有価証券報告書(内国投資信託受益証券)-第7期(平成28年8月23日-平成29年2月22日)

(4)【附属明細表】
有価証券明細表
<株式以外の有価証券>

通貨	種類	銘柄	口数	評価額	備考
円	投資信託受益証券	Equity Income Fund Class A	963,679,883	1,167,209,074
	投資信託受益証券	Total Return Fund JPY Class	1,014,154,660	912,942,024
合計 2銘柄			1,977,834,543	2,080,151,098

<参考>当ファンドは、「Equity Income Fund Class A」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「投資信託受益証券」は、この投資信託の受益証券であり、ケイマン籍の円建て外国投資信託です。
※なお、以下に記載した情報は、監査の対象外であります。
この投資信託は、2016年8月31日に計算期間が終了し、米国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表は作成され、現地において独立監査人による財務書類の監査を受けております。
以下の「貸借対照表」、「損益計算書」、「純資産変動計算書」および「有価証券明細表」等は、「Equity Income Fund 」の2016年8月31日現在の財務諸表の原文を委託会社で抜粋・翻訳したものであります。
貸借対照表

2016年8月31日現在
(単位:日本円)
資産の部
有価証券(公正価値)(取得原価 22,004,393,857円)		21,482,732,137
外国通貨(公正価値)(取得原価 15,373円)		15,373
外国為替予約取引に係る評価益	93,270,618
未収入金:
有価証券売却分	116,222,557
受益証券発行分	3,743,450
配当金	49,942,038
利息	9,172,691
受託銀行への前払金	483,624
その他資産	991,795
資産 合計	21,756,574,283
負債の部
外国為替予約取引に係る評価損	6,466,657
未払金:
有価証券購入分	374,053
受益証券買戻分	190,714,536
専門家報酬	4,401,833
保管手数料	2,113,257
管理会社報酬	1,195,777
名義書換代理人報酬	922,219
その他負債	41,403
負債 合計	206,229,735
純資産		21,550,344,548
純資産
Class A - JPY Hedged		1,385,115,180
Class B - JPY Unhedged Class	20,165,229,368
		21,550,344,548
発行済み受益証券
Class A - JPY Hedged	1,200,130,196
Class B - JPY Unhedged Class	16,438,050,673
受益証券一口あたりの純資産
Class A - JPY Hedged	1.1541
Class B - JPY Unhedged Class	1.2267

損益計算書(2016年8月31日に終了した年度)	(単位:日本円)
収益
受取利息			37,846,927
受取配当金 (源泉税 274,467,029円控除後)			801,494,208
収益 合計		839,341,135
費用
カストディーフィー		12,535,538
管理会社報酬		7,754,928
名義書換代理人報酬		6,640,703
専門家報酬		4,224,049
受託会社報酬		1,371,521
ファンド登録費用		683,239
その他費用		670,513
費用 合計		33,880,491
純利益		805,460,644
実現及び未実現(損)益:
実現(損)益:
有価証券		(1,003,811,057)
外国為替取引及び外国為替予約取引		25,979,759
実現益 合計		(977,831,298)
未実現(損)益の変動:
有価証券		(665,788,480)
外国為替取引及び外国為替予約取引		53,406,649
未実現(損)益の変動 合計		(612,381,831)
実現及び未実現(損)益 合計		(1,590,213,129)
運用による純資産の増(減)額			(784,752,485)
純資産変動計算書 (2016年8月31日に終了した年度)	(単位:日本円)
運用による純資産の増(減)額
純(損)益			805,460,644
実現(損)益	(977,831,298)
未実現(損)益の正味変動額	(612,381,831)
運用による純資産の増(減)額	(784,752,485)
受益者への分配金	(737,151,148)
ファンドの受益証券の取引による純資産の増(減)額	(3,897,242,494)
純資産の増(減)額	(5,419,146,127)
純資産
期首	26,969,490,675
期末			21,550,344,548

有価証券明細表 (2016年8月31日現在)

		株数		銘柄名						公正価値
					普通株式 (90.7%)				(単位:円)
					ベルギー (1.3%)
					BEVERAGES (1.3%)
			21,500		Anheuser-Busch InBev SA/NV - ADR				275,824,420
					ベルギー 計 (取得原価272,481,053円)				275,824,420
					カナダ (1.0%)
					OIL & GAS (1.0%)
			77,800		Suncor Energy, Inc.				218,160,753
					カナダ 計 (取得原価242,965,609円)				218,160,753
					ドイツ (1.4%)
					MISCELLANEOUS MANUFACTURER (1.4%)
			24,200		Siemens AG - ADR				299,311,405
					ドイツ 計 (取得原価318,052,123円)				299,311,405
					オランダ (1.2%)
					ELECTRONICS (1.2%)
			89,600		Koninklijke Philips NV				268,209,432
					オランダ 計 (取得原価299,139,445円)				268,209,432
					イギリス (2.3%)
					PHARMACEUTICALS (2.3%)
			107,900		GlaxoSmithKline PLC - ADR				485,041,252
					イギリス 計 (取得原価554,944,604円)				485,041,252
					アメリカ (83.5%)
					AEROSPACE/DEFENSE (0.9%)
			7,908		Lockheed Martin Corp.				198,740,704
					BANKS (6.8%)
			53,300		First Hawaiian, Inc.				146,537,810
			87,000		JPMorgan Chase & Co.				607,422,025
			12,800		PNC Financial Services Group, Inc.				119,289,514
			273,600		Umpqua Holdings Corp.				464,682,969
			22,700		Wells Fargo & Co.				119,277,102
									1,457,209,420
					COMPUTERS (2.2%)
			49,183		Leidos Holdings, Inc.				206,084,234
			54,200		Western Digital Corp.				261,640,275
									467,724,509
					COSMETICS/PERSONAL CARE (2.2%)
			53,000		Procter & Gamble Co.				478,638,212
					ELECTRIC (14.8%)
			77,200		Ameren Corp.				394,627,686
			37,400		Black Hills Corp.				226,344,116
			43,500		DTE Energy Co.				417,996,341
			50,400		Edison International				379,098,369
			59,500		Entergy Corp.				481,272,701
			116,300		Exelon Corp.				409,002,668
			39,600		NextEra Energy, Inc.				495,373,374
			60,700		WEC Energy Group, Inc.				375,956,842
									3,179,672,097
					ENTERTAINMENT (2.4%)
			233,300		Regal Entertainment Group Class A				515,929,011
					FOOD (2.1%)
			92,600		ConAgra Foods, Inc.				446,434,346
					FOREST PRODUCTS&PAPER (1.7%)
			74,800		International Paper Co.				375,164,116
					INSURANCE (2.1%)
			101,100		MetLife, Inc.				453,845,877
		株数		銘柄名				公正価値
					普通株式 (90.7%) (続き)				(単位:円)
					MISCELLANEOUS MANUFACTURER (1.7%)
			111,800		General Electric Co.				361,260,383
					OIL & GAS (4.3%)
			52,500		Exxon Mobil Corp.				473,199,600
			33,700		Helmerich & Payne, Inc.				210,749,015
			31,800		Occidental Petroleum Corp.				252,777,551
									936,726,166
					OIL & GAS SERVICES (2.3%)
			60,000		Schlumberger Ltd.				490,281,890
					PHARMACEUTICALS (4.1%)
			38,900		Bristol-Myers Squibb Co.				230,915,633
			26,700		Eli Lilly & Co.				214,723,298
			34,700		Johnson & Johnson				428,334,463
									873,973,394
					PIPELINES (0.6%)
			46,000		Williams Cos, Inc.				132,938,797
					REITS (20.0%)
			94,000		Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A				289,936,574
			58,300		Crown Castle International Corp.				571,487,776
			57,300		DCT Industrial Trust, Inc.				288,695,664
			81,800		Douglas Emmett, Inc.				317,794,515
			32,500		EPR Properties				263,283,443
			11,600		Equinix, Inc.				442,323,219
			66,000		Iron Mountain, Inc.				262,213,926
			106,900		Prologis, Inc.				587,247,959
			7,600		Public Storage				176,040,574
			19,600		Simon Property Group, Inc.				436,827,924
			97,200		Starwood Property Trust, Inc.				230,233,893
			136,800		Weyerhaeuser Co. Class REIT				450,674,560
									4,316,760,027
					RETAIL (1.6%)
			89,400		Best Buy Co., Inc.				355,827,977
					SEMICONDUCTORS (3.6%)
			13,300		Linear Technology Corp.				80,119,922
			65,500		Maxim Integrated Products, Inc.				275,877,689
			63,500		QUALCOMM, Inc.				414,251,477
									770,249,088
					SOFTWARE (2.3%)
			85,000		Microsoft Corp.				505,186,873
					TELECOMMUNICATIONS (4.7%)
			64,200		AT&T, Inc.				271,464,738
			175,000		Cisco Systems, Inc.				569,099,358
			375,900		Frontier Communications Corp.				178,853,592
									1,019,417,688
					TRANSPORTATION (3.1%)
			36,700		Union Pacific Corp.				362,638,034
			26,300		United Parcel Service, Inc. Class B				297,115,583
									659,753,617
					アメリカ 計 (取得原価18,263,115,508円)				17,995,734,192
					普通株式 計 (取得原価19,950,698,342円)				19,542,281,454
					転換優先株式 (2.4%)
					アイルランド (1.0%)
					PHARMACEUTICALS (1.0%)
			2,500		Allergan PLC 5.50%				215,315,463
					アイルランド 計 (取得原価283,961,435円)				215,315,463

		株数		銘柄名		純資産比率(%)			公正価値
					転換優先株式 (2.4%) (続き)				(単位:円)
					アメリカ (1.4%)
					PIPELINES (1.4%)
			55,400		El Paso Energy Capital Trust I 4.75%(b)					297,918,239
					アメリカ 計 (取得原価279,701,357円)					297,918,239
					転換優先株式 計 (取得原価563,662,792円)					513,233,702
		額面
					確定利付証券 (5.5%)
					アメリカ (5.5%)
					転換社債券 (5.5%)
					Extra Space Storage LP(a)(b)
			USD 3,500,000		3.13% due 10/01/35					393,925,725
					Knowles Corp.(a)
			USD 1,750,000		3.25% due 11/01/21					190,740,601
					Liberty Media Corp.(a)(b)
			USD 551,000		2.25% due 09/30/46					58,809,326
					LinkedIn Corp.
			USD 1,150,000		0.50% due 11/01/19					118,652,872
					Live Nation Entertainment, Inc.
			USD 180,000		2.50% due 05/15/19					19,944,853
					Priceline Group, Inc.
			USD 750,000		0.90% due 09/15/21					82,667,190
					Twitter, Inc.
			USD 1,225,000		1.00% due 09/15/21					117,363,167
					Vitamin Shoppe, Inc.(a)
			USD 2,100,000		2.25% due 12/01/20					209,475,265
					転換社債券 計					1,191,578,999
					アメリカ 計 (取得原価1,254,394,741円)					1,191,578,999
					確定利付証券 計 (取得原価1,254,394,741円)					1,191,578,999
					短期投資 (1.1%)
					ケイマン諸島 (0.0%)
					定期預金 (0.0%)
					Brown Brothers Harriman & Co.
			GBP 0 0		0.05% due 09/01/16					50
			AUD 42 42		0.44% due 09/01/16					3,273
					定期預金 計					3,323
					ケイマン諸島 計 (取得原価3,323円)					3,323
					ノルウェー (1.1%)
					定期預金 (1.1%)
					DnB NORBank ASA
			USD 2,278,094 2,278,094		0.15% due 09/01/16					235,634,659
					定期預金 計					235,634,659
					ノルウェー 計 (取得原価235,634,659円)					235,634,659
					短期投資 計 (取得原価235,637,982円)					235,637,982
					有価証券 計 (取得原価22,004,393,857円)	99.7				21,482,732,137
					現金及びその他資産(負債控除後)	0.3				67,612,411
					純資産	100.0%				21,550,344,548

(a) 規則144A証券 - 1933年証券法規則144Aに基づく登録を免除された有価証券。これらの証券は、登録を免除され一般的には、適格機関投資家への転売が可能である。別段の指定がない限り、これらの証券は流動性が低いとはみなされない。
(b) コール条件付き証券

