有価証券報告書-第22期(2023/04/01-2024/03/31)

40.金融商品
(1) 資本管理
当社グループは、持続的な成長と中長期的な企業価値の向上を実現するため、資本効率を高めるとともに、財務の健全性を確保することを資本管理の基本方針としております。
当社グループが資本管理として用いる主な指標は、以下のとおりであります。

	前連結会計年度 (2023年3月31日)	当連結会計年度 (2024年3月31日)
ROE(※1)	7.9%	8.6%
D/Eレシオ(※2)	67.8%	58.0%
Debt/EBITDA倍率(※4)	3.7倍	3.2倍

(注)1 ※1 ROEは、「親会社の所有者に帰属する当期利益」を「親会社の所有者に帰属する持分」で除して計算しております。
2 ※2 D/Eレシオは、「社債、借入金及びリース負債」を「親会社の所有者に帰属する持分」で除して計算しております。但し、格付け評価上の資本性を併せ持つ負債(※3)について、格付機関の評価により、親会社の所有者に帰属する持分に算入しております。
3 ※3 資本性を併せ持つ負債(劣後特約付ローンおよび社債)

(単位:百万円)
借入実行日/社債発行日	借入/発行金額	資本性評価	資本算入額
2016年6月30日	167,500	50%	83,750
2018年3月19日	100,000	50%	50,000
2021年6月10日	35,000	50%	17,500
2023年3月20日	205,000	50%	102,500

4 ※4 Debt/EBITDA倍率は、「社債、借入金及びリース負債」を「EBITDA」で除して計算しております。「EBITDA」は、「事業利益」に「減価償却費及び償却費」を加えたものであります。
これらの指標については、適宜モニタリングを行っております。
なお、当社グループが適用を受ける重要な資本規制はありません。
(2) 財務リスク管理の基本方針
当社グループは、経営活動を行う過程において、財務上のリスク(信用リスク・流動性リスク・為替リスク・金利リスク・市場価格の変動リスク)に晒されており、当該財務上のリスクを軽減するために、一定の方針に基づきリスク管理を行っております。当社グループの利用するデリバティブ取引は、後述するリスクを回避または軽減するために利用しており、投機的な取引は行わない方針であります。
(3) 信用リスク
① 信用リスク管理
当社グループが保有する営業債権は、顧客の信用リスクに晒されておりますが、当該リスクに関しては、当社グループの各社は取引先の財務状況を定期的に把握する等の管理を行っております。
なお、当社グループでは特定の相手先に対する過度に集中した信用リスクはありません。
② 信用リスクに対する最大エクスポージャー
貸出コミットメントの未実行額および保証債務を除き、当社グループの信用リスクに対する最大エクスポージャーは、連結財政状態計算書に表示している金融資産の減損後の帳簿価額であります。
貸出コミットメントおよび金融保証契約に係る信用リスクの最大エクスポージャーは、以下のとおりであります。

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (2023年3月31日)	当連結会計年度 (2024年3月31日)
貸出コミットメント	4,736	525
金融保証契約	35,235	41,419

③ 貸倒引当金の増減

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (自 2022年4月1日 至 2023年3月31日)
	12ヶ月の予想損失に 等しい金額で測定した 貸倒引当金	全期間の予想損失
		営業債権、契約資産 およびリース債権に 係る貸倒引当金	信用減損金融資産に 係る貸倒引当金
期首残高	184	795	1,656
期中増加額	63	213	117
期中減少額(目的使用)	-	△9	△158
期中減少額(戻入)	△58	△165	△122
その他	32	24	197
期末残高	221	858	1,691

(単位:百万円)
	当連結会計年度 (自 2023年4月1日 至 2024年3月31日)
	12ヶ月の予想損失に 等しい金額で測定した 貸倒引当金	全期間の予想損失
		営業債権、契約資産 およびリース債権に 係る貸倒引当金	信用減損金融資産に 係る貸倒引当金
期首残高	221	858	1,691
期中増加額	54	127	292
期中減少額(目的使用)	△0	△3	△44
期中減少額(戻入)	△72	△228	△250
その他	5	15	△6
期末残高	208	771	1,682

