半期報告書(内国投資信託受益証券)-第3期(平成27年9月26日-平成28年9月26日)
(3)【中間注記表】
該当事項はありません。
2 デリバティブ取引等関係
取引の時価等に関する事項
該当事項はありません。
(参考)
当ファンドは、「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド-USDクラス」受益証券及び「国内短期公社債マザーファンド」受益証券を主要投資対象としており、中間貸借対照表の資産の部に計上された「投資信託受益証券」は、すべて「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド-USDクラス」の受益証券であり、「親投資信託受益証券」は、すべて「国内短期公社債マザーファンド」の受益証券であります。
各ファンドの状況は次の通りであります。
なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド-USDクラス」は、「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド」の個別クラスとなっております。
「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド」はケイマン諸島の法律に基づき設立された円建外国証券投資信託であります。同ファンドの平成27年9月30日現在の財務書類は、米国で一般的に認められている監査規則に準拠して作成されておりますが、独立監査人の監査を受けておりません。
同ファンドの「資産・負債計算書」、「投資明細表」、「損益計算書」、「純資産変動計算書」及び「財務書類に対する注記」は、同ファンドの副投資顧問会社であるウエスタン・アセット・マネジメント株式会社から入手した財務書類の原文の一部を翻訳・抜粋したものであります。
(1)資産・負債計算書
2015年9月30日現在(無監査)
(日本円表示)
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(2)投資明細表
2015年9月30日現在(無監査)
(日本円表示)**
先物契約
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
為替予約
通貨凡例
AUD-オーストラリア・ドル
BRL-ブラジル・レアル
EUR-ユーロ
GBP-英ポンド
JPY-日本円
MXN-メキシコ・ペソ
TRY-トルコ・リラ
USD-米ドル
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(3)損益計算書
2015年9月30日に終了した6ヵ月間(無監査)
(日本円表示)
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(4)純資産変動計算書
2015年9月30日に終了した6ヵ月間(無監査)
(日本円表示)
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(5)財務書類に対する注記
2015年9月30日現在(無監査)
(日本円表示)
1.組織および投資目的
WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド(以下「当ファンド」といいます。)は、ケイマン諸島の信託法(改正後)に従って信託証書により設立され、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法(2013年改正)に基づいて登記されたユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンズ(以下「当トラスト」といいます。)のサブトラストとして、2010年9月30日に設定されました。当トラストは、各サブトラストの資産および負債を分離する目的で、当トラストが多数のサブトラストを創立することが可能となるアンブレラ・ユニット・トラストとして組成されています。ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(以下「WAMCL」といいます。)は、当トラストの管理会社です。ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー(以下「WAM」といいます。)、ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・ピーティーイー・リミテッド(ウエスタン・アセット・シンガポール)、ウエスタン・アセット・マネジメント株式会社(ウエスタン・アセット東京)、ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・DTVM・リミターダ(ウエスタン・アセット・ブラジル)、およびウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・ピーティーワイ・リミテッド(ウエスタン・アセット・メルボルン)は、当ファンドの副投資顧問会社です。BNYメロン・ファンド・マネジメント(ケイマン)リミテッドは、当ファンドの管理事務代行会社兼受託会社です。ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーションの完全所有子会社であり、当ファンドの保管受託銀行兼副管理事務代行会社です。ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン(シンガポール支店)は、当ファンドの登録機関兼名義書換代理人です。
当ファンドは、堅実な投資運用を行い、投資ポートフォリオの分散化を通じて、中長期的なキャピタル・ゲインと共に相対的に高いインカム・ゲインを追求することを目的としております。投資ポートフォリオは主として高利回りのグローバル社債で構成されています。当ファンドは、複数のクラスの募集を行っており、そのうち5つのクラスがヘッジされています。
当ファンドは、財務会計基準審議会の会計基準編纂書946「金融サービス-投資会社」における会計および報告指針に従う投資会社です。
2015年9月30日現在、関連企業でない受益証券保有者1名が、当ファンドの発行済受益証券の93%を保有していました。当ファンドは当該受益証券保有者の行動に重要な影響を受ける可能性があります。
2.重要な会計方針の要約
会計の基礎
アメリカ合衆国において一般に公正妥当と認められる会計原則(以下「米国会計基準」といいます。)に準拠して、当ファンドは、発生主義会計を用いています。従って、収益および費用は、それぞれ、稼得時および発生時に計上されています。
見積りの使用
米国会計基準に準拠した財務書類の作成において、経営者は、見積りおよび仮定を行うよう要求されています。見積りおよび仮定は、財務書類日現在の資産・負債の報告金額および偶発資産・偶発負債の開示、ならびに報告期間中の営業による純資産の増減の報告金額に影響を及ぼします。実際の結果は、それらの見積りとは異なる場合があります。
キャッシュ・フロー計算書
管理会社は、米国会計基準に基づきキャッシュ・フロー計算書が財務書類中に必要か否か判断する要件を検討しており、キャッシュ・フロー計算書は要求されないと判断しています。当該計算書が要求されるか否かを判断するため、同様の分析が年1回実施される予定です。
外貨現金および外貨現金同等物
外貨現金および外貨現金同等物は、金融機関に預託する外貨現金で構成されています。
当ファンドでは、取得日から満期日までの期間が3ヵ月以内の流動性の高い投資はすべて外貨現金同等物であるとみなしています。外貨現金同等物には、マネーマーケット口座の276,516,602円も含まれます。銀行に保有する外貨現金が米連邦預金保険公社(以下「FDIC」といいます。)の保証上限である250,000米ドルを定期的に超過することから、FDICの保証上限の超過額に関しては、信用リスクの集中が存在します。
ブローカーに対する債権/債務
当ファンドは、資産・負債計算書に制限付現金を、「ブローカーに対する債権」(デリバティブの一部のポジションに係る担保としてブローカーに要求された残高)として計上し、ブローカーから受領した現金担保は、「ブローカーに対する債務」に含めています。さらに、先物の変動証拠金は「ブローカーに対する債権」に含めています。ブローカーに対する債権/債務は、各ブローカーと相殺する有効な権利が存在することから、相手方別に純額ベースで報告されます。当ファンドは、取引先金融機関の信用力を継続的に監視しています。
有価証券取引および投資収益
有価証券取引は、取引日現在で会計処理されます。引き渡した有価証券の取得原価および売却した有価証券に係る利益または損失の純額は、先入先出法を用いて算定されます。有価証券の稼得した受取利息は、適用される源泉税控除後の金額で発生主義により計上されます。受取利息には、実効金利法を用いて計上される、ディスカウントの増価修正額およびプレミアムの償却額が含まれます。一部の証券(短期投資等)に係るディスカウントおよびプレミアムは、定額法を用いて償却されます。受取配当金は、適用される源泉税控除後の金額で配当落ち日に計上されます。
機能通貨および表示通貨
当ファンドの財務書類に含まれている項目は、当ファンドが営業を行う主たる経済環境の通貨を用いて測定されます。当該通貨は、受益証券の募集、買戻しおよび評価の実施および表示に用いられる日本円(JPY)です。
外貨換算
外貨建の投資有価証券およびその他の資産・負債は、評価日現在の実勢為替レートに基づいて日本円の金額に換算されます。外貨建の投資有価証券の購入および売却、収益および費用ならびに受益証券の発行および買戻しの項目は、それぞれの取引日現在の実勢為替レートに基づいて日本円の金額に換算されます。
当ファンドは、投資に係る外国為替レートの変動の結果生じた営業成績の部分を、保有有価証券の市場価格の変動により生じた変動額から分離していません。かかる変動額は、損益計算書における投資の実現・未実現の利益または損失の純額に含まれています。
実現為替差益または差損の純額は、外国為替の売却により生じたものであり、為替予約に係る損益、有価証券取引の取得日から決済日までの間に実現した為替差益または差損、ならびに当ファンドが記帳した配当金、利息、および外国源泉税の金額と実際の受取金額または支払金額の日本円相当額との差額を含んでいます。未実現為替差損益純額は、評価日現在の為替レートの変動の結果生じた、有価証券投資およびデリバティブ取引以外の資産・負債の公正価値の変動により生じたものです。
外国有価証券および為替の取引は、一定の考慮すべき事項およびリスクを伴う場合があります。かかる事項およびリスクは、他の要素の中でも特に、外国証券市場に関する政府の監督および規制の水準が低くなる可能性、ならびに政治または経済が不安定になる可能性があることから、日本円建の取引に関する考慮すべき事項およびリスクとは概して関係ありません。
所得税
ケイマン諸島の現行法に従って、当ファンドは、所得税、不動産税、法人税、キャピタル・ゲイン税、およびその他の税金について支払義務はありません。その結果、本財務書類において所得税の引当は行われていません。
当ファンドは、米国において、取引にも事業にも従事していないとみなされるよう業務を実施する意向です。従って、当ファンドの所得は、当ファンドが行っている米国に係る取引および事業に「実質的に関連する」とはみなされません。実質関連所得は、米国内の法人に適用される累進税率で米国連邦所得税が課せられます。一定の範疇の「実質的に関連」しないが米国を源泉として得た所得(配当所得および利子所得を含みます。) は、30パーセントの米国の税金が課せられます。ただし、ポートフォリオ利子の非課税措置に基づき、稼得したポートフォリオ利子に対し30パーセントの税金は適用されません。2015年9月30日に終了した6ヵ月間において、当ファンドが稼得した利子は、ポートフォリオ利子の非課税措置の下で適格です。
当ファンドは、税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関して正式な指針に従わなければなりません。当該指針は、税務調査において税務ポジションが是認される可能性が50%超であるかどうかを当ファンドが判断するよう求めています。経営者は、税務調査未了の全年度について当ファンドの税務ポジジョンを分析し、2015年9月30日現在、財務書類において認識および開示が必要となる不確実な税務ポジションはないと結論を下しています。当ファンドは、該当がある場合、不確実な税務ポジションに関連する利子および加算税を所得税費用の構成項目として認識する方針です。2015年9月30日に終了した6ヵ月間において、当ファンドは不確実な税務ポジションに関連する利子および加算税を認識しませんでした。
参加受益証券の発行および買戻し
ファンドの受益証券は、複数のクラス(各々「クラス(Class)」といい、総称して「クラシーズ(Classes)」といいます。)に分かれて発行されます。当ファンドは、現在、日本円(JPY)クラス、米ドル(USD)クラス、オーストラリア・ドル(AUD)クラス、ブラジル・レアル(BRL)クラス、メキシコ・ペソ(MXN)クラス、およびトルコ･リラ(TRY)クラス(USDクラスを除いて、各々「ヘッジ型クラス」といいます。)の募集を行っています。当ファンドは、各現地通貨に対する各クラスの米ドル(USD)通貨のエクスポージャーのヘッジに努めています。JPYクラス、USDクラス、AUDクラス、BRLクラス、MXNクラス、およびTRYクラスの受益証券の表示通貨(以下、各々「表示通貨」といいます。)は、日本円です。受益証券の募集、買戻し、および評価は日本円で実施され、受益証券は日本円建です。
各クラスの純資産額は、関連する取引日に表示通貨で算定されます。BRLクラス以外のすべてのクラスに関して、取引日とは、連邦、州、または地方の銀行がニューヨーク、ロンドン、およびケイマン諸島で営業を行い、かつ、ニューヨーク証券取引所が取引を行う、すべての営業日です。BRLクラスに関して、取引日とは、ブラジルの銀行休業日ではないか、またはサンパウロ証券・先物・商品取引所(BM&F商品・先物)が取引を行う、すべての営業日です。ファンド受益証券の発行および買戻しは、最終純資産額に基づいてかかる日に行われます。
受託会社は、管理会社と協議して、当ファンドの純資産額の算定、当ファンドの受益証券の発行および償還を一時中止できます。また、いくつかの事由のうち特に、管理会社による当ファンドの純資産額の公正な算定が合理的に実行可能でない場合には、当該期間において償還金の支払日を延期することが可能です。2015年9月30日に終了した6ヵ月間にそのような出来事はありませんでした。
収益、費用、利益、および損失の配分
収益、費用、および実現・未実現損益は、各クラスの純資産の比例的な取り分に基づき、受益証券の各クラスに日々配分されます。当ファンドは、クラスに関連するヘッジ取引によって生じた利益、損失、および費用を、適切な受益証券のクラスへ明確に貸方計上または借方計上するため、クラスの評価額を調整します(例、JPYクラスの受益証券に関連するヘッジ取引に伴う費用は全額、JPYクラスの受益証券が負担します。)。受益証券の全クラスは、機能通貨に対して日本円建以外の投資をヘッジすることによって生じた利益、損失、および費用を、一定の比率に応じて負担します。
償還未払金
償還は、償還請求通知において請求された金額が確定となった時点で、負債として認識されます。これは、通常、償還請求の種類に応じて、通知の受領時または会計期間の末日に生じます。その結果、6ヵ月間末より後に、しかし6ヵ月間末純資産額に基づいて支払われた償還額は、2015年9月30日現在、資産・負債計算書上に償還未払金として示されています。日本円での金額および持分額が確定していない受領済償還請求通知は、償還の算定に用いられる純資産額および持分額が算定されるまで、資本に引き続き計上されます。
受益証券保有者に対する分配金
当ファンドは、権利落ち日(権利落ち日は、毎月10日)の前日に、投資純利益、実現または未実現純利益、および/または資本の分配を決議します。分配金は、受益証券保有者が追加受益証券への再投資を選択しない限り、管理会社が算定したとおりに、現金で支払われます。クラスに関する現金分配は各クラスの表示通貨で支払われます。
3.評価
当ファンドは、投資の評価額を毎取引日に算定する手続を採用しています。これらの手続に従って、当ファンドは、当ファンドの投資の評価額を毎取引日に算定する権限を管理会社が管理する価格決定委員会に委任しています。当ファンドの投資の評価に用いられる方法については、下記の注記でより詳細に述べられています。
当ファンドは、以下の方法およびインプットを用いて、当ファンドの投資の公正価値を確定しています。特定の方法およびインプットの使用は、市場および経済の状況の展開につれて、入手可能性および目的適合性に基づき、時系列的に変化する可能性があります。
管理会社は公正価値の算定を行う場合、同委員会が目的に適合しておりかつ妥当と考える価格決定方法を考慮に入れます。当ファンドが保有する投資に関する第三者による価格決定の情報の信頼性を判断する際に、管理会社は特に、価格算定業者によるデュー・デリジェンスの検討、価格の日々の変動のモニタリング、および市場参加者間の取引の検討を行います。さらに、前日比の変動幅が所定の許容値を超えた場合には、導出された公正価値に影響を及ぼしたモデル・インプットについて、別の新たな価格決定情報源と比較、または検証可能な変動を評価することにより、価格を検証します。
上場オプション、ワラント、ならびに上場している米国株式および米国外の株式は、通常、当該証券の評価日の営業終了時点における、当該証券が取引される取引所または市場の公式終値または公表最終売値で、または、売り取引がない場合には入手可能な直近の買呼値で、評価されます。先物取引は、それらが取引される商品取引所または証券取引所における、その日の終了時点の最終決済価格で評価されます。
確定利付証券は、満期日まで60日超の購入短期証券を含み、通常、1社以上の価格決定業者から入手した価格で評価されます。業者は、下表に記載の1つ以上のインプットに基づいて当該証券の評価を行います。下表は、当ファンドが投資を許可されている特定の種類の確定利付証券の評価に通例適合するインプットの例を示すものです。しかし、これらの分類は、唯一のものではなく、いずれのインプットも他の種類の確定利付証券の評価に用いることが可能です。
管理会社が、そうすることが適切と考える場合(業者の価格が、入手不可能であるかまたは代表的でないとみなされる場合等)、確定利付証券は、合理的かつ適時に入手可能な買呼値と売呼値の仲値、または、満期日、特性、およびタイプが類似する証券の価格で、誠実に評価されます。
満期日まで60日以内に購入された短期証券は、償却原価で評価されます。償却原価は公正価値に近似しています。
代表的な市場相場価格が、容易に入手できないか、または信頼できないとみなされる有価証券およびその他の資産は、管理会社によって誠実に公正価値で評価されます。有価証券の公正価値を誠実に算定するために、種々のインプットが検討されます。かかるインプットには、当該有価証券のタイプおよび取得原価、当該有価証券の転売に係る契約上のまたは法的な制限、発行体の関連する財務または事業の進展、活発に取引される類似するまたは関連のある有価証券、当該有価証券の転換または交換の権利、関連するコーポレート・アクション、当該有価証券の取引終了後に発生した重要な事象、ならびに市況全般の変動が含まれるが、それらに限定されません。活発に取引されていない投資の公正価値評価および評価額は、判断を必要とし、市場活動がより活発化していたと仮定した場合に使用される評価額とは著しく異なる可能性があります。
第三者が評価した業者による価格決定が入手できず公正価値を示すものでもないとみなされる場合、管理会社は、指標となる市場相場価格(以下「ブローカー気配値」といいます。)を証券会社から直接入手することを選択します。指標となる市場相場価格は通常、定評を得ている市場参加者から受領します。管理会社は、これらの市場相場価格を裏付ける基礎となるインプットを検討するための透明性を求めています。基礎となるインプットの透明性がブローカーから得られた場合には、インプットが観察可能であれば当該証券は公正価値ヒエラルキー(国際財務報告基準(IFRS)第13号「公正価値測定」に基づく)※におけるレベル2とみなされます。インプットに透明性がないか、インプットが観察不能であることが明らかになった場合には、当該証券は公正価値ヒエラルキーにおけるレベル3に分類されます。
※は新光投信にて追記
評価日現在のブローカー気配値が入手できない場合、入手可能な直近のブローカー気配値を用います。ただし、ブローカー気配値の入手日から評価日までの関連するベンチマーク証券の利回りの変化(補間後)に基づき修正を行います。ベンチマーク証券は一般に、標準的な満期を有する国債で構成されます。具体的には、デュレーションがほぼ一致するベンチマーク証券のデュレーションに対応する、価格を決定する証券のデュレーションを比定する補間係数を用いて、補間後の利回りの変化を算出します。次に、補間後の利回りの変化を、価格を決定するデュレーションに適用して、推定される価格の変化を算出します。
店頭デリバティブ金融商品(為替予約、オプション契約、スワップション契約またはスワップ契約等)の評価額は、原資産の価格、指数、参照レートおよびその他のインプット、またはこれらの要素の組み合わせにより導出します。これらの契約は通常、価格決定サービス提供者に依拠してまたは証券会社の気配値に基づき評価されます。商品および取引条件によっては、デリバティブ金融商品の評価額を、価格決定サービス提供者がシミュレーション法による価格決定モデル等一連の評価技法を用いて見積ることもあります。価格決定モデルには、活発に値付される市場から観察されるインプット(発行体の詳細、指数、スプレッド、金利、イールドカーブおよび為替レート等)を用いています。
多角的取引システムまたは取引執行施設(公認取引所等)で取引される、中央清算機関を通じて決済されるスワップは、それぞれの取引所で算定された日々の決済価格で評価されます。中央清算機関を通じて決済されるクレジット・デフォルト・スワップの場合、清算機関が清算会員に対し期間構造全体にわたって利用可能な価格水準の提示を要求しており、これらの価格水準が外部の第三者による価格と共に、日々の決済価格の形成に用いられます。中央清算機関を通じて決済される金利スワップは、日々の決済価格を形成するために、基礎となる金利(オーバーナイト・インデックス・スワップまたはロンドン銀行間取引金利(LIBOR)先物の金利)を参照する価格決定モデルを用いて評価されます。これらの証券については、公正価値ヒエラルキーのレベル2に分類しています。
当ファンドの資産および負債の公正価値を算定する際に使用される種々のインプットは、以下に列挙されているおおまかなレベルに要約されます。
・レベル1-同一の投資についての活発な市場における相場価格
・レベル2-その他の重要な観察可能なインプット(類似する投資の相場価格、金利、期限前返済のスピード、信用リスク等を含みます。)
・レベル3-重要な観察不能なインプットであり、投資の公正価値の算定における管理会社独自の仮定を含みます。レベル3の公正価値の評価技法には、(i)判断の使用および種々の仮定(期限前返済の仮定および債務不履行率の仮定を含むが、それらに限定されません。)の適用を必要とする独自モデルの使用、ならびに(ii)第三者(通例、証券会社)からの評価の案内が含まれます。第三者である評価提供者は、多くの場合、主観的な独自モデルを用いており、同様に、判断の使用および種々の仮定(期限前返済の仮定および債務不履行率の仮定を含むが、それらに限定されません。)の適用を求めています。
評価レベルは、かかる有価証券への投資に関係するリスクおよび流動性を必ずしも示唆するものではありません。
以下は、公正価値で計上されている当ファンドの資産および負債を評価する際に用いられる評価ヒエラルキーにおけるレベルの要約です。
当ファンドは、振替を期首現在の公正価値で認識する方針です。
以下は、2015年9月30日に終了した6ヵ月間における、公正価値を算定する際に重要な観察不能なインプット(レベル3)が用いられた投資の調整表です。
(1) 当該金額は、添付の損益計算書の投資に係る実現純利益(損失)に含まれています。
(2) 当該金額は、添付の損益計算書の未実現純利益(損失)の純変動額に含まれています。未実現利益(損失)の変動額には、報告期間中の未実現評価額の変動額、および利益または損失が実現した場合には以前に計上された未実現利益(損失)の戻入れが含まれています。
(3) これらの有価証券に関するその他の重要な観察可能なインプットが利用可能になったか、特定の投資に関する活発な市場における相場価格が利用可能になったため、レベル3からレベル2へ振り替えられました。
下表は、レベル3の重要な投資の公正価値の算定に用いた評価技法および開発した観察不能なインプットの要約です。
* 修正前のブローカー気配値は、入手可能な場合にはブローカー気配値を合成して行われます。価格は、一つの価格としてまたはベンチマーク証券とのスプレッドの形式で受領されます。
** 観察不能なインプットの透明性はありません。
4.ペイメント・イン・カインド証券
当ファンドは、ペイメント・イン・カインド証券(PIK)に投資する場合があります。ペイメント・イン・カインド証券では、各利払日に利払いを現金かまたは債券の追加発行により行うオプションが発行体に与えられます。追加発行された債券に関しては、通例、元の債券と同一の条件(償還日、利率、および関連リスク)を有します。元の債券の日々の市場相場価格が経過利息を含むことや、投資に係る未実現利益または損失から資産･負債計算書上の未収利息への比例的修正が必要となることもあります。
2015年9月30日に終了した6ヵ月間において当ファンドがペイメント・イン・カインド証券からの現物払いに関して受領した金額は、17,872,104円であり、投資収益合計の0.89%でした。当該金額は、損益計算書の受取利息に含まれています。
5.為替予約
当ファンドは、当ファンドの日本円建以外の有価証券に係る外国為替レートリスクをヘッジするため、または、外貨建ポートフォリオの取引の決済を容易にするため、為替予約を締結することがあります。為替予約は、決められた価格で将来のある日に受渡しおよび決済により為替を売買する二者間での取決めです。予約は、日々値洗いされ、当ファンドは、評価額の変動を未実現利益または損失として計上します。為替予約が、為替の受渡しまたは別の為替予約の締結による相殺を通じて終了した場合には、当ファンドは、取引開始時点の当該予約の評価額と終了時点の当該予約の評価額との差額に相当する実現利益または損失を認識します。
為替予約は、資産・負債計算書上に示されている金額を超過する市場リスクの要素を伴います。当ファンドは、為替予約を基礎とする外国為替レートの不利な変動のリスクを負っています。また、リスクは、相手方が予約の条件を充足できない潜在的可能性があることから、予約締結時に生じることもあります。
6.先物契約
当ファンドは、関連がある市場に対するエクスポージャーを管理するため、先物契約を利用することがあります。先物の買建てにより、基礎となる金融商品に対する当ファンドのエクスポージャーは増加します。先物の売建てにより、基礎となる金融商品に対するファンドのエクスポージャーは減少するか、またはファンドがファンドのその他の投資をヘッジすることができます。先物契約は、程度の差はあるが、信用リスク、金利リスクおよび市場リスクを伴います。
先物契約は、提示される日々の決済価格に基づき評価します。先物契約の締結時に、当ファンドでは、ブローカーまたは取引所による当初証拠金の要求に従って当該先物ブローカーに対し、一定額の現金、米国債もしくは米国機関債、または選択したソブリン債を預託しなければなりません。先物契約は日々値洗いされ、当ファンドでは、価値の変動によるしかるべき未払金または未収入金(変動証拠金)を計上します。利益または損失については認識されるものの、当該契約が満期となるかまたは手仕舞いされるまでは実現したとみなされません。
当ファンドは、証券取引所または商品取引所が取引の相手方となる証券取引所または商品取引所においてのみ、先物契約を締結します。従って、かかる取引に係る信用リスクは、証券取引所または商品取引所の機能停止に限定されます。基礎となる金融商品の価値の変動や市場金利の変動によって、または当該契約について流動性のない流通市場が存在する場合に、評価損が発生するおそれがあります。さらに、先物契約と基礎となる金融商品との間に正確な相関が存在しないリスクがあります。
7.スワップ契約
スワップとは、当ファンドと相手方との間で、1つの金融商品が生成するリターンと別の金融商品が生成するリターンを交換する契約です。当ファンドは、金利リスク、信用リスク、市場リスクに対するエクスポージャーを管理するため、またはそれ以外の目的でスワップ契約を締結することがあります。スワップ契約は、店頭市場で直接的に相対取引される(以下「店頭」といいます。)か、時として、公認取引所で執行される(以下「中央清算機関を通じて決済されるスワップ」といいます。)。当ファンドは、中央清算機関を通じて決済されるスワップではなく、店頭スワップの取引相手方に対し信用エクスポージャーを有します。