Class A - JPY Hedged Classの外国為替予約取引 2016年8月31日現在
買	取引相手方		契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
JPY	Citibank NA		5,653,138	09/08/2016	USD	55,450	\ –	\ (81,668)	\ (81,668)
JPY	Citibank NA		1,479,106	09/08/2016	USD	14,166	13,979	–	13,979
JPY	Citibank NA		1,115,341	09/08/2016	USD	11,016	–	(23,943)	(23,943)
JPY	Citibank NA		1,428,814	09/08/2016	USD	13,497	32,944	–	32,944
JPY	Citibank NA		4,439,797	09/08/2016	USD	40,386	262,926	–	262,926
JPY	Citibank NA		122,150	09/08/2016	USD	1,224	–	(4,416)	(4,416)
JPY	Societe Generale SA		958,930	09/08/2016	USD	9,560	–	(29,836)	(29,836)
JPY	Societe Generale SA		1,401,805	09/08/2016	USD	13,691	–	(14,189)	(14,189)
JPY	State Street Bank & Trust Co.		331,312	09/08/2016	USD	3,022	18,784	–	18,784
JPY	State Street Bank & Trust Co.		9,596,487	09/08/2016	USD	90,820	203,546	–	203,546
JPY	State Street Bank & Trust Co.		1,561,601,605	09/08/2016	USD	14,248,879	87,935,365	–	87,935,365
JPY	Westpac Banking Corporation		2,596,667	09/08/2016	USD	25,577	–	(48,553)	(48,553)
JPY	Westpac Banking Corporation		575,568	09/08/2016	USD	5,637	–	(7,476)	(7,476)
JPY	Westpac Banking Corporation		2,170,531	09/08/2016	USD	20,725	27,083	–	27,083
JPY	Westpac Banking Corporation		2,090,740	09/08/2016	USD	20,079	14,069	–	14,069
JPY	Westpac Banking Corporation		4,733,542	09/08/2016	USD	44,467	134,610	–	134,610
JPY	Westpac Banking Corporation		206,913	09/08/2016	USD	1,890	11,479	–	11,479
JPY	Westpac Banking Corporation		43,447,591	09/08/2016	USD	421,955	–	(192,374)	(192,374)
JPY	Westpac Banking Corporation		660,438	09/08/2016	USD	6,173	22,005	–	22,005
JPY	Westpac Banking Corporation		939,602	09/08/2016	USD	9,235	–	(15,517)	(15,517)
JPY	Westpac Banking Corporation		647,455	09/08/2016	USD	6,441	–	(18,654)	(18,654)
JPY	Westpac Banking Corporation		2,301,780	09/08/2016	USD	21,815	45,634	–	45,634
JPY	Westpac Banking Corporation		43,273,396	09/08/2016	USD	415,595	291,202	–	291,202
JPY	Westpac Banking Corporation		122,781	09/08/2016	USD	1,226	–	(4,028)	(4,028)
JPY	Westpac Banking Corporation		2,537,115	09/08/2016	USD	24,688	–	(16,198)	(16,198)
JPY	Westpac Banking Corporation		10,638,646	09/08/2016	USD	106,056	–	(330,016)	(330,016)
JPY	Westpac Banking Corporation		1,143,172	09/08/2016	USD	11,301	–	(25,600)	(25,600)
JPY	Westpac Banking Corporation		9,589,306	09/08/2016	USD	93,608	–	(91,953)	(91,953)
JPY	Westpac Banking Corporation		1,063,764	09/08/2016	USD	10,421	–	(14,009)	(14,009)
USD	Citibank NA		22,633	09/08/2016	JPY	2,353,748	–	(12,991)	(12,991)
USD	Citibank NA		44,800	09/08/2016	JPY	4,656,504	–	(23,175)	(23,175)
USD	Citibank NA		11,683	09/08/2016	JPY	1,235,167	–	(26,822)	(26,822)
USD	Citibank NA		79,635	09/08/2016	JPY	7,971,696	264,430	–	264,430
USD	Citibank NA		44,609	09/08/2016	JPY	4,475,124	138,517	–	138,517
USD	Citibank NA		44,531	09/08/2016	JPY	4,733,542	–	(127,960)	(127,960)
USD	State Street Bank & Trust Co.		18,084	09/08/2016	JPY	1,893,874	–	(23,535)	(23,535)
USD	State Street Bank & Trust Co.		23,554	09/08/2016	JPY	2,356,981	79,050	–	79,050
USD	State Street Bank & Trust Co.		94,861	09/08/2016	JPY	10,123,773	–	(312,918)	(312,918)
USD	State Street Bank & Trust Co.		5,110	09/08/2016	JPY	517,484	11,037	–	11,037
USD	Westpac Banking Corporation		3,705	09/08/2016	JPY	392,720	–	(9,584)	(9,584)
USD	Westpac Banking Corporation		356,410	09/08/2016	JPY	36,516,185	344,902	–	344,902
USD	Westpac Banking Corporation		8,114	09/08/2016	JPY	863,900	–	(24,674)	(24,674)
USD	Westpac Banking Corporation		2,104	09/08/2016	JPY	215,614	2,036	–	2,036
USD	Westpac Banking Corporation		69,168	09/08/2016	JPY	7,274,236	–	(120,676)	(120,676)
USD	Westpac Banking Corporation		305,085	09/08/2016	JPY	32,460,982	–	(908,082)	(908,082)
USD	Westpac Banking Corporation		33,701	09/08/2016	JPY	3,554,451	–	(69,018)	(69,018)
USD	Westpac Banking Corporation		64,183	09/08/2016	JPY	6,797,729	–	(159,662)	(159,662)
USD	Westpac Banking Corporation		94,627	09/08/2016	JPY	9,940,695	–	(154,043)	(154,043)
USD	Westpac Banking Corporation		134,055	09/08/2016	JPY	13,958,441	–	(94,052)	(94,052)
USD	Westpac Banking Corporation		25,957	09/08/2016	JPY	2,663,188	21,400	–	21,400
USD	Westpac Banking Corporation		53,644	09/08/2016	JPY	5,458,879	89,130	–	89,130
USD	Westpac Banking Corporation		689,927	09/08/2016	JPY	69,728,895	1,625,684	–	1,625,684
USD	Westpac Banking Corporation		50,915	09/08/2016	JPY	5,161,250	104,508	–	104,508
USD	Westpac Banking Corporation		80	09/08/2016	JPY	8,080	187	–	187
USD	Westpac Banking Corporation		95,021	09/08/2016	JPY	10,040,842	–	(213,427)	(213,427)
USD	Westpac Banking Corporation		13,192	09/08/2016	JPY	1,395,872	–	(31,512)	(31,512)
USD	Westpac Banking Corporation		27,217	09/08/2016	JPY	2,828,241	–	(13,387)	(13,387)
USD	Westpac Banking Corporation		15,274	09/08/2016	JPY	1,683,954	–	(104,315)	(104,315)
USD	Westpac Banking Corporation		491,732	09/08/2016	JPY	51,440,998	–	(584,418)	(584,418)
USD	Westpac Banking Corporation		8,431	09/08/2016	JPY	848,321	23,625	–	23,625
USD	Westpac Banking Corporation		43,682	09/08/2016	JPY	4,733,542	–	(215,773)	(215,773)
USD	Westpac Banking Corporation		225,210	09/08/2016	JPY	23,973,702	–	(681,752)	(681,752)
USD	Westpac Banking Corporation		34,764	11/16/2016	JPY	3,584,681	–	(392)	(392)
							\ 91,718,132	\ (4,830,598)	\ 86,887,534
Class B - JPY Unhedged Classの外国為替予約取引 2016年8月31日現在
買	取引相手方		契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
EUR	Citibank NA		7,982	09/08/2016	USD	8,977	\ 19,344	\ (28,168)	\ (8,824)
EUR	Societe Generale SA		19,177	09/08/2016	USD	21,460	126,478	(136,653)	(10,175)
EUR	Westpac Banking Corporation		8,906	09/08/2016	USD	9,967	48,190	(53,002)	(4,812)
EUR	Westpac Banking Corporation		16,900	09/08/2016	USD	19,229	55,853	(97,559)	(41,706)
EUR	Westpac Banking Corporation		16,809	09/08/2016	USD	18,792	131,816	(138,802)	(6,986)
EUR	Westpac Banking Corporation		34,469	09/08/2016	USD	39,259	142,621	(231,864)	(89,243)
EUR	Westpac Banking Corporation		15,007	09/08/2016	USD	16,774	100,281	(106,215)	(5,934)
EUR	Westpac Banking Corporation		3,938	09/08/2016	USD	4,416	26,318	(29,372)	(3,054)
GBP	Westpac Banking Corporation		107	09/08/2016	USD	156	589	(2,206)	(1,617)
USD	Citibank NA		128,985	09/08/2016	EUR	115,210	843,719	(776,707)	67,012
USD	Westpac Banking Corporation		9,081	09/08/2016	EUR	7,978	54,646	(34,569)	20,077
USD	Westpac Banking Corporation		156	09/08/2016	GBP	107	2,631	(942)	1,689
							\ 1,552,486	\ (1,636,059)	\ (83,573)

デリバティブ取引の価値
以下の表は本ファンドのデリバティブ取引の要約である。

	取引先	デリバティブ 資産の価値	デリバティブ 負債の価値	担保受取	担保差入	純 額*
店頭デリバティブ
外国為替予約取引
	CITI	\ 1,575,859	\ (1,105,850)	\-	\-	\ 470,009
SOG		126,478	(180,678)	-	-	(54,200)
WSTP		3,320,499	(4,843,676)	-	-	(1,523,177)
SSB		88,427,782	(336,453)	-	-	87,911,329
マスター契約に基づく デリバティブ資産の合計		\ 93,270,618	\ (6,466,657)	\ -	\-	\ 86,803,961

*純額は、デフォルトが発生した場合に取引先から(または取引先に)生じる受取り(または支払い)の額をあらわしている。純額は、同一の法人格に対する同一の契約に基づく取引に関して損益を通算することが認められている。
通貨:
EUR – ユーロ
GBP – イギリスポンド
JPY – 日本円
USD – アメリカドル
略称:
CITI – Citibank NA
SOG – Societe Generale SA
SSB – State Street Bank & Trust Co.
WSTP – Westpac Banking Corp.
添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。
財務諸表に関する注記(抜粋)
2016年8月31日現在
重要な会計方針
このファンドの財務諸表は、ファンドの決算期間である2015年9月1日から2016年8月31日を反映したもので、ファンドの決算期末は8月の最終営業日(営業日とは、ニューヨーク証券取引所ならびにニューヨーク市の銀行が通常の業務を行っている日)である。
以下は、本ファンドが米国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準(「米国GAAP」)に準拠して、その財務諸表を作成するにあたって継続して適用している重要な会計方針の要約である。米国GAAPに準拠した財務諸表を作成するにあたって、経営陣は、財務諸表の報告額及び開示事項に影響する予想及び仮定を設定する必要がある。このような予想と実績は異なる可能性がある。
(A) 受益証券の純資産額の決定
本ファンドの純資産額(「純資産額」)は、「営業日」(ニューヨーク証券取引所およびニューヨークの銀行が営業している日及び受託会社が決定するその他の時点(それぞれ「計算日」)に計算される。純資産額は、管理会社報酬、弁護士報酬、監査報酬ならびにその他の専門家報酬及び費用等を含む、ファンドの全ての資産及び負債を考慮して計算される。
当ファンドの各クラスの純資産額は、日本円で計算される。日本円で表示される一口当たりの純資産額は、通常各営業日に計算され、一口当たりの純資産の数値は少数点以下4位までとなるよう調整される。
(B) 有価証券の評価
純資産額を計算する目的上、市場の公表価格が容易に入手できる有価証券及びその他の資産は、公正価値で計上されている。公正価値は通常、終値ベースの売却価格、または売却価格が報告されない場合には、相場報告システムもしくは主要なマーケット・メーカーまたは価格提供サービスから取得する価格を基に決定される。
国内外の確定利付証券は、通常、主要なマーケット・メーカーまたは価格提供サービスから得られる価格に基づいて評価される。独立した価格提供サービスから得られる価格は、マーケット・メーカーが提供する情報、または類似した性質を持つ投資もしくは有価証券に関する利回りのデータから取得した市場価額の推計値を利用している。最新の公表価格がない、債務不履行または倒産手続き中の証券は、取得可能な最新の市場価格または公表価格で評価される。満期までの残存期間が60日以内の短期投資は、公正価値に近似する償却原価で評価される。
機能通貨以外の通貨で当初評価した投資は、価格提供サービスから得た為替レートを用いて機能通貨へ換算される。このため、本ファンドの受益証券の純資産額は機能通貨に対する通貨価値の変動の影響を受ける可能性がある。米国外の市場で取引される有価証券、または機能通貨以外の通貨建ての有価証券の価値は、ニューヨーク証券取引所が休場の日に、重大な影響を受ける可能性があり、また、純資産額は、投資家が受益証券を購入、買戻請求または交換できない日に変動する可能性がある。
日本円建て以外の資産の評価は、独立の価格提供サービスから得られる適切な換算レートで日本円に換算される。このため、本ファンドの純資産額は、原通貨と日本円との間の通貨価値の変動に影響される可能性がある。
市場の公表価格が容易に入手できない有価証券及びその他の資産は、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン社(アドミニストレーター)が誠実に決定した公正価値で評価する。
最新の市場データまたは信頼性の高い市場データ(売買情報、ビッドアスク情報、ブローカー価格など)がない状況では、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。こうした状況には、関連市場の終了後に本ファンドの有価証券やその他の資産の価値に重大な影響を及ぼすような事象が発生する場合も含まれる。さらに、非常の事態により証券取引所または有価証券取引市場が終日開かれず、他の市場価格も入手できないような場合も、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。
アドミニストレーターは、本ファンドの有価証券やその他の資産の価値に重大な影響を及ぼす可能性がある重要事象の監視、及びそうした重要事象が有価証券やその他の資産の価値に影響し、資産の再評価が必要かどうかの判断の責任を負う。
本ファンドが公正価値を用いて純資産額を決定する際、有価証券がその主要な取引市場の公表価格で算出されるのではなく、運用会社またはその指示により行動する者が公正価値を正確に反映していると考える他の方法により算出される価額で評価される場合がある。公正価値の評価には、有価証券の価値に関する主観的な判断を必要とすることがある。本ファンドの方針は、算出した本ファンドの純資産額が価格決定時点の有価証券の価値を適正に反映することを目指している。しかし、運用会社またはその指示により行動する者が決定した公正価値が、価格決定時点で当該有価証券を売却した場合に本ファンドが得る価格を正確に反映することは保証できない(例えば、強制処分または清算処分の場合など)。本ファンドが用いる価格は有価証券を売却した場合に実現されるであろう価値とは異なる場合があり、そうした相違は財務諸表に重大な影響を及ぼし得る。
<公正価値測定>米国GAAPに基づく公正価値測定及び開示事項に関する当局の指針に従い、本ファンドは、公正価値の測定に用いられる評価技法に関するインプットに優先順位を付けており、それに基づき、その投資の公正価値を開示している。分類において、優先順位が最も高いのは、活発な市場で同一資産または負債の未調整の公表価格に基づく評価(レベル1)で、優先順位が最も低いのは、その評価にとって重大な、観察不可能なインプットに基づく評価(レベル3)である。当該指針は、公正価値の分類に次の3レベルを設定している。