(注) 営業債権、契約資産およびリース債権に係る貸倒引当金(全期間予想信用損失)における期中増加額および期中減少額(戻入)は、主として販売および回収により営業債権およびその他の債権が増加および減少したことによるものであります。
④ 貸倒引当金に関する金融資産等の帳簿価額(貸倒引当金控除前)

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (2023年3月31日)	当連結会計年度 (2024年3月31日)
12ヶ月の予想損失に等しい金額で測定している 金融資産	76,016	66,841
営業債権、契約資産およびリース債権	858,706	866,659
信用減損している金融資産	1,718	1,718

⑤ 信用リスクの分析
12ヶ月の予想損失に等しい金額で測定している金融資産の信用リスク格付けは、概ね同一であります。
営業債権、契約資産およびリース債権の期日経過情報は、以下のとおりであります。

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (2023年3月31日)	当連結会計年度 (2024年3月31日)
期日未経過	843,924	853,588
期日経過30日以内	9,808	8,561
期日経過30日超90日以内	2,070	2,660
期日経過90日超	2,902	1,849
合計	858,706	866,659

(4) 流動性リスク
① 流動性リスク管理
流動性リスクとは、当社グループの営業債務や借入金等について、資金調達環境の悪化等により支払期日にその支払を実行できなくなるリスクであります。
当社グループは、資金調達については、資金の安定性とコストを勘案しながら、銀行借入やコマーシャル・ペーパーおよび社債発行等を中心に必要な資金を調達しておりますが、流動性リスクを考慮し、返済期日を集中させないように管理しております。また、国内のグループ資金を集中的かつ効率的に管理することにより、流動性リスクの低減に努めております。
なお、複数の金融機関との間でコミットメントライン(当連結会計年度末 500,000百万円)を設定することにより、十分な流動性の確保も行っております。
② 金融負債(デリバティブ金融商品を含む)の期日別情報
前連結会計年度(2023年3月31日)

(単位:百万円)
	帳簿価額	契約上の キャッシュ・ フロー	1年以内	1年超 2年以内	2年超 3年以内	3年超 4年以内	4年超 5年以内	5年超
非デリバティブ 金融負債
営業債務及び その他の債務	703,212	703,212	703,212	-	-	-	-	-
社債及び借入金	1,721,263	1,797,464	375,522	227,884	172,677	277,936	218,887	524,555
割賦未払金	48,216	48,958	18,398	4,465	19,559	2,362	3,598	573
リース負債	141,702	143,740	41,537	35,608	26,775	15,569	7,241	17,008
小計	2,614,395	2,693,376	1,138,671	267,957	219,012	295,868	229,727	542,137
デリバティブ負債	2,265	2,279	2,188	90	-	-	-	-
合計	2,616,661	2,695,655	1,140,860	268,048	219,012	295,868	229,727	542,137

当連結会計年度(2024年3月31日)

(単位:百万円)
	帳簿価額	契約上の キャッシュ・ フロー	1年以内	1年超 2年以内	2年超 3年以内	3年超 4年以内	4年超 5年以内	5年超
非デリバティブ 金融負債
営業債務及び その他の債務	667,072	667,072	667,072	-	-	-	-	-
社債及び借入金	1,689,388	1,759,268	404,902	214,172	283,544	219,808	206,230	430,609
割賦未払金	48,121	49,019	5,515	23,736	8,502	7,659	3,605	-
リース負債	140,890	143,467	44,436	39,191	23,898	10,518	4,930	20,492
小計	2,545,472	2,618,828	1,121,926	277,100	315,945	237,986	214,766	451,102
デリバティブ負債	4,124	4,123	4,121	2	-	-	-	-
合計	2,549,597	2,622,952	1,126,048	277,102	315,945	237,986	214,766	451,102

(5) 為替リスク
① 為替リスク管理
当社グループが保有する外貨建て金融商品は為替の変動リスクに晒されております。外貨建て取引による外貨の受け取り(製品輸出額等)と外貨の支払い(原材料輸入額等)で相殺されない部分については、為替予約等を利用したヘッジ取引を適宜実施しております。
② 為替感応度分析
当社グループが各年度末において保有する金融商品において、他のすべての変数が一定であると仮定した上で、日本円が外国通貨に対して1%増価した場合の税引前利益に与える影響は、以下のとおりであります。
なお、機能通貨建ての金融商品および在外営業活動体の資産および負債を表示通貨に換算する際の影響は含んでおりません。

