有価証券報告書(内国投資信託受益証券)-第4期(平成29年3月11日-平成29年9月11日)

(1)ファンドのリスク
当ファンドは、主として投資信託証券(マザーファンド受益証券を含みます。)への投資を通じて、実質的にバンクローンなど値動きのある資産(外貨建て資産には為替変動リスクもあります。)を主要投資対象としますので、基準価額は変動します。したがって、当ファンドは預貯金とは異なり、元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用による損益は、すべて受益者の皆様に帰属しますので、お申込みにあたりましては、当ファンドの内容・リスクを十分にご理解のうえ、お申込みください。
当ファンドが有する主なリスク要因として、以下の項目が挙げられます。
①金利変動リスク
バンクローンは、債券に類似した性質を持ち、市場金利が上昇するとその価格は下落します。当ファンドが実質的な主要投資対象としているバンクローンは、金利変動の影響を受け価格が変動します。なお、バンクローンは変動金利であり、市場金利変動時の価格変動は固定利付債券と比較すると相対的に小さくなります。
②信用リスク
バンクローンの債務者(借入企業)の倒産や経営・財務状況の悪化等により、利払いの遅延や元本の返済が滞る債務不履行(デフォルト)が発生した場合、または発生が懸念される場合には、バンクローンの評価が大きく下落し、基準価額が下落することがあります。また、バンクローンは担保付のものが多く、実際にデフォルトが発生した場合、担保の回収等により弁済されますが、担保価値の下落等によっては資金が回収できない場合があります。
③流動性リスク
有価証券等を売買しようとする場合に、需給状況等により希望する時期および価格で売買できないリスクをいいます。この影響を受け、当ファンドの基準価額が下落する要因になることがあります。なお、バンクローンは、一般的に市場における流動性が低いため、当ファンドは流動性リスクの影響を相対的に大きく受けます。また、バンクローン市場の流動性が極端に低下した場合等には主要投資対象とする外国投資信託証券の設定・解約の受付が停止される場合があり、それに伴い当ファンドの解約請求の受付を中止することおよびすでに受付けた解約請求を取消すことがあります。
④為替変動リスク
外貨建て資産への投資には、為替変動リスクを伴います。当ファンドでは、実質外貨建て資産に対して原則として為替ヘッジを行い為替変動リスクの低減を図りますが、為替ヘッジを行うにあたり、ヘッジ対象通貨と円との金利差相当分のヘッジコストがかかります。金利差の縮小はヘッジコストの減少要因に、拡大はヘッジコストの増加要因になります。なお、為替ヘッジにより、完全に為替変動リスクを回避できるわけではありません。
⑤カントリーリスク
投資対象国・地域において、政治・経済情勢等の変化等により市場の混乱が生じた場合、または取引に対して新たな規制が設けられた場合には、基準価額が下落したり、方針に沿った運用が困難となることがあります。
⑥その他のリスク・留意点
1.カウンターパーティーリスク
当ファンドでは、証券取引等の相対取引を行うことがあり、これには取引相手方の決済不履行リスクが伴います。
2.解約によるファンドの資金流出に伴うリスク
解約によるファンドの資金流出に伴い、保有有価証券を大量に売却しなければならないことがあります。その際には、市況動向や市場の流動性等の状況によって基準価額が大きく下落することがあります。
3.資産規模に関するリスク
当ファンドの資産規模によっては、運用方針に基づく運用が効率的にできない場合があります。
4.収益分配に関わるリスク
年4回の決算日に収益分配方針にしたがい分配を行います。ただし、委託会社の判断により、分配が行われないこともあります。また、基準価額が元本を下回っていても、分配が行われる場合があります。
5.繰上償還に関わる留意点
ファンドの残存口数が5億口を下回った場合には、繰上償還されることがあります。
6.解約請求等に関する留意点
当ファンドは、ニューヨーク証券取引所の休業日またはニューヨークの銀行休業日と同じ日付の場合には、解約請求の受付は行いません。なお、取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情があるときは、委託会社の判断で解約請求の受付を中止することがあります。また、すでに受付けた解約請求を取消すことがあります。
7.ファンド・オブ・ファンズ方式に関する留意点
当ファンドは、主として外国投資信託証券を通じて海外のバンクローンに投資します。そのため、当該外国投資信託証券の基準価額の算出タイミングと当ファンドの基準価額の算出タイミングに時差があるものがありますのでご留意ください。この他、当該外国投資信託証券の基準価額の算出遅延、停止、繰上償還等が、当ファンドの基準価額や設定・解約等に影響を及ぼす場合があります。
8.収益分配金に関する留意点