中央清算機関を通じて決済されるスワップの締結時に、当ファンドは清算機関に対し現金または有価証券の形で証拠金(当初証拠金と呼ばれます。)を預託しなければなりません。当初証拠金として預託した有価証券については投資明細表内で明示されており、現金については資産･負債計算書のブローカーに対する債権に計上されています。中央清算機関を通じて決済されるスワップの評価額の日々の変動(スワップに関して定期的に授受される金利の金額を含みます。)は、損益計算書では未実現利益または損失の純変動額として、資産・負債計算書上では「ブローカーに対する債権/債務」において報告します。実現利益または損失は、定期的な支払額の支払時もしくは受領時、またはスワップ契約の終了時になされた支払時に計上します。
店頭スワップの締結時に、受取または支払プレミアムは、資産または負債として計上します。プレミアムの支払に関しては、当該スワップの終了時または満期時に損益計算書上に実現利益または損失として計上します。当ファンドが定期的に授受した正味支払額は、損益計算書上に実現利益または損失の一部として含まれます。当該スワップの終了時に授受した支払額は、損益計算書上に実現利益または損失として計上します。
社債または新興国のソブリン債に係るクレジット・デフォルト・スワップ契約の6ヵ月間末現在の市場価値を算定する際に用いられているインプライド・クレジット・スプレッドは、投資明細表に開示されています。インプライド・クレジット・スプレッドは、支払/債務履行リスクの現状の指標としての役割を果たしており、クレジット・デリバティブの債務不履行の可能性またはリスクを示します。特定の参照企業のインプライド・クレジット・スプレッドは、プロテクションの売買費用を反映しており、契約締結に必要なアップフロントの支払額が含まれることもあります。資産担保証券およびクレジット・インデックスに係るクレジット・デフォルト・スワップ契約の場合、市場相場価格およびそこから導出された価値は、支払/債務履行リスクの現状の指標としての役割を果たしています。スワップの想定元本と比較した場合のクレジット・スプレッドの拡大および市場価値の減少は、参照企業の信用の健全性が低下していること、ならびに債務不履行または契約条項に定義されているその他の信用事由が発生する可能性またはリスクがより高まっていることを示します。
クレジット・デフォルト・スワップ契約において当ファンドがプロテクションの売り手として将来支払を要求される可能性がある潜在的な最大金額(割引前)は、契約の想定元本と同額です。2015年9月30日現在、当ファンドは未決済のスワップ契約はありませんでした。
このような潜在的な金額は、それぞれの参照債務の回収価値、または、当ファンドが同一の参照企業に関して締結したプロテクションの買い手となっているクレジット・デフォルト・スワップ契約の決済により受領した金額の純額と、部分的に相殺されます。これらの契約に関連して、破産/支払不能等の信用事由が発生した場合に、資産の価値および償還請求権を確保するため、それぞれのスワップ契約の条件に従って、当ファンドの保管銀行が現金または有価証券に担保権を設定することがあります。当ファンドは、担保権が設定された現金に係る利息を稼得します。
これらの契約の締結には、程度の差はあるが、資産・負債計算書上に認識された金額を超過する信用リスク、法律上のリスク、市場リスクおよび文書化リスクの要素を伴います。かかるリスクには、これらの契約に関して流動性のある市場が存在しない可能性、契約相手方が履行すべき債務を履行しないかもしくは契約書の契約条項の意味について異議を唱える可能性、または金利の不利な変動が生ずる可能性を伴います。従って、売建クレジット・デフォルト・スワップの場合、当ファンドのエクスポージャーは、想定元本を限度に、資産・負債計算書上の計上金額を超過します。
8.手数料および報酬
管理会社報酬
管理会社の報酬は、日々発生し、当ファンドの平均日次純資産の年率0.45%で、四半期ごとに後払いされます。
受託会社報酬
受託会社報酬は、日々発生し、当ファンドの平均日次純資産の年率0.01%または最低年間15,000米ドルで、四半期ごとに後払いされます。
管理事務代行会社報酬
管理事務代行会社報酬は、日々発生し、当ファンドの平均日次純資産の年率0.02%または最低年間45,000米ドルで、四半期ごとに後払いされます。
登録機関兼名義書換代理人報酬
当ファンドの年間登録機関兼名義書換代理人報酬は、10,000米ドルです。各クラスの年間管理報酬は、8,400米ドルです。
9.参加受益証券
2015年9月30日に終了した6ヵ月間における当ファンドの受益証券取引は、以下のとおりでした。
10.財務ハイライト
(1) 受益証券1口当たり投資純利益は、発行済受益証券の平均口数に基づいて計算されています。
(2) トータル・リターンの計算は、期間を通じての単一の発行済参加受益証券の評価額に基づいており、期首から期末までの間の受益証券1口当たり純資産額の変動割合を表します。受益証券保有者への分配金は計算から除外されます。1年未満の期間のトータル・リターンに関しては、年率換算されていません。
(3) 年率換算。
上記の比率は、参加受益証券全体について計算されています。個々の受益証券保有者のトータル・リターンおよび比率は、受益証券取引の時期に基づくものであり、これらの比率とは異なる場合があります。
11.デリバティブ商品
当ファンドは、売買目的で、先物、先渡し、およびスワップを含む、さまざまなデリバティブ商品の取引を行っており、各商品の主要なリスク・エクスポージャーは金利、信用、および外国為替のリスクです。先物を除き、これらのデリバティブ商品の公正価値は、資産・負債計算書に契約別に独立項目として計上されています。
以下の表は、2015年9月30日現在の資産・負債計算書に計上されている、ヘッジ手段として会計処理されていないデリバティブの公正価値および表示箇所についての情報を提供するものであり、デリバティブの種類別にグループ化されています。
(1)先物の表示箇所は、未収入金/未実現純利益または未払金/未実現純(損失)であり、為替予約に関しては、資産・負債計算書において独立項目として示されています。
以下の表は、当ファンドにおける2015年9月30日に終了した6ヵ月間の損益計算書のデリバティブの影響額についての情報を提供するものです。最初の表は、当期中におけるデリバティブに係る実現利益(損失)の金額および発生源についてのさらなる詳細を提供しています。2番目の表は、当期中における当ファンドのデリバティブから生じた未実現利益(損失)の変動額についてのさらなる情報を提供しています。デリバティブに係る実現および未実現利益(損失)は、損益計算書の独立項目として示されています。
2015年9月30日に終了した6ヵ月間における当ファンドのデリバティブ取引高は、以下のとおりでした。
(1)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、決済日現在の代表的平均支払価額と一致しています。
(2)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、決済日現在の代表的平均受取価額と一致しています。
(3)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、代表的平均契約数と一致しています。
(4)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、購入したプロテクションの代表的平均絶対値と一致しています。
12.資産と負債の相殺
当ファンドは、デリバティブ商品の利用により、取引相手方に係る信用リスクにさらされています。信用リスクとは、デリバティブの取引相手方が契約上の規定を履行しないリスクであり、受入担保の価値で埋め合わせられます。取引相手方の不履行に関連する信用リスクに対する当ファンドのエクスポージャーの上限額は、資産・負債計算書に認識される取引に固有の未実現利益です。当ファンドは、適宜、信用限度額および承認、信用モニタリング手続、マスター･ネッティング契約の締結、ならびに委託証拠金の管理および担保の要求により、取引相手方の信用リスクを最小限に抑えています。取引相手方の信用度を適切に反映するために、一部のデリバティブ資産に関して、重要性がある場合には、相手方信用リスクの評価の修正を行います。取引相手方またはその他の市場参加者から得た市場相場価格についても、デリバティブ商品の取引相手方の信用リスクが十分に反映されていない場合があるため、これらの修正を行います。
財務報告目的上、当ファンドは、先物契約を除き、資産・負債計算書において、ネッティング契約の対象であるデリバティブ資産とデリバティブ負債とを相殺しません。以下は、強制可能なマスター・ネッティング契約(以下「MNA」といいます。)の対象である、すべてのデリバティブ資産およびデリバティブ負債に関する情報です。
2015年9月30日現在における、デリバティブ資産とデリバティブ負債の相殺
デリバティブ資産および受入担保
(1)純額は、債務不履行時に取引相手方から受け取る純額を表します。
(2)店頭
デリバティブ負債および差入担保
(1)純額は、債務不履行時に取引相手方に支払う純額を表します。
(2)店頭
13.ファンドの投資リスク
低格付け証券のリスク
当ファンドは、低格付け証券に対する投資を行っており、それらは一般に「ジャンク債」または「高利回り」債と呼ばれています。低格付け証券は、発行体の財務状況もしくは経済状況全般の不利な変化、または予期しない金利上昇により発行体の利息および元本の支払能力が低下する、より大きな可能性を反映しています。また、低格付け証券は、一般的に高格付け証券よりも流動性が低いです。発行体が利息および元本の支払を適時に行うことができない、またはできないと認識されること、および流動性の制約により、当ファンドが保有する有価証券の価値はより変動性が高まり、かかる有価証券に付された価値に近似する価格で有価証券を売却する当ファンドの能力が制約されることもあり得ます。
新興市場発行体に対する投資
当ファンドは、一定の信用リスクおよび市場リスクにさらされる新興市場金融商品に対する投資を行っています。新興市場諸国の証券・為替市場は、米国および他の先進国市場の証券・為替市場よりも通常、小規模・未発達であり、流動性が低く、変動性が高いです。開示・規制規則は多くの点で、他の先進国市場ほど厳格ではありません。その上、新興市場諸国の証券市場の監視および規制、ならびにかかる市場における投資家の活動は、より低水準であり、既存の規則の施行は、極度に制約される場合があります。これらの国々の多くにおける政治経済の構造は、初期段階であり、急速に発達しつつあり、これらの国々には、先進国に存在する社会、政治、および経済の安定性が欠如していることがあります。
米国外の有価証券に対する投資
当ファンドは、一定の特別なリスク(将来の政治、法律、および経済の進展の結果生じるものを含みます。)をもたらす米国外の発行体の有価証券に対して投資を行っています。かかるリスクには、為替レートの変動または為替相場の管理規則の変更、資産の収用、厳しい課税、資産の国有化、源泉税またはその他の税金の負担、投資資金または為替相場の管理規則の不利な変更、政治の変化、外交の進展、米国外の企業に対する判決の受領および執行の難しさ、適用されるその国の政治機関の法律または制限規定の強制の可能性、ならびに発行体に関する公開情報の入手可能性の低下が含まれることもあります。また、米国外の証券発行体は、一般的に、米国の発行体に適用されるそれらと類似する、統一的な会計、監査、および財務報告の基準、ならびにその他の規制上の実務および規定に従っていません。資産の国有化、収用、またはその他の没収が起こった場合には、当ファンドは、単一の有価証券に対する投資の全部を失う可能性があります。
米国外の発行体の債務証券に対する投資に関連する費用は、源泉税、委託売買手数料、および保管報酬を含み、米国の発行体の債務証券に対する投資に関連するそれらの費用よりも高い場合があります。また、米国外の有価証券取引は、かかる取引の決済に付随する問題にさらされることがあります。米国外の市場には種々の清算および決済の手続があり、一部の市場においては、時として、それらの手続が取引量に対応できずにいるため相当な遅延および決済未了が生じています。決済の遅延の結果、当ファンドの資産が投資されずその上リターンが得られない一時的な期間が生じる可能性があります。また、決済未了は、当ファンドの運用成績に不利な影響を及ぼす可能性があります。当ファンドが決済の問題によって意図した有価証券の購入ができないことで、当ファンドは魅力的な投資機会を逸する可能性があります。決済の問題によってポートフォリオの有価証券を処分できない結果、ポートフォリオの有価証券の価値の事後の下落により当ファンドに損失が生じる可能性があります。
非公開会社証券および規則144A証券のリスク
当ファンドは、事業および財務の高度のリスクを伴うことがありその結果相当な損失をもたらす可能性がある、非公開会社証券および規則144A証券に対する投資を行っています。これらの証券は、公開会社の証券よりも流動性が低く、当ファンドは、これらのポジションの清算に公開会社の証券の場合よりも時間がかかる可能性があります。これらの証券は、直接的に相対取引で転売できるが、これらの売却によって実現した代価は、当ファンドが当初に支払った代価を下回ることがあり得ます。また、自社の有価証券が公開されていない会社は、有価証券が公開された場合に適用が想定される開示およびその他の投資家保護の規定が課せられないことがあります。その結果、これらの有価証券は、評価が困難になる可能性があります。
ヘッジ取引リスク
一般的に、ヘッジ戦略は、通例、投資リスクの制限または低下を目的とするが、利益の可能性の制限または低下も予期できます。上記にもかかわらず、特定の受益証券のクラスに帰属する当ファンドの資産が、当該受益証券のクラスに関連するヘッジ取引に伴う債務の履行に不十分である場合に限り、資産を超過する債務の額は、当ファンドの受益証券の他のクラスによって負担されることがあります。
金利リスク
金利リスクとは、確定利付証券の価値が金利水準の変動により減少するリスクです。名目金利水準が上昇すると、当ファンドが保有する一部の確定利付証券の価値が減少する可能性があります。名目金利は、実質金利と期待インフレ率との合計といえます。確定利付証券はデュレーションが長いほど金利水準の変動に対する感応度が高い傾向があることから、通常、デュレーションが短いものよりも変動性が高くなります。デュレーションは、主として、金利(すなわち、利回り)の変動に対する確定利付証券の市場価格の感応度を測る尺度として有用です。
流動性リスク
当ファンドは、容易に売却または処分できない資産およびデリバティブに投資する場合があります。これには有価証券に関する法律により処分が制限されている有価証券が含まれます。流動性リスクの影響は、取引量が少ない、マーケット・メーカーが存在しない、ポジションの規模が大きい、または法律上の制限(日々の値幅制限もしくは「サーキット・ブレーカー」または有価証券の発行体の系列であることを含みます。)がある場合に特に顕著であり、当ファンドの取引実行、資産売却またはデリバティブ・ポジションを望ましい価格で解消する能力を制限または妨げます。また、当ファンドは、特定の有価証券を買い戻す義務を有する場合(例えば、リバース・レポ、プットの売建の締結、またはショート・ポジションの買戻しの結果として)に流動性リスクにさらされます。
リスクの集中
当ファンドが1つ以上の国に投資を集中している限り、当ファンドの資産の価値は、かかる国または国々に影響を及ぼす経済、政治、およびその他の要因の影響をとりわけ受け、それより多くの国々に対する投資を行うファンドの価値よりも、より大幅に変動する可能性があります。
デリバティブ投資リスク
当ファンドは、追加的なリスクおよびコストをもたらす可能性がある種々のデリバティブに対して投資を行っています。これらのリスクおよびコストは、有価証券およびその他のより伝統的な投資対象に直接投資することによってもたらされるリスクおよびコストとは異なっており、時にはそれらを上回っています。以下は、デリバティブの利用に関する追加リスクの要素です。
・管理リスク:デリバティブ商品は、株式および債券に関連するものとは異なる投資技法およびリスク分析を要する特殊な商品です。デリバティブの利用の成功には、非常に複雑な管理および原商品のみならずデリバティブそのものの理解を要します。特に、デリバティブの効果および複雑性のため、締結した取引を監視するための適切な統制の維持、および当ファンドのポートフォリオにデリバティブが追加するリスクを評価する能力が必要となります。
・相手方信用リスク:デリバティブの利用により、相手方が、適時に決済の支払を行うことができないかもしくは行おうとしないか、さもなければ、特に市況が異常に不利な間は債務を支払うことができないかもしくは行おうとしないリスクに、当ファンドはさらされています。相手方が債務不履行となった場合、当ファンドは、契約上の救済手段を有するが、当ファンドの契約上の権利を行使できない可能性があります。相手方の債務が当ファンドが保有する担保(担保がある場合)の金額を超過した場合、相手方による債務不履行時に当ファンドが担保に対する権利を行使できない場合、または商品の最終価値が当該商品の時価と著しく異なる場合、相手方リスクは、より顕著となります。
・文書化リスク:多くのデリバティブ商品に文書化リスクが存在します。各々の店頭デリバティブ取引の契約は、特定の相手方と個別に交渉されているため、契約条項の解釈が当事者によって異なるリスクが存在します。そのようなことが起こった場合には、当ファンドが契約上の権利を行使するために必要な裁判手続の費用および予測不可能性により、当ファンドは、相手方に対する請求を進めない決定を行うことになる可能性があります。従って、当ファンドは、デリバティブ商品に基づき請求に対する支払義務があると管理会社が考える支払を受けることができないリスク、または、それらの支払が遅延するもしくは当ファンドが訴訟費用を負担した後にのみ行われるリスクを負っています。
14. 偶発事象および契約債務
通常の事業の過程において、当ファンドは、さまざまな表示および保証を包含する契約を締結しており、そのような契約は一般的な補償を提供するものです。これには、当ファンドに対して行われる可能性がある、まだ発生していない将来の請求が含まれることから、これらの取決めの下での当ファンドの最大エクスポージャーは不明です。経験に基づき、経営者は、これらの潜在的な補償債務に関連する損失のリスクはほとんどないと考えています。しかし、当ファンドの事業に不利な影響を及ぼす可能性がある、これらの債務に関連する重要性のある負債が将来発生しないという保証はあり得ません。
15. 後発事象
本財務書類の発行が可能となった日である2015年11月30日現在、表示された本財務書類に重要な影響を及ぼすと想定される後発事象および取引は発生していませんでした。
| (重要な会計方針に係る事項に関する注記) |
| 区分 | 第3期中間計算期間 自 平成27年 9月26日 至 平成28年 3月25日 |
| 1.有価証券の評価基準及び評価方法 | 投資信託受益証券 |
| 移動平均法に基づき、時価で評価しております。 時価評価にあたっては、投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。 | |
| 親投資信託受益証券 | |
| 移動平均法に基づき、時価で評価しております。 時価評価にあたっては、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。 | |
| 2.収益及び費用の計上基準 | 受取配当金 |
| 原則として、投資信託受益証券の収益分配金落ち日において、当該収益分配金額を計上しております。 |
| (中間貸借対照表に関する注記) |
| 第2期計算期間末 平成27年 9月25日現在 | 第3期中間計算期間末 平成28年 3月25日現在 | ||||||
| 1. | 計算期間末日における受益権の総数 | 1. | 中間計算期間末日における受益権の総数 | ||||
| 101,096,987口 | 103,499,177口 | ||||||
| 2. | 計算期間末日における1単位当たりの純資産の額 | 2. | 中間計算期間末日における1単位当たりの純資産の額 | ||||
| 1口当たり純資産額 | 1.1764円 | 1口当たり純資産額 | 1.0837円 | ||||
| (1万口当たり純資産額) | (11,764円) | (1万口当たり純資産額) | (10,837円) | ||||
| (中間損益及び剰余金計算書に関する注記) |
該当事項はありません。
| (金融商品に関する注記) |
| 金融商品の時価等に関する事項 |
| 第2期計算期間末 平成27年 9月25日現在 | 第3期中間計算期間末 平成28年 3月25日現在 |
| 1.貸借対照表計上額、時価及び差額 | 1.中間貸借対照表計上額、時価及び差額 |
| 貸借対照表上の金融商品は、原則としてすべて時価評価されているため、貸借対照表計上額と時価との差額はありません。 | 中間貸借対照表上の金融商品は、原則としてすべて時価評価されているため、中間貸借対照表計上額と時価との差額はありません。 |
| 2.時価の算定方法 | 2.時価の算定方法 |
| 投資信託受益証券 「(重要な会計方針に係る事項に関する注記)」に記載しております。 親投資信託受益証券 「(重要な会計方針に係る事項に関する注記)」に記載しております。 コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務 これらの科目は短期間で決済されるため、帳簿価額は時価に近似していることから、当該帳簿価額を時価としております。 | 同左 |
| 3.金融商品の時価等に関する事項についての補足説明 | 3.金融商品の時価等に関する事項についての補足説明 |
| 市場価額がない、又は市場価格を時価と見なせない場合には、経営者により合理的に算定された価額で評価する場合があります。 | 同左 |
| (その他の注記) |
| 1 元本の移動 |
| 区分 | 第2期計算期間末 平成27年 9月25日現在 | 第3期中間計算期間末 平成28年 3月25日現在 |
| 期首元本額 | 93,148,371円 | 101,096,987円 |
| 期中追加設定元本額 | 35,921,142円 | 8,529,275円 |
| 期中一部解約元本額 | 27,972,526円 | 6,127,085円 |
2 デリバティブ取引等関係
取引の時価等に関する事項
該当事項はありません。
(参考)
当ファンドは、「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド-USDクラス」受益証券及び「国内短期公社債マザーファンド」受益証券を主要投資対象としており、中間貸借対照表の資産の部に計上された「投資信託受益証券」は、すべて「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド-USDクラス」の受益証券であり、「親投資信託受益証券」は、すべて「国内短期公社債マザーファンド」の受益証券であります。
各ファンドの状況は次の通りであります。
なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド-USDクラス」は、「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド」の個別クラスとなっております。
「WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド」はケイマン諸島の法律に基づき設立された円建外国証券投資信託であります。同ファンドの平成27年9月30日現在の財務書類は、米国で一般的に認められている監査規則に準拠して作成されておりますが、独立監査人の監査を受けておりません。
同ファンドの「資産・負債計算書」、「投資明細表」、「損益計算書」、「純資産変動計算書」及び「財務書類に対する注記」は、同ファンドの副投資顧問会社であるウエスタン・アセット・マネジメント株式会社から入手した財務書類の原文の一部を翻訳・抜粋したものであります。
(1)資産・負債計算書
2015年9月30日現在(無監査)
(日本円表示)
| 資産 | |
| 有価証券投資-評価額(取得原価36,267,934,928円) | 36,305,069,034円 |
| 外貨現金および外貨現金同等物-評価額(取得原価279,274,506円) | 278,818,259円 |
| ブローカーに対する債権 | 20,954,817円 |
| 投資売却未収入金 | 1,377,072,258円 |
| 為替予約未実現利益 | 981,869,537円 |
| 未収利息 | 852,973,860円 |
| 資産合計 | 39,816,757,765円 |
| 負債 | |
| 為替予約未実現損失 | 4,698,179,274円 |
| 投資購入未払金 | 118,562,874円 |
| 償還未払金 | 55,218,547円 |
| 未払管理会社報酬 | 48,051,528円 |
| 未払費用 | 26,223,672円 |
| 負債合計 | 4,946,235,895円 |
| 償還可能受益証券の保有者に帰属する純資産 | 34,870,521,870円 |
| JPYクラス | |
| 3,549,468,738円/4,347,656,419口 | 0.816円 |
| USDクラス | |
| 598,745,446円/469,247,808口 | 1.276円 |
| AUDクラス | |
| 3,636,739,673円/4,555,787,473口 | 0.798円 |
| BRLクラス | |
| 27,059,712,620円/125,698,961,555口 | 0.215円 |
| MXNクラス | |
| 13,181,377円/15,687,422口 | 0.840円 |
| TRYクラス | |
| 12,674,016円/17,103,099口 | 0.741円 |
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(2)投資明細表
2015年9月30日現在(無監査)
(日本円表示)**
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 手形および社債-104.1% | ||||||
| オーストラリア-1.4% | ||||||
| 総合金融サービス-0.3% | ||||||
| USD | 1,290,000 | Ausdrill Finance Pty Ltd. 144A | 6.875% | 2019/11/01 | 110,742,471円 | 109,688,623円 |
| 鉱業-1.1% | ||||||
| USD | 2,020,000 | Barminco Finance Pty Ltd. 144A | 9.000% | 2018/06/01 | 205,535,205円 | 177,203,593円 |
| USD | 1,500,000 | FMG Resources August 2006 Pty Ltd. 144A | 9.750% | 2022/03/01 | 180,705,693円 | 167,739,521円 |
| USD | 1,750,000 | Midwest Vanadium Pty Ltd. 144A ± | 11.500% | 2018/02/15 | 129,557,860円 | 9,431,138円 |
| USD | 280,000 | St Barbara Ltd. 144A | 8.875% | 2018/04/15 | 30,199,041円 | 31,185,629円 |
| 545,997,799円 | 385,559,881円 | |||||
| オーストラリア合計 | 656,740,270円 | 495,248,504円 | ||||
| バハマ-0.4% | ||||||
| 運輸-0.4% | ||||||
| USD | 1,810,000 | Ultrapetrol Bahamas Ltd. | 8.875% | 2021/06/15 | 192,484,883円 | 138,730,539円 |
| バハマ合計 | 192,484,883円 | 138,730,539円 | ||||
| バミューダ-1.1% | ||||||
| レジャー-1.1% | ||||||
| USD | 710,000 | NCL Corp. Ltd. | 5.000% | 2018/02/15 | 70,084,642円 | 86,517,964円 |
| USD | 1,440,000 | NCL Corp. Ltd. 144A | 5.250% | 2019/11/15 | 166,789,895円 | 176,659,545円 |