・レベル1:	公正価値の測定は、同一の資産または負債の活発な市場での(調整なしの)公表価格によるものである。
・レベル2:	公正価値の測定は、資産または負債に係る直接的(例えば価格)または間接的(例えば価格から派生したもの)に観察可能な、レベル1に含まれる公表価格以外のインプットによるものである。
・レベル3:	公正価値の測定は、観察可能な市場データに基づかない(観察不可能なインプット)資産または負債のインプットを用いた評価技法によるものである。

インプットは、様々な評価技法を適用する際に用いられ、また、リスクに対する仮定を含む、市場参加者が評価を決定するにあたって用いる様々な仮定を幅広く参照している。インプットには、価格情報、特定および広範な信用データ、流動性に関する統計値、及びその他の要素などが含まれる場合がある。
公正価値の分類内での金融商品のレベルは、公正価値測定にとって極めて重要なインプットの最も低いレベルに基づいている。しかし、何をもって「観察可能」と判定するかには、運用会社による重要な判断が必要となる。運用会社は、容易に入手でき、定期的に配布または更新され、信頼性が高く検証可能で、独占的なものではなく、関連する市場に積極的に関与している独立した情報源によって提供されている市場データを観察可能なデータとみなしている。ある金融商品に関する分類は、その価格決定の透明性に基づくもので、当該商品に対する運用会社の認識したリスクとは必ずしも一致しない。
<投資>公正価値が活発な市場の公表価格に基づいているためレベル1に分類される有価証券には、上場株式、リート及び定期預金が含まれる。本ファンドがそのような商品を大量に保有し、売却すると取引価格に影響を与え得ると合理的に判断できる状況においても、当該商品の公表価格は調整しない。
活発でない市場で取引されているものの、市場の公表価格、ディーラーの呼び値、または観察可能なインプットに基づくその他の価格情報源に基づいて評価されている投資はレベル2に分類される。これらには、通常、投資適格転換社債が含まれる。レベル2の有価証券は、活発な市場で取引されていない、または譲渡制限の対象となっているポジションを含むため、その評価は一般的に入手可能な市場情報に基づいた非流動性または非譲渡性を反映するように調整される。
<デリバティブ取引>本ファンドは、ヘッジ目的でデリバティブ取引を利用する場合がある。ヘッジ取引は、本ファンドが、デリバティブ取引を用いて、他の保有有価証券に関連するリスクを相殺する一つの戦略である。ヘッジ取引は損失を減少させることができるが、一方で市場が本ファンドによって予想された方向と異なる方向に動いたり、あるいはデリバティブ取引のコストがヘッジ取引による利益を上回ると収益を減少させ、または損失を生じさせる場合がある。
また、ヘッジ取引は、デリバティブ取引の価値の変動が、予想したほどにヘッジ対象有価証券の価値の変動に連動しないリスクがある。その場合、ヘッジされている保有有価証券の損失は減少せず、増加するかもしれない。
本ファンドのヘッジ戦略がリスクを減らす、もしくはヘッジ取引が利用可能である、あるいはコストに見合う効果が得られるという保証はない。本ファンドにはヘッジ取引を用いる義務はなく、ヘッジ取引を用いない選択もできる。本ファンドがデリバティブ取引に投資すると、投資元本金額を超える損失を被る場合がある。また、適切なデリバティブ取引があらゆる環境で利用できるとは限らず、本ファンドが他のリスクへのエクスポージャーを減らすために効果があると思われる場合でも、その取引を利用できるという保証はない。
デリバティブ取引は、証券取引所、または店頭取引で当事者間の交渉により取引される。先物取引などの取引所上場デリバティブ取引は、活発に取引されているとみなされるか否かに応じて、通常では公正価値の分類上、レベル1またはレベル2に分類される。
外国為替予約取引を含む店頭デリバティブ取引については、取引相手先、ディーラーまたはブローカーから受領する価格等の観察可能なインプットが入手でき、且つそれらが信頼できるとみなされた場合には、それらを用いて評価する。モデルが使われている場合は、店頭デリバティブ取引の価値は、商品の契約条件や特定の固有リスク、さらには観察可能なインプットの入手可能性や信頼性に依存する。そのようなインプットとしては、参照する有価証券の市場価格、イールドカーブ、クレジットカーブ、ボラティリティ指標、期限前償還率及びそれぞれのインプットの相関関係などが挙げられる。
一般的な外国為替予約取引のような一部の店頭デリバティブ取引では、インプットが通常は市場データで確認できるため、レベル2に分類される。
インプットが観察不可能な店頭デリバティブ取引は、レベル3に分類される。こうした店頭デリバティブ取引の評価は、レベル1またはレベル2のインプットを一部で利用していても公正価値の決定に重要とみなされる観察不可能なその他のインプットを含んでいるからである。
次の表は、2016年8月31日現在の貸借対照表に計上された金融商品を、項目別及び公正価値をレベル別に表示したものである。*

資産:	(未調整) 活発な市場における同一の投資に係る公表価格を反映したインプット(Level 1)	重要なその他 の観察可能な インプット (Level 2)	重要な観察 不可能な インプット (Level 3)	2016年8月31日 時点での公正価値
普通株式
Belgium	\ 275,824,420	\ –	\ –	\ 275,824,420
Canada	218,160,753	–	–	218,160,753
Germany	299,311,405	–	–	299,311,405
Netherlands	268,209,432	–	–	268,209,432
United Kingdom	485,041,252	–	–	485,041,252
United States	17,995,734,192	–	–	17,995,734,192
転換社債券
United States	–	1,191,578,999	–	1,191,578,999
転換優先株式
Ireland	215,315,463	–	–	215,315,463
United States	297,918,239	–	–	297,918,239
短期投資
Time Deposits	235,637,982	–	–	235,637,982
有価証券 計	\ 20,291,153,138	\ 1,191,578,999	\ –	\ 21,482,732,137
金融デリバティブ取引**
資産
外国為替予約取引	\ –	\ 93,270,618	\ –	\ 93,270,618
負債
外国為替予約取引	\ –	\ (6,466,657)	\ –	\ (6,466,657)

*分類についての詳細な情報は、有価証券明細表を参照。
**為替予約取引のような金融デリバティブ取引は、未実現損益で評価している。
2016年8月31日に終了した期間におけるレベル1、レベル2およびレベル3間の移動はなかった。
2016年8月31日現在、レベル3で評価された証券はなかった。
(C) 有価証券の取引及び収益
有価証券取引は、財務報告の目的上、約定日基準で計上される。有価証券の売却に係る実現損益は、個別原価法で計上されている。有価証券のプレミアム及びディスカウントは、実効利回りベースで償却/増価される。受取利息は、割引による増価及びプレミアムの償却を調整し、発生主義で計上される。回収が見込めない証券のクーポン収入は計上されない。分配金は配当落ち日に計上される。収益は、外国源泉税額の回収が不確実な場合は、控除後の実額で計上される。
(D) 不動産投資信託(リート)
本ファンドは、米国不動産投資信託(「USリート」)から受け取る分配金を、当該リートから提供される情報に基づき区分して再集計している。その区分は、経常利益、長期および短期のキャピタルゲインおよび資本の払い出しである。
USリートから情報がタイムリーに利用できない場合、財務報告のための再集計は推計ベースで行い、次年度の会計報告において改めて再集計を行う。
USリートから収益を超過して受け取った分配金は、投資費用や実現益の減少として計上される。本ファンドは、受け取った分配金を課税ベースと財務報告ベースとで区別し、課税ベースでの収益を超過して受け取った分配金のみを資本の払い出しとして財務諸表に計上している。
外国企業から受け取った配当に関しては、一般的にこれらの企業が課税報告目的上は受動的外国投資会社と判定されることから再集計することなく配当金として計上している。
(E) 分配方針
本ファンドは、受益者決議または受託会社の裁量によって、分配金(現金または現物による)の支払いを公表し実行する。本ファンドは、受益者に対して毎月分配することを目指す。
本ファンドは、当該月の分配日直前の営業日、または受託会社が単独の裁量で決定するその他の日(「基準日」)に当該分配を公表し、通常毎月17日(休業日の場合には翌営業日)または受託会社が単独の裁量で決定するその他の日(「分配日」)に分配を行うことを目指す。
各クラスの受益証券保有者は月ごとの分配金を再投資し、各分配日に発行された受益証券を受け取るものとする。
2016年8月31日に終了した期間に係る分配及び再投資額は以下の通りであった。

受益者への分配金			金 額
Class A - JPY Hedged Class			\ 50,528,162
Class B - JPY Unhedged Class			686,622,986
分配金合計			\ 737,151,148

(F) 現金及び外国通貨
本ファンドの機能通貨及び報告通貨は日本円である。外国の有価証券、通貨並びにその他の資産及び負債の公正価値は、毎営業日の為替レートに基づいて本ファンドの機能通貨に換算される。
為替レートの変動の結果としての保有通貨並びにその他の資産及び負債の公正価値の変動は、外国通貨の未実現損益として計上される。有価証券の実現損益、未実現損益、並びに収益及び費用は、各取引日及び報告日のレートでそれぞれ換算される。
有価証券及びデリバティブ取引への投資に関する外国通貨の為替レートの変動による影響は、損益計算書上で当該有価証券の市場価格及び評価の変動の影響と区分されず、実現及び未実現損益に含めて計上している。
(G) 定期預金
本ファンドは余剰資金を、受託会社の判断により、カストディアンを通じ、一つ以上の適格預金取扱機関の翌日物定期預金として運用する。これは当ファンドの有価証券明細表上では短期投資として分類されている。
(H) 外国為替予約取引
本ファンドは、予定される有価証券の購入または売却の決済に伴い、本ファンドが保有する有価証券の一部または全部に係る通貨エクスポージャーをヘッジするため、もしくは投資戦略の一環として、外国為替予約取引を締結することがある。
外国為替予約取引は、二当事者間で将来の特定日に、設定された価格で通貨の売買を行う契約である。外国為替予約取引の公正価値は、外国為替相場の変動により上下する。外国為替予約取引は毎日値洗いされ、価格の変動は未実現損益として計上される。
実現損益は取引開始時における価値と取引終了時における価値との差額に相当し、通貨の引き渡しまたは受領により計上される。これらの契約には、貸借対照表に計上された未実現損益を超える市場リスクが含まれることがある。また、本ファンドは、取引相手先が契約の条件を履行できなくなる場合や、為替の変動がベース通貨に不利となる場合にリスクにさらされる可能性がある。
また、本ファンドは、日本人投資家向けに為替リスクをヘッジする目的で、外国為替予約取引を締結できる権限を付与されている。特定クラスの外国為替予約取引から生じた損益は、その特定クラスに配賦される。2015年8月31日現在締結されている外国為替予約取引は、有価証券明細表に記載されている。
(I) デリバティブ取引
ASC 815-10-50は、デリバティブ取引及びヘッジ取引の開示を義務づけている。具体的には、a)デリバティブ取引をどのように、また何故利用しているか、b)デリバティブ取引と関連するヘッジ取引をどのように計上しているか、c)デリバティブ取引と関連するヘッジ取引が財政状態、業績及びキャッシュフローにどのような影響を及ぼすか、を開示することが要求されている。
本ファンドは、いかなるデリバティブ取引もASC 第 815号に基づくヘッジ取引として指定していない。
本ファンドは、外国為替予約取引をトレーディング目的で行っており、主として外国為替リスクを負っている。これらデリバティブ取引の公正価値は、貸借対照表に記載されるとともに、公正価値の変動は損益計算書の外国為替予約取引に関する実現損益または未実現損益の純変動額として計上される。
2016年8月31日時点の貸借対照表におけるデリバティブ取引の公正価値
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所
	外国為替リスク*
デリバティブ資産
外国為替予約取引に係る評価益	\ 93,270,618
デリバティブ負債
外国為替予約取引に係る評価損	\ (6,466,657)
*グロス評価額は、外国為替予約取引に係る評価(損)益として貸借対照表の科目に記載されている。

2016年8月31日に終了した期間の損益計算書におけるデリバティブ取引の影響
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所
	外国為替リスク
運用の結果として認識された デリバティブに係る実現(損)益
外国為替予約取引に係る実現益	\ 168,148,742
運用の結果として認識されたデリバティブに 係る未実現(損)益の変動
外国為替予約取引に係る未実現益の変動	\ 56,194,386

2016年8月31日に終了した年度における、外国為替予約取引の月次の未決済の平均想定元本はおよそ次の通り:
ファンドレベル*	\ 17,283,983
Class A - JPY Hedged	\ 2,140,355,038
Class B - JPY Unhedged	\ 72,310,378

* 2016年2月、3月及び4月にファンドレベルで外国為替予約取引を行った。
本ファンドは、特定の取引相手方と、随時締結される店頭デリバティブ取引および外国為替取引を規定する国際スワップ・デリバティブ協会(ISDA)マスター契約などの「マスター・ネッティング契約」の当事者である。当該マスター契約には、当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由および期限前終了に関する条項等が含まれる場合がある。
担保要求はファンドの各取引相手先とのネット・ポジションに基づいて決定される。担保は現金、米国政府または政府関連機関によって発行された債券もしくは本ファンドと当該取引相手方が同意するその他の有価証券である。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条項に従ってファンドに提供された担保がある場合は、ファンドの保管会社によって分別保有され、売却または再担保が可能な額に関してはファンドの有価証券明細表に表示される。ファンドが提供した担保がある場合は、ファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの有価証券明細表と貸借対照表において識別される。2016年8月31日時点では、本ファンドが担保として提供している有価証券または現金はない。
ファンド側の取引終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方側の取引終了事由は、取引相手方の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前終了を選択し、同当事者による合理的決定に基づいて、全ての未決済デリバティブ契約および外国為替取引を決済(期限前終了によって生じた損失および費用の支払いを含む)することができる。単一または複数のファンドの取引相手方による期限前終了の決定が、ファンドの将来のデリバティブ活動に影響を与える可能性がある。
<参考>当ファンドは、「Total Return Fund JPY Class」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「投資信託受益証券」は、この投資信託の受益証券であり、ケイマン籍の円建て外国投資信託です。
※なお、以下に記載した情報は、監査の対象外であります。
この投資信託は、2016年3月31日に計算期間が終了し、米国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表は作成され、現地において独立監査人による財務書類の監査を受けております。
以下の「貸借対照表」、「損益計算書」、「純資産変動計算書」および「有価証券明細表」等は、「Total Return Fund 」の2016年3月31日現在の財務諸表の原文を委託会社で抜粋・翻訳したものであります。
貸借対照表