(単位:百万円)
	通貨	前連結会計年度 (自 2022年4月1日 至 2023年3月31日)	当連結会計年度 (自 2023年4月1日 至 2024年3月31日)
税引前利益への影響額	米ドル	△665	△878

(6) 金利リスク
① 金利リスク管理
当社グループの保有する変動金利の借入金は、金利の変動リスクに晒されております。一部の借入金について金利の変動への対応および金利の低減を目的として、金利スワップ等を利用したヘッジ取引を行っております。
② 金利感応度分析
当社グループが各年度末において保有する変動金利の金融負債において、他のすべての変数が一定であると仮定した上で、金利が1%上昇した場合の税引前利益に与える影響は、以下のとおりであります。
なお、金利スワップ契約等のデリバティブ取引によって金利が固定化された変動金利の借入金は含んでおりません。

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (自 2022年4月1日 至 2023年3月31日)	当連結会計年度 (自 2023年4月1日 至 2024年3月31日)
税引前利益への影響額	△7,481	△7,379

(7) 株価変動リスク
① 株価変動リスク管理
当社グループの保有する資本性金融商品(株式)は、市場価格の変動リスクに晒されております。株式は、主に業務上の関係を有する企業の株式であり、定期的に公正価値を把握しております。
② 株価変動感応度分析
当社グループが各年度末において保有する活発な市場のある資本性金融資産(株式)において、期末日の公表価格が一律1%下落した場合のその他の包括利益(税引前)に与える影響は、以下のとおりであります。

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (自 2022年4月1日 至 2023年3月31日)	当連結会計年度 (自 2023年4月1日 至 2024年3月31日)
その他の包括利益(税引前)への影響額	△494	△568

(8) 金融商品の帳簿価額および公正価値

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (2023年3月31日)		当連結会計年度 (2024年3月31日)
	帳簿価額	公正価値	帳簿価額	公正価値
長期借入金	1,101,333	1,099,373	1,015,091	1,011,732
1年内償還予定の社債	39,981	40,064	59,987	60,035
社債	264,224	263,173	204,390	202,443
転換社債型新株予約権付社債	-	-	87,133	87,280

長期借入金、1年内償還予定の社債、社債および転換社債型新株予約権付社債以外の償却原価で測定する金融資産および金融負債の公正価値は帳簿価額と近似しているため含めておりません。
経常的に公正価値で測定する金融商品についても、公正価値と帳簿価額が一致することから含めておりません。
長期借入金の公正価値については、元利金の合計額を同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いた現在価値によって算定しております。
1年内償還予定の社債および社債の公正価値については、市場価格によっております。転換社債型新株予約権付社債の公正価値については、資本への転換オプションが無い類似した社債の利回りで割り引いた現在価値によって算定しております。
長期借入金、1年内償還予定の社債、社債および転換社債型新株予約権付社債の公正価値ヒエラルキーはレベル2に分類しております。
(9) 金融商品の公正価値ヒエラルキー
当初認識後に経常的に公正価値で測定する金融商品は、測定に使用したインプットの観察可能性および重要性に応じて、公正価値ヒエラルキーを以下の3つのレベルに分類しております。
レベル1: 同一の資産または負債の活発な市場における市場価格により測定した公正価値
レベル2: レベル1以外の直接または間接的に観察可能なインプットを使用して測定した公正価値
レベル3: 重要な観察可能でないインプットを使用して測定した公正価値
公正価値の測定に複数のインプットを使用している場合には、その公正価値の測定の全体において重要な最も低いレベルのインプットに基づいて公正価値のレベルを決定しております。
公正価値ヒエラルキーのレベル間の振替は、期末日ごとに判断しております。
なお、前連結会計年度および当連結会計年度において、レベル1とレベル2の間における振替はありません。
前連結会計年度(2023年3月31日)