| USD | 990,000 | Viking Cruises Ltd. 144A | 6.250% | 2025/05/15 | 118,859,987円 | 116,488,024円 |
| 355,734,524円 | 379,665,533円 | |||||
| バミューダ合計 | 355,734,524円 | 379,665,533円 | ||||
| ブラジル-0.2% | ||||||
| 電気通信-0.2% | ||||||
| USD | 200,000 | Oi SA | 5.750% | 2022/02/10 | 20,332,067円 | 11,377,246円 |
| USD | 790,000 | Oi SA 144A | 5.750% | 2022/02/10 | 79,010,421円 | 44,940,120円 |
| 99,342,488円 | 56,317,366円 | |||||
| ブラジル合計 | 99,342,488円 | 56,317,366円 | ||||
| 英領ヴァージン諸島-0.2% | ||||||
| 石油およびガス-0.2% | ||||||
| USD | 1,000,000 | Pacific Drilling V Ltd. 144A | 7.250% | 2017/12/01 | 85,000,407円 | 82,035,928円 |
| 英領ヴァージン諸島合計 | 85,000,407円 | 82,035,928円 | ||||
| カナダ-3.0% | ||||||
| 航空会社-0.5% | ||||||
| USD | 1,240,000 | Air Canada 2013-1 Class C Pass Through Trust 144A | 6.625% | 2018/05/15 | 123,223,691円 | 154,273,246円 |
| バイオテクノロジー-0.2% | ||||||
| USD | 750,000 | Concordia Healthcare Corp. 144A | 7.000% | 2023/04/15 | 91,822,236円 | 78,817,365円 |
| 商業サービス-0.2% | ||||||
| USD | 600,000 | Garda World Security Corp. 144A | 7.250% | 2021/11/15 | 63,476,652円 | 65,928,144円 |
| 石油およびガス-0.3% | ||||||
| USD | 630,000 | MEG Energy Corp. 144A | 6.500% | 2021/03/15 | 50,771,462円 | 62,245,509円 |
| USD | 520,000 | Teine Energy Ltd. 144A | 6.875% | 2022/09/30 | 55,970,990円 | 53,479,042円 |
| 106,742,452円 | 115,724,551円 | |||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 製薬-1.3% | ||||||
| USD | 1,080,000 | Valeant Pharmaceuticals International Inc. 144A | 5.375% | 2020/03/15 | 132,537,567円 | 126,026,946円 |
| USD | 1,240,000 | Valeant Pharmaceuticals International Inc. 144A | 5.500% | 2023/03/01 | 147,229,848円 | 141,449,102円 |
| USD | 1,580,000 | Valeant Pharmaceuticals International Inc. 144A | 6.125% | 2025/04/15 | 191,983,174円 | 180,706,587円 |
| 471,750,589円 | 448,182,635円 | |||||
| 小売-0.5% | ||||||
| USD | 1,490,000 | 1011778 BC ULC / New Red Finance Inc. 144A | 6.000% | 2022/04/01 | 164,930,971円 | 181,565,868円 |
| カナダ合計 | 1,021,946,591円 | 1,044,491,809円 | ||||
| ケイマン諸島-1.7% | ||||||
| 電力-0.6% | ||||||
| EUR | 1,500,000 | Viridian Group FundCo II Ltd. 144A | 7.500% | 2020/03/01 | 203,079,728円 | 196,483,957円 |
| 宿泊-1.1% | ||||||
| USD | 3,650,000 | MCE Finance Ltd. 144A | 5.000% | 2021/02/15 | 366,696,865円 | 386,856,287円 |
| ケイマン諸島合計 | 569,776,593円 | 583,340,244円 | ||||
| コロンビア-0.4% | ||||||
| 石油およびガス-0.4% | ||||||
| USD | 1,150,000 | Ecopetrol SA | 5.875% | 2023/09/18 | 114,060,839円 | 132,904,192円 |
| コロンビア合計 | 114,060,839円 | 132,904,192円 | ||||
| フランス-3.1% | ||||||
| 銀行-0.1% | ||||||
| USD | 320,000 | BNP Paribas SA 144A @= | 7.375% | 2049/12/29 | 39,638,301円 | 38,610,778円 |
| 商業サービス-0.2% | ||||||
| EUR | 480,000 | Europcar Groupe SA 144A | 5.750% | 2022/06/15 | 64,371,414円 | 64,973,262円 |
| 流通/卸売-0.2% | ||||||
| USD | 620,000 | Rexel SA 144A | 5.250% | 2020/06/15 | 61,288,920円 | 76,287,473円 |
| 環境管理-0.2% | ||||||
| EUR | 200,000 | Paprec Holding 144A | 5.250% | 2022/04/01 | 26,075,877円 | 26,079,545円 |
| EUR | 200,000 | Paprec Holding 144A | 7.375% | 2023/04/01 | 26,191,246円 | 25,721,925円 |
| 52,267,123円 | 51,801,470円 | |||||
| 食品-0.2% | ||||||
| EUR | 620,000 | Labeyrie Fine Foods SAS 144A | 5.625% | 2021/03/15 | 88,344,173円 | 85,788,770円 |
| ヘルスケア-サービス-1.0% | ||||||
| EUR | 2,530,000 | HomeVi SAS 144A | 6.875% | 2021/08/15 | 352,307,256円 | 350,479,412円 |
| マスメディア-0.6% | ||||||
| USD | 1,720,000 | Numericable-SFR SAS 144A | 6.000% | 2022/05/15 | 186,349,337円 | 199,035,928円 |
| 石油・ガスサービス-0.6% | ||||||
| USD | 2,860,000 | CGG SA | 6.500% | 2021/06/01 | 276,701,578円 | 197,631,138円 |
| フランス合計 | 1,121,268,102円 | 1,064,608,231円 | ||||
| ドイツ-2.0% | ||||||
| エレクトロニクス-0.1% | ||||||
| EUR | 300,000 | Trionista TopCo GmbH 144A | 6.875% | 2021/04/30 | 40,707,567円 | 41,718,249円 |
| 持株会社-総合-0.5% | ||||||
| EUR | 832,000 | KraussMaffei Group GmbH 144A MTN | 8.750% | 2020/12/15 | 95,335,668円 | 119,127,273円 |
| EUR | 325,600 | KraussMaffei Group GmbH MTN | 8.750% | 2020/12/15 | 45,072,834円 | 46,620,000円 |
| 140,408,502円 | 165,747,273円 | |||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| マスメディア-0.3% | ||||||
| EUR | 840,000 | Unitymedia Hessen GmbH & Co KG/Unitymedia NRW GmbH | 4.000% | 2025/01/15 | 120,569,384円 | 106,516,604円 |
| 運輸-1.1% | ||||||
| USD | 2,950,000 | Hapag-Lloyd AG 144A | 9.750% | 2017/10/15 | 244,198,762円 | 365,658,683円 |
| ドイツ合計 | 545,884,215円 | 679,640,809円 | ||||
| ガーンジー-0.3% | ||||||
| 総合金融サービス-0.3% | ||||||
| USD | 1,000,000 | Pershing Square Holdings Ltd. 144A | 5.500% | 2022/07/15 | 123,885,004円 | 118,388,438円 |
| ガーンジー合計 | 123,885,004円 | 118,388,438円 | ||||
| アイルランド-1.2% | ||||||
| 総合金融サービス-0.3% | ||||||
| USD | 1,000,000 | AerCap Ireland Capital Ltd./AerCap Global Aviation Trust | 4.625% | 2022/07/01 | 123,213,406円 | 119,610,778円 |
| 梱包およびコンテナ-0.9% | ||||||
| USD | 1,870,000 | Ardagh Packaging Finance PLC / Ardagh Holdings USA Inc. 144A | 9.125% | 2020/10/15 | 158,091,911円 | 233,889,970円 |
| USD | 504,706 | Ardagh Packaging Finance PLC / Ardagh Holdings USA Inc. 144A | 7.000% | 2020/11/15 | 61,240,495円 | 60,746,040円 |
| 219,332,406円 | 294,636,010円 | |||||
| アイルランド合計 | 342,545,812円 | 414,246,788円 | ||||
| イタリア-0.5% | ||||||
| エンジニアリングおよび建設-0.5% | ||||||
| EUR | 1,160,000 | Astaldi SpA 144A | 7.125% | 2020/12/01 | 165,007,407円 | 160,373,102円 |
| イタリア合計 | 165,007,407円 | 160,373,102円 | ||||
| チャンネル諸島ジャージー-0.5% | ||||||
| 保険-0.5% | ||||||
| GBP | 990,000 | Labeyrie Fine Foods SAS | 6.375% | 2020/11/15 | 187,721,513円 | 181,404,209円 |
| チャンネル諸島ジャージー合計 | 187,721,513円 | 181,404,209円 | ||||
| ルクセンブルグ-4.8% | ||||||
| ヘルスケア-製品-0.7% | ||||||
| EUR | 291,000 | ConvaTec Healthcare E SA | 10.875% | 2018/12/15 | 34,315,668円 | 40,498,797円 |
| EUR | 540,000 | ConvaTec Healthcare E SA 144A | 10.875% | 2018/12/15 | 61,757,727円 | 75,152,406円 |
| USD | 1,190,000 | Mallinckrodt International Finance SA/Mallinckrodt CB LLC 144A | 5.625% | 2023/10/15 | 143,036,982円 | 129,866,766円 |
| 239,110,377円 | 245,517,969円 | |||||
| 持株会社-総合-1.1% | ||||||
| USD | 3,240,000 | DH Services Luxembourg Sarl 144A | 7.750% | 2020/12/15 | 321,244,835円 | 393,844,311円 |
| 鉄/鉄鋼-0.4% | ||||||
| USD | 540,000 | ArcelorMittal | 6.250% | 2021/03/01 | 69,012,251円 | 58,567,042円 |
| USD | 980,000 | ArcelorMittal | 6.125% | 2025/06/01 | 121,302,141円 | 95,359,281円 |
| 190,314,392円 | 153,926,323円 | |||||
| マスメディア-0.6% | ||||||
| USD | 1,610,000 | Altice Financing SA 144A | 6.625% | 2023/02/15 | 199,232,496円 | 185,945,359円 |
| EUR | 170,000 | Altice Financing SA 144A MTN | 5.250% | 2023/02/15 | 22,714,360円 | 22,435,682円 |
| 221,946,856円 | 208,381,041円 | |||||
| 石油およびガス-0.2% | ||||||
| USD | 430,000 | Puma International Financing SA 144A | 6.750% | 2021/02/01 | 45,062,990円 | 51,110,778円 |
| 石油・ガスサービス-0.5% | ||||||
| USD | 1,580,000 | Globe Luxembourg SCA 144A | 9.625% | 2018/05/01 | 157,161,027円 | 158,946,108円 |
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 梱包およびコンテナ-0.4% | ||||||
| USD | 327,747 | Ardagh Finance Holdings SA PIK 144A | 8.625% | 2019/06/15 | 35,314,917円 | 40,232,417円 |
| USD | 830,000 | Coveris Holdings SA 144A | 7.875% | 2019/11/01 | 95,316,691円 | 94,679,641円 |
| 130,631,608円 | 134,912,058円 | |||||
| 小売-0.2% | ||||||
| USD | 680,000 | Dufry Finance SCA 144A | 5.500% | 2020/10/15 | 65,513,487円 | 84,694,611円 |
| 電気通信-0.5% | ||||||
| USD | 1,420,000 | Intelsat Jackson Holdings SA | 5.500% | 2023/08/01 | 161,702,000円 | 141,149,701円 |
| USD | 290,000 | Intelsat Luxembourg SA | 8.125% | 2023/06/01 | 31,774,319円 | 22,748,503円 |
| 193,476,319円 | 163,898,204円 | |||||
| 運輸-0.2% | ||||||
| EUR | 535,714 | Gategroup Finance Luxembourg SA 144A MTN | 6.750% | 2019/03/01 | 60,443,069円 | 74,862,848円 |
| ルクセンブルグ合計 | 1,624,904,960円 | 1,670,094,251円 | ||||
| マーシャル諸島-0.6% | ||||||
| 運輸-0.6% | ||||||
| USD | 2,017,000 | Navios Maritime Acquisition Corp. / Navios Acquisition Finance US Inc. 144A | 8.125% | 2021/11/15 | 215,929,179円 | 224,345,958円 |
| マーシャル諸島合計 | 215,929,179円 | 224,345,958円 | ||||
| メキシコ-0.3% | ||||||
| 建材-0.3% | ||||||
| USD | 1,000,000 | Cemex SAB de CV 144A | 6.125% | 2025/05/05 | 119,692,754円 | 109,281,437円 |
| メキシコ合計 | 119,692,754円 | 109,281,437円 | ||||
| モロッコ-0.6% | ||||||
| 化学-0.6% | ||||||
| USD | 1,750,000 | OCP SA 144A | 5.625% | 2024/04/25 | 177,498,668円 | 214,566,766円 |
| モロッコ合計 | 177,498,668円 | 214,566,766円 | ||||
| オランダ-2.6% | ||||||
| 自動車製造-0.2% | ||||||
| USD | 750,000 | Fiat Chrysler Automobiles NV | 4.500% | 2020/04/15 | 91,912,139円 | 85,778,443円 |
| 自動車部品および装備品-0.3% | ||||||
| USD | 910,000 | Schaeffler Holding Finance BV PIK 144A | 6.750% | 2022/11/15 | 97,849,038円 | 117,700,599円 |
| 銀行-0.3% | ||||||
| USD | 740,000 | ABN AMRO Bank NV 144A | 4.750% | 2025/07/28 | 91,387,301円 | 88,166,879円 |
| 建材-0.3% | ||||||
| EUR | 2,150,000 | Grupo Isolux Corsan Finance BV 144A | 6.625% | 2021/04/15 | 310,433,325円 | 112,817,513円 |
| 石油およびガス-0.4% | ||||||
| USD | 630,000 | Lukoil International Finance BV 144A | 6.125% | 2020/11/09 | 66,952,929円 | 76,302,582円 |
| USD | 800,000 | Petrobras Global Finance BV | 6.850% | 2115/06/05 | 80,747,116円 | 61,556,886円 |
| 147,700,045円 | 137,859,468円 | |||||
| 製薬-0.5% | ||||||
| USD | 1,290,000 | JLL/Delta Dutch Pledgeco BV PIK 144A | 8.750% | 2020/05/01 | 154,920,895円 | 156,422,156円 |
| 半導体-0.3% | ||||||
| USD | 860,000 | NXP BV/NXP Funding LLC 144A | 4.625% | 2022/06/15 | 106,726,235円 | 102,479,042円 |
| 電気通信-0.3% | ||||||
| USD | 1,060,000 | VimpelCom Holdings BV 144A | 5.950% | 2023/02/13 | 101,099,511円 | 116,171,176円 |
| オランダ合計 | 1,102,028,489円 | 917,395,276円 | ||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| パナマ共和国-0.3% | ||||||
| 石油・ガスサービス-0.3% | ||||||
| USD | 1,010,000 | McDermott International Inc. 144A | 8.000% | 2021/05/01 | 112,650,891円 | 101,604,790円 |
| パナマ共和国合計 | 112,650,891円 | 101,604,790円 | ||||
| スウェーデン-1.1% | ||||||
| ヘルスケア-サービス-1.1% | ||||||
| EUR | 2,760,000 | Unilabs Subholding AB 144A | 8.500% | 2018/07/15 | 370,195,754円 | 383,743,316円 |
| マスメディア-0.0% | ||||||
| EUR | 67,000 | TVN Finance Corp. III AB 144A MTN | 7.875% | 2018/11/15 | 7,703,614円 | 9,194,675円 |
| スウェーデン合計 | 377,899,368円 | 392,937,991円 | ||||
| 英国-3.1% | ||||||
| 商業サービス-0.1% | ||||||
| EUR | 380,000 | EC Finance PLC 144A MTN | 5.125% | 2021/07/15 | 53,073,783円 | 51,436,150円 |
| 流通/卸売-0.3% | ||||||
| EUR | 680,000 | Alliance Automotive Finance PLC | 6.250% | 2021/12/01 | 95,341,719円 | 94,107,273円 |
| 娯楽-0.2% | ||||||
| GBP | 310,000 | Vougeot Bidco PLC 144A | 7.875% | 2020/07/15 | 47,789,932円 | 58,946,118円 |
| 食品-0.2% | ||||||
| GBP | 200,000 | Boparan Finance PLC | 5.500% | 2021/07/15 | 33,775,338円 | 31,948,476円 |
| GBP | 180,000 | R&R Ice Cream PLC 144A | 5.500% | 2020/05/15 | 31,608,033円 | 33,008,382円 |
| 65,383,371円 | 64,956,858円 | |||||
| ヘルスケアーサービス-0.1% | ||||||
| GBP | 150,000 | Priory Group No 3 PLC 144A MTN | 8.875% | 2019/02/15 | 20,438,078円 | 28,267,870円 |
| 持株会社-総合-0.6% | ||||||
| GBP | 384,000 | Co-operative Group Holdings 2011 Ltd. # | 6.875% | 2020/07/08 | 54,385,593円 | 74,199,570円 |
| GBP | 720,000 | Co-operative Group Holdings 2011 Ltd. # | 7.500% | 2026/07/08 | 99,775,845円 | 140,960,116円 |
| 154,161,438円 | 215,159,686円 | |||||
| 石油およびガス-0.2% | ||||||
| USD | 900,000 | KCA Deutag UK Finance PLC 144A | 7.250% | 2021/05/15 | 93,616,146円 | 77,604,790円 |
| 不動産-0.3% | ||||||
| GBP | 638,228 | Tesco Property Finance 6 PLC | 5.411% | 2044/07/13 | 108,686,690円 | 102,492,778円 |
| 電気通信-1.1% | ||||||
| USD | 750,000 | Virgin Media Finance PLC | 4.875% | 2022/02/15 | 60,125,060円 | 81,736,527円 |
| USD | 2,590,000 | Virgin Media Finance PLC 144A | 6.375% | 2023/04/15 | 261,190,100円 | 309,791,916円 |
| 321,315,160円 | 391,528,443円 | |||||
| 英国合計 | 959,806,317円 | 1,084,499,966円 | ||||
| 米国-74.7% | ||||||
| 航空宇宙/防衛-0.3% | ||||||
| USD | 800,000 | LMI Aerospace Inc. | 7.375% | 2019/07/15 | 83,175,985円 | 92,934,132円 |
| 農業-0.4% | ||||||
| USD | 1,200,000 | Alliance One International Inc. | 9.875% | 2021/07/15 | 119,981,682円 | 123,413,174円 |
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 航空会社-2.9% | ||||||
| USD | 927,507 | America West Airlines 2001-1 Pass Through Trust | 7.100% | 2022/10/02 | 95,836,524円 | 121,075,749円 |
| USD | 2,291,906 | American Airlines 2013-1 Class B Pass Through Trust 144A | 5.625% | 2021/01/15 | 214,574,526円 | 282,714,125円 |
| USD | 151,689 | Continental Airlines 2000-1 Class B Pass Through Trust | 8.388% | 2022/05/01 | 12,626,211円 | 18,940,728円 |
| USD | 1,043,803 | Continental Airlines 2009-2 Class B Pass Through Trust | 9.250% | 2018/11/10 | 82,457,540円 | 135,631,865円 |
| USD | 964,726 | Continental Airlines 2012-1 Class B Pass Through Trust | 6.250% | 2021/10/11 | 78,528,805円 | 120,446,377円 |
| USD | 305,389 | Delta Air Lines 2007-1 Class B Pass Through Trust | 8.021% | 2024/02/10 | 26,548,948円 | 41,328,034円 |
| USD | 162,000 | Delta Air Lines 2009-1 Series B Pass Through Trust | 9.750% | 2018/06/17 | 13,386,572円 | 20,953,251円 |