2016年3月31日現在
(単位:円)
資産の部
有価証券(公正価値)(取得原価 28,970,649,847円)			28,249,528,856
外貨(時価)(取得原価 111,974円)			111,968
外国為替予約取引に係る評価益			35,063,101
未収入金:
有価証券売却分	179,677,730
受益証券発行分	1,184,052,344
利息	110,833,999
受託会社への前払い金	1,088,009
その他資産	1,316,027
資産 合計	29,761,672,034
負債の部
外国為替予約取引に係る評価損	12,458,703
変動証拠金	9,284,189
未払金:
有価証券購入分	193,845,383
特約日受渡取引に係る有価証券購入分	4,913,618,398
カストディーフィー	6,472,008
専門家報酬	4,848,094
管理会社報酬	1,768,726
名義書換代理人	1,765,269
負債 合計	5,144,060,770
純資産			24,617,611,264
Class ACS		418,033,429
Class JPY		1,449,664,675
Class USD		22,749,913,160
		24,617,611,264
発行済受益証券
Class ACS	457,031,793
Class JPY	1,593,208,187
Class USD	21,117,316,120
受益証券一口あたりの純資産
Class ACS				0.9147
Class JPY				0.9099
Class USD				1.0773

添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。

損益計算書(2016年3月31日に終了した年度)	(単位:円)
収益
受取利息 (源泉税 16,527,759円控除後)		545,314,756
受取配当金 (源泉税 117,830,720円控除後)		274,340,208
その他収益		1,521,075
収益 合計	821,176,039
費用
カストディーフィー	37,271,547
管理会社報酬	7,218,535
名義書換代理人報酬	6,593,765
専門家報酬	5,035,736
受託会社報酬	1,313,315
ファンド登録費用	849,419
その他費用	432,281
費用 合計	58,714,598
純利益	762,461,441
実現及び未実現(損)益:
実現(損)益:
有価証券	(333,722,819)
先物取引	(246,704,456)
外国為替取引及び外国為替予約取引	232,557,399
実現損 合計	(347,869,876)
未実現(損)益の変動:
有価証券	(2,581,657,763)
先物取引	81,376,155
外国為替取引及び外国為替予約取引	104,296,210
未実現損の変動 合計	(2,395,985,398)
実現及び未実現損 合計	(2,743,855,274)
運用による純資産の減少額		(1,981,393,833)
添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。
純資産変動計算書 (2016年3月31日に終了した年度)	(単位:円)
運用による純資産の増(減)額:
純利益		762,461,441
実現損	(347,869,876)
未実現損の正味変動	(2,395,985,398)
運用による純資産の減少額	(1,981,393,833)
受益者への分配金	(1,122,771,781)
ファンドの受益証券の取引による純資産の増加額	6,846,427,441
純資産の増加額	3,742,261,827
純資産
期首	20,875,349,437
期末		24,617,611,264

添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。
有価証券明細表 (2016年3月31日現在)

	額面	銘柄名				公正価値
		確定利付債 (83.7%)				(単位:円)
		カナダ (0.5%)
		社債券 (0.5%)
		Transcanada Trust
	USD 1,250,000	5.63% due 05/20/75(a),(b)				124,077,053
		社債券 計				124,077,053
		カナダ 計 (取得原価139,420,892円)				124,077,053
		フランス (0.5%)
		社債券 (0.5%)
		Electricite de France S.A.
	USD 405,000	5.63%(a),(b),(c),(d)				41,821,476
		Societe Generale S.A.
	USD 640,000	5.63% due 11/24/45(d)				70,370,922
		社債券				112,192,398
		フランス 計 (取得原価119,828,707円)				112,192,398
		メキシコ (0.2%)
		社債券(0.2%)
		Grupo Bimbo SAB de CV
	USD 520,000	4.88% due 06/27/44				54,498,698
		社債券 計				54,498,698
		メキシコ 計 (取得原価53,917,360円)				54,498,698
		社債券 (0.5%)
		オランダ (0.3%)
		社債券(0.3%)
		ING Groep NV
	USD 750,000	6.50%(a),(b),(c)				77,657,919
		社債券 計				77,657,919
		オランダ 計 (取得原価91,120,047円)				77,657,919
		イギリス (1.0%)
		社債券(1.0%)
		HSBC Holdings PLC
	USD 400,000	5.63%(a),(b),(c)				43,242,852
		Lloyds Banking Group PLC
	USD 960,000	7.50%(a),(b),(c)				107,079,164
		Royal Bank of Scotland Group PLC
	USD 960,000	8.00%(a),(b),(c)				103,151,633
		社債券 計				253,473,649
		イギリス 計 (取得原価281,715,466円)				253,473,649
		アメリカ (81.2%)
		資産担保証券 (15.5%)
		Aames Mortgage Investment Trust 2006-1 Class A4
	USD 775,000	0.99% due 04/25/36(a),(b)				76,478,305
		Accredited Mortgage Loan Trust 2006-1 Class A4
	USD 560,000	0.72% due 04/25/36(a),(b)				54,860,241
		Aegis Asset Backed Securities Trust 2005-3 Class M2
	USD 680,000	0.91% due 08/25/35(a),(b)				65,180,556
		American Airlines 2014-1 Class B Pass Through Trust
	USD 1,290,438	4.38% due 10/01/22				143,882,786
		Ameriquest Mortgage Securities, Inc. Asset-Backed Pass-Through Certificates Series 2005-R7 Class M2
	USD 330,000	0.94% due 09/25/35(a),(b)				33,196,390
		Ameriquest Mortgage Securities, Inc. Asset-Backed Pass-Through Certificates Series 2005-R8 Class M3
	USD 710,000	0.94% due 10/25/35(a),(b)				65,045,953
		Argent Securities, Inc. Asset-Backed Pass-Through Certificates Series 2005-W2 Class M1
	USD 700,000	0.92% due 10/25/35(a),(b)				63,552,287
		Argent Securities, Inc. Class M1
	USD 36,943	1.56% due 09/25/33(a),(b)				3,557,501
		Asset-Backed Pass-Through Certificates Series 2004-R2 Class A1A
	USD 135,183	1.13% due 04/25/34(a),(b)				14,971,555

	額面	銘柄名				公正価値
		確定利付債 (83.7%)(続き)				(単位:円)
		アメリカ (81.2%)(続き)
		資産担保証券 (15.5%)(続き)
		Bear Stearns Asset Backed Securities I Trust 2005-AQ2 Class M1
	USD 1,170,000	0.92% due 09/25/35(a),(b)				110,859,637
		Bear Stearns Asset Backed Securities I Trust 2005-TC1 Class M1
	USD 78,011	0.87% due 05/25/35(a),(b)				8,294,379
		Bear Stearns Asset Backed Securities Trust 2006-2 Class M1
	USD 567,911	0.85% due 07/25/36(a),(b)				62,709,910
		Carrington Mortgage Loan Trust Series 2005-NC2 Class M4
	USD 1,398,156	1.45% due 05/25/35(a),(b)				152,833,716
		Carrington Mortgage Loan Trust Series 2005-NC5 Class M1
	USD 830,000	0.91% due 10/25/35(a),(b)				81,564,206
		Carrington Mortgage Loan Trust Series 2005-OPT2 Class M4
	USD 420,000	1.41% due 05/25/35(a),(b)				42,119,907
		Carrington Mortgage Loan Trust Series 2006-NC1 Class A4
	USD 815,000	0.74% due 01/25/36(a),(b)				76,563,059
		Carrington Mortgage Loan Trust Series 2006-RFC1 Class A3
	USD 660,407	0.58% due 05/25/36(a),(b)				71,474,740
		Carrington Mortgage Loan Trust Series 2006-RFC1 Class A4
	USD 610,000	0.67% due 05/25/36(a),(b)				55,851,058
		Centex Home Equity Loan Trust 2005-D Class M3
	USD 750,000	0.91% due 10/25/35(a),(b)				74,297,036
		Citigroup Commercial Mortgage Trust 2013-GC15 Class XA
	USD 5,215,066	1.24% due 09/10/46(b)				29,940,111
		Citigroup Commercial Mortgage Trust 2013-GC17 Class XA
	USD 2,746,268	1.49% due 11/10/46(b)				18,278,043
		Citigroup Commercial Mortgage Trust 2015-GC27 Class XA
	USD 1,512,828	1.44% due 02/10/48(b)				15,724,056
		Citigroup Commercial Mortgage Trust 2015-GC29 Class XA
	USD 3,049,655	1.17% due 04/10/48(b)				24,795,962
		Citigroup Mortgage Loan Trust, Inc. Class M1
	USD 530,000	0.71% due 11/25/36(a),(b)				48,443,284
		Citigroup Mortgage Loan Trust, Inc. Class M2
	USD 275,000	0.80% due 01/25/36(a),(b)				28,991,066
		COMM 2013-CCRE11 Mortgage Trust Class XA
	USD 4,437,073	1.17% due 10/10/46(b)				30,204,553
		COMM 2014-CCRE16 Mortgage Trust Class XA
	USD 3,739,155	1.24% due 04/10/47(b)				25,751,571
		COMM 2014-CCRE17 Mortgage Trust Class XA
	USD 4,764,328	1.18% due 05/10/47(b)				32,655,209
		COMM 2014-LC15 Mortgage Trust Class XA
	USD 2,687,273	1.39% due 04/10/47(b)				20,252,030
		COMM 2014-UBS3 Mortgage Trust Class XA
	USD 2,453,617	1.34% due 06/10/47(b)				19,425,267
		COMM 2014-UBS6 Mortgage Trust Class XA
	USD 5,844,276	1.07% due 12/10/47(b)				39,541,511
		Csail 2015-C2 Commercial Mortgage Trust Class XA
	USD 5,796,430	0.90% due 06/15/57(b)				36,196,050
		CWABS Asset-Backed Certificates Trust 2005-Ab1 Class M1
	USD 580,000	1.06% due 08/25/35(a),(b)				59,158,416
		EquiFirst Mortgage Loan Trust 2003-2 Class 1A1
	USD 67,329	1.57% due 09/25/33(a),(b)				7,271,627
		FBR Securitization Trust 2005-2 Class M2
	USD 435,000	1.19% due 09/25/35(a),(b)				42,535,545
		Fieldstone Mortgage Investment Trust Series 2005-1 Class M5
	USD 840,000	1.56% due 03/25/35(a),(b)				85,524,769
		GS Mortgage Securities Trust 2014-GC18 Class XA
	USD 3,635,118	1.25% due 01/10/47(b)				25,715,212
		Home Equity Asset Trust 2005-8 Class M1
	USD 252,000	0.86% due 02/25/36(a),(b)				26,383,688
		Home Equity Mortgage Trust Class M2
	USD 101,662	2.03% due 02/25/35(a),(b)				10,680,735
		HSI Asset Securitization Corp. Trust 2006-OPT1 Class 2A4
	USD 575,000	0.73% due 12/25/35(a),(b)				57,875,225
		HSI Asset Securitization Corp. Trust 2006-OPT2 Class M2
	USD 790,000	0.82% due 01/25/36(a),(b)				70,876,752
		JP Morgan Alternative Loan Trust Class 12A3
	USD 427,913	0.62% due 06/25/37(a),(b)				44,944,403
		JP Morgan Mortgage Acquisition Trust 2006-CW1 Class A4
	USD 49,824	0.58% due 05/25/36(a),(b)				5,590,601

額面	銘柄名			公正価値
	確定利付債 (83.7%)(続き)			(単位:円)
	アメリカ (81.2%)(続き)
	資産担保証券 (15.5%)(続き)