(単位:百万円)
	レベル1	レベル2	レベル3	合計
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
デリバティブ資産	-	29,290	-	29,290
その他	-	4,116	-	4,116
その他の包括利益を通じて公正価値で測定する資本性金融資産
株式	49,493	-	70,574	120,067
出資金	-	-	7,090	7,090
合計	49,493	33,407	77,664	160,565
金融負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債
デリバティブ負債	-	2,265	-	2,265
合計	-	2,265	-	2,265

当連結会計年度(2024年3月31日)

(単位:百万円)
	レベル1	レベル2	レベル3	合計
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
デリバティブ資産	-	34,863	-	34,863
その他	-	4,151	-	4,151
その他の包括利益を通じて公正価値で測定する資本性金融資産
株式	56,827	-	67,980	124,808
出資金	-	-	7,050	7,050
合計	56,827	39,015	75,030	170,873
金融負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債
デリバティブ負債	-	4,124	-	4,124
合計	-	4,124	-	4,124

・株式および出資金
上場株式は、公正価値は市場価格に基づいて算定しているため、レベル1に分類しております。
非上場株式および出資金は、類似業種比較法等、適切な評価技法を用いて公正価値を算定しており、1つ以上の重要なインプットが観察可能な市場データに基づかないことからレベル3に分類しております。なお、重要な観察不能なインプットは、主として非流動性ディスカウントであり、公正価値は、非流動性ディスカウントが上昇した場合、減少することとなります。使用した非流動性ディスカウントは30%であります。
・デリバティブ資産およびデリバティブ負債
為替予約、金利スワップ等の公正価値は、取引先金融機関等から提示された価格に基づいて算定しているため、レベル2に分類しております。
レベル3に分類した金融商品については、当社グループで定めた公正価値測定の評価方針および手続に従い、当該株式等を直接保有するグループ各社において算定しております。また、公正価値の測定結果については適切な責任者が承認しております。
各年度におけるレベル3に分類された経常的に公正価値で測定する金融商品の増減は、以下のとおりであります。

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (自 2022年4月1日 至 2023年3月31日)	当連結会計年度 (自 2023年4月1日 至 2024年3月31日)
期首残高	77,055	77,664
その他の包括利益(注1)	△718	6,968
取得	1,946	80
売却	△569	△7,666
レベル3からの振替(注2)	-	△2,575
連結範囲の異動による変動	-	578
その他	△48	△18
期末残高	77,664	75,030

(注)1 連結包括利益計算書の「その他の包括利益を通じて公正価値で測定するものとして指定した資本性金融商品の公正価値の純変動額」に含まれております。
2 当連結会計年度に認識されたレベル3からの振替は、投資先が取引所に上場したことによるものであります。
(10) デリバティブ取引およびヘッジ活動
当社グループの利用するデリバティブ取引は、将来の為替、金利等の市場価格変動のリスクを有しておりますが、輸出入取引、借入金・社債等の実需に伴う取引に対応させてデリバティブ取引を行っていることから、これらのリスクは機会利益の逸失の範囲内に限定されております。当社グループは、デリバティブ取引の取引先を、信用力の高い金融機関等に限定していることから、取引相手先の倒産等により契約不履行に陥るリスクはほとんどないものと判断しております。また、当社はデリバティブ取引に係る社内規程を定め、これに基づき取引を実施しております。取引の実行にあたっては、上記方針に則り、財務担当執行役員の決裁により取引を実行しております。取引残高や時価、評価損益については、経営会議において定期的に報告することとしております。また、連結子会社においても、デリバティブ取引の実施にあたっては、社内規程に則り執行管理を行っております。
なお、ヘッジ関係についてリスク管理目的が変更された場合は、ヘッジ会計の適用を中止しております。
① キャッシュ・フロー・ヘッジ
当社グループは、外貨建取引に係る為替変動および借入金に係る金利変動に伴うキャッシュ・フロー変動リスク等をヘッジするために為替予約取引および金利スワップ等を利用し、これをキャッシュ・フロー・ヘッジに指定しております。
また、ヘッジの非有効部分およびヘッジの有効性評価から除外した部分に関して純損益として認識した金額は、前連結会計年度および当連結会計年度においてそれぞれ重要性はありません。
② ヘッジ会計を適用しているヘッジ手段に係る公正価値