| USD | 1,844,332 | Delta Air Lines 2012-1 Class B Pass Through Trust 144A | 6.875% | 2019/05/07 | 147,099,357円 | 237,443,905円 |
| USD | 332,141 | US Airways 2012-2 Class B Pass Through Trust | 6.750% | 2022/12/03 | 34,777,448円 | 42,263,430円 |
| 705,835,931円 | 1,020,797,464円 | |||||
| 衣料-0.8% | ||||||
| USD | 840,000 | Levi Strauss & Co. | 5.000% | 2025/05/01 | 101,765,829円 | 99,089,820円 |
| USD | 1,400,000 | William Carter Co./The | 5.250% | 2021/08/15 | 137,272,658円 | 173,532,934円 |
| 239,038,487円 | 272,622,754円 | |||||
| 自動車部品および装備品-0.2% | ||||||
| USD | 470,000 | ZF North America Capital Inc. 144A | 4.500% | 2022/04/29 | 56,331,661円 | 53,402,695円 |
| 銀行-1.2% | ||||||
| USD | 220,000 | CIT Group Inc. | 5.375% | 2020/05/15 | 22,796,710円 | 27,664,671円 |
| USD | 2,130,000 | CIT Group Inc. | 5.000% | 2023/08/01 | 210,537,351円 | 254,133,234円 |
| USD | 1,050,000 | Goldman Sachs Group Inc./The | 5.150% | 2045/05/22 | 126,463,985円 | 123,892,832円 |
| 359,798,046円 | 405,690,737円 | |||||
| 飲料-2.5% | ||||||
| USD | 1,620,000 | Beverages & More Inc. 144A | 10.000% | 2018/11/15 | 169,013,404円 | 186,979,042円 |
| USD | 1,330,000 | Carolina Beverage Group LLC / Carolina Beverage Group Finance Inc. 144A | 10.625% | 2018/08/01 | 143,104,527円 | 160,077,844円 |
| USD | 1,050,000 | Constellation Brands Inc. | 6.000% | 2022/05/01 | 122,517,072円 | 137,694,611円 |
| USD | 1,520,000 | Constellation Brands Inc. | 4.750% | 2024/11/15 | 162,479,957円 | 184,311,377円 |
| USD | 1,450,000 | DS Services of America Inc. 144A | 10.000% | 2021/09/01 | 147,434,767円 | 200,351,796円 |
| 744,549,727円 | 869,414,670円 | |||||
| バイオテクノロジー-0.2% | ||||||
| USD | 620,000 | AMAG Pharmaceuticals Inc. 144A | 7.875% | 2023/09/01 | 76,954,825円 | 71,467,066円 |
| 建材-0.6% | ||||||
| USD | 1,360,000 | Hardwoods Acquisition Inc. 144A | 7.500% | 2021/08/01 | 141,834,423円 | 153,101,796円 |
| USD | 560,000 | USG Corp. 144A | 5.500% | 2025/03/01 | 66,829,679円 | 67,149,701円 |
| 208,664,102円 | 220,251,497円 | |||||
| 化学-0.7% | ||||||
| USD | 810,000 | Eco Services Operations LLC/Eco Finance Corp. 144A | 8.500% | 2022/11/01 | 88,565,556円 | 86,820,359円 |
| USD | 390,000 | Hercules Inc. | 6.500% | 2029/06/30 | 36,473,326円 | 41,189,371円 |
| USD | 650,000 | Hexion Inc. | 8.875% | 2018/02/01 | 75,556,523円 | 62,664,671円 |
| USD | 540,000 | HIG BBC Intermediate Holdings LLC / HIG BBC Holdings Corp. PIK 144A | 10.500% | 2018/09/15 | 57,092,475円 | 63,538,922円 |
| 257,687,880円 | 254,213,323円 | |||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 石炭-0.8% | ||||||
| USD | 3,858,000 | Arch Coal Inc. | 9.875% | 2019/06/15 | 353,565,090円 | 41,583,234円 |
| USD | 1,220,000 | Arch Coal Inc. | 7.000% | 2019/06/15 | 100,718,551円 | 11,688,623円 |
| USD | 1,040,000 | Cloud Peak Energy Resources LLC / Cloud Peak Energy Finance Corp. | 6.375% | 2024/03/15 | 108,524,210円 | 69,125,749円 |
| USD | 760,000 | Foresight Energy LLC / Foresight Energy Finance Corp. 144A | 7.875% | 2021/08/15 | 77,395,272円 | 71,913,293円 |
| USD | 1,470,000 | Murray Energy Corp. 144A | 11.250% | 2021/04/15 | 173,963,377円 | 93,305,389円 |
| 814,166,500円 | 287,616,288円 | |||||
| 商業サービス-3.5% | ||||||
| USD | 280,000 | Ancestry.com Holdings LLC PIK 144A | 9.625% | 2018/10/15 | 29,179,648円 | 33,323,353円 |
| USD | 1,250,000 | Ashtead Capital Inc. 144A | 5.625% | 2024/10/01 | 146,885,407円 | 149,700,599円 |
| USD | 1,660,000 | Modular Space Corp. 144A | 10.250% | 2019/01/31 | 177,404,371円 | 139,161,677円 |
| USD | 1,160,000 | Monitronics International Inc. | 9.125% | 2020/04/01 | 108,320,728円 | 125,724,551円 |
| USD | 1,660,000 | NES Rentals Holdings Inc. 144A | 7.875% | 2018/05/01 | 169,213,387円 | 191,844,311円 |
| USD | 350,000 | Rent-A-Center Inc./TX | 6.625% | 2020/11/15 | 29,420,884円 | 41,287,425円 |
| USD | 1,500,000 | Service Corp. International/US | 7.500% | 2027/04/01 | 141,158,292円 | 203,892,216円 |
| USD | 1,054,000 | United Rentals North America Inc. | 7.625% | 2022/04/15 | 90,729,190円 | 134,432,335円 |
| USD | 1,700,000 | United Rentals North America Inc. | 5.750% | 2024/11/15 | 183,742,508円 | 195,958,084円 |
| 1,076,054,415円 | 1,215,324,551円 | |||||
| コンピューター-0.3% | ||||||
| USD | 1,330,000 | Compiler Finance Sub Inc. 144A | 7.000% | 2021/05/01 | 139,529,730円 | 96,365,269円 |
| 流通/卸売-0.8% | ||||||
| USD | 1,270,000 | American Builders & Contractors Supply Co. Inc. 144A | 5.625% | 2021/04/15 | 131,728,589円 | 149,814,371円 |
| USD | 1,100,000 | H&E Equipment Services Inc. | 7.000% | 2022/09/01 | 100,995,882円 | 128,443,114円 |
| 232,724,471円 | 278,257,485円 | |||||
| 総合金融サービス-1.8% | ||||||
| USD | 915,000 | Ally Financial Inc. | 8.000% | 2020/03/15 | 76,230,188円 | 126,291,916円 |
| USD | 700,000 | Ally Financial Inc. | 8.000% | 2031/11/01 | 91,539,452円 | 97,429,102円 |
| USD | 830,000 | Navient Corp. MTN | 8.000% | 2020/03/25 | 91,439,944円 | 95,425,150円 |
| USD | 1,670,000 | Quicken Loans Inc. 144A | 5.750% | 2025/05/01 | 200,449,281円 | 188,500,000円 |
| USD | 1,310,000 | TMX Finance LLC / TitleMax Finance Corp. 144A | 8.500% | 2018/09/15 | 139,987,976円 | 124,332,335円 |
| 599,646,841円 | 631,978,503円 | |||||
| 電力-2.7% | ||||||
| USD | 1,108,477 | FirstLight Hydro Generating Co. | 8.812% | 2026/10/15 | 97,301,905円 | 148,335,013円 |
| USD | 281,229 | Midwest Generation LLC | 8.560% | 2016/01/02 | 22,377,287円 | 33,680,120円 |
| USD | 1,627,072 | Miran Mid-Atlantic Series C Pass Through Trust | 10.060% | 2028/12/30 | 187,234,077円 | 204,033,683円 |
| USD | 1,817,631 | NRG REMA LLC | 9.237% | 2017/07/02 | 165,203,507円 | 225,773,199円 |
| USD | 480,000 | NRG REMA LLC | 9.681% | 2026/07/02 | 53,044,401円 | 58,059,880円 |
| USD | 1,930,000 | Red Oak Power LLC | 9.200% | 2029/11/30 | 181,028,688円 | 257,718,563円 |
| 706,189,865円 | 927,600,458円 | |||||
| 電子部品・機器-1.0% | ||||||
| USD | 2,300,000 | International Wire Group Holdings Inc. 144A | 8.500% | 2017/10/15 | 189,140,700円 | 278,892,216円 |
| USD | 460,000 | WESCO Distribution Inc. | 5.375% | 2021/12/15 | 47,686,601円 | 52,955,090円 |
| 236,827,301円 | 331,847,306円 | |||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| エンジニアリングおよび建設-1.0% | ||||||
| USD | 2,020,000 | Michael Baker Holdings LLC / Michael Baker Finance Corp. PIK 144A | 8.875% | 2019/04/15 | 212,951,410円 | 205,628,743円 |
| USD | 1,375,000 | Michael Baker International LLC / CDL Acquisition Co. Inc. 144A | 8.250% | 2018/10/15 | 141,955,351円 | 157,260,479円 |
| 354,906,761円 | 362,889,222円 | |||||
| 娯楽-2.3% | ||||||
| USD | 850,000 | AMC Entertainment Inc. | 5.750% | 2025/06/15 | 105,654,884円 | 99,251,497円 |
| USD | 470,000 | Carmike Cinemas Inc. 144A | 6.000% | 2023/06/15 | 57,881,076円 | 56,991,018円 |
| USD | 1,610,000 | Gibson Brands Inc. 144A | 8.875% | 2018/08/01 | 172,693,314円 | 171,122,754円 |
| USD | 810,000 | Greektown Holdings LLC/Greektown Mothership Corp. 144A | 8.875% | 2019/03/15 | 96,330,044円 | 99,916,168円 |
| USD | 2,690,139 | New Cotai LLC / New Cotai Capital Corp. PIK 144A | 10.625% | 2019/05/01 | 299,291,403円 | 265,792,144円 |
| USD | 1,020,000 | Speedway Motorsports Inc. | 5.125% | 2023/02/01 | 121,306,116円 | 120,323,353円 |
| 853,156,837円 | 813,396,934円 | |||||
| 食品-2.4% | ||||||
| USD | 2,120,000 | Dole Food Co., Inc. 144A | 7.250% | 2019/05/01 | 214,565,635円 | 253,892,216円 |
| USD | 684,000 | Kraft Heinz Foods Co. 144A | 4.875% | 2025/02/15 | 81,253,166円 | 87,506,865円 |
| USD | 700,000 | Kraft Heinz Foods Co. 144A | 7.125% | 2039/08/01 | 111,705,081円 | 105,764,551円 |
| USD | 1,460,000 | Pilgrim’s Pride Corp. 144A | 5.750% | 2025/03/15 | 175,195,071円 | 172,227,545円 |
| USD | 2,020,000 | Simmons Foods Inc. 144A | 7.875% | 2021/10/01 | 224,202,589円 | 224,074,850円 |
| 806,921,542円 | 843,466,027円 | |||||
| 林産物および紙-0.3% | ||||||
| USD | 1,470,000 | Appvion Inc. 144A | 9.000% | 2020/06/01 | 149,690,668円 | 89,784,431円 |
| USD | 310,000 | Verso Paper Holdings LLC / Verso Paper Inc. | 11.750% | 2019/01/15 | 33,743,916円 | 8,538,922円 |
| 183,434,584円 | 98,323,353円 | |||||
| ガス-0.5% | ||||||
| USD | 760,000 | NGL Energy Partners LP / NGL Energy Finance Corp. | 5.125% | 2019/07/15 | 77,786,015円 | 83,281,437円 |
| USD | 930,000 | NGL Energy Partners LP / NGL Energy Finance Corp. | 6.875% | 2021/10/15 | 103,689,975円 | 105,251,497円 |
| 181,475,990円 | 188,532,934円 | |||||
| ヘルスケア-製品-0.7% | ||||||
| USD | 820,000 | DJO Finco Inc./DJO Finance LLC/DJO Finance Corp. 144A | 8.125% | 2021/06/15 | 98,586,351円 | 95,994,012円 |
| USD | 1,410,000 | Universal Hospital Services Inc. | 7.625% | 2020/08/15 | 155,282,284円 | 159,152,695円 |
| 253,868,635円 | 255,146,707円 | |||||
| ヘルスケア-サービス-2.6% | ||||||
| USD | 890,000 | Acadia Healthcare Co. Inc. | 5.625% | 2023/02/15 | 105,470,742円 | 107,386,228円 |
| USD | 870,000 | DaVita HealthCare Partners Inc. | 5.000% | 2025/05/01 | 103,912,596円 | 100,284,431円 |
| USD | 3,850,000 | HCA Inc. | 5.375% | 2025/02/01 | 472,957,228円 | 457,619,760円 |
| USD | 410,000 | Kindred Healthcare Inc. 144A | 8.750% | 2023/01/15 | 52,010,741円 | 53,398,204円 |
| USD | 870,000 | Tenet Healthcare Corp. | 8.125% | 2022/04/01 | 117,694,193円 | 111,005,749円 |
| USD | 760,000 | Tenet Healthcare Corp. | 6.750% | 2023/06/15 | 93,859,152円 | 90,790,419円 |
| 945,904,652円 | 920,484,791円 | |||||
| 持株会社-総合-0.3% | ||||||
| USD | 850,000 | Argos Merger Sub Inc. 144A | 7.125% | 2023/03/15 | 103,503,933円 | 103,196,108円 |
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 住宅建築-2.9% | ||||||
| USD | 1,300,000 | Ashton Woods USA LLC / Ashton Woods Finance Co. 144A | 6.875% | 2021/02/15 | 123,160,420円 | 144,011,976円 |
| USD | 1,500,000 | Shea Homes LP/Shea Homes Funding Corp. 144A | 6.125% | 2025/04/01 | 184,959,979円 | 184,580,838円 |
| USD | 320,000 | Toll Brothers Finance Corp. | 6.750% | 2019/11/01 | 36,684,490円 | 43,688,623円 |
| USD | 1,320,000 | William Lyon Homes Inc. | 8.500% | 2020/11/15 | 118,756,848円 | 170,335,329円 |
| USD | 1,480,000 | William Lyon Homes Inc. | 7.000% | 2022/08/15 | 154,414,548円 | 183,005,988円 |
| USD | 2,420,000 | Woodside Homes Co. LLC /Woodside Homes Finance Inc. 144A | 6.750% | 2021/12/15 | 253,078,991円 | 268,083,832円 |
| 871,055,276円 | 993,706,586円 | |||||
| 家庭用品-1.1% | ||||||
| USD | 1,800,000 | Century Intermediate Holding Co. 2 PIK 144A | 9.750% | 2019/02/15 | 185,231,098円 | 222,305,389円 |
| USD | 280,000 | Kronos Acquisition Holdings Inc. 144A | 9.000% | 2023/08/15 | 31,319,561円 | 30,179,641円 |
| USD | 1,000,000 | Spectrum Brands Inc. 144A | 5.750% | 2025/07/15 | 127,734,048円 | 122,754,491円 |
| 344,284,707円 | 375,239,521円 | |||||
| 保険-0.7% | ||||||
| USD | 1,040,000 | Fidelity & Guaranty Life Holdings Inc. 144A | 6.375% | 2021/04/01 | 102,715,112円 | 130,155,689円 |
| USD | 600,000 | Genworth Holdings Inc. | 7.700% | 2020/06/15 | 75,492,100円 | 72,754,491円 |
| USD | 620,000 | Genworth Holdings Inc. | 4.900% | 2023/08/15 | 65,098,423円 | 58,101,796円 |
| 243,305,635円 | 261,011,976円 | |||||
| インターネット-1.0% | ||||||
| USD | 1,510,000 | Ancestry.com Inc. | 11.000% | 2020/12/15 | 132,285,310円 | 198,922,156円 |
| USD | 1,350,000 | Netflix Inc. 144A | 5.875% | 2025/02/15 | 158,302,064円 | 166,931,138円 |
| 290,587,374円 | 365,853,294円 | |||||
| 鉄/鉄鋼-0.3% | ||||||
| USD | 1,000,000 | Joseph T Ryerson & Son Inc | 9.000% | 2017/10/15 | 103,928,420円 | 107,185,629円 |
| 宿泊-1.1% | ||||||
| USD | 1,875,000 | Caesars Entertainment Resort Properties LLC | 8.000% | 2020/10/01 | 196,568,868円 | 214,446,108円 |
| USD | 760,000 | Downstream Development Authority of the Quapaw Tribe of Oklahoma 144A | 10.500% | 2019/07/01 | 62,894,151円 | 95,341,317円 |
| USD | 700,000 | MGM Resorts International | 6.625% | 2021/12/15 | 79,816,035円 | 86,347,305円 |
| 339,279,054円 | 396,134,730円 | |||||
| マスメディア-2.4% | ||||||
| USD | 440,000 | CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp. 144A | 5.875% | 2027/05/01 | 52,590,547円 | 49,005,988円 |
| USD | 1,940,000 | CCO Safari II LLC 144A | 4.908% | 2025/07/23 | 235,379,762円 | 231,577,219円 |
| USD | 630,000 | CCO Safari II LLC 144A | 6.484% | 2045/10/23 | 76,437,758円 | 76,317,370円 |
| USD | 3,340,000 | DISH DBS Corp. | 5.875% | 2024/11/15 | 406,357,423円 | 340,750,000円 |
| USD | 610,000 | Time Warner Cable Inc. | 7.300% | 2038/07/01 | 85,369,300円 | 76,731,571円 |
| USD | 570,000 | Tribune Media Co. 144A | 5.875% | 2022/07/15 | 70,989,581円 | 66,386,228円 |
| 927,124,371円 | 840,768,376円 | |||||
| 金属加工/機器-0.6% | ||||||
| USD | 1,570,000 | Global Brass & Copper Inc. | 9.500% | 2019/06/01 | 131,016,851円 | 204,241,018円 |
| 鉱業-0.3% | ||||||
| USD | 930,000 | Coeur Mining Inc. | 7.875% | 2021/02/01 | 86,199,388円 | 67,383,234円 |
| USD | 220,000 | Prince Mineral Holding Corp. 144A | 11.500% | 2019/12/15 | 24,291,493円 | 22,263,473円 |
| 110,490,881円 | 89,646,707円 | |||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 各種製造-1.1% | ||||||
| USD | 2,350,000 | CBC Ammo LLC / CBC FinCo Inc. 144A | 7.250% | 2021/11/15 | 235,142,783円 | 258,922,156円 |
| USD | 830,000 | CTP Transportation Products LLC / CTP Finance Inc. 144A | 8.250% | 2019/12/15 | 88,041,283円 | 106,110,778円 |