収益分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示唆するものではありません。また、収益分配金はファンドの純資産から支払われますので、分配金の支払いは純資産総額の減少につながり、基準価額の下落要因となります。計算期間中の運用収益を超えて分配を行った場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。
9.その他の留意点
当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適用はありません。
(2)投資リスクに対する管理体制
・委託会社におけるリスク管理体制
1.運用業務部
運用資産にかかる運用リスクの低減および顕在化の防止に努めます。
また、運用実績の分析および評価を行い運用評価委員会に上程します。
2.法務コンプライアンス部
運用業務の考査および諸法令等の遵守状況に関する監理を行い、必要に応じて指導、勧告を行うとともに、内部統制委員会に報告します。
また、適正なるコンプライアンスを実現するための施策を行います。
3.内部統制委員会
月1回開催、法務コンプライアンス部の報告に基づき、諸法令等の遵守状況についての審議および体制整備等の適正な運用に資する対応を図ります。
4.運用評価委員会
月1回以上開催し、運用実績の分析および評価を総合的に審議し、必要に応じて運用改善のための対応を図ります。
※前記のリスク管理体制等は、今後変更することがあります。
<参考情報><年間騰落率及び分配金再投資基準価額の推移><代表的な資産クラスとの騰落率の比較>※代表的な資産クラスとの騰落率の比較は、平成24年11月～平成29年10月の5年間の各月末における1年騰落率の平均・最大・最少を、当ファンド及び他の代表的な資産クラスについて表示したもので、当ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成しています。なお、すべての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
※当ファンドは平成27年11月27日設定のため、分配金再投資基準価額は平成27年11月～平成29年10月、当ファンドの年間騰落率および平均値・最大値・最小値は平成28年11月～平成29年10月の値を記載しています。
※騰落率は税引前の収益分配金を再投資したものとみなして計算しており、実際の基準価額に基づいて計算した騰落率とは異なる場合があります。
●各資産クラスの指数
日 本 株:東証株価指数(TOPIX)配当込み
先進国株:MSCIコクサイ・インデックス(配当込み・円ベース)
新興国株:MSCIエマージング・マーケット・インデックス(配当込み・円ベース)
日本国債:NOMURA-BPI国債
先進国債:シティ世界国債インデックス(除く日本、ヘッジなし・円ベース)
新興国債:JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド(ヘッジなし・円ベース)
※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
東証株価指数(TOPIX)配当込みは、株式会社東京証券取引所の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は、株式会社東京証券取引所が有しています。
MSCIコクサイ・インデックス(配当込み・円ベース)およびMSCIエマージング・マーケット・インデックス(配当込み・円ベース)は、MSCI Inc.が開発した指数で、同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
NOMURA-BPI国債は、野村證券株式会社が作成している指数で、同指数に関する知的財産権その他一切の権利は、野村證券株式会社に帰属しています。また、野村證券株式会社は、同指数の正確性、完全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、ファンドの運用成果等に関して一切責任を負うものではありません。
シティ世界国債インデックス(除く日本、ヘッジなし・円ベース)は、Citigroup Index LLCにより開発、算出および公表されている債券指数であり、同指数に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、Citigroup Index LLCに帰属します。
JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド(ヘッジなし・円ベース)は、J.P. Morgan Securities LLCが算出・公表する指数で、同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、J.P. Morgan Securities LLCに帰属します。