		JP Morgan Mortgage Acquisition Trust 2007-CH1 Class MV2
	USD 460,000	0.72% due 11/25/36(a),(b)		44,347,613
		Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust 2013-C13 Class XA
	USD 2,933,913	1.16% due 11/15/46(b)		19,669,485
		Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust Class XA
	USD 3,431,979	1.19% due 04/15/47(b)		23,435,508
		Morgan Stanley Home Equity Loan Trust 2006-2 Class A4
	USD 279,804	0.71% due 02/25/36(a),(b)		28,950,753
		New Century Home Equity Loan Trust Series 2005-B Class A2D
	USD 425,000	0.83% due 10/25/35(a),(b)		45,065,579
		Nomura Home Equity Loan, Inc. Home Equity Loan Trust Series 2006-HE1 Class M1
	USD 775,000	0.84% due 02/25/36(a),(b)		79,685,109
		Park Place Securities, Inc. Asset-Backed Pass-Through Certificates Series 2004-WHQ Class M4
	USD 229,563	2.16% due 09/25/34(a),(b)		22,071,362
		Park Place Securities, Inc. Asset-Backed Pass-Through Certificates Series 2004-WHQ2 Class M3
	USD 250,000	1.47% due 02/25/35(a),(b)		27,215,677
		Park Place Securities, Inc. Asset-Backed Pass-Through Certificates Series 2004-WWF Class M4
	USD 120,000	2.08% due 12/25/34(a),(b)		12,972,527
		Popular ABS Mortgage Pass-Through Trust 2005-4 Class M1
	USD 520,000	0.89% due 09/25/35(a),(b)		51,071,904
		RAAC Series 2006-SP2 Trust Class M1
	USD 550,000	0.77% due 02/25/36(a),(b)		55,478,527
		RAMP Series 2005-RS2 Trust Class M3
	USD 1,500,000	0.98% due 02/25/35(a),(b)		162,712,227
		RAMP Series 2005-RZ1 Trust Class M5
	USD 501,667	1.06% due 10/25/34(a),(b)		50,480,638
		RAMP Series 2005-RZ2 Trust Class M4
	USD 500,000	0.99% due 05/25/35(a),(b)		49,736,074
		RAMP Series 2006-RZ1 Trust Class M1
	USD 425,000	0.83% due 03/25/36(a),(b)		43,979,519
		RAMP Series 2006-RZ1 Trust Class M2
	USD 420,000	0.85% due 03/25/36(a),(b)		41,091,583
		RASC Series 2005-KS12 Trust Class M2
	USD 860,000	0.89% due 01/25/36(a),(b)		81,421,278
		RASC Series 2005-KS4 Trust Class M3
	USD 610,000	1.38% due 05/25/35(a),(b)		57,765,753
		RASC Series 2005-KS6 Trust Class M5
	USD 1,100,000	1.08% due 07/25/35(a),(b)		113,492,686
		Renaissance Home Equity Loan Trust 2005-1 Class AV3
	USD 975,720	0.76% due 05/25/35(a),(b)		94,252,222
		Renaissance Home Equity Loan Trust 2005-2 Class AV3
	USD 710,223	0.80% due 08/25/35(a),(b)		71,654,855
		Securitized Asset Backed Receivables LLC Trust 2006-OP1 Class M2
	USD 845,000	0.82% due 10/25/35(a),(b)		82,025,391
		Soundview Home Loan Trust 2005-OPT1 Class M2
	USD 990,000	1.11% due 06/25/35(a),(b)		97,448,691
		Soundview Home Loan Trust 2005-OPT3 Class M1
	USD 560,000	0.90% due 11/25/35(a),(b)		52,195,928
		Soundview Home Loan Trust 2006-1 Class A4
	USD 630,000	0.73% due 02/25/36(a),(b)		64,472,774
		Structured Asset Investment Loan Trust 2003-BC5 Class M1
	USD 135,588	1.56% due 06/25/33(a),(b)		14,789,047
		Structured Asset Investment Loan Trust 2004-6 Class A3
	USD 170,904	1.23% due 07/25/34(a),(b)		18,097,487
		Structured Asset Investment Loan Trust 2005-3 Class M2
	USD 100,000	1.09% due 04/25/35(a),(b)		10,807,772
		Structured Asset Securities Corp. Mortgage Loan Trust Series 2005-WF4 Class M4
	USD 790,000	1.01% due 11/25/35(a),(b)		75,123,667
		Structured Asset Securities Corp. Mortgage Loan Trust Series 2006-AM1 Class A4
	USD 880,165	0.59% due 04/25/36(a),(b)		93,651,507
		UBS-Barclays Commercial Mortgage Trust Series 2012-C4 Class XA
	USD 2,235,188	1.81% due 12/10/45(b),(d)		21,154,715
		Wells Fargo Commercial Mortgage Trust 2014-LC16 Class A1
	USD 139,114	1.29% due 08/15/50		15,590,100

額面	銘柄名			公正価値
	確定利付債 (83.7%)(続き)			(単位:円)
	アメリカ (81.2%)(続き)
	資産担保証券 (15.5%)(続き)

		WFRBS Commercial Mortgage Trust 2014-LC14 Class XA
	USD 2,579,538	1.42% due 03/15/47(b)		19,692,143
		資産担保証券 計		3,805,649,009
		社債券(22.0%)
		Air Lease Corp.
	USD 1,120,000	3.88% due 04/01/21(a)		128,557,399
		Allstate Corp.
	USD 500,000	5.75% due 08/15/53(a),(b)		57,216,079
		Ally Financial, Inc.
	USD 815,000	3.25% due 02/13/18		90,914,909
		American Express Co.
	USD 1,450,000	4.90%(a),(b),(c)		146,471,756
		Anadarko Petroleum Corp.
	USD 395,000	3.45% due 07/15/24(a)		39,605,205
		Anheuser-Busch InBev Finance, Inc.
	USD 915,000	4.90% due 02/01/46(a)		115,212,321
		Apache Corp.
	USD 440,000	4.75% due 04/15/43(a)		44,551,642
		Apple, Inc.
	USD 1,010,000	4.65% due 02/23/46(a)		124,231,391
		AT&T, Inc.
	USD 1,210,000	4.75% due 05/15/46(a)		133,184,150
	USD 1,250,000	5.35% due 09/01/40		148,236,077
		Bank of America Corp.
	USD 635,000	5.13%(a),(b),(c)		67,534,642
	USD 1,685,000	6.10%(a),(b),(c)		186,781,520
	USD 310,000	6.25%(a),(b),(c)		34,189,153
		CCO Safari II LLC
	USD 960,000	4.91% due 07/23/25(a),(d)		113,980,397
	USD 915,000	6.48% due 10/23/45(a),(d)		114,750,563
		Citigroup, Inc.
	USD 1,580,000	5.95%(a),(b),(c)		171,146,673
		Corporate Office Properties LP
	USD 1,350,000	3.70% due 06/15/21(a)		150,873,527
		Dominion Resources, Inc.
	USD 850,000	5.75% due 10/01/54(a),(b)		91,857,622
		DR Horton, Inc.
	USD 505,000	4.00% due 02/15/20		58,746,056
		Education Reality Operating Partnership LP
	USD 290,000	4.60% due 12/01/24(a)		32,286,564
		Energy Transfer Partners LP
	USD 400,000	6.50% due 02/01/42(a)		40,936,461
		EPR Properties
	USD 960,000	5.75% due 08/15/22(a)		116,482,256
		Exelon Generation Co. LLC
	USD 595,000	5.60% due 06/15/42(a)		64,884,556
		Ford Motor Credit Co. LLC
	USD 1,010,000	3.34% due 03/18/21		116,949,037
		General Electric Co.
	USD 1,083,000	5.00%(a),(b),(c)		125,527,651
		General Motors Co.
	USD 610,000	6.75% due 04/01/46(a)		78,205,212
		Glencore Funding LLC
	USD 570,000	2.88% due 04/16/20(d)		57,070,900
	USD 985,000	4.00% due 04/16/25(d)		86,993,640
		Goldman Sachs Group, Inc.
	USD 770,000	5.15% due 05/22/45		88,251,924
	USD 785,000	5.70%(a),(b),(c)		86,355,184
		Hewlett Packard Enterprise Co.
	USD 880,000	4.90% due 10/15/25(a),(d)		101,981,449
	USD 1,470,000	6.35% due 10/15/45(a),(d)		162,910,036
		JPMorgan Chase & Co.
	USD 730,000	5.00%(a),(b),(c)		78,458,733
	USD 1,515,000	6.00%(a),(b),(c)		171,810,928
		Kinder Morgan Energy Partners LP
	USD 320,000	5.50% due 03/01/44(a)		31,923,668
	USD 445,000	6.50% due 09/01/39		47,485,227

	額面	銘柄名				公正価値
		確定利付債 (83.7%)(続き)				(単位:円)
		アメリカ (81.2%)(続き)
		社債券(22.0%) (続き)
		Kinder Morgan, Inc.
	USD 1,005,000	5.55% due 06/01/45(a)				100,727,799
		Marathon Oil Corp.
	USD 1,060,000	3.85% due 06/01/25(a)				96,991,171
		MetLife, Inc.
	USD 1,000,000	5.25%(a),(b),(c)				107,688,457
		Morgan Stanley
	USD 415,000	3.95% due 04/23/27				46,797,103
	USD 1,075,000	4.35% due 09/08/26				124,598,339
	USD 795,000	5.45%(a),(b),(c)				84,551,245
	USD 1,250,000	5.55%(a),(b),(c)				138,667,329
		Newell Rubbermaid, Inc.
	USD 445,000	5.50% due 04/01/46(a)				54,542,802
		Omega Healthcare Investors, Inc.
	USD 965,000	4.50% due 01/15/25(a)				105,493,134
		Prudential Financial, Inc.
	USD 1,020,000	5.20% due 03/15/44(a),(b)				110,507,729
	USD 715,000	5.38% due 05/15/45(a),(b)				79,659,252
		Qwest Corp.
	USD 845,000	6.75% due 12/01/21				102,334,241
		Seagate HDD Cayman
	USD 825,000	4.75% due 06/01/23				76,921,119
	USD 560,000	4.88% due 06/01/27(a),(d)				47,479,630
		Verizon Communications, Inc.
	USD 1,779,000	4.67% due 03/15/55				192,793,267
		Viacom, Inc.
	USD 420,000	5.25% due 04/01/44(a)				42,605,590
		Voya Financial, Inc.
	USD 825,000	5.65% due 05/15/53(a),(b)				86,698,692
		Wells Fargo & Co.
	USD 1,680,000	5.90%(a),(b),(c)				191,891,980
		Williams Partners LP
	USD 1,275,000	3.60% due 03/15/22(a)				118,150,684
		社債券 計				5,415,654,071
		国債(43.7%)
		Fannie Mae Pool
	USD 10,230,000	4.00% due 04/25/45				1,228,580,157
	USD 8,845,000	4.50% due 04/01/46				1,081,897,128
		Freddie Mac Gold Pool
	USD 3,120,000	3.00% due				366,617,019
	USD 10,190,000	4.00% due 04/01/45				1,222,434,131
	USD 3,375,000	4.50% due 04/01/45				412,103,308
		Ginnie Mae II pool
	USD 5,095,000	4.00% due 04/01/45				612,178,949
		U.S. Treasury Bill
	USD 600,000	0.17% due 07/21/16(e)				67,401,755
		U.S. Treasury Bonds
	USD 1,200,000	3.88% due 08/15/40				169,085,057
		U.S. Treasury Inflation Indexed Bonds
	USD 828,299	0.75% due 02/15/42				90,581,400
	USD 2,188,253	1.75% due 01/15/28				285,523,040
	USD 3,300,498	2.00% due 01/15/26				434,795,225
	USD 2,810,243	3.88% due 04/15/29				452,771,821
		U.S. Treasury Inflation Indexed Note
	USD 4,891,271	0.25% due 01/15/25				554,847,365
		U.S. Treasury Notes
	USD 7,000,000	0.50% due 04/30/17				785,704,427
	USD 9,150,000	0.63% due 05/31/17				1,027,992,582
	USD 9,340,000	1.50% due 02/28/23				1,046,899,212
	USD 6,425,000	2.75% due 02/15/24				782,094,803
	USD 635,000	3.63% due 08/15/19				77,688,284
	USD 365,000	6.25% due 08/15/23				54,478,012
		国債 計				10,753,673,675
		アメリカ 計 (取得原価 20,177,177,527円)				19,974,976,755
		確定利付債 計 (取得原価 20,863,179,999円)				20,596,876,472

	証券数	銘柄名	純資産比率(%)		公正価値
		ETF(28.5%)			(単位:円)
		アメリカ (28.5%)
	271,160	iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF			2,489,668,389
	69,665	iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF			864,040,228
	325,336	PowerShares Senior Loan Portfolio			830,051,357
	577,811	SPDR Barclays High Yield Bond ETF			2,224,300,017
	204,300	SPDR Barclays Short Term High Yield Bond ETF			592,886,537
		アメリカ 計			7,000,946,528
		ETF 計 (取得原価7,455,763,990円)			7,000,946,528
	額面	短期投資(2.6%)
		ケイマン諸島(2.6%)
		定期預金 (2.6%)
		Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, Ltd.
	USD 5,798,339	0.14% due 04/01/16			651,704,350
		Brown Brothers Harriman & Co.
	JPY 1,472	(0.31)% due 04/01/16			1,472
	GBP 0	0.08% due 04/01/16			34
		定期預金 計			651,705,856
		ケイマン諸島 計 (取得原価 651,705,858円)			651,705,856
		短期投資 計 (取得原価 651,705,858円)			651,705,856
		有価証券 計 (取得原価 28,970,649,847円)		114 .8	28,249,528,856
		負債(現金その他資産を除く)		(14.8)	(3,631,917,592 )
		純資産		100 .0%	24,617,611,264

(a) コーラブル証券
(b) 2016年3月31日現在の変動利付証券
(C) 永久債
(d) 規則144A証券 - 1933年証券法規則144Aに基づく登録を免除された有価証券。これらの証券は、登録を免除され一般的には、
適格機関投資家への転売が可能である。別段の指定がない限り、これらの証券は流動性が低いとはみなされない。
(e) 当該有価証券のすべて又は一部は担保として差入れられている。
2016年3月31日現在、17,319,286円相当の現金及び現金同等物が以下の先物取引の証拠金として差し入れられている。

先物取引 2016年3月31日現在
売買	銘柄	満期日	契約数		評価(損)益
Short	10 Year USD Deliverable Interest Rate Swap	06/2016	(21)		\ (2,987,233 )
Short	U.S. Treasury 10 Year Note (CBT) June Futures	06/2016	(212)		10,831,876
Short	U.S. Treasury 2 Year Note (CBT) June Futures	06/2016	(124)		(1,410,631 )
Short	U.S. Treasury 5 Year Note (CBT) June Futures	06/2016	(147)		1,602,081
Long	U.S. Treasury Long Bond (CBT) June Futures	06/2016	22		(1,640,508 )
Short	U.S. Treasury Ultra Bond (CBT) June Futures	06/2016	(1)		359,887
Long	U.S. Treasury Ultra Bond (CBT) June Futures	06/2016	53		1,279,625
					\ 8,035,097