| USD | 320,000 | Techniplas LLC 144A | 10.000% | 2020/05/01 | 38,509,507円 | 35,449,102円 |
| 361,693,573円 | 400,482,036円 | |||||
| 石油およびガス-9.1% | ||||||
| USD | 880,000 | American Energy-Permian Basin LLC/AEPB Finance Corp. 144A | 8.000% | 2020/06/15 | 109,966,298円 | 95,377,246円 |
| USD | 1,290,000 | Berry Petroleum Co. LLC | 6.375% | 2022/09/15 | 136,815,950円 | 47,023,976円 |
| USD | 950,000 | California Resources Corp. | 6.000% | 2024/11/15 | 105,305,770円 | 68,192,365円 |
| USD | 1,400,000 | Calumet Specialty Products Partners LP/Calumet Finance Corp. | 6.500% | 2021/04/15 | 145,851,253円 | 151,736,527円 |
| USD | 720,000 | Carrizo Oil & Gas Inc. | 7.500% | 2020/09/15 | 79,273,238円 | 81,053,892円 |
| USD | 440,000 | Chesapeake Energy Corp. | 6.625% | 2020/08/15 | 49,235,880円 | 39,421,892円 |
| USD | 890,000 | Chesapeake Energy Corp. | 6.875% | 2020/11/15 | 91,980,636円 | 78,874,251円 |
| USD | 580,000 | Chesapeake Energy Corp. | 6.125% | 2021/02/15 | 64,310,268円 | 48,752,994円 |
| USD | 1,440,000 | Comstock Resources Inc. | 9.500% | 2020/06/15 | 118,761,194円 | 48,287,425円 |
| USD | 620,000 | CrownRock LP / CrownRock Finance Inc. 144A | 7.750% | 2023/02/15 | 72,845,209円 | 73,137,725円 |
| USD | 1,160,000 | CVR Refining LLC / Coffeyville Finance Inc. | 6.500% | 2022/11/01 | 93,063,431円 | 135,310,180円 |
| USD | 930,000 | EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc. | 6.375% | 2023/06/15 | 112,844,233円 | 82,766,659円 |
| USD | 250,000 | EV Energy Partners LP/EV Energy Finance Corp. | 8.000% | 2019/04/15 | 21,622,646円 | 20,508,982円 |
| USD | 650,000 | Gulfport Energy Corp. 144A | 6.625% | 2023/05/01 | 78,085,437円 | 72,005,988円 |
| USD | 2,980,000 | Halcon Resources Corp. | 8.875% | 2021/05/15 | 316,038,726円 | 108,850,299円 |
| USD | 970,000 | Halcon Resources Corp. 144A | 8.625% | 2020/02/01 | 118,649,723円 | 97,000,000円 |
| USD | 2,130,000 | Magnum Hunter Resources Corp. | 9.750% | 2020/05/15 | 186,893,025円 | 116,065,868円 |
| USD | 4,940,000 | Milagro Oil & Gas Inc. ± | 10.500% | 2016/05/15 | 355,941,642円 | 183,401,198円 |
| USD | 580,000 | Murphy Oil USA Inc. | 6.000% | 2023/08/15 | 62,382,599円 | 71,371,257円 |
| USD | 140,000 | Oasis Petroleum Inc. | 6.875% | 2022/03/15 | 16,713,512円 | 13,367,904円 |
| USD | 3,165,000 | Oasis Petroleum Inc. | 6.875% | 2023/01/15 | 363,699,753円 | 295,652,695円 |
| USD | 940,000 | Parker Drilling Co. | 6.750% | 2022/07/15 | 100,476,602円 | 88,371,257円 |
| USD | 650,000 | Parsley Energy LLC / Parsley Finance Corp. 144A | 7.500% | 2022/02/15 | 78,444,041円 | 75,898,204円 |
| USD | 1,200,000 | QEP Resources Inc. | 6.875% | 2021/03/01 | 100,665,088円 | 132,934,132円 |
| USD | 10,000 | QEP Resources Inc. | 5.250% | 2023/05/01 | 1,021,073円 | 1,007,186円 |
| USD | 660,000 | Range Resources Corp. 144A | 4.875% | 2025/05/15 | 78,862,469円 | 70,742,515円 |
| USD | 910,000 | Rice Energy Inc. 144A | 7.250% | 2023/05/01 | 109,161,504円 | 102,715,569円 |
| USD | 720,000 | RSP Permian Inc. 144A | 6.625% | 2022/10/01 | 89,627,108円 | 83,209,581円 |
| USD | 3,420,000 | Samson Investment Co. ± | 9.750% | 2020/02/15 | 293,355,448円 | 7,167,665円 |
| USD | 1,970,000 | Sanchez Energy Corp. | 7.750% | 2021/06/15 | 199,756,374円 | 175,766,467円 |
| USD | 1,020,000 | SM Energy Co. | 5.625% | 2025/06/01 | 122,098,474円 | 105,359,281円 |
| USD | 1,430,000 | Summit Midstream Holdings LLC / Summit Midstream Finance Corp. | 7.500% | 2021/07/01 | 143,298,035円 | 165,263,473円 |
| USD | 1,540,000 | Summit Midstream Holdings LLC / Summit Midstream Finance Corp. | 5.500% | 2022/08/15 | 159,604,977円 | 159,532,934円 |
| USD | 150,000 | WPX Energy Inc. | 7.500% | 2020/08/01 | 18,594,274円 | 16,526,946円 |
| USD | 170,000 | WPX Energy Inc. | 6.000% | 2022/01/15 | 18,555,138円 | 17,610,778円 |
| USD | 340,000 | WPX Energy Inc. | 8.250% | 2023/08/01 | 42,147,019円 | 37,053,892円 |
| 4,255,948,047円 | 3,167,319,203円 | |||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 石油・ガスサービス-0.2% | ||||||
| USD | 2,240,000 | FTS International Inc. | 6.250% | 2022/05/01 | 235,995,379円 | 84,502,994円 |
| 梱包およびコンテナ-1.1% | ||||||
| USD | 910,000 | Ball Corp. | 5.250% | 2025/07/01 | 112,124,199円 | 107,823,557円 |
| USD | 650,000 | BWAY Holding Co. 144A | 9.125% | 2021/08/15 | 67,932,869円 | 75,508,982円 |
| USD | 190,000 | Pactiv LLC | 7.950% | 2025/12/15 | 16,716,795円 | 21,673,653円 |
| USD | 1,470,000 | Pactiv LLC | 8.375% | 2027/04/15 | 159,025,381円 | 167,245,509円 |
| 355,799,244円 | 372,251,701円 | |||||
| 製薬-0.2% | ||||||
| USD | 820,000 | BioScrip Inc. | 8.875% | 2021/02/15 | 82,284,506円 | 75,985,030円 |
| パイプライン-4.1% | ||||||
| USD | 1,940,000 | Crestwood Midstream Partners LP / Crestwood Midstream Finance Corp. | 6.125% | 2022/03/01 | 196,761,600円 | 202,294,371円 |
| USD | 55,000 | Enterprise Products Operating LLC = | 7.034% | 2068/01/15 | 4,447,585円 | 6,965,569円 |
| USD | 2,250,000 | Holly Energy Partners LP / Holly Energy Finance Corp. | 6.500% | 2020/03/01 | 188,401,278円 | 257,335,329円 |
| USD | 1,200,000 | Kinder Morgan Inc. MTN | 7.800% | 2031/08/01 | 99,792,072円 | 147,289,293円 |
| USD | 3,280,000 | MarkWest Energy Partners LP / MarkWest Energy Finance Corp. | 4.875% | 2025/06/01 | 403,639,228円 | 362,292,695円 |
| USD | 810,000 | Rose Rock Midstream LP/Rose Rock Finance Corp. 144A | 5.625% | 2023/11/15 | 95,910,493円 | 84,880,240円 |
| USD | 1,068,000 | Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners Finance Corp. | 6.375% | 2022/08/01 | 85,031,866円 | 122,947,904円 |
| USD | 1,090,000 | Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners Finance Corp. | 5.250% | 2023/05/01 | 113,732,608円 | 116,505,988円 |
| USD | 1,050,000 | Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners Finance Corp. 144A | 6.625% | 2020/10/01 | 130,725,753円 | 123,233,533円 |
| 1,318,442,483円 | 1,423,744,922円 | |||||
| 不動産-1.2% | ||||||
| USD | 1,370,000 | CBRE Services Inc. | 5.250% | 2025/03/15 | 157,979,553円 | 166,638,432円 |
| USD | 2,070,000 | Howard Hughes Corp./The 144A | 6.875% | 2021/10/01 | 210,962,920円 | 253,085,389円 |
| 368,942,473円 | 419,723,821円 | |||||
| 不動産投資信託-2.1% | ||||||
| USD | 1,410,000 | Communications Sales & Leasing Inc./CSL Capital LLC | 8.250% | 2023/10/15 | 167,143,872円 | 145,221,557円 |
| USD | 1,830,000 | CTR Partnership LP / CareTrust Capital Corp. | 5.875% | 2021/06/01 | 189,335,467円 | 224,640,719円 |
| USD | 1,030,000 | ESH Hospitality Inc. 144A | 5.250% | 2025/05/01 | 123,944,582円 | 121,811,377円 |
| USD | 700,000 | Geo Group Inc./The | 6.625% | 2021/02/15 | 58,494,780円 | 87,604,790円 |
| USD | 1,225,000 | Geo Group Inc./The | 5.125% | 2023/04/01 | 125,983,574円 | 145,973,054円 |
| 664,902,275円 | 725,251,497円 | |||||
| 小売-4.0% | ||||||
| USD | 990,000 | Carrols Restaurant Group Inc. | 8.000% | 2022/05/01 | 119,915,536円 | 125,380,240円 |
| USD | 990,000 | CEC Entertainment Inc. | 8.000% | 2022/02/15 | 104,457,667円 | 117,377,246円 |
| USD | 880,000 | CST Brands Inc. | 5.000% | 2023/05/01 | 88,646,264円 | 105,125,749円 |
| USD | 1,540,000 | Dollar Tree Inc. 144A | 5.750% | 2023/03/01 | 198,402,415円 | 192,269,461円 |
| USD | 1,050,000 | First Cash Financial Services Inc. | 6.750% | 2021/04/01 | 111,287,559円 | 126,377,246円 |
| USD | 740,000 | GameStop Corp. 144A | 5.500% | 2019/10/01 | 82,411,317円 | 91,640,359円 |
| USD | 1,650,000 | Landry's Holdings II Inc. 144A | 10.250% | 2018/01/01 | 156,505,220円 | 203,038,922円 |
| USD | 1,264,000 | Landry's Inc. 144A | 9.375% | 2020/05/01 | 135,282,318円 | 162,352,096円 |
| USD | 1,260,000 | Neiman Marcus Group Ltd. LLC PIK 144A | 8.750% | 2021/10/15 | 130,720,415円 | 156,179,641円 |
| USD | 900,000 | Vista Outdoor Inc. 144A | 5.875% | 2023/10/01 | 112,618,865円 | 109,940,120円 |
| 1,240,247,576円 | 1,389,681,080円 | |||||
| 元本金額 | 利率 | 償還日 | 取得原価 | 評価額 | ||
| 半導体-0.3% | ||||||
| USD | 890,000 | Micron Technology Inc. | 5.500% | 2025/02/01 | 107,198,833円 | 98,059,880円 |
| ソフトウェア-2.5% | ||||||
| USD | 10,000 | Activision Blizzard Inc. 144A | 5.625% | 2021/09/15 | 1,021,290円 | 1,263,473円 |
| USD | 1,050,000 | Activision Blizzard Inc. 144A | 6.125% | 2023/09/15 | 106,053,879円 | 133,922,156円 |
| USD | 700,000 | First Data Corp. | 12.625% | 2021/01/15 | 99,474,192円 | 95,464,072円 |
| USD | 2,050,000 | First Data Corp. | 11.750% | 2021/08/15 | 280,840,013円 | 273,128,743円 |
| USD | 350,000 | First Data Corp. 144A | 5.375% | 2023/08/15 | 43,798,037円 | 41,601,796円 |
| USD | 2,720,000 | Interface Security Systems Holdings Inc. / Interface Security Systems LLC | 9.250% | 2018/01/15 | 256,246,597円 | 331,449,102円 |
| 787,434,008円 | 876,829,342円 | |||||
| 電気通信-3.3% | ||||||
| USD | 1,230,000 | CenturyLink Inc. | 6.450% | 2021/06/15 | 120,834,057円 | 135,520,958円 |
| USD | 150,000 | CommScope Inc. 144A | 4.375% | 2020/06/15 | 18,694,253円 | 17,874,251円 |
| USD | 1,040,000 | CommScope Technologies Finance LLC 144A | 6.000% | 2025/06/15 | 129,655,973円 | 119,803,018円 |
| USD | 790,000 | Neptune Finco Corp. 144A | 10.125% | 2023/01/15 | 95,445,210円 | 95,911,677円 |
| USD | 200,000 | Neptune Finco Corp. 144A | 6.625% | 2025/10/15 | 24,163,344円 | 24,131,737円 |
| USD | 1,000,000 | Sprint Capital Corp. | 6.875% | 2028/11/15 | 89,043,405円 | 86,227,545円 |
| USD | 3,000,000 | Sprint Capital Corp. | 8.750% | 2032/03/15 | 244,154,939円 | 280,239,521円 |
| USD | 1,100,000 | Sprint Corp. | 7.875% | 2023/09/15 | 123,284,407円 | 106,953,593円 |
| USD | 800,000 | West Corp. 144A | 5.375% | 2022/07/15 | 82,708,201円 | 88,862,275円 |
| USD | 1,010,000 | Windstream Services LLC | 7.750% | 2021/10/01 | 101,226,727円 | 94,347,305円 |
| USD | 1,120,000 | Windstream Services LLC | 7.500% | 2023/04/01 | 91,478,153円 | 99,928,144円 |
| 1,120,688,669円 | 1,149,800,024円 | |||||
| 繊維-0.2% | ||||||
| USD | 600,000 | Empire Today LLC / Empire Today Finance Corp.144A | 11.375% | 2017/02/01 | 46,549,318円 | 67,904,192円 |
| 運輸-3.3% | ||||||
| USD | 1,100,000 | Air Medical Merger Sub Corp. 144A | 6.375% | 2023/05/15 | 127,898,605円 | 120,209,581円 |
| USD | 890,000 | Florida East Coast Holdings Corp. 144A | 6.750% | 2019/05/01 | 95,123,598円 | 104,721,557円 |
| USD | 1,730,000 | Jack Cooper Holdings Corp. 144A | 9.250% | 2020/06/01 | 186,445,847円 | 187,502,994円 |
| USD | 3,950,000 | Neovia Logistics Intermediate Holdings LLC / Logistics Intermediate Finance Corp. PIK 144A | 10.000% | 2018/02/15 | 395,320,485円 | 471,871,257円 |
| USD | 840,000 | XPO Logistics Inc. 144A | 7.875% | 2019/09/01 | 106,346,194円 | 98,461,078円 |
| USD | 220,000 | XPO Logistics Inc. 144A | 5.750% | 2021/06/15 | 31,002,327円 | 25,697,235円 |
| USD | 1,330,000 | XPO Logistics Inc. 144A | 6.500% | 2022/06/15 | 162,750,682円 | 135,289,671円 |
| 1,104,887,738円 | 1,143,753,373円 | |||||
| トラック運送およびリース-0.8% | ||||||
| USD | 2,390,000 | Flexi-Van Leasing Inc. 144A | 7.875% | 2018/08/15 | 243,708,580円 | 291,236,527円 |
| 米国合計 | 25,996,125,654円 | 26,058,946,907円 | ||||
| 手形および社債合計 | 36,267,934,928円 | 36,305,069,034円 | ||||
| 投資合計-104.1% | 36,267,934,928円 | 36,305,069,034円 | ||||
| 負債(その他の資産控除後)-(4.1)% | (1,434,547,164円) | |||||
| 純資産-100.0% | 34,870,521,870円 | |||||
| 144A | 有価証券は、1933年証券法規則144Aに基づき登録が免除されています。これらの有価証券は、登録免除取引において、通常、適格機関購入者への転売が可能です。 |
| MTN | ミディアム・ターム・ノート |
| PIK | ペイメント・イン・カインド(payment in kind) |
| REIT | 不動産投資信託 |
| @ | 有価証券は、永久債であり償還日が確定していません。 |
| = | 変動利付有価証券。開示されている率は、2015年9月30日現在適用されていたものです。 |
| # | ステップ・アップ債を意味します。示されている率は、2015年9月30日時点の表面利率です。 |
| ± | 示されている償還日は、当該有価証券の当初の償還日です。有価証券は、現在破産状態にあり、最終的な回収金額が破産手続を通じて確定するまで、引き続き報告される予定です。 |
| ** | 指定された現地通貨で表示されている元本金額を除きます。 |
先物契約
| 先物契約買建 | 契約数 | 想定元本 | 満期日 | 未実現利益 | |
| U.S. Long Bond (CBT) Futures | 64 | JPY | 1,229,461,078 | 2015年12月21日 | 24,546,536円 |
| 24,546,536円 | |||||
| 先物契約売建 | 契約数 | 想定元本 | 満期日 | 未実現利益(損失) | |
| 10 Yr U.S. Treasury Note (CBT) Futures | (102) | JPY | (1,572,563,682) | 2015年12月21日 | (12,603,900円) |
| U.S. Long Bond (CBT) Futures | (1) | JPY | (18,843,563) | 2015年12月21日 | 249,004円 |
| (12,354,896円) | |||||
| 先物契約に係る未実現純利益合計 | 12,191,640円 | ||||
| CBT | シカゴ商品取引所 |
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
為替予約
| 決済日 | 相手方 | 約定引渡額 | 交換額 | 未実現利益(損失) (円) | ||
| 2015/10/02 | Barclays Bank PLC | AUD | 12,086,783 | USD | 1,001,454,886 | (15,095,439) |
| 2015/11/04 | Barclays Bank PLC | AUD | 855,886 | USD | 71,827,900 | 3,673 |
| 2015/10/02 | Citibank, N.A. | AUD | 12,932,514 | USD | 1,071,478,879 | (16,201,058) |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | AUD | 8,443,743 | USD | 699,581,207 | (10,573,772) |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | AUD | 289,062 | USD | 23,956,270 | (355,085) |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | AUD | 5,463,014 | USD | 452,754,356 | (6,708,569) |
| 2015/10/02 | UBS AG | AUD | 7,353,575 | USD | 612,228,969 | (6,238,175) |
