは、米国国債および信用度がそれと同等とみなされるジニー・メイ・パス・スルー証券を主要投資対象とし、信託財産の中長期的な成長をはかることを目的として運用を行います。
(ロ)投資態度
マザーファンドにおける運用プロセスは次のとおりです。
なお、資金動向や市況動向により、次のような運用ができない場合があります。
運用委託先であるJPMIM社のグローバル債券運用グループ*が主として運用を担当します。
* 詳しくは、後記「(3)運用体制」をご参照ください。(以下同じ。)
① 投資戦略の策定および資産配分比率の決定
グローバル債券運用グループ内の運用戦略チームは、経済シナリオを策定し、金利動向・市場収益を予想します。また、それに基づき適切な米国国債とジニー・メイ・パス・スルー証券の資産配分比率とデュレーション*戦略を決定します。
* 「デュレーション」とは、金利がある一定の割合で変動した場合に、債券の価格がどの程度変化するかを示す指標をいいます。デュレーションは「年」単位で表されますが、この数値が大きいほど、金利変動に対する債券価格の変動率が大きくなります。
② 個別銘柄の分析および銘柄選択
グローバル債券運用グループ内の運用チームは、ジニー・メイ・パス・スルー証券については、ジニー・メイ自体の財務分析等とともに、裏付けとなる住宅ローン債権の期限前償還の状況、住宅ローンの貸し倒れの状況や地域特性等を分析し、割高度・割安度を評価します。また、同チームは、米国国債については、金利見通しを勘案し、前記①で決定したデュレーション戦略に基づいて銘柄選択を行います。これらの分析、評価等をもとにマザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは各個別銘柄(債券)の組入れ優先順位と売買価格水準を決定します。
③ ポートフォリオの構築
マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、前記①で決定した資産配分比率とデュレーション戦略に沿うように、前記②で決定した個別銘柄(債券)の組入れ優先順位および売買価格水準をもとに投資する銘柄を選択し、その売買を執行してポートフォリオを構築します。その際、マザーファンドで保有している債券の金利変動リスクを抑えるため、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、債券先物取引を行うことがあります。
為替ヘッジについて
当ファンドおよびマザーファンドに対する為替ヘッジは、原則として行いません。
<当ファンドまたはマザーファンドにおいて行われることがある、投資者の利益を害することとなる潜在的なおそれのある取引の内容、および当該取引が投資者の利益を害しないことを確保するための措置>委託会社および運用委託先(以下「委託会社等」といいます。)は、当ファンドまたはマザーファンドにおいて、自己または第三者の利益を図るために投資者の利益を害することとなる潜在的なおそれのある取引を行うことがあり、それらの内容は後記のとおりです。委託会社等は、当該取引が投資者の利益を害しないことを確保するための措置として、社内規程等を制定してそれにしたがった管理を行うとともに、社内規程等の遵守状況についてモニタリングを必要に応じて行っています。当該措置の詳細については、後記「3投資リスク(2)投資リスクに関する管理体制」をご参照ください。
・ 委託会社等の関係会社である証券会社が引受けを行った有価証券のマザーファンドでの組入れ
・ マザーファンドにおける有価証券取引等の、委託会社等の関係会社である証券会社等に対する発注
・ マザーファンドにおいて保有もしくは取引する有価証券または当ファンドの受益権の、委託会社等またはその関係会社の役職員による売買等の取引
・ マザーファンドにおける有価証券取引等の発注と、委託会社等が運用する他の運用資産における有価証券取引等の発注を、束ねて一括して発注すること(一括発注)
・ マザーファンドの運用担当者(ポートフォリオ・マネジャー、アナリスト等)が贈答、茶菓の接待等を受けた、証券会社等に対するマザーファンドにおける有価証券等の発注、または有価証券の発行体の発行する有価証券のマザーファンドでの組入れ
・ 委託会社等またはその関係会社と取引関係のある有価証券の発行体が発行する有価証券にかかる議決権のマザーファンドにおける行使
・ マザーファンドと、委託会社等が運用する他の運用資産間において行う有価証券等の取引(クロス取引)
・ 委託会社による当ファンドの受益権の取得申込みおよび換金