Class ACS の外国為替予約取引 2016年3月31日現在
買	取引相手方		契約額		決済日		売		契約額		評価益		評価(損)		評価(損)益計
JPY	Citibank NA	4,465,447		06/03/2016		USD		39,770		\ 2,913		\ –		\ 2,913
JPY	Citibank NA	165,172		06/03/2016		USD		1,464		845		–		845
JPY	Citibank NA	3,015,386		06/03/2016		USD		26,615		28,910		–		28,910
JPY	Societe Generale S.A.	205,136,107		06/03/2016		USD		1,802,840		2,842,612		–		2,842,612
JPY	Societe Generale S.A.	4,049,228		06/03/2016		USD		35,706		42,748		–		42,748
JPY	Societe Generale S.A.	2,294,912		06/03/2016		USD		20,348		11,648		–		11,648
JPY	Westpac Banking Corp.	205,136,106		06/03/2016		USD		1,805,196		2,578,255		–		2,578,255
USD	Citibank NA	32,655		06/03/2016		JPY		3,678,149		–		(13,951 )		(13,951 )
USD	Citibank NA	8,541		06/03/2016		JPY		967,082		–		(8,712 )		(8,712 )
USD	Societe Generale S.A.	7,818		06/03/2016		JPY		882,000		–		(4,720 )		(4,720 )
											\ 5,507,931		\ (27,383) )		\ 5,480,548
Class USD の外国為替予約取引 2016年3月31日現在
買	取引相手方		契約額		決済日		売		契約額		評価益		評価(損)		評価(損)益計
AUD	Citibank NA	99,996		06/03/2016		USD		76,037		\ 107,132		\ (32,836 )		\ 74,296
AUD	Citibank NA	17,664		06/03/2016		USD		13,096		50,837		–		50,837
CAD	Citibank NA	138,177		06/03/2016		USD		104,772		230,988		–		230,988
CAD	Citibank NA	99,508		06/03/2016		USD		76,399		93,763		(33,725 )		60,038
CAD	Citibank NA	30,566		06/03/2016		USD		23,615		6,575		(4,649 )		1,926
CAD	Citibank NA	86,714		06/03/2016		USD		65,324		192,845		–		192,845
CAD	Societe Generale S.A.	31,454		06/03/2016		USD		24,249		32,096		(24,322 )		7,774
CAD	Westpac Banking Corp.	65,387		06/03/2016		USD		48,620		216,950		–		216,950
CHF	Citibank NA	19,341		06/03/2016		USD		19,573		76,259		–		76,259
CHF	Citibank NA	44,034		06/03/2016		USD		45,651		109,570		(58,204 )		51,366
CHF	Citibank NA	68,340		06/03/2016		USD		70,791		168,539		(82,290 )		86,249
CHF	Royal Bank of Canada	14,892		06/03/2016		USD		15,398		32,263		(10,293 )		21,970
EUR	Citibank NA	36,771		06/03/2016		USD		41,568		78,578		(32,198 )		46,380
EUR	Citibank NA	95,493		06/03/2016		USD		108,355		213,315		(138,332 )		74,983
EUR	Citibank NA	27,812		06/03/2016		USD		30,325		160,187		–		160,187
EUR	Citibank NA	54,523		06/03/2016		USD		61,907		68,864		(30,530 )		38,334
EUR	Citibank NA	13,448		06/03/2016		USD		14,771		65,359		–		65,359
EUR	Citibank NA	37,142		06/03/2016		USD		41,554		95,434		–		95,434
EUR	Citibank NA	54,269		06/03/2016		USD		60,438		170,545		–		170,545
EUR	Citibank NA	69,356		06/03/2016		USD		76,581		291,983		–		291,983
GBP	Citibank NA	25,080		06/03/2016		USD		36,113		22,693		(29,711 )		(7,018 )
GBP	Citibank NA	30,327		06/03/2016		USD		43,275		41,138		(5,549 )		35,589
GBP	Citibank NA	41,535		06/03/2016		USD		59,551		104,395		(87,354 )		17,041
GBP	Citibank NA	68,536		06/03/2016		USD		98,634		73,690		(87,060 )		(13,370 )
GBP	Citibank NA	33,498		06/03/2016		USD		48,124		34,418		(31,478 )		2,940
GBP	Citibank NA	31,200		06/03/2016		USD		44,179		90,100		(15,085 )		75,015
GBP	Citibank NA	15,283		06/03/2016		USD		21,732		26,525		–		26,525
GBP	Citibank NA	37,834		06/03/2016		USD		54,602		–		(24,570 )		(24,570 )
GBP	Royal Bank of Canada	195,556		06/03/2016		USD		275,519		625,778		–		625,778
GBP	Societe Generale S.A.	24,158		06/03/2016		USD		34,064		74,246		–		74,246
JPY	Citibank NA	10,209,312		06/03/2016		USD		89,838		128,751		–		128,751
JPY	Citibank NA	2,506,363		06/03/2016		USD		22,675		–		(37,939 )		(37,939 )
JPY	Citibank NA	8,813,276		06/03/2016		USD		77,942		67,579		–		67,579
JPY	Citibank NA	13,164,801		06/03/2016		USD		117,368		–		(4,889 )		(4,889 )
JPY	Citibank NA	10,208,849		06/03/2016		USD		91,778		–		(89,425 )		(89,425 )
JPY	Royal Bank of Canada	1,672,412		06/03/2016		USD		14,733		19,216		–		19,216
JPY	Societe Generale S.A.	6,008,394		06/03/2016		USD		53,296		28,116		–		28,116
NOK	Citibank NA	196,797		06/03/2016		USD		22,907		98,395		–		98,395
NOK	Citibank NA	266,550		06/03/2016		USD		32,020		57,819		(35,998 )		21,821
NOK	Citibank NA	903,400		06/03/2016		USD		105,867		372,010		–		372,010
NOK	Citibank NA	195,682		06/03/2016		USD		23,213		52,320		(3,334 )		48,986
NOK	Citibank NA	217,587		06/03/2016		USD		25,498		89,685		–		89,685
NOK	Citibank NA	4,361,138		06/03/2016		USD		503,826		2,608,630		–		2,608,630
NOK	Citibank NA	250,462		06/03/2016		USD		29,920		51,085		(11,752 )		39,333
NOK	Citibank NA	563,172		06/03/2016		USD		64,747		372,153		–		372,153
NZD	Citibank NA	108,373		06/03/2016		USD		71,796		358,574		–		358,574
NZD	Citibank NA	143,649		06/03/2016		USD		95,753		409,481		–		409,481
NZD	Citibank NA	74,523		06/03/2016		USD		50,611		194,315		(86,844 )		107,471

Class USD の外国為替予約取引 2016年3月31日現在(続き)
買	取引相手方		契約額		決済日		売		契約額		評価益		評価(損)		評価(損)益計
NZD	Citibank NA	175,054		06/03/2016		USD		117,495		҅\ 408,273		\ –		\ 408,273
NZD	Citibank NA	25,668		06/03/2016		USD		17,040		81,014		–		81,014
NZD	Citibank NA	38,049		06/03/2016		USD		25,791		60,412		–		60,412
SEK	Citibank NA	857,383		06/03/2016		USD		105,470		148,139		(88,874 )		59,265
SEK	Citibank NA	536,160		06/03/2016		USD		65,599		111,290		(34,310 )		76,980
SEK	Citibank NA	179,255		06/03/2016		USD		21,877		54,366		(22,511 )		31,855
SEK	Citibank NA	552,656		06/03/2016		USD		65,113		360,381		–		360,381
SEK	Westpac Banking Corp.	2,896,137		06/03/2016		USD		338,028		2,246,635		–		2,246,635
USD	Citibank NA	42,839		06/03/2016		CAD		56,750		–		(116,314 )		(116,314 )
USD	Citibank NA	22,296		06/03/2016		NZD		33,515		–		(100,553 )		(100,553 )
USD	Citibank NA	36,512		06/03/2016		CAD		48,764		–		(133,459 )		(133,459 )
USD	Citibank NA	30,530		06/03/2016		NZD		45,120		–		(77,650 )		(77,650 )
USD	Citibank NA	116,329		06/03/2016		CAD		151,413		56,189		(138,634 )		(82,445 )
USD	Citibank NA	47,271		06/03/2016		CAD		63,316		–		(188,612 )		(188,612 )
USD	Citibank NA	44,586		06/03/2016		NZD		66,275		–		(143,007 )		(143,007 )
USD	Citibank NA	17,114		06/03/2016		SEK		138,516		3,057		(4,222 )		(1,165 )
USD	Citibank NA	20,722		06/03/2016		GBP		14,578		1,076		(27,182 )		(26,106 )
USD	Citibank NA	26,004		06/03/2016		CHF		25,562		–		(85,491 )		(85,491 )
USD	Citibank NA	79,933		06/03/2016		NOK		672,058		–		(144,789 )		(144,789 )
USD	Citibank NA	21,228		06/03/2016		EUR		19,070		–		(60,991 )		(60,991 )
USD	Citibank NA	79,084		06/03/2016		SEK		648,296		70,643		(190,152 )		(119,509 )
USD	Citibank NA	20,975		06/03/2016		CAD		27,384		12,443		(34,524 )		(22,081 )
USD	Citibank NA	51,841		06/03/2016		CAD		69,235		–		(189,319 )		(189,319 )
USD	Citibank NA	50,629		06/03/2016		NZD		74,928		41,174		(177,984 )		(136,810 )
USD	Citibank NA	112,648		06/03/2016		SEK		934,834		–		(328,263 )		(328,263 )
USD	Citibank NA	46,065		06/03/2016		SEK		382,935		–		(143,279 )		(143,279 )
USD	Citibank NA	53,605		06/03/2016		NZD		79,816		–		(182,419 )		(182,419 )
USD	Citibank NA	84,524		06/03/2016		NZD		122,220		95,160		(100,731 )		(5,571 )
USD	Citibank NA	27,138		06/03/2016		CHF		27,014		–		(128,925 )		(128,925 )
USD	Citibank NA	39,480		06/03/2016		SEK		331,474		–		(168,333 )		(168,333 )
USD	Citibank NA	58,278		06/03/2016		AUD		76,779		47,396		(116,142 )		(68,746 )
USD	Citibank NA	31,788		06/03/2016		CAD		42,724		–		(139,583 )		(139,583 )
USD	Citibank NA	117,653		06/03/2016		CAD		153,234		78,977		(170,801 )		(91,824 )
USD	Citibank NA	106,938		06/03/2016		CAD		140,954		–		(228,834 )		(228,834 )
USD	Citibank NA	41,181		06/03/2016		AUD		54,886		–		(102,976 )		(102,976 )
USD	Citibank NA	26,493		06/03/2016		AUD		34,593		26,993		(31,572 )		(4,579 )
USD	Citibank NA	28,001		06/03/2016		AUD		37,640		–		(97,578 )		(97,578 )
USD	Citibank NA	65,532		06/03/2016		AUD		86,321		19,027		(95,135 )		(76,108 )
USD	Citibank NA	39,935		06/03/2016		CHF		38,609		32,477		(87,801 )		(55,324 )
USD	Citibank NA	73,109		06/03/2016		EUR		64,788		59,457		(155,801 )		(96,344 )
USD	Citibank NA	116,172		06/03/2016		EUR		104,857		–		(397,390 )		(397,390 )
USD	Citibank NA	16,374		06/03/2016		AUD		21,361		2,889		(4,040 )		(1,151 )
USD	Citibank NA	87,667		06/03/2016		EUR		79,154		–		(303,221 )		(303,221 )
USD	Citibank NA	59,865		06/03/2016		JPY		6,781,808		–		(64,483 )		(64,483 )
USD	Citibank NA	57,580		06/03/2016		AUD		79,070		–		(344,295 )		(344,295 )
USD	Citibank NA	61,800		06/03/2016		JPY		7,011,472		–		(76,950 )		(76,950 )
USD	Citibank NA	63,442		06/03/2016		JPY		7,101,524		17,152		–		17,152
USD	Citibank NA	37,300		06/03/2016		JPY		4,147,200		38,208		–		38,208
USD	Citibank NA	47,558		06/03/2016		AUD		63,061		–		(90,994 )		(90,994 )
USD	Citibank NA	117,935		06/03/2016		AUD		157,614		–		(331,968 )		(331,968 )
USD	Citibank NA	124,297		06/03/2016		AUD		165,856		–		(327,423 )		(327,423 )
USD	Citibank NA	94,093		06/03/2016		AUD		127,510		–		(416,232 )		(416,232 )
USD	Citibank NA	25,854		06/03/2016		AUD		34,869		–		(100,012 )		(100,012 )
USD	Citibank NA	47,743		06/03/2016		GBP		32,989		42,647		(6,272 )		36,375
USD	Citibank NA	26,471		06/03/2016		GBP		18,810		–		(63,636 )		(63,636 )
USD	Citibank NA	18,728		06/03/2016		GBP		13,201		–		(27,724 )		(27,724 )
USD	Citibank NA	644,708		06/03/2016		CHF		637,681		–		(2,582,735 )		(2,582,735 )
USD	Citibank NA	108,302		06/03/2016		CHF		105,255		–		(214,612 )		(214,612 )
USD	Citibank NA	59,647		06/03/2016		CHF		59,219		–		(265,048 )		(265,048 )
USD	Citibank NA	16,857		06/03/2016		NOK		142,856		–		(45,769 )		(45,769 )
USD	Citibank NA	12,580		06/03/2016		CHF		12,091		5,913		(14,992 )		(9,079 )
USD	Citibank NA	19,319		06/03/2016		CHF		18,917		–		(54,914 )		(54,914 )
USD	Citibank NA	48,729		06/03/2016		CHF		47,930		–		(163,716 )		(163,716 )
USD	Citibank NA	40,328		06/03/2016		EUR		35,376		3,155		(9,951 )		(6,796 )
USD	Citibank NA	41,578		06/03/2016		NOK		352,295		–		(112,123 )		(112,123 )
USD	Citibank NA	14,768		06/03/2016		CHF		14,666		–		(66,087 )		(66,087 )
USD	Citibank NA	29,795		06/03/2016		NOK		246,679		5,335		(7,352 )		(2,017 )
USD	Citibank NA	36,405		06/03/2016		NOK		315,410		–		(192,398 )		(192,398 )
USD	Citibank NA	39,196		06/03/2016		CHF		37,599		–		(19,580 )		(19,580 )
USD	Royal Bank of Canada	12,642		06/03/2016		CAD		16,878		–		(45,628 )		(45,628 )

Class USD の外国為替予約取引 2016年3月31日現在(続き)

買

取引相手方

契約額

決済日

売

契約額

評価益

評価(損)

評価(損)益計

USD

Royal Bank of Canada

12,949

06/03/2016

SEK

109,292

\ –

\ (63,130 )

\ (63,130 )

USD

Royal Bank of Canada

237,638

06/03/2016

NZD

355,240

–

(917,963 )

(917,963 )

USD

Societe Generale S.A.