| 2015/11/04 | UBS AG | AUD | 1,079,624 | USD | 89,392,847 | (1,207,068) |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | BRL | 230,880,500 | USD | 7,128,272,347 | 184,080,215 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | BRL | 33,744,000 | USD | 954,319,926 | (60,598,265) |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | BRL | 32,516,000 | USD | 959,106,113 | (7,021,511) |
| 2015/10/02 | UBS AG | BRL | 203,541,249 | USD | 6,222,015,135 | 100,105,577 |
| 2015/11/13 | Barclays Bank PLC | EUR | 1,446,134 | USD | 196,493,849 | 3,134,515 |
| 2015/11/13 | Citibank, N.A. | EUR | 5,802,886 | USD | 786,937,841 | 11,047,233 |
| 2015/11/13 | Morgan Stanley & Co. International plc | EUR | 6,311,859 | USD | 857,698,666 | 13,754,460 |
| 2015/11/13 | UBS AG | EUR | 4,293,987 | USD | 582,911,966 | 8,772,739 |
| 2015/11/13 | Citibank, N.A. | GBP | 931,575 | USD | 181,000,739 | 12,120,813 |
| 2015/11/13 | UBS AG | GBP | 2,645,570 | USD | 504,809,097 | 25,209,048 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | MXN | 1,923,575 | USD | 13,378,213 | (215,957) |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | MXN | 51,021 | USD | 359,140 | (272) |
| 2015/10/02 | HSBC Bank plc | TRY | 9,127 | USD | 360,490 | (546) |
| 2015/11/04 | HSBC Bank plc | TRY | 9,127 | USD | 351,404 | (5,589) |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | TRY | 32,667 | USD | 1,321,057 | 28,892 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | TRY | 313,749 | USD | 12,202,470 | (207,979) |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | TRY | 21,950 | USD | 853,999 | (14,225) |
| 2015/10/02 | Barclays Bank PLC | USD | 8,609,778 | AUD | 1,040,105,344 | 8,994,158 |
| 2015/11/04 | Barclays Bank PLC | USD | 8,380,613 | AUD | 1,005,551,252 | 2,281,527 |
| 2015/10/02 | Citibank, N.A. | USD | 7,702,776 | JPY | 925,773,596 | 3,285,396 |
| 2015/10/02 | Citibank, N.A. | USD | 9,212,115 | AUD | 1,112,883,136 | 9,635,883 |
| 2015/11/04 | Citibank, N.A. | USD | 7,727,002 | JPY | 925,773,596 | 749,772 |
| 2015/11/04 | Citibank, N.A. | USD | 8,966,177 | AUD | 1,075,911,242 | 2,541,804 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 25,113,638 | JPY | 3,019,353,607 | 11,732,281 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 6,012,071 | AUD | 726,610,351 | 6,601,793 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 76,936,909 | BRL | 9,396,659,630 | 182,658,501 |
| 2015/11/04 | Goldman Sachs International | USD | 23,428,006 | JPY | 2,807,893,357 | 3,252,574 |
| 2015/11/04 | Goldman Sachs International | USD | 5,854,089 | AUD | 702,471,103 | 1,659,564 |
| 2015/11/04 | Goldman Sachs International | USD | 21,255,843 | BRL | 2,565,735,618 | 21,131,362 |
| 2015/12/02 | Goldman Sachs International | USD | 40,203,797 | BRL | 4,815,146,936 | 3,969,964 |
| 2015/11/04 | HSBC Bank plc | USD | 2,967 | TRY | 358,144 | 2,927 |
| 決済日 | 相手方 | 約定引渡額 | 交換額 | 未実現利益(損失) (円) | ||
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 205,910 | AUD | 24,874,686 | 214,789 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 113,196 | MXN | 13,731,910 | 175,517 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 117,874 | TRY | 14,226,466 | 109,866 |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 200,479 | AUD | 24,048,306 | 48,369 |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 33,354,891 | BRL | 4,028,393,267 | 35,373,568 |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 111,874 | MXN | 13,289,311 | (103,507) |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 101,283 | TRY | 12,077,026 | (47,850) |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 791,838 | JPY | 95,147,854 | 316,989 |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 3,890,267 | AUD | 470,109,380 | 4,209,137 |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 7,485 | TRY | 901,884 | 5,513 |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 794,051 | JPY | 95,147,854 | 89,476 |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 3,788,793 | AUD | 454,491,537 | 923,171 |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 67,343,401 | BRL | 8,142,251,093 | 80,359,261 |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 7,089 | TRY | 844,898 | (3,733) |
| 2015/11/13 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 1,959,743 | EUR | 234,284,234 | (297,591) |
| 2015/10/02 | UBS AG | USD | 1,031,507 | JPY | 123,718,900 | 185,177 |
| 2015/10/02 | UBS AG | USD | 5,240,819 | AUD | 632,797,969 | 5,154,987 |
| 2015/10/02 | UBS AG | USD | 59,100,247 | BRL | 7,227,629,481 | 149,755,646 |
| 2015/11/04 | UBS AG | USD | 3,716,229 | AUD | 445,379,399 | 497,830 |
| 2015/12/02 | UBS AG | USD | 50,450,179 | BRL | 6,073,502,023 | 36,143,357 |
| 805,421,133 | ||||||
| 決済日 | 相手方 | 約定受取額 | 交換額 | 未実現利益(損失) (円) | ||
| 2015/10/02 | Barclays Bank PLC | AUD | 12,086,783 | USD | 1,040,105,344 | (23,555,019) |
| 2015/11/04 | Barclays Bank PLC | AUD | 12,086,783 | USD | 1,005,551,252 | 8,747,314 |
| 2015/10/02 | Citibank, N.A. | AUD | 12,932,514 | USD | 1,112,883,136 | (25,203,199) |
| 2015/11/04 | Citibank, N.A. | AUD | 12,932,514 | USD | 1,075,911,242 | 9,359,376 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | AUD | 8,443,743 | USD | 726,610,351 | (16,455,372) |
| 2015/11/04 | Goldman Sachs International | AUD | 8,443,743 | USD | 702,471,103 | 6,110,812 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | AUD | 289,062 | USD | 24,874,686 | (563,331) |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | AUD | 289,062 | USD | 24,048,306 | 209,197 |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | AUD | 5,463,014 | USD | 470,109,380 | (10,646,455) |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | AUD | 5,463,014 | USD | 454,491,537 | 3,953,632 |
| 2015/10/02 | UBS AG | AUD | 7,353,574 | USD | 632,797,969 | (14,330,825) |
| 2015/11/04 | UBS AG | AUD | 5,353,486 | USD | 445,379,399 | 3,874,365 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | BRL | 264,624,500 | USD | 9,396,659,630 | (1,437,549,308) |
| 2015/11/04 | Goldman Sachs International | BRL | 77,307,500 | USD | 2,565,735,618 | (268,746,097) |
| 2015/12/02 | Goldman Sachs International | BRL | 161,370,000 | USD | 4,815,146,936 | (71,048,102) |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | BRL | 121,378,450 | USD | 4,028,393,267 | (421,951,101) |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | BRL | 245,332,010 | USD | 8,142,251,093 | (852,854,124) |
| 2015/10/02 | UBS AG | BRL | 203,541,249 | USD | 7,227,629,481 | (1,105,719,923) |
| 2015/12/02 | UBS AG | BRL | 203,541,249 | USD | 6,073,502,023 | (89,615,290) |
| 2015/11/13 | Morgan Stanley & Co. International plc | EUR | 1,735,968 | USD | 234,284,234 | (2,171,898) |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | MXN | 1,923,575 | USD | 13,731,910 | (137,740) |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | MXN | 1,923,575 | USD | 13,289,311 | 261,009 |
| 2015/11/04 | HSBC Bank plc | TRY | 9,127 | USD | 358,144 | (1,151) |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | TRY | 346,416 | USD | 14,226,466 | (523,852) |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | TRY | 313,749 | USD | 12,077,026 | 194,449 |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | TRY | 21,950 | USD | 901,884 | (33,660) |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | TRY | 21,950 | USD | 844,898 | 13,603 |
| 2015/10/02 | Barclays Bank PLC | USD | 8,395,129 | AUD | 1,001,454,886 | 3,949,810 |
| 2015/11/04 | Barclays Bank PLC | USD | 600,000 | AUD | 71,827,900 | - |
| 2015/11/13 | Barclays Bank PLC | USD | 1,587,827 | EUR | 196,493,849 | (6,430,562) |
| 2015/10/02 | Citibank, N.A. | USD | 7,722,580 | JPY | 925,773,596 | (913,743) |
| 2015/10/02 | Citibank, N.A. | USD | 8,982,136 | AUD | 1,071,478,879 | 4,225,989 |
| 2015/11/13 | Citibank, N.A. | USD | 6,305,416 | EUR | 786,937,841 | (32,177,866) |
| 2015/11/13 | Citibank, N.A. | USD | 1,450,286 | GBP | 181,000,739 | (7,401,115) |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 1,000,000 | JPY | 120,817,800 | (1,057,321) |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 24,164,721 | JPY | 2,898,535,807 | (4,557,230) |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 18,000,000 | BRL | 2,169,030,145 | (13,341,523) |
| 決済日 | 相手方 | 約定受取額 | 交換額 | 未実現利益(損失) (円) | ||
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 5,864,542 | AUD | 699,581,207 | 2,759,199 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 8,000,000 | BRL | 954,319,926 | 3,763,906 |
| 2015/10/02 | Goldman Sachs International | USD | 41,050,623 | BRL | 4,959,242,202 | (42,999,897) |
| 2015/10/02 | HSBC Bank plc | USD | 3,000 | TRY | 360,490 | (1,209) |
| 2015/11/04 | HSBC Bank plc | USD | 2,948 | TRY | 351,404 | 1,542 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 11,000 | TRY | 1,321,057 | (3,692) |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 102,292 | TRY | 12,202,470 | 48,128 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 200,824 | AUD | 23,956,270 | 94,486 |
| 2015/10/02 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 112,149 | MXN | 13,378,213 | 52,764 |
| 2015/11/04 | JPMorgan Chase Bank, N.A. | USD | 3,000 | MXN | 359,140 | - |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 793,652 | JPY | 95,147,854 | (99,723) |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 3,795,409 | AUD | 452,754,356 | 1,785,695 |
| 2015/10/02 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 7,159 | TRY | 853,999 | 3,369 |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 600,000 | JPY | 71,976,168 | (148,268) |
| 2015/11/04 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 8,000,000 | BRL | 959,106,113 | (1,400,775) |
| 2015/11/13 | Morgan Stanley & Co. International plc | USD | 6,930,888 | EUR | 857,698,666 | (28,069,503) |
| 2015/10/02 | UBS AG | USD | 1,029,608 | JPY | 123,718,900 | (412,585) |
| 2015/10/02 | UBS AG | USD | 1,400,000 | AUD | 168,134,521 | (469,850) |
| 2015/10/02 | UBS AG | USD | 3,722,814 | AUD | 444,094,448 | 1,751,540 |
| 2015/10/02 | UBS AG | USD | 51,503,352 | BRL | 6,222,015,135 | (53,948,970) |
| 2015/11/04 | UBS AG | USD | 1,032,057 | JPY | 123,718,900 | (168,053) |
| 2015/11/04 | UBS AG | USD | 750,000 | AUD | 89,392,847 | 392,028 |
| 2015/11/13 | UBS AG | USD | 2,744,980 | GBP | 342,583,059 | (14,008,212) |
| 2015/11/13 | UBS AG | USD | 4,670,639 | EUR | 582,911,966 | (23,835,254) |
| 2015/11/13 | UBS AG | USD | 41,880 | GBP | 5,170,988 | (157,899) |
| 2015/11/13 | UBS AG | USD | 1,307,279 | GBP | 157,055,050 | (573,386) |
| (4,521,730,870) | ||||||
| 為替予約に係る未実現純(損失)合計 | (3,716,309,737) | |||||
通貨凡例
AUD-オーストラリア・ドル
BRL-ブラジル・レアル
EUR-ユーロ
GBP-英ポンド
JPY-日本円
MXN-メキシコ・ペソ
TRY-トルコ・リラ
USD-米ドル
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(3)損益計算書
2015年9月30日に終了した6ヵ月間(無監査)
(日本円表示)
| 投資収益 | |
| 利息(外国源泉税1,903,766円控除後) | 2,009,837,206円 |
| 費用 | |
| 管理会社報酬 | 101,753,664円 |
| 保管 | 8,776,680円 |
| 管理事務代行、会計代行、および名義書換代理人 | 6,211,843円 |
| 受託会社報酬 | 2,261,189円 |
| 専門家 | 647,637円 |
| その他 | 1,370,487円 |
| 費用合計 | 121,021,500円 |
| 投資純利益 | 1,888,815,706円 |
| 投資およびデリバティブ証券に係る実現・未実現純利益(損失) | |
| 実現純利益(損失) | |
| 投資 | 2,579,917,459円 |
| 先物契約 | 83,446円 |
| スワップ契約 | (4,044,969円) |
| 外貨換算 | (15,876,367円) |
| 為替予約 | (7,455,611,651円) |
| 実現純(損失) | (4,895,532,082円) |
| 未実現純利益(損失)の純変動額 | |
| 投資 | (6,446,646,173円) |
| 先物契約 | 12,191,640円 |
| スワップ契約 | 5,474,085円 |
| 外貨換算 | (23,938,863円) |
| 為替予約 | 1,897,609,110円 |
| 未実現純利益(損失)の純変動額 | (4,555,310,201円) |
| 投資およびデリバティブ証券に係る実現・未実現純利益(損失) | (9,450,842,283円) |
| 営業による純資産の純(減少)額 | (7,562,026,577円) |
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(4)純資産変動計算書
2015年9月30日に終了した6ヵ月間(無監査)
(日本円表示)
| 営業によるもの | |
| 投資純利益 | 1,888,815,706円 |
| 実現純(損失) | (4,895,532,082円) |
| 未実現純利益(損失)の純変動額 | (4,555,310,201円) |
| 営業による純資産の純(減少)額 | (7,562,026,577円) |
| 受益証券保有者に対する分配金によるもの | |
| JPYクラス | (205,110,511円) |
| USDクラス | (21,662,649円) |
| AUDクラス | (313,777,010円) |
| BRLクラス | (10,055,068,754円) |
| MXNクラス | (1,218,655円) |
| TRYクラス | (1,148,262円) |
| 分配金合計 | (10,597,985,841円) |
| 受益証券保有者との取引によるもの | |
| 受益証券保有者との取引による純資産の純増加額(注記9) | 6,414,749,996円 |
| 純資産の純(減少)額 | (11,745,262,422円) |
| 純資産 | |
| 期首残高 | 46,615,784,292円 |
| 期末残高 | 34,870,521,870円 |
添付の注記は、本財務書類の不可分の一部です。
(5)財務書類に対する注記
2015年9月30日現在(無監査)
(日本円表示)
1.組織および投資目的
WAグローバル・ハイ・イールド・ボンド(マルチ・カレンシー)ファンド(以下「当ファンド」といいます。)は、ケイマン諸島の信託法(改正後)に従って信託証書により設立され、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法(2013年改正)に基づいて登記されたユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンズ(以下「当トラスト」といいます。)のサブトラストとして、2010年9月30日に設定されました。当トラストは、各サブトラストの資産および負債を分離する目的で、当トラストが多数のサブトラストを創立することが可能となるアンブレラ・ユニット・トラストとして組成されています。ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(以下「WAMCL」といいます。)は、当トラストの管理会社です。ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー(以下「WAM」といいます。)、ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・ピーティーイー・リミテッド(ウエスタン・アセット・シンガポール)、ウエスタン・アセット・マネジメント株式会社(ウエスタン・アセット東京)、ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・DTVM・リミターダ(ウエスタン・アセット・ブラジル)、およびウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・ピーティーワイ・リミテッド(ウエスタン・アセット・メルボルン)は、当ファンドの副投資顧問会社です。BNYメロン・ファンド・マネジメント(ケイマン)リミテッドは、当ファンドの管理事務代行会社兼受託会社です。ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーションの完全所有子会社であり、当ファンドの保管受託銀行兼副管理事務代行会社です。ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン(シンガポール支店)は、当ファンドの登録機関兼名義書換代理人です。