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (2023年3月31日)		当連結会計年度 (2024年3月31日)
	資産	負債	資産	負債
キャッシュ・フロー・ヘッジ
為替予約取引	1,879	1,654	3,193	121
金利スワップ取引	1,849	99	3,066	25
通貨金利スワップ取引	22,481	-	26,771	-
商品先物取引	2,258	-	1,246	2,808
合計	28,469	1,754	34,278	2,955

連結財政状態計算書上において、ヘッジ手段に係る資産の公正価値は「その他の金融資産(流動資産)」および「その他の金融資産(非流動資産)」に含まれており、ヘッジ手段に係る負債の公正価値は「その他の金融負債(流動負債)」および「その他の金融負債(非流動負債)」に含まれております。
③ ヘッジ会計を適用しているヘッジ手段の想定元本および平均価格
ヘッジ会計を適用しているヘッジ手段に係る想定元本

(単位:百万円)
	前連結会計年度 (2023年3月31日)		当連結会計年度 (2024年3月31日)
	1年以内	1年超	1年以内	1年超
キャッシュ・フロー・ヘッジ
為替予約取引	197,780	4,417	154,731	2,185
金利スワップ取引	9,450	17,038	10,950	6,088
通貨金利スワップ取引	15,608	57,351	5,134	52,216
商品先物取引	22,291	-	31,258	-

為替予約取引の主な通貨の平均予約レートならびに金利スワップ取引および通貨金利スワップ取引の平均支払利率は、以下のとおりであります。

	前連結会計年度 (2023年3月31日)	当連結会計年度 (2024年3月31日)
キャッシュ・フロー・ヘッジ
為替予約取引
米ドル	133.03円	146.60円
ユーロ	133.65円	135.16円
金利スワップ取引
受取変動・支払固定	0.67%	0.52%
通貨金利スワップ取引
米ドル	103.19円	104.29円
受取変動・支払固定	0.40%	0.22%

④ キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段のその他の資本の構成要素および損益
前連結会計年度(自 2022年4月1日 至 2023年3月31日)

(単位:百万円)
	為替予約取引	金利スワップ取引	通貨金利 スワップ取引	商品先物取引	合計
期首残高	1,945	△253	262	2,162	4,116
その他の包括利益で認識されたヘッジ損益の金額	2,392	75	8,586	△982	10,071
当期利益への組替調整額(注)	△312	196	△8,131	-	△8,247
非金融資産の取得価額への組替額	△3,749	-	-	△472	△4,221
期末残高	275	18	718	707	1,719

当連結会計年度(自 2023年4月1日 至 2024年3月31日)

(単位:百万円)
	為替予約取引	金利スワップ取引	通貨金利 スワップ取引	商品先物取引	合計
期首残高	275	18	718	707	1,719
その他の包括利益で認識されたヘッジ損益の金額	5,021	113	10,093	1,220	16,449
当期利益への組替調整額(注)	△1,263	58	△10,209	-	△11,414
非金融資産の取得価額への組替額	△2,844	-	-	△3,880	△6,725
期末残高	1,188	190	602	△1,952	29

(注)前連結会計年度の組替調整額の連結損益計算書上の主な表示科目は、為替予約取引については「その他の収益」、金利スワップ取引および通貨金利スワップ取引については「金融費用」であります。
当連結会計年度の組替調整額の連結損益計算書上の主な表示科目は、為替予約取引については「その他の収益」、金利スワップ取引および通貨金利スワップ取引については「金融費用」であります。
(11) 金融資産の譲渡
前連結会計年度および当連結会計年度における金融資産の認識の中止の要件を満たさずに譲渡した営業債権については、それぞれ5,652百万円、5,341百万円を「営業債権及びその他の債権」に含めて表示しており、譲渡により入金した金額5,652百万円、5,341百万円をそれぞれ「社債、借入金及びリース負債」に含めて表示しております。
これらの営業債権及びその他の債権は、手形の振出人や債務者が支払不履行となった場合に、当社グループに支払義務が遡求されることから、当社グループが譲渡資産の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを保持していると判定されたものであります。