31,690

06/03/2016

SEK

261,642

–

(73,661 )

(73,661 )

USD

Societe Generale S.A.

138,608

06/03/2016

AUD

189,194

–

(730,167 )

(730,167 )

USD

Societe Generale S.A.

234,450

06/03/2016

JPY

26,633,033

–

(325,825 )

(325,825 )

USD

Societe Generale S.A.

22,225

06/03/2016

JPY

2,494,819

–

(981 )

(981 )

USD

Westpac Banking Corp.

25,420

06/03/2016

EUR

23,247

–

(125,771 )

(125,771 )

\ 12,593,072

\ (13,822,161 )

\ (1,229,089 )

Class JPY の外国為替予約取引 2016年3月31日現在

買

取引相手方

契約額

決済日

売

契約額

評価益

評価(損)

評価(損)益計

JPY

Citibank NA

318,433

06/03/2016

USD

2,807

\ 3,457

\ –

\ 3,457

JPY

Citibank NA

8,075,104

06/03/2016

USD

71,604

40,517

–

40,517

JPY

Citibank NA

351,392

06/03/2016

USD

3,102

3,344

–

3,344

JPY

Citibank NA

7,657,338

06/03/2016

USD

68,670

–

(47,991 )

(47,991 )

JPY

Citibank NA

8,669,855

06/03/2016

USD

76,270

111,769

–

111,769

JPY

Citibank NA

7,168,552

06/03/2016

USD

63,844

4,676

–

4,676

JPY

Citibank NA

10,036,304

06/03/2016

USD

88,497

106,218

–

106,218

JPY

Citibank NA

1,069,224

06/03/2016

USD

9,490

4,401

–

4,401

JPY

Societe Generale S.A.

674,501,103

06/03/2016

USD

5,927,856

9,346,697

–

9,346,697

JPY

Societe Generale S.A.

339,742

06/03/2016

USD

3,026

223

–

223

JPY

Societe Generale S.A.

119,358

06/03/2016

USD

1,058

638

–

638

JPY

Westpac Banking Corp.

251,651

06/03/2016

USD

2,238

485

–

485

JPY

Westpac Banking Corp.

674,501,102

06/03/2016

USD

5,935,603

8,477,474

–

8,477,474

JPY

Westpac Banking Corp.

75,534,682

06/03/2016

USD

670,184

334,450

–

334,450

JPY

Westpac Banking Corp.

399,319

06/03/2016

USD

3,550

1,032

–

1,032

JPY

Westpac Banking Corp.

1,840,596

06/03/2016

USD

16,375

3,186

–

3,186

USD

Citibank NA

5,461

06/03/2016

JPY

618,164

–

(5,423 )

(5,423 )

USD

Citibank NA

113,641

06/03/2016

JPY

12,800,049

–

(48,552 )

(48,552 )

USD

Citibank NA

34,210

06/03/2016

JPY

3,880,344

–

(41,673 )

(41,673 )

USD

Societe Generale S.A.

39

06/03/2016

JPY

4,378

–

(4 )

(4 )

USD

Westpac Banking Corp.

530

06/03/2016

JPY

58,955

474

–

474

USD

Westpac Banking Corp.

50,552

06/03/2016

JPY

5,614,784

57,541

–

57,541

\ 18,496,582

\ (143,643 )

\ 18,352,939

デリバティブ取引の価値
以下の表は本ファンドのデリバティブ取引の要約である。

	取引先	デリバティブ 資産の価値	デリバティブ 負債の価値	担保 受取	担保 差入*	純 額**
店頭デリバティブ
外国為替予約取引
	Citibank NA	\ 8,124,953	\ (10,170,853)	\ -	\ -	\ (2,045,900)
	Societe Generale	12,354,702	(1,135,358)	-	-	11,219,344
	Royal Bank of Canada	666,964	(1,026,721)	-	-	(359,757)
	Westpac Banking Corp.	13,916,482	(125,771)	-	-	13,790,711
合計		\ 35,063,101	\(12,458,703)	\ -	\ -	\ 22,604,398

*実際の担保差入は、上記の記載より多い場合がある。
**純額は、デフォルトが発生した場合に取引先から(または取引先に)生じる受取り(または支払い)の額をあらわしている。純額は、同一の法人格に対する同一の契約に基づく取引に関して損益を通算することが認められている。

通貨
AUD	-	オーストラリアドル
CAD	-	カナダドル
CHF	-	スイスフラン
EUR	-	ユーロ
GBP	-	イギリスポンド
JPY	-	日本円
NZD	-	ニュージーランドドル
NOK	-	ノルウェークローネ
SEK	-	スウェーデンクローナ
USD	-	米ドル

財務諸表に関する注記(抜粋)
2016年3月31日現在
重要な会計方針
以下は、本ファンドが米国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準(「米国GAAP」)に準拠して、その財務諸表を作成するにあたって継続して適用している重要な会計方針の要約である。米国GAAPに準拠した財務諸表を作成するにあたって、経営陣は、財務諸表の報告額及び開示事項に影響する予想及び仮定を設定する必要がある。このような予想と実績は異なる可能性がある。
(A) 受益証券の純資産額の決定
本ファンドの純資産額(以下、純資産額)は、毎営業日及び受託会社が決定するその他の時点(以下、それぞれの計算日)において計算される。本ファンドの純資産額は、管理会社報酬、弁護士報酬、監査報酬並びにその他の専門家報酬及び費用等を含み、本ファンドの資産及び負債の全額を考慮して計算される。
本ファンドの純資産額は、日本円で計算される。日本円で表示される一口当たりの純資産額は、通常毎営業日に計算され、一口当たりの純資産の数値は小数点以下第4位まで表示される。
(B) 有価証券の評価
純資産額を計算する目的上、市場の公表価格が容易に入手できる有価証券及びその他の資産は、公正価値で計上されている。公正価値は通常、引け値に基づき報告された売却価格、または売却価格が報告されない場合には、相場報告システムもしくは主要なマーケット・メーカーまたは価格提供サービスから取得する価格を基に決定される。満期日までの残存期間が60日以内の短期投資は、公正価値に近似する償却原価で評価される。
市場の公表価格が容易に入手できない有価証券及びその他の資産は、運用会社からの助言に従うブラウン・ブラザーズ・ハリマン社(アドミニストレーター)が誠実に決定した公正価値で評価する。
最新の市場データまたは信頼性の高い市場データ(売買情報、ビッドアスク情報、ブローカー価格など)がない状況では、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。こうした状況には、関連市場の終了後に本ファンドの有価証券やその他の資産の価値に重大な影響を及ぼすような事象が発生する場合も含まれる。さらに、非常の事態により証券取引所もしくは有価証券取引市場が終日開かれず、他の市場価格も入手できないような場合も、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。
アドミニストレーターは、本ファンドの有価証券やその他の資産の価値に重大な影響を及ぼす可能性がある重要事象の監視、及びそうした重要事象が有価証券やその他の資産の価値に影響するかどうかの判断の責任を負う。
本ファンドが公正価値を用いて純資産額を決定する際、有価証券がその主要な取引市場の公表価格で評価されるのではなく、運用会社またはその指示により行動する者が公正価値を正確に反映していると考える方法により算出される価額で評価される場合がある。公正価値の評価には、有価証券の価値に関する主観的な判断を要することがある。
本ファンドの方針は、算出した本ファンドの純資産額が価格決定時点の有価証券の価値を適切に反映することを目指している。しかし、運用会社またはその指示により行動する者が決定した公正価値が、価格決定時点で当該有価証券を売却した場合に本ファンドが得る価格を正確に反映することは保証できない(例えば、強制処分または清算処分の場合など)。本ファンドが用いる価格は有価証券を売却した場合に実現されるであろう価値とは異なる場合があり、そうした相違は財務諸表に重大な影響を及ぼし得る。
<公正価値測定>米国GAAPに基づく公正価値測定及び開示事項に関する当局の指針に従い、本ファンドは、公正価値の測定に用いられる評価技法に関するインプットに優先順位を付けており、それに基づき、その投資の公正価値を開示している。分類において、優先順位が最も高いのは、活発な市場で同一資産または負債に対する未調整の公表価格に基づく評価(レベル1)で、優先順位が最も低いのは、その評価にとって重大な、観察不可能なインプットに基づく評価(レベル3)である。当該指針は、公正価値の分類に次の3レベルを設定している。

・レベル1:	公正価値の測定は、同一の資産または負債に対する活発な市場での(調整なしの)公表価格よるものである。
・レベル2:	公正価値の測定は、資産または負債に対して直接的(例えば、価格)にも、間接的(例えば、価格から派生したもの)にも観察可能なインプットのうち、レベル1に含まれる公表価格以外のインプットによるものである。
・レベル3:	公正価値の測定は、観察可能な市場データに基づかない(観察不可能なインプット)資産または負債に係るインプット含む評価技法によるものである。

インプットは、様々な評価技法を適用する際に用いられ、また、リスクに対する仮定を含む、市場参加者が評価を決定するにあたって用いる様々な仮定を幅広く参照している。インプットには、価格情報、特定の広範な信用データ、流動性に関する統計値、及びその他の要素などが含まれる場合がある。
公正価値の分類内での金融商品のレベルは、公正価値測定にとって極めて重要なインプットの最低水準に基づいている。しかし、何が「観察可能」を構成するのかを決定するには、運用会社による重要な判断が必要となる。運用会社は、容易に入手でき、定期的に配布または更新され、信頼性が高く検証可能で、独占的なものではなく、関連する市場に積極的に関与している独立した情報源によって提供されている市場データを観察可能なデータとみなしている。ある金融商品に関する分類は、その価格決定の透明性に基づくもので、当該商品に対する運用会社の認識したリスクとは必ずしも一致しない。
<投資>公正価値が活発な市場の公表価格に基づいているためレベル1に分類される有価証券には、上場株式、上場投資信託証券及び定期預金が含まれている。本ファンドがそのような商品を大量に保有し、売却すると取引価格に影響を与え得ると合理的に判断できる状況においても、当該商品の公表価格は調整されない。
活発でない市場で取引されているものの、市場の公表価格、ディーラーの呼び値、または観察可能なインプットに基づくその他の価格情報源に基づいて評価されている投資はレベル2に分類される。これらには、社債券、投資適格社債、ソブリン債、先物取引及び為替予約取引が含まれている。レベル2の有価証券は、活発な市場で取引されていない、または譲渡制限の対象となっているポジションを含むため、その評価は一般的に入手可能な市場情報に基づいた非流動性または非譲渡性を反映するように調整される。
<デリバティブ取引>本ファンドは、ヘッジ目的で、予想ヘッジを含むデリバティブ取引を利用する場合がある。ヘッジ取引は、本ファンドが、デリバティブ取引を用いて、他の保有有価証券に関連するリスクを相殺する一つの戦略である。ヘッジ取引は損失を減少させるが、一方で市場が本ファンドによって予想された方向と異なる方向に動いたり、あるいはデリバティブ取引のコストがヘッジ取引による利益を上回ると収益を減少させ、または損失を生じさせる場合がある。
ヘッジ取引はまた、デリバティブ取引の価値の変動が、予想したほどにヘッジ対象有価証券の価値の変動に連動しないリスクがある。その場合、ヘッジされている保有有価証券の損失は減少せず、増加するかもしれない。
本ファンドのヘッジ戦略がリスクを減らす、もしくは、ヘッジ取引が有効である、あるいは、コストに見合う効果が得られるという保証はない。本ファンドにはヘッジ取引を用いる義務はなく、ヘッジ取引を用いない選択もできる。本ファンドがデリバティブ取引に投資すると、投資元本金額を超える損失を被る場合がある。また、適切なデリバティブ取引があらゆる環境で利用できるとは限らず、本ファンドが他のリスクへのエクスポージャーを減らすために効果があると思われる場合でも、その取引を利用できるという保証はない。
デリバティブ取引は、証券取引所、または店頭取引で当事者間の交渉により取引されることもある。先物取引や上場オプション取引などの取引所上場デリバティブ取引は、活発に取引されているとみなされるか否かに応じて、通常では公正価値のレベル1またはレベル2に分類される。
外国為替予約取引及びスワップを含む店頭デリバティブ取引については、取引相手先、ディーラーまたはブローカーから受領する価格等、観察可能なインプットを入手でき、それらが信頼できるとみなされた場合には、投資担当者によって評価される。モデルが使われているような際には、店頭デリバティブ取引の価値は、商品の契約条件や特定の固有リスク、さらには観察可能なインプットの入手可能性や信頼性に依存する。そのようなインプットとしては、参照する有価証券の市場価格、イールドカーブ、クレジットカーブ、ボラティリティ指標、期限前償還率及びそれぞれのインプットの相関関係などが挙げられる。
通常の外国為替予約取引及びスワップのような一部の店頭デリバティブ取引は、一般に市場データで確認できるため、レベル2に分類されるインプットを有している。
流動性が低いか、インプットが観察不可能な店頭デリバティブ取引は、レベル3に分類される。こうした流動性の低い店頭デリバティブ取引の評価は、一部のレベル1またはレベル2のインプットを利用できるが、公正価値の決定には重要であるとみなされる観察不可能なその他のインプットも含んでいる。
各測定日において、観察可能なインプットを反映するためにレベル1及びレベル2のインプットを更新するが、その結果としての損益は、観察不可能なインプットが重要であることを理由としてレベル3に反映される。
次の表は、2016年3月31日現在の貸借対照表に計上された金融商品を、項目別及び公正価値をレベル別に表示したものである。*