当ファンドは、堅実な投資運用を行い、投資ポートフォリオの分散化を通じて、中長期的なキャピタル・ゲインと共に相対的に高いインカム・ゲインを追求することを目的としております。投資ポートフォリオは主として高利回りのグローバル社債で構成されています。当ファンドは、複数のクラスの募集を行っており、そのうち5つのクラスがヘッジされています。
当ファンドは、財務会計基準審議会の会計基準編纂書946「金融サービス-投資会社」における会計および報告指針に従う投資会社です。
2015年9月30日現在、関連企業でない受益証券保有者1名が、当ファンドの発行済受益証券の93%を保有していました。当ファンドは当該受益証券保有者の行動に重要な影響を受ける可能性があります。
2.重要な会計方針の要約
会計の基礎
アメリカ合衆国において一般に公正妥当と認められる会計原則(以下「米国会計基準」といいます。)に準拠して、当ファンドは、発生主義会計を用いています。従って、収益および費用は、それぞれ、稼得時および発生時に計上されています。
見積りの使用
米国会計基準に準拠した財務書類の作成において、経営者は、見積りおよび仮定を行うよう要求されています。見積りおよび仮定は、財務書類日現在の資産・負債の報告金額および偶発資産・偶発負債の開示、ならびに報告期間中の営業による純資産の増減の報告金額に影響を及ぼします。実際の結果は、それらの見積りとは異なる場合があります。
キャッシュ・フロー計算書
管理会社は、米国会計基準に基づきキャッシュ・フロー計算書が財務書類中に必要か否か判断する要件を検討しており、キャッシュ・フロー計算書は要求されないと判断しています。当該計算書が要求されるか否かを判断するため、同様の分析が年1回実施される予定です。
外貨現金および外貨現金同等物
外貨現金および外貨現金同等物は、金融機関に預託する外貨現金で構成されています。
当ファンドでは、取得日から満期日までの期間が3ヵ月以内の流動性の高い投資はすべて外貨現金同等物であるとみなしています。外貨現金同等物には、マネーマーケット口座の276,516,602円も含まれます。銀行に保有する外貨現金が米連邦預金保険公社(以下「FDIC」といいます。)の保証上限である250,000米ドルを定期的に超過することから、FDICの保証上限の超過額に関しては、信用リスクの集中が存在します。
ブローカーに対する債権/債務
当ファンドは、資産・負債計算書に制限付現金を、「ブローカーに対する債権」(デリバティブの一部のポジションに係る担保としてブローカーに要求された残高)として計上し、ブローカーから受領した現金担保は、「ブローカーに対する債務」に含めています。さらに、先物の変動証拠金は「ブローカーに対する債権」に含めています。ブローカーに対する債権/債務は、各ブローカーと相殺する有効な権利が存在することから、相手方別に純額ベースで報告されます。当ファンドは、取引先金融機関の信用力を継続的に監視しています。
有価証券取引および投資収益
有価証券取引は、取引日現在で会計処理されます。引き渡した有価証券の取得原価および売却した有価証券に係る利益または損失の純額は、先入先出法を用いて算定されます。有価証券の稼得した受取利息は、適用される源泉税控除後の金額で発生主義により計上されます。受取利息には、実効金利法を用いて計上される、ディスカウントの増価修正額およびプレミアムの償却額が含まれます。一部の証券(短期投資等)に係るディスカウントおよびプレミアムは、定額法を用いて償却されます。受取配当金は、適用される源泉税控除後の金額で配当落ち日に計上されます。
機能通貨および表示通貨
当ファンドの財務書類に含まれている項目は、当ファンドが営業を行う主たる経済環境の通貨を用いて測定されます。当該通貨は、受益証券の募集、買戻しおよび評価の実施および表示に用いられる日本円(JPY)です。
外貨換算
外貨建の投資有価証券およびその他の資産・負債は、評価日現在の実勢為替レートに基づいて日本円の金額に換算されます。外貨建の投資有価証券の購入および売却、収益および費用ならびに受益証券の発行および買戻しの項目は、それぞれの取引日現在の実勢為替レートに基づいて日本円の金額に換算されます。
当ファンドは、投資に係る外国為替レートの変動の結果生じた営業成績の部分を、保有有価証券の市場価格の変動により生じた変動額から分離していません。かかる変動額は、損益計算書における投資の実現・未実現の利益または損失の純額に含まれています。
実現為替差益または差損の純額は、外国為替の売却により生じたものであり、為替予約に係る損益、有価証券取引の取得日から決済日までの間に実現した為替差益または差損、ならびに当ファンドが記帳した配当金、利息、および外国源泉税の金額と実際の受取金額または支払金額の日本円相当額との差額を含んでいます。未実現為替差損益純額は、評価日現在の為替レートの変動の結果生じた、有価証券投資およびデリバティブ取引以外の資産・負債の公正価値の変動により生じたものです。
外国有価証券および為替の取引は、一定の考慮すべき事項およびリスクを伴う場合があります。かかる事項およびリスクは、他の要素の中でも特に、外国証券市場に関する政府の監督および規制の水準が低くなる可能性、ならびに政治または経済が不安定になる可能性があることから、日本円建の取引に関する考慮すべき事項およびリスクとは概して関係ありません。
所得税
ケイマン諸島の現行法に従って、当ファンドは、所得税、不動産税、法人税、キャピタル・ゲイン税、およびその他の税金について支払義務はありません。その結果、本財務書類において所得税の引当は行われていません。
当ファンドは、米国において、取引にも事業にも従事していないとみなされるよう業務を実施する意向です。従って、当ファンドの所得は、当ファンドが行っている米国に係る取引および事業に「実質的に関連する」とはみなされません。実質関連所得は、米国内の法人に適用される累進税率で米国連邦所得税が課せられます。一定の範疇の「実質的に関連」しないが米国を源泉として得た所得(配当所得および利子所得を含みます。) は、30パーセントの米国の税金が課せられます。ただし、ポートフォリオ利子の非課税措置に基づき、稼得したポートフォリオ利子に対し30パーセントの税金は適用されません。2015年9月30日に終了した6ヵ月間において、当ファンドが稼得した利子は、ポートフォリオ利子の非課税措置の下で適格です。
当ファンドは、税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関して正式な指針に従わなければなりません。当該指針は、税務調査において税務ポジションが是認される可能性が50%超であるかどうかを当ファンドが判断するよう求めています。経営者は、税務調査未了の全年度について当ファンドの税務ポジジョンを分析し、2015年9月30日現在、財務書類において認識および開示が必要となる不確実な税務ポジションはないと結論を下しています。当ファンドは、該当がある場合、不確実な税務ポジションに関連する利子および加算税を所得税費用の構成項目として認識する方針です。2015年9月30日に終了した6ヵ月間において、当ファンドは不確実な税務ポジションに関連する利子および加算税を認識しませんでした。
参加受益証券の発行および買戻し
ファンドの受益証券は、複数のクラス(各々「クラス(Class)」といい、総称して「クラシーズ(Classes)」といいます。)に分かれて発行されます。当ファンドは、現在、日本円(JPY)クラス、米ドル(USD)クラス、オーストラリア・ドル(AUD)クラス、ブラジル・レアル(BRL)クラス、メキシコ・ペソ(MXN)クラス、およびトルコ･リラ(TRY)クラス(USDクラスを除いて、各々「ヘッジ型クラス」といいます。)の募集を行っています。当ファンドは、各現地通貨に対する各クラスの米ドル(USD)通貨のエクスポージャーのヘッジに努めています。JPYクラス、USDクラス、AUDクラス、BRLクラス、MXNクラス、およびTRYクラスの受益証券の表示通貨(以下、各々「表示通貨」といいます。)は、日本円です。受益証券の募集、買戻し、および評価は日本円で実施され、受益証券は日本円建です。
各クラスの純資産額は、関連する取引日に表示通貨で算定されます。BRLクラス以外のすべてのクラスに関して、取引日とは、連邦、州、または地方の銀行がニューヨーク、ロンドン、およびケイマン諸島で営業を行い、かつ、ニューヨーク証券取引所が取引を行う、すべての営業日です。BRLクラスに関して、取引日とは、ブラジルの銀行休業日ではないか、またはサンパウロ証券・先物・商品取引所(BM&F商品・先物)が取引を行う、すべての営業日です。ファンド受益証券の発行および買戻しは、最終純資産額に基づいてかかる日に行われます。
受託会社は、管理会社と協議して、当ファンドの純資産額の算定、当ファンドの受益証券の発行および償還を一時中止できます。また、いくつかの事由のうち特に、管理会社による当ファンドの純資産額の公正な算定が合理的に実行可能でない場合には、当該期間において償還金の支払日を延期することが可能です。2015年9月30日に終了した6ヵ月間にそのような出来事はありませんでした。
収益、費用、利益、および損失の配分
収益、費用、および実現・未実現損益は、各クラスの純資産の比例的な取り分に基づき、受益証券の各クラスに日々配分されます。当ファンドは、クラスに関連するヘッジ取引によって生じた利益、損失、および費用を、適切な受益証券のクラスへ明確に貸方計上または借方計上するため、クラスの評価額を調整します(例、JPYクラスの受益証券に関連するヘッジ取引に伴う費用は全額、JPYクラスの受益証券が負担します。)。受益証券の全クラスは、機能通貨に対して日本円建以外の投資をヘッジすることによって生じた利益、損失、および費用を、一定の比率に応じて負担します。
償還未払金
償還は、償還請求通知において請求された金額が確定となった時点で、負債として認識されます。これは、通常、償還請求の種類に応じて、通知の受領時または会計期間の末日に生じます。その結果、6ヵ月間末より後に、しかし6ヵ月間末純資産額に基づいて支払われた償還額は、2015年9月30日現在、資産・負債計算書上に償還未払金として示されています。日本円での金額および持分額が確定していない受領済償還請求通知は、償還の算定に用いられる純資産額および持分額が算定されるまで、資本に引き続き計上されます。
受益証券保有者に対する分配金
当ファンドは、権利落ち日(権利落ち日は、毎月10日)の前日に、投資純利益、実現または未実現純利益、および/または資本の分配を決議します。分配金は、受益証券保有者が追加受益証券への再投資を選択しない限り、管理会社が算定したとおりに、現金で支払われます。クラスに関する現金分配は各クラスの表示通貨で支払われます。
3.評価
当ファンドは、投資の評価額を毎取引日に算定する手続を採用しています。これらの手続に従って、当ファンドは、当ファンドの投資の評価額を毎取引日に算定する権限を管理会社が管理する価格決定委員会に委任しています。当ファンドの投資の評価に用いられる方法については、下記の注記でより詳細に述べられています。
当ファンドは、以下の方法およびインプットを用いて、当ファンドの投資の公正価値を確定しています。特定の方法およびインプットの使用は、市場および経済の状況の展開につれて、入手可能性および目的適合性に基づき、時系列的に変化する可能性があります。
管理会社は公正価値の算定を行う場合、同委員会が目的に適合しておりかつ妥当と考える価格決定方法を考慮に入れます。当ファンドが保有する投資に関する第三者による価格決定の情報の信頼性を判断する際に、管理会社は特に、価格算定業者によるデュー・デリジェンスの検討、価格の日々の変動のモニタリング、および市場参加者間の取引の検討を行います。さらに、前日比の変動幅が所定の許容値を超えた場合には、導出された公正価値に影響を及ぼしたモデル・インプットについて、別の新たな価格決定情報源と比較、または検証可能な変動を評価することにより、価格を検証します。
上場オプション、ワラント、ならびに上場している米国株式および米国外の株式は、通常、当該証券の評価日の営業終了時点における、当該証券が取引される取引所または市場の公式終値または公表最終売値で、または、売り取引がない場合には入手可能な直近の買呼値で、評価されます。先物取引は、それらが取引される商品取引所または証券取引所における、その日の終了時点の最終決済価格で評価されます。
確定利付証券は、満期日まで60日超の購入短期証券を含み、通常、1社以上の価格決定業者から入手した価格で評価されます。業者は、下表に記載の1つ以上のインプットに基づいて当該証券の評価を行います。下表は、当ファンドが投資を許可されている特定の種類の確定利付証券の評価に通例適合するインプットの例を示すものです。しかし、これらの分類は、唯一のものではなく、いずれのインプットも他の種類の確定利付証券の評価に用いることが可能です。
| 確定利付の種類およびデリバティブ | インプットの例 |
| 全種類 | すべてのベンチマーク利回り、取引、買呼値、売呼値、ディーラーおよび電子トレーディング・システムによる気配値、市場で観察される比較可能な証券間のスプレッドおよびその他の相関、ならびに、キャッシュ・フロー、財務業績または担保のパフォーマンス、およびその他の参考データ等の要素を用いて計算される独自の価格決定モデル(利回り基準等)(以下、総称して「標準的インプット」といいます。) |
| 社債、手形 | 標準的インプットおよび新規発行データ |
| 政府および政府機関債 | 標準的インプット |
| モーゲージ担保証券、資産担保証券 | 標準的インプット、ならびにキャッシュ・フロー、期限前返済情報、債務不履行率、支払遅延および損失の仮定値、担保の特質、信用補完および特定の取引情報 |
| 仕組み金融商品(IO証券・PO証券、およびCMO・CDO等) | 標準的インプットおよびキャッシュ・フロー、ならびに新規発行データ、月次返済情報および担保のパフォーマンス |
| 貸付、ローン・パーティシペーション、貸付譲渡 | 取引、買呼値、売呼値、およびディーラーの気配値 |
| 学生ローン | 標準的インプットおよびキャッシュ・フロー、ローンの加重平均残存期間等 |
| スワップその他のデリバティブ | 標準的インプット、ならびに金利カーブ、金利ボラティリティ、基礎となる参照証券の信用スプレッドおよび回収率、インデックス・スプレッド、外国為替の直物および先渡カーブ、外国為替ボラティリティ |
管理会社が、そうすることが適切と考える場合(業者の価格が、入手不可能であるかまたは代表的でないとみなされる場合等)、確定利付証券は、合理的かつ適時に入手可能な買呼値と売呼値の仲値、または、満期日、特性、およびタイプが類似する証券の価格で、誠実に評価されます。
満期日まで60日以内に購入された短期証券は、償却原価で評価されます。償却原価は公正価値に近似しています。
代表的な市場相場価格が、容易に入手できないか、または信頼できないとみなされる有価証券およびその他の資産は、管理会社によって誠実に公正価値で評価されます。有価証券の公正価値を誠実に算定するために、種々のインプットが検討されます。かかるインプットには、当該有価証券のタイプおよび取得原価、当該有価証券の転売に係る契約上のまたは法的な制限、発行体の関連する財務または事業の進展、活発に取引される類似するまたは関連のある有価証券、当該有価証券の転換または交換の権利、関連するコーポレート・アクション、当該有価証券の取引終了後に発生した重要な事象、ならびに市況全般の変動が含まれるが、それらに限定されません。活発に取引されていない投資の公正価値評価および評価額は、判断を必要とし、市場活動がより活発化していたと仮定した場合に使用される評価額とは著しく異なる可能性があります。
第三者が評価した業者による価格決定が入手できず公正価値を示すものでもないとみなされる場合、管理会社は、指標となる市場相場価格(以下「ブローカー気配値」といいます。)を証券会社から直接入手することを選択します。指標となる市場相場価格は通常、定評を得ている市場参加者から受領します。管理会社は、これらの市場相場価格を裏付ける基礎となるインプットを検討するための透明性を求めています。基礎となるインプットの透明性がブローカーから得られた場合には、インプットが観察可能であれば当該証券は公正価値ヒエラルキー(国際財務報告基準(IFRS)第13号「公正価値測定」に基づく)※におけるレベル2とみなされます。インプットに透明性がないか、インプットが観察不能であることが明らかになった場合には、当該証券は公正価値ヒエラルキーにおけるレベル3に分類されます。
※は新光投信にて追記
評価日現在のブローカー気配値が入手できない場合、入手可能な直近のブローカー気配値を用います。ただし、ブローカー気配値の入手日から評価日までの関連するベンチマーク証券の利回りの変化(補間後)に基づき修正を行います。ベンチマーク証券は一般に、標準的な満期を有する国債で構成されます。具体的には、デュレーションがほぼ一致するベンチマーク証券のデュレーションに対応する、価格を決定する証券のデュレーションを比定する補間係数を用いて、補間後の利回りの変化を算出します。次に、補間後の利回りの変化を、価格を決定するデュレーションに適用して、推定される価格の変化を算出します。
店頭デリバティブ金融商品(為替予約、オプション契約、スワップション契約またはスワップ契約等)の評価額は、原資産の価格、指数、参照レートおよびその他のインプット、またはこれらの要素の組み合わせにより導出します。これらの契約は通常、価格決定サービス提供者に依拠してまたは証券会社の気配値に基づき評価されます。商品および取引条件によっては、デリバティブ金融商品の評価額を、価格決定サービス提供者がシミュレーション法による価格決定モデル等一連の評価技法を用いて見積ることもあります。価格決定モデルには、活発に値付される市場から観察されるインプット(発行体の詳細、指数、スプレッド、金利、イールドカーブおよび為替レート等)を用いています。
多角的取引システムまたは取引執行施設(公認取引所等)で取引される、中央清算機関を通じて決済されるスワップは、それぞれの取引所で算定された日々の決済価格で評価されます。中央清算機関を通じて決済されるクレジット・デフォルト・スワップの場合、清算機関が清算会員に対し期間構造全体にわたって利用可能な価格水準の提示を要求しており、これらの価格水準が外部の第三者による価格と共に、日々の決済価格の形成に用いられます。中央清算機関を通じて決済される金利スワップは、日々の決済価格を形成するために、基礎となる金利(オーバーナイト・インデックス・スワップまたはロンドン銀行間取引金利(LIBOR)先物の金利)を参照する価格決定モデルを用いて評価されます。これらの証券については、公正価値ヒエラルキーのレベル2に分類しています。
当ファンドの資産および負債の公正価値を算定する際に使用される種々のインプットは、以下に列挙されているおおまかなレベルに要約されます。
・レベル1-同一の投資についての活発な市場における相場価格
・レベル2-その他の重要な観察可能なインプット(類似する投資の相場価格、金利、期限前返済のスピード、信用リスク等を含みます。)
・レベル3-重要な観察不能なインプットであり、投資の公正価値の算定における管理会社独自の仮定を含みます。レベル3の公正価値の評価技法には、(i)判断の使用および種々の仮定(期限前返済の仮定および債務不履行率の仮定を含むが、それらに限定されません。)の適用を必要とする独自モデルの使用、ならびに(ii)第三者(通例、証券会社)からの評価の案内が含まれます。第三者である評価提供者は、多くの場合、主観的な独自モデルを用いており、同様に、判断の使用および種々の仮定(期限前返済の仮定および債務不履行率の仮定を含むが、それらに限定されません。)の適用を求めています。
評価レベルは、かかる有価証券への投資に関係するリスクおよび流動性を必ずしも示唆するものではありません。
以下は、公正価値で計上されている当ファンドの資産および負債を評価する際に用いられる評価ヒエラルキーにおけるレベルの要約です。
| 資産 | ||||
| 種類 | 相場価格 (レベル1) | その他の重要な観察可能なインプット (レベル2) | 重要な観察不能なインプット (レベル3) | 合計 |
| 手形および社債 | ||||
| カナダ | -円 | 890,218,563円 | 154,273,246円 | 1,044,491,809円 |
| ガーンジー | -円 | -円 | 118,388,438円 | 118,388,438円 |
| 米国 | -円 | 25,518,459,297円 | 540,487,610円 | 26,058,946,907円 |
| その他すべての手形および社債 | -円 | 9,083,241,880円 | -円 | 9,083,241,880円 |
| 為替予約 | -円 | 981,869,537円 | -円 | 981,869,537円 |
| 先物契約 | 24,795,540円 | -円 | -円 | 24,795,540円 |
| 合計 | 24,795,540円 | 36,473,789,277円 | 813,149,294円 | 37,311,734,111円 |
| 負債 | ||||
| 種類 | 相場価格 (レベル1) | その他の重要な観察可能なインプット (レベル2) | 重要な観察不能なインプット (レベル3) | 合計 |
| 為替予約 | -円 | 4,698,179,274円 | -円 | 4,698,179,274円 |
| 先物契約 | 12,603,900円 | -円 | -円 | 12,603,900円 |
| 合計 | 12,603,900円 | 4,698,179,274円 | -円 | 4,710,783,174円 |
当ファンドは、振替を期首現在の公正価値で認識する方針です。
以下は、2015年9月30日に終了した6ヵ月間における、公正価値を算定する際に重要な観察不能なインプット(レベル3)が用いられた投資の調整表です。
| 2015年 3月31日 現在残高(円) | 経過(ディスカウント) (円) | 実現(損失) (円) (1) | 未実現利益 (損失)の純変動額(円) (2) | 購入(円) | 売却(円) | レベル3への振替総額(円) | レベル3からの振替総額(円) (3) | 2015年 9月30日 現在残高(円) | 2015年9月30日現在保有している有価証券投資に関する未実現利益(損失)の純変動額(円) | |
| 手形および社債 | ||||||||||
| カナダ | 156,009,285 | - | - | (1,736,039) | - | - | - | - | 154,273,246 | (1,736,039) |
| 米国 | 2,412,877,880 | (3,022,652) | 187,554,684 | (205,075,602) | - | (724,132,013) | - | (1,127,714,687) | 540,487,610 | (14,549,392) |
| ガーンジー | - | - | - | (5,496,566) | 123,885,004 | - | - | - | 118,388,438 | (5,496,566) |
| 2,568,887,165 | (3,022,652) | 187,554,684 | (212,308,207) | 123,885,004 | (724,132,013) | - | (1,127,714,687) | 813,149,294 | (21,781,997) |
(1) 当該金額は、添付の損益計算書の投資に係る実現純利益(損失)に含まれています。
(2) 当該金額は、添付の損益計算書の未実現純利益(損失)の純変動額に含まれています。未実現利益(損失)の変動額には、報告期間中の未実現評価額の変動額、および利益または損失が実現した場合には以前に計上された未実現利益(損失)の戻入れが含まれています。
(3) これらの有価証券に関するその他の重要な観察可能なインプットが利用可能になったか、特定の投資に関する活発な市場における相場価格が利用可能になったため、レベル3からレベル2へ振り替えられました。
下表は、レベル3の重要な投資の公正価値の算定に用いた評価技法および開発した観察不能なインプットの要約です。
| 種類 | 2015年9月30日現在公正価値(米ドル) | 評価技法 | 観察不能な インプット | 範囲 (加重平均) |
| 手形および社債 | 813,149,294 | 修正前のブローカー気配値* | 該当なし** | 該当なし |
* 修正前のブローカー気配値は、入手可能な場合にはブローカー気配値を合成して行われます。価格は、一つの価格としてまたはベンチマーク証券とのスプレッドの形式で受領されます。
** 観察不能なインプットの透明性はありません。
4.ペイメント・イン・カインド証券
当ファンドは、ペイメント・イン・カインド証券(PIK)に投資する場合があります。ペイメント・イン・カインド証券では、各利払日に利払いを現金かまたは債券の追加発行により行うオプションが発行体に与えられます。追加発行された債券に関しては、通例、元の債券と同一の条件(償還日、利率、および関連リスク)を有します。元の債券の日々の市場相場価格が経過利息を含むことや、投資に係る未実現利益または損失から資産･負債計算書上の未収利息への比例的修正が必要となることもあります。
2015年9月30日に終了した6ヵ月間において当ファンドがペイメント・イン・カインド証券からの現物払いに関して受領した金額は、17,872,104円であり、投資収益合計の0.89%でした。当該金額は、損益計算書の受取利息に含まれています。
5.為替予約
当ファンドは、当ファンドの日本円建以外の有価証券に係る外国為替レートリスクをヘッジするため、または、外貨建ポートフォリオの取引の決済を容易にするため、為替予約を締結することがあります。為替予約は、決められた価格で将来のある日に受渡しおよび決済により為替を売買する二者間での取決めです。予約は、日々値洗いされ、当ファンドは、評価額の変動を未実現利益または損失として計上します。為替予約が、為替の受渡しまたは別の為替予約の締結による相殺を通じて終了した場合には、当ファンドは、取引開始時点の当該予約の評価額と終了時点の当該予約の評価額との差額に相当する実現利益または損失を認識します。
為替予約は、資産・負債計算書上に示されている金額を超過する市場リスクの要素を伴います。当ファンドは、為替予約を基礎とする外国為替レートの不利な変動のリスクを負っています。また、リスクは、相手方が予約の条件を充足できない潜在的可能性があることから、予約締結時に生じることもあります。
6.先物契約
当ファンドは、関連がある市場に対するエクスポージャーを管理するため、先物契約を利用することがあります。先物の買建てにより、基礎となる金融商品に対する当ファンドのエクスポージャーは増加します。先物の売建てにより、基礎となる金融商品に対するファンドのエクスポージャーは減少するか、またはファンドがファンドのその他の投資をヘッジすることができます。先物契約は、程度の差はあるが、信用リスク、金利リスクおよび市場リスクを伴います。
先物契約は、提示される日々の決済価格に基づき評価します。先物契約の締結時に、当ファンドでは、ブローカーまたは取引所による当初証拠金の要求に従って当該先物ブローカーに対し、一定額の現金、米国債もしくは米国機関債、または選択したソブリン債を預託しなければなりません。先物契約は日々値洗いされ、当ファンドでは、価値の変動によるしかるべき未払金または未収入金(変動証拠金)を計上します。利益または損失については認識されるものの、当該契約が満期となるかまたは手仕舞いされるまでは実現したとみなされません。
当ファンドは、証券取引所または商品取引所が取引の相手方となる証券取引所または商品取引所においてのみ、先物契約を締結します。従って、かかる取引に係る信用リスクは、証券取引所または商品取引所の機能停止に限定されます。基礎となる金融商品の価値の変動や市場金利の変動によって、または当該契約について流動性のない流通市場が存在する場合に、評価損が発生するおそれがあります。さらに、先物契約と基礎となる金融商品との間に正確な相関が存在しないリスクがあります。
7.スワップ契約
スワップとは、当ファンドと相手方との間で、1つの金融商品が生成するリターンと別の金融商品が生成するリターンを交換する契約です。当ファンドは、金利リスク、信用リスク、市場リスクに対するエクスポージャーを管理するため、またはそれ以外の目的でスワップ契約を締結することがあります。スワップ契約は、店頭市場で直接的に相対取引される(以下「店頭」といいます。)か、時として、公認取引所で執行される(以下「中央清算機関を通じて決済されるスワップ」といいます。)。当ファンドは、中央清算機関を通じて決済されるスワップではなく、店頭スワップの取引相手方に対し信用エクスポージャーを有します。
中央清算機関を通じて決済されるスワップの締結時に、当ファンドは清算機関に対し現金または有価証券の形で証拠金(当初証拠金と呼ばれます。)を預託しなければなりません。当初証拠金として預託した有価証券については投資明細表内で明示されており、現金については資産･負債計算書のブローカーに対する債権に計上されています。中央清算機関を通じて決済されるスワップの評価額の日々の変動(スワップに関して定期的に授受される金利の金額を含みます。)は、損益計算書では未実現利益または損失の純変動額として、資産・負債計算書上では「ブローカーに対する債権/債務」において報告します。実現利益または損失は、定期的な支払額の支払時もしくは受領時、またはスワップ契約の終了時になされた支払時に計上します。
店頭スワップの締結時に、受取または支払プレミアムは、資産または負債として計上します。プレミアムの支払に関しては、当該スワップの終了時または満期時に損益計算書上に実現利益または損失として計上します。当ファンドが定期的に授受した正味支払額は、損益計算書上に実現利益または損失の一部として含まれます。当該スワップの終了時に授受した支払額は、損益計算書上に実現利益または損失として計上します。
社債または新興国のソブリン債に係るクレジット・デフォルト・スワップ契約の6ヵ月間末現在の市場価値を算定する際に用いられているインプライド・クレジット・スプレッドは、投資明細表に開示されています。インプライド・クレジット・スプレッドは、支払/債務履行リスクの現状の指標としての役割を果たしており、クレジット・デリバティブの債務不履行の可能性またはリスクを示します。特定の参照企業のインプライド・クレジット・スプレッドは、プロテクションの売買費用を反映しており、契約締結に必要なアップフロントの支払額が含まれることもあります。資産担保証券およびクレジット・インデックスに係るクレジット・デフォルト・スワップ契約の場合、市場相場価格およびそこから導出された価値は、支払/債務履行リスクの現状の指標としての役割を果たしています。スワップの想定元本と比較した場合のクレジット・スプレッドの拡大および市場価値の減少は、参照企業の信用の健全性が低下していること、ならびに債務不履行または契約条項に定義されているその他の信用事由が発生する可能性またはリスクがより高まっていることを示します。
クレジット・デフォルト・スワップ契約において当ファンドがプロテクションの売り手として将来支払を要求される可能性がある潜在的な最大金額(割引前)は、契約の想定元本と同額です。2015年9月30日現在、当ファンドは未決済のスワップ契約はありませんでした。
このような潜在的な金額は、それぞれの参照債務の回収価値、または、当ファンドが同一の参照企業に関して締結したプロテクションの買い手となっているクレジット・デフォルト・スワップ契約の決済により受領した金額の純額と、部分的に相殺されます。これらの契約に関連して、破産/支払不能等の信用事由が発生した場合に、資産の価値および償還請求権を確保するため、それぞれのスワップ契約の条件に従って、当ファンドの保管銀行が現金または有価証券に担保権を設定することがあります。当ファンドは、担保権が設定された現金に係る利息を稼得します。
これらの契約の締結には、程度の差はあるが、資産・負債計算書上に認識された金額を超過する信用リスク、法律上のリスク、市場リスクおよび文書化リスクの要素を伴います。かかるリスクには、これらの契約に関して流動性のある市場が存在しない可能性、契約相手方が履行すべき債務を履行しないかもしくは契約書の契約条項の意味について異議を唱える可能性、または金利の不利な変動が生ずる可能性を伴います。従って、売建クレジット・デフォルト・スワップの場合、当ファンドのエクスポージャーは、想定元本を限度に、資産・負債計算書上の計上金額を超過します。
8.手数料および報酬
管理会社報酬
管理会社の報酬は、日々発生し、当ファンドの平均日次純資産の年率0.45%で、四半期ごとに後払いされます。
受託会社報酬
受託会社報酬は、日々発生し、当ファンドの平均日次純資産の年率0.01%または最低年間15,000米ドルで、四半期ごとに後払いされます。
管理事務代行会社報酬
管理事務代行会社報酬は、日々発生し、当ファンドの平均日次純資産の年率0.02%または最低年間45,000米ドルで、四半期ごとに後払いされます。
登録機関兼名義書換代理人報酬
当ファンドの年間登録機関兼名義書換代理人報酬は、10,000米ドルです。各クラスの年間管理報酬は、8,400米ドルです。
9.参加受益証券
2015年9月30日に終了した6ヵ月間における当ファンドの受益証券取引は、以下のとおりでした。
| 2015年9月30日に終了した6ヶ月間 | ||||||
| JPYクラス | USDクラス | AUDクラス | ||||
| 口数 | 金額(円) | 口数 | 金額(円) | 口数 | 金額(円) | |
| 受益証券の発行 | - | - | 19,823,092 | 27,700,001 | 155,629,566 | 155,000,000 |
| 受益証券の買戻し | (798,704,251) | (690,000,001) | (89,947,702) | (124,400,003) | (396,696,944) | (360,000,001) |
| 純増加(減少) | (798,704,251) | (690,000,001) | (70,124,610) | (96,700,002) | (241,067,378) | (205,000,001) |
| BRLクラス | MXNクラス | TRYクラス | ||||
| 口数 | 金額(円) | 口数 | 金額(円) | 口数 | 金額(円) | |
| 受益証券の発行 | 23,774,192,177 | 7,730,000,000 | - | - | 651,964 | 600,000 |
| 受益証券の買戻し | (1,224,989,792) | (300,000,000) | (21,695,051) | (22,100,000) | (2,674,629) | (2,050,000) |
| 純増加(減少) | 22,549,202,385 | 7,430,000,000 | (21,695,051) | (22,100,000) | (2,022,665) | (1,450,000) |
| 合計 | ||
| 口数 | 金額(円) | |
| 受益証券の発行 | 23,950,296,799 | 7,913,300,001 |
| 受益証券の買戻し | (2,534,708,369) | (1,498,550,005) |
| 純増加(減少) | 21,415,588,430 | 6,414,749,996 |
10.財務ハイライト
| 受益証券1口当たりデータ(要約) | 2015年9月30日に終了した6ヶ月間 | |||||
| JPYクラス | USDクラス | AUDクラス | BRLクラス | MXNクラス | TRYクラス | |
| 期首現在純資産額 | 0.904円 | 1.387円 | 0.975円 | 0.354円 | 1.027円 | 0.931円 |
| 投資純利益(1) | 0.037円 | 0.057円 | 0.040円 | 0.013円 | 0.042円 | 0.037円 |
| 実現・未実現純利益(損失) | (0.083円) | (0.126円) | (0.151円) | (0.064円) | (0.175円) | (0.167円) |
| 投資活動による(損失)合計 | (0.046円) | (0.069円) | (0.111円) | (0.051円) | (0.133円) | (0.130円) |
| 受益証券保有者に対する分配金 | (0.042円) | (0.042円) | (0.066円) | (0.088円) | (0.054円) | (0.060円) |
| 期末現在純資産額 | 0.816円 | 1.276円 | 0.798円 | 0.215円 | 0.840円 | 0.741円 |
| トータル・リターン%(2) | (5.09) | (4.97) | (11.38) | (14.41) | (12.95) | (13.96) |
| 平均純資産に対する比率 | ||||||
| 費用%(3) | 0.53 | 0.53 | 0.54 | 0.54 | 0.53 | 0.54 |
| 投資純利益%(3) | 8.31 | 8.28 | 8.40 | 8.36 | 8.37 | 8.39 |
(1) 受益証券1口当たり投資純利益は、発行済受益証券の平均口数に基づいて計算されています。
(2) トータル・リターンの計算は、期間を通じての単一の発行済参加受益証券の評価額に基づいており、期首から期末までの間の受益証券1口当たり純資産額の変動割合を表します。受益証券保有者への分配金は計算から除外されます。1年未満の期間のトータル・リターンに関しては、年率換算されていません。
(3) 年率換算。
上記の比率は、参加受益証券全体について計算されています。個々の受益証券保有者のトータル・リターンおよび比率は、受益証券取引の時期に基づくものであり、これらの比率とは異なる場合があります。
11.デリバティブ商品
当ファンドは、売買目的で、先物、先渡し、およびスワップを含む、さまざまなデリバティブ商品の取引を行っており、各商品の主要なリスク・エクスポージャーは金利、信用、および外国為替のリスクです。先物を除き、これらのデリバティブ商品の公正価値は、資産・負債計算書に契約別に独立項目として計上されています。
以下の表は、2015年9月30日現在の資産・負債計算書に計上されている、ヘッジ手段として会計処理されていないデリバティブの公正価値および表示箇所についての情報を提供するものであり、デリバティブの種類別にグループ化されています。
| デリバティブ資産(1) | |||
| 外国為替リスク | 金利リスク | 合計 | |
| 先物契約 | -円 | 24,795,540円 | 24,795,540円 |
| 為替予約 | 981,869,537円 | -円 | 981,869,537円 |
| 合計 | 981,869,537円 | 24,795,540円 | 1,006,665,077円 |
| デリバティブ負債(1) | |||
| 外国為替リスク | 金利リスク | 合計 | |
| 先物契約 | -円 | 12,603,900円 | 12,603,900円 |
| 為替予約 | 4,698,179,274円 | -円 | 4,698,179,274円 |
| 合計 | 4,698,179,274円 | 12,603,900円 | 4,710,783,174円 |
(1)先物の表示箇所は、未収入金/未実現純利益または未払金/未実現純(損失)であり、為替予約に関しては、資産・負債計算書において独立項目として示されています。
以下の表は、当ファンドにおける2015年9月30日に終了した6ヵ月間の損益計算書のデリバティブの影響額についての情報を提供するものです。最初の表は、当期中におけるデリバティブに係る実現利益(損失)の金額および発生源についてのさらなる詳細を提供しています。2番目の表は、当期中における当ファンドのデリバティブから生じた未実現利益(損失)の変動額についてのさらなる情報を提供しています。デリバティブに係る実現および未実現利益(損失)は、損益計算書の独立項目として示されています。
| 認識されたデリバティブ実現利益(損失)の金額 | ||||
| 信用リスク | 外国為替リスク | 金利リスク | 合計 | |
| スワップ契約 | (4,148,238円) | -円 | 103,269円 | (4,044,969円) |
| 先物契約 | -円 | -円 | 83,446円 | 83,446円 |
| 為替予約 | -円 | (7,455,611,651円) | -円 | (7,455,611,651円) |
| 合計 | (4,148,238円) | (7,455,611,651円) | 186,715円 | (7,459,573,174円) |
| 認識されたデリバティブ未実現利益(損失)の変動額 | ||||
| 信用リスク | 外国為替リスク | 金利リスク | 合計 | |
| スワップ契約 | 5,631,892円 | -円 | (157,807円) | 5,474,085円 |
| 先物契約 | -円 | -円 | 12,191,640円 | 12,191,640円 |
| 為替予約 | -円 | 1,897,609,110円 | -円 | 1,897,609,110円 |
| 合計 | 5,631,892円 | 1,897,609,110円 | 12,033,833円 | 1,915,274,835円 |
2015年9月30日に終了した6ヵ月間における当ファンドのデリバティブ取引高は、以下のとおりでした。
| 月次平均評価額 | |
| 為替予約引渡額(1) | (104,283,778,448円) |
| 為替予約受取額(2) | 98,275,884,588円 |
| 月次平均契約数 | |
| 先物契約買建(3) | 64 |
| 先物契約売建(3) | (18) |
| 月次平均想定元本 | |
| クレジット･デフォルト・スワップ契約-プロテクションの買い(4) | 8,532,240円 |
(1)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、決済日現在の代表的平均支払価額と一致しています。
(2)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、決済日現在の代表的平均受取価額と一致しています。
(3)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、代表的平均契約数と一致しています。
(4)当該金額は、当ファンドの月次活動に基づく、購入したプロテクションの代表的平均絶対値と一致しています。
12.資産と負債の相殺
当ファンドは、デリバティブ商品の利用により、取引相手方に係る信用リスクにさらされています。信用リスクとは、デリバティブの取引相手方が契約上の規定を履行しないリスクであり、受入担保の価値で埋め合わせられます。取引相手方の不履行に関連する信用リスクに対する当ファンドのエクスポージャーの上限額は、資産・負債計算書に認識される取引に固有の未実現利益です。当ファンドは、適宜、信用限度額および承認、信用モニタリング手続、マスター･ネッティング契約の締結、ならびに委託証拠金の管理および担保の要求により、取引相手方の信用リスクを最小限に抑えています。取引相手方の信用度を適切に反映するために、一部のデリバティブ資産に関して、重要性がある場合には、相手方信用リスクの評価の修正を行います。取引相手方またはその他の市場参加者から得た市場相場価格についても、デリバティブ商品の取引相手方の信用リスクが十分に反映されていない場合があるため、これらの修正を行います。
財務報告目的上、当ファンドは、先物契約を除き、資産・負債計算書において、ネッティング契約の対象であるデリバティブ資産とデリバティブ負債とを相殺しません。以下は、強制可能なマスター・ネッティング契約(以下「MNA」といいます。)の対象である、すべてのデリバティブ資産およびデリバティブ負債に関する情報です。
2015年9月30日現在における、デリバティブ資産とデリバティブ負債の相殺
| 資産・負債計算書における表示金額 | ||||
| 資産 | 負債 | |||
| 為替予約 | 981,869,537円 | (4,698,179,274円) | ||
| 資産・負債計算書における、MNAの対象であるデリバティブ資産およびデリバティブ負債の合計 | 981,869,537円 | (4,698,179,274円) | ||
デリバティブ資産および受入担保
| 資産・負債計算書に表示されている資産の総額 | 金融商品 | 受入現金担保 | 純額(1) | |||||
| バークレイズ・バンク・ピーエルシー(2) | 27,110,997円 | (27,110,997円) | -円 | -円 | ||||
| シティバンク・エヌ・エー(2) | 52,966,266円 | (52,966,266円) | -円 | -円 | ||||
| ゴールドマン・サックス・インターナショナル(2) | 427,720,171円 | (427,720,171円) | -円 | -円 | ||||
| エイチエスビーシー・バンク・ピーエルシー(2) | 4,469円 | (4,469円) | -円 | -円 | ||||
| ジェーピーモルガン・チェース・バンク・エヌ・エー(2) | 36,811,034円 | (36,811,034円) | -円 | -円 | ||||
| モルガン・スタンレー・アンド・シーオー・インターナショナル・ピーエルシー(2) | 105,414,306円 | (105,414,306円) | -円 | -円 | ||||
| ユービーエス・エイ・ジー(2) | 331,842,294円 | (331,842,294円) | -円 | -円 | ||||
| 合計 | 981,869,537円 | (981,869,537円) | -円 | -円 |
(1)純額は、債務不履行時に取引相手方から受け取る純額を表します。
(2)店頭
デリバティブ負債および差入担保
| 資産・負債計算書に表示されている負債の総額 | 金融商品 | 差入現金担保 | 純額(1) | ||||||
| バークレイズ・バンク・ピーエルシー(2) | 45,081,020円 | (27,110,997円) | -円 | 17,970,023円 | |||||
| シティバンク・エヌ・エー(2) | 81,896,981円 | (52,966,266円) | -円 | 28,930,715円 | |||||
| ゴールドマン・サックス・インターナショナル(2) | 1,926,926,887円 | (427,720,171円) | -円 | 1,499,206,716円 | |||||
| エイチエスビーシー・バンク・ピーエルシー(2) | 8,495円 | (4,469円) | -円 | 4,026円 | |||||
| ジェーピーモルガン・チェース・バンク・エヌ・エー(2) | 424,110,366円 | (36,811,034円) | -円 | 387,299,332円 | |||||
| モルガン・スタンレー・アンド・シーオー・インターナショナル・ピーエルシー(2) | 909,470,035円 | (105,414,306円) | -円 | 804,055,729円 | |||||
| ユービーエス・エイ・ジー(2) | 1,310,685,490円 | (331,842,294円) | -円 | 978,843,196円 | |||||
| 合計 | 4,698,179,274円 | (981,869,537円) | -円 | 3,716,309,737円 | |||||
(1)純額は、債務不履行時に取引相手方に支払う純額を表します。
(2)店頭
13.ファンドの投資リスク
低格付け証券のリスク
当ファンドは、低格付け証券に対する投資を行っており、それらは一般に「ジャンク債」または「高利回り」債と呼ばれています。低格付け証券は、発行体の財務状況もしくは経済状況全般の不利な変化、または予期しない金利上昇により発行体の利息および元本の支払能力が低下する、より大きな可能性を反映しています。また、低格付け証券は、一般的に高格付け証券よりも流動性が低いです。発行体が利息および元本の支払を適時に行うことができない、またはできないと認識されること、および流動性の制約により、当ファンドが保有する有価証券の価値はより変動性が高まり、かかる有価証券に付された価値に近似する価格で有価証券を売却する当ファンドの能力が制約されることもあり得ます。
新興市場発行体に対する投資
当ファンドは、一定の信用リスクおよび市場リスクにさらされる新興市場金融商品に対する投資を行っています。新興市場諸国の証券・為替市場は、米国および他の先進国市場の証券・為替市場よりも通常、小規模・未発達であり、流動性が低く、変動性が高いです。開示・規制規則は多くの点で、他の先進国市場ほど厳格ではありません。その上、新興市場諸国の証券市場の監視および規制、ならびにかかる市場における投資家の活動は、より低水準であり、既存の規則の施行は、極度に制約される場合があります。これらの国々の多くにおける政治経済の構造は、初期段階であり、急速に発達しつつあり、これらの国々には、先進国に存在する社会、政治、および経済の安定性が欠如していることがあります。
米国外の有価証券に対する投資
当ファンドは、一定の特別なリスク(将来の政治、法律、および経済の進展の結果生じるものを含みます。)をもたらす米国外の発行体の有価証券に対して投資を行っています。かかるリスクには、為替レートの変動または為替相場の管理規則の変更、資産の収用、厳しい課税、資産の国有化、源泉税またはその他の税金の負担、投資資金または為替相場の管理規則の不利な変更、政治の変化、外交の進展、米国外の企業に対する判決の受領および執行の難しさ、適用されるその国の政治機関の法律または制限規定の強制の可能性、ならびに発行体に関する公開情報の入手可能性の低下が含まれることもあります。また、米国外の証券発行体は、一般的に、米国の発行体に適用されるそれらと類似する、統一的な会計、監査、および財務報告の基準、ならびにその他の規制上の実務および規定に従っていません。資産の国有化、収用、またはその他の没収が起こった場合には、当ファンドは、単一の有価証券に対する投資の全部を失う可能性があります。
米国外の発行体の債務証券に対する投資に関連する費用は、源泉税、委託売買手数料、および保管報酬を含み、米国の発行体の債務証券に対する投資に関連するそれらの費用よりも高い場合があります。また、米国外の有価証券取引は、かかる取引の決済に付随する問題にさらされることがあります。米国外の市場には種々の清算および決済の手続があり、一部の市場においては、時として、それらの手続が取引量に対応できずにいるため相当な遅延および決済未了が生じています。決済の遅延の結果、当ファンドの資産が投資されずその上リターンが得られない一時的な期間が生じる可能性があります。また、決済未了は、当ファンドの運用成績に不利な影響を及ぼす可能性があります。当ファンドが決済の問題によって意図した有価証券の購入ができないことで、当ファンドは魅力的な投資機会を逸する可能性があります。決済の問題によってポートフォリオの有価証券を処分できない結果、ポートフォリオの有価証券の価値の事後の下落により当ファンドに損失が生じる可能性があります。
非公開会社証券および規則144A証券のリスク
当ファンドは、事業および財務の高度のリスクを伴うことがありその結果相当な損失をもたらす可能性がある、非公開会社証券および規則144A証券に対する投資を行っています。これらの証券は、公開会社の証券よりも流動性が低く、当ファンドは、これらのポジションの清算に公開会社の証券の場合よりも時間がかかる可能性があります。これらの証券は、直接的に相対取引で転売できるが、これらの売却によって実現した代価は、当ファンドが当初に支払った代価を下回ることがあり得ます。また、自社の有価証券が公開されていない会社は、有価証券が公開された場合に適用が想定される開示およびその他の投資家保護の規定が課せられないことがあります。その結果、これらの有価証券は、評価が困難になる可能性があります。
ヘッジ取引リスク
一般的に、ヘッジ戦略は、通例、投資リスクの制限または低下を目的とするが、利益の可能性の制限または低下も予期できます。上記にもかかわらず、特定の受益証券のクラスに帰属する当ファンドの資産が、当該受益証券のクラスに関連するヘッジ取引に伴う債務の履行に不十分である場合に限り、資産を超過する債務の額は、当ファンドの受益証券の他のクラスによって負担されることがあります。
金利リスク
金利リスクとは、確定利付証券の価値が金利水準の変動により減少するリスクです。名目金利水準が上昇すると、当ファンドが保有する一部の確定利付証券の価値が減少する可能性があります。名目金利は、実質金利と期待インフレ率との合計といえます。確定利付証券はデュレーションが長いほど金利水準の変動に対する感応度が高い傾向があることから、通常、デュレーションが短いものよりも変動性が高くなります。デュレーションは、主として、金利(すなわち、利回り)の変動に対する確定利付証券の市場価格の感応度を測る尺度として有用です。
流動性リスク
当ファンドは、容易に売却または処分できない資産およびデリバティブに投資する場合があります。これには有価証券に関する法律により処分が制限されている有価証券が含まれます。流動性リスクの影響は、取引量が少ない、マーケット・メーカーが存在しない、ポジションの規模が大きい、または法律上の制限(日々の値幅制限もしくは「サーキット・ブレーカー」または有価証券の発行体の系列であることを含みます。)がある場合に特に顕著であり、当ファンドの取引実行、資産売却またはデリバティブ・ポジションを望ましい価格で解消する能力を制限または妨げます。また、当ファンドは、特定の有価証券を買い戻す義務を有する場合(例えば、リバース・レポ、プットの売建の締結、またはショート・ポジションの買戻しの結果として)に流動性リスクにさらされます。
リスクの集中
当ファンドが1つ以上の国に投資を集中している限り、当ファンドの資産の価値は、かかる国または国々に影響を及ぼす経済、政治、およびその他の要因の影響をとりわけ受け、それより多くの国々に対する投資を行うファンドの価値よりも、より大幅に変動する可能性があります。
デリバティブ投資リスク
当ファンドは、追加的なリスクおよびコストをもたらす可能性がある種々のデリバティブに対して投資を行っています。これらのリスクおよびコストは、有価証券およびその他のより伝統的な投資対象に直接投資することによってもたらされるリスクおよびコストとは異なっており、時にはそれらを上回っています。以下は、デリバティブの利用に関する追加リスクの要素です。
・管理リスク:デリバティブ商品は、株式および債券に関連するものとは異なる投資技法およびリスク分析を要する特殊な商品です。デリバティブの利用の成功には、非常に複雑な管理および原商品のみならずデリバティブそのものの理解を要します。特に、デリバティブの効果および複雑性のため、締結した取引を監視するための適切な統制の維持、および当ファンドのポートフォリオにデリバティブが追加するリスクを評価する能力が必要となります。
・相手方信用リスク:デリバティブの利用により、相手方が、適時に決済の支払を行うことができないかもしくは行おうとしないか、さもなければ、特に市況が異常に不利な間は債務を支払うことができないかもしくは行おうとしないリスクに、当ファンドはさらされています。相手方が債務不履行となった場合、当ファンドは、契約上の救済手段を有するが、当ファンドの契約上の権利を行使できない可能性があります。相手方の債務が当ファンドが保有する担保(担保がある場合)の金額を超過した場合、相手方による債務不履行時に当ファンドが担保に対する権利を行使できない場合、または商品の最終価値が当該商品の時価と著しく異なる場合、相手方リスクは、より顕著となります。
・文書化リスク:多くのデリバティブ商品に文書化リスクが存在します。各々の店頭デリバティブ取引の契約は、特定の相手方と個別に交渉されているため、契約条項の解釈が当事者によって異なるリスクが存在します。そのようなことが起こった場合には、当ファンドが契約上の権利を行使するために必要な裁判手続の費用および予測不可能性により、当ファンドは、相手方に対する請求を進めない決定を行うことになる可能性があります。従って、当ファンドは、デリバティブ商品に基づき請求に対する支払義務があると管理会社が考える支払を受けることができないリスク、または、それらの支払が遅延するもしくは当ファンドが訴訟費用を負担した後にのみ行われるリスクを負っています。
14. 偶発事象および契約債務
通常の事業の過程において、当ファンドは、さまざまな表示および保証を包含する契約を締結しており、そのような契約は一般的な補償を提供するものです。これには、当ファンドに対して行われる可能性がある、まだ発生していない将来の請求が含まれることから、これらの取決めの下での当ファンドの最大エクスポージャーは不明です。経験に基づき、経営者は、これらの潜在的な補償債務に関連する損失のリスクはほとんどないと考えています。しかし、当ファンドの事業に不利な影響を及ぼす可能性がある、これらの債務に関連する重要性のある負債が将来発生しないという保証はあり得ません。
15. 後発事象
本財務書類の発行が可能となった日である2015年11月30日現在、表示された本財務書類に重要な影響を及ぼすと想定される後発事象および取引は発生していませんでした。
10年以上蓄積したファイナンスデータとAIを掛け合わせて、投資の意思決定を加速させるポジションです。