資産:	(未調整) 活発な市場における同一の投資に係る公表価格を反映したインプット(Level 1)		重要なその他の 観察可能な インプット (Level 2)		重要な 観察不可能な インプット (Level 3)		2016年3月31日 時点での公正価値
社債券
Canada		\ –		\ 124,077,053		\ –	\ 124,077,053
France		–		112,192,398		–	112,192,398
Mexico		–		54,498,698		–	54,498,698
Netherlands		–		77,657,919		–	77,657,919
United Kingdom		–		253,473,649		–	253,473,649
United States		–		5,415,654,071		–	5,415,654,071
資産担保証券
United States		–		3,805,649,009		–	3,805,649,009
国債
United States		–		10,753,673,675		–	10,753,673,675
ETF
United States		7,000,946,528		–		–	7,000,946,528
短期投資
定期預金		651,705,856		–		–	651,705,856
有価証券 計		\ 7,652,652,384		\ 20,596,876,472		\ –	\ 28,249,528,856
金融デリバティブ取引**
資産
先物取引		\ 14,073,469		\ –		\ –	\ 14,073,469
外国為替予約取引		–		35,063,101		–	35,063,101
負債
先物取引		(6,038,372 )		–		–	(6,038,372 )
外国為替予約取引		–		(12,458,703 )		–	(12,458,703 )

* 分類についての詳細情報は、有価証券明細表を参照。
**金融デリバティブ取引は、先物取引や外国為替予約取引に係る評価(損)益を含む。
2016年3月31日に終了した期間において、レベル1、レベル2及びレベル3間の異動はなかった。本ファンドの投資勘定は、年度末にそれぞれのレベルに振り替えている。
2016年3月31日現在、レベル3で評価された有価証券はない。
(C) 有価証券の取引及び収益
有価証券取引は、財務報告の目的上、約定日基準で計上される。有価証券の売却に係る実現損益は、個別原価法で算出されている。有価証券に係るプレミアムやディスカウントは、実行利回りに基づいて償却または累積される。受取利息は、発生主義によって計上される。分配金は配当落ち日に計上される。割引による増価及びプレミアムの償却のために調整された受取利息は、発生主義によって計上される。収益は外国税が控除された純額で計上される。その他収益には、定期預金の利息を含む。
(D) 分配方針
本ファンドは、受益者決議または受託会社の裁量によって、分配金(現金または現物による)の支払いを公表し実行する。本ファンドは、当該月の分配日直前の営業日、または受託会社が単独の裁量で決定するその他の日(「基準日」)に当該分配を公表し、通常毎月9日(休業日の場合には翌営業日)または受託会社が単独の裁量で決定するその他の日(「分配日」)に分配を行うことを目指す。
各クラスの受益証券保有者は分配金を再投資し、各分配日に発行された受益証券を受け取るものとする。
2016年3月31日に終了した期間に係る分配及び再投資額は以下の通りであった。

受益者への分配金			金 額
ACS Class			\ 29,124,500
JPY Class			80,462,399
USD Class			1,013,184,882
分配金合計			\ 1,122,771,781

(E) 現金及び外国通貨
本ファンドの機能通貨及び報告通貨は日本円である。外国の有価証券、通貨並びにその他の資産及び負債の公正価値は、毎営業日の最新の為替レートに基づいて本ファンドの機能通貨に換算される。
為替レートの変動の結果としての保有通貨並びにその他の資産及び負債の公正価値の変動は、外国通貨の未実現損益として計上されている。有価証券の実現損益、未実現損益、並びに収益及び費用は、各取引日及び報告日のレートでそれぞれ換算されている。
有価証券及びデリバティブ取引への投資に関する外国通貨の為替レートの変動による影響は、損益計算書上で当該有価証券の市場価格及び評価の変動の影響と区分されず、実現及び未実現損益に含めて計上している。
(F) 定期預金
本ファンドは余剰資金を、運用会社の判断により、カストディアンを通じ、一つ以上の適格預金取扱機関の翌日物定期預金として運用する。これは当ファンドの投資有価証券明細表上に短期金融資産として分類されている。
(G) 外国為替予約取引
本ファンドは、予定される有価証券の購入または売却の決済に伴い、本ファンドが保有する有価証券の一部または全部に伴う通貨エクスポージャーをヘッジするため、もしくは投資戦略の一環として、外国為替予約取引を締結することがある。
外国為替予約取引は、二当事者間で将来の特定日に設定された価格で通貨の売買を行う契約である。外国為替予約取引の公正価値は、外国為替相場の変動により上下する。外国為替予約取引は価格提供会社から入手したレートで毎日値洗いされ、価格の変動は未実現損益として計上される。
実現損益は取引開始時における価値と取引終了時における価値との差額に相当し、通貨の引き渡しまたは受領により計上される。これらの契約には、貸借対照表に計上された未実現損益を超える市場リスクが含まれることがある。また、本ファンドは、取引相手先が契約の条件を履行できなくなる場合や、為替の変動がベース通貨に不利となる場合にリスクにさらされる可能性がある。
本ファンドはまた、投資家向けに為替リスクをヘッジする目的で、外国為替予約取引を締結できる権限を付与されている。クラスレベルで保有される外国為替予約取引から生じた損益は、その特定クラスに配賦される。2016年3月31日現在で未決済の外国為替予約取引は、有価証券明細表に記載されている。
(H) 先物取引
本ファンドは、先物取引を締結できる。本ファンドは、証券市場または金利及び通貨価値の変動に対するエクスポージャーを管理するために、先物取引を利用する。また、本ファンドはヘッジ目的ではなく、外貨への直接投資として、先物取引またはオプションを売建てまたは買建てをする場合がある。
先物取引の利用に伴う主たるリスクには、本ファンドが保有する有価証券の市場価額の変動と先物取引価格間の不完全な相関性、市場が非流動的である可能性、及び取引相手先が契約条件を履行できない可能性がある。先物取引は、市場で示された毎日の清算価格で評価される。
本ファンドは、先物取引の締結に際して、先物ブローカーまたは取引所の定める当初証拠金額要件に従い、現金または米国政府機関債を先物ブローカーに預け入れることが義務づけられている。先物取引は毎日値洗いされ、価格の変動により適宜未払金あるいは未収金(「変動証拠金」)が本ファンドに計上される。損益は認識されるが、当該契約が期限を迎えるか決済されるまで実現損益とはみなされない。先物取引には、貸借対照表に開示された変動証拠金を超える損失リスクが様々な度合いで含まれている。2016年3月31日現在で未決済の先物取引は、有価証券明細表に記載されている。
(I) 上場投資信託証券
本ファンドは、投資戦略を達成するために上場投資信託証券(以下「ETFs」)に資産の多くを投資する場がある。ETFsとは、広範囲な市場、セクターまたはインターナショナルインデックスを含む特定のインデックスのパフォーマンスを獲得するために積極的に運用したり、それらとほぼ同様なパフォーマンスを獲得するために個別の発行体の証券をまとめてファンド、信託証券または預託証書として所有する証券のことである。ETFsは一般的に、投資家に株式を売買するのと同様に、単一の証券で個別の発行体のポートフォリオを売買する機会を提供する。これらは、幅広い投資機会を提供することになる。
ETFsはインデックスファンドのような投資信託に似ているが、重要な点で投資信託とは異なる。例えば、インデックスファンドと異なる点として、ETFsは取引日中を通して値付けされ売買される。レバレッジETFsやインバースETFsのような種類のETFsは、それらがトラックするインデックスまたはベンチマークのパフォーマンス(または、それらのインデックスやベンチマークの反対のパフォーマンス)を達成しようとしている。そして、不安定で不確かな市場で資金を失う危険を拡大させている。
国際的な投資戦略を目的とするETFsは、各地の取引制限、証券の譲渡動制限または現地で適用される税制に基づく潜在的に不都合な税金の適用の影響を受ける。本ファンドがETFsに投資することが許容される範囲で、本ファンドはそうしたETFsの費用等を負担する。
(J) 資産担保証券
資産担保証券は、不動産担保ローンを担保として、同ローンへの参加、そして同ローンから支払いを受けることを示している。資産担保証券は、自動車ローン、クレジットカード未収金、ホームエクイティローンおよび学生ローンを含む、さまざまな種類の資産によって組成される。同証券は、元本返済/利息からなる月次の支払いが実施される。利息部分は固定金利または変動金利となる。
(K) ソブリン債
当ファンドは、主として新興国が発行または保証するソブリン債に投資することがある。同債券への投資には、高いリスクが伴う。同債券の元利支払いを管理する政府機関は、期日に元本と利息、もしくはそのいずれかを当該債券の発行条件通りに支払えないか、または支払おうとしない場合がある。政府機関が期日の到来した元利を遅滞なく支払う能力、または支払おうとする意思は、キャッシュフローの状況、外貨準備の規模、支払い期日における為替相場の利用の可否 、経済全体に対する債務の相対的な規模、当該政府機関の国際通貨基金に対する方針および政府機関が受ける可能性のある政治的制約などの要因に影響されることがある。また、政府機関は、元利支払い削減を目的として、米国以外の政府、多国籍機関およびその他の国際組織が拠出する資金に依存することもある。これら政府および機関などの拠出の承諾は、経済改革の実施と経済成長、またはそのいずれかと、債務者の遅滞ない債務履行が条件となる場合がある。経済改革を実施できない場合、一定水準の経済成長を達成できない場合、または期日に元利支払いを実施できない場合には、当該政府機関に対する第三者から資金供与の承諾が取り消されて、債務者が遅滞なく元利を支払う能力、または支払おうとする意思が一段と損なわれる可能性がある。それゆえ政府機関が債務不履行を起こす可能性がある。
(L) 特約日受渡取引
本ファンドは、特約日基準で証券を売買することがある。こうした取引には、慣習的な決済期間を過ぎて支払いや決済が行われ、本ファンドによって価格や利率の決定前に証券の売買を約束することを含む。特約日受渡取引での買いつけが未済の場合は、本ファンドは、購入金額に見合う充分な金額を用意するために資産を売却することがある。
特約日受渡取引に基づき証券を購入する場合は、本ファンドは、その証券の所有に対する価格及び価格変動リスクを含む権利とリスクを負う。また、そうした変動は、ファンドの資産を決定する場合に考慮される。本ファンドは、売買損益の発生により特約日受渡取引を処分したり再交渉する場合がある。本ファンドは、特約日受渡取引に基づき証券を売却した場合、ファンドはその証券の所有による将来の利益や損失に影響されない。2016年3月31日現在、特約日受渡取引の評価は、6,123,720,463円であった。
(M) デリバティブ取引
ASC 815-10-50は、デリバティブ取引及びヘッジ取引の開示を義務づけている。具体的には、a)デリバティブ取引をどのように、また何故利用しているか、b)デリバティブ取引と関連するヘッジ項目をどのように計上しているか、c)デリバティブ取引と関連するヘッジ取引が財政状態、経営成績及びキャッシュフローにどのような影響を及ぼすか、を開示することが要求されている。
本ファンドは、いかなるデリバティブ取引もASC 第 815号に基づくヘッジ取引として指定していない。
本ファンドは、外国為替予約取引及び先物取引をトレーディング目的で行っており、主として為替リスク及び金利変動リスクを負っている。これらデリバティブ取引の公正価値は、貸借対照表に記載されるとともに、公正価値の変化は、損益計算書内の外国為替予約取引及び先物取引に関する実現損益または未実現損益の純変動額として計上される。
以下は、リスク・エクスポージャーとして分類されているファンドのデリバティブ取引の公正価値の要約である。
2016年3月31日時点の貸借対照表におけるデリバティブ取引の公正価値
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所	金利リスク	外国為替リスク*
デリバティブ資産
先物取引に係る評価益	\ 14,073,469	-
外国為替予約取引に係る評価益	-	\ 35,063,101
デリバティブ負債
先物取引に係る評価損	\ 6,038,372	-
外国為替予約取引に係る評価損	-	\ 12,458,703

*評価は、外国為替予約取引の評価損益として貸借対照表に記載されている。
2016年3月31日に終了した期間の損益計算書におけるデリバティブ取引の影響
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所	金利リスク	外国為替リスク
運用の結果として認識されたデリバティブに係る実現(損)益
先物取引に係る実現損	\ (246,704,456)	-
外国為替予約取引に係る実現益	-	\ 36,486,675
運用の結果として認識されたデリバティブに係る未実現(損)益の変動
先物取引に係る未実現益の変動	\ 81,376,155	-
外国為替予約取引に係る未実現益の変動	-	\ 69,644,463

2016年3月31日に終了した年度における、外国為替予約取引の未決済の平均月次想定元本は以下のとおり。

Class ACS	\	736,974,622
Class JPY	\	1,547,653,196
Class USD	\	2,093,768,797

2016年3月31日に終了した年度における、先物取引の平均月次想定元本は、8,392,534,219円だった。
ファンドは、特定の取引相手方と、随時締結される店頭デリバティブ取引および外国為替取引を規定する国際スワップ・デリバティブ協会(ISDA)マスター契約(以下「マスター契約」という。)の当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。
担保要求はファンドにおける各取引先のネット・ポジションに基づいて決定される。担保は、現金やファンドと当該取引相手方が同意するその他の有価証券である。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社によって別の口座で保有され、売却または再担保が可能な額に関してはファンドの有価証券明細表に表示される。ファンドが提供した担保は、もしあれば、ファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの有価証券明細表において識別される。2016年3月31日現在、118,306,034円が担保として差し入れられている。
ファンド側の取引終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方側の取引終了事由は、取引相手方の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティブ契約および外国為替取引のすべての決済(期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む)が行われる。単一または複数のファンドの取引相手方による期限前終了の決定が、ファンドの将来のデリバティブ活動に影響を与える可能性がある。