有価証券報告書(内国投資信託受益証券)-第8期(平成25年12月17日-平成26年6月16日)

(4)【附属明細表】
有価証券明細表
<株式以外の有価証券>

通貨	種類	銘柄	口数	評価額	備考
円	投資信託受益証券	Global High Yield Bond Fund JPY Class	381,948,178	373,698,097
	親投資信託 受益証券	キャッシュ・マネジメント・マザーファンド	3,488,558	3,549,258
合計 2銘柄			385,436,736	377,247,355

<参考>当ファンドは、「キャッシュ・マネジメント・マザーファンド」受益証券を投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」はすべて同マザーファンドの受益証券であります。 ※ 以下に記載した情報は監査の対象外であります。 キャッシュ・マネジメント・マザーファンド

(1)貸借対照表

区分		平成25年12月16日現在	平成26年6月16日現在
		金額(円)	金額(円)
資産の部
流動資産
コール・ローン		1,524,109,676	1,375,426,767
国債証券		5,634,349,100	4,429,999,890
未収利息		3,558,804	4,556,512
前払費用		3,491,232	-
流動資産合計		7,165,508,812	5,809,983,169
資産合計		7,165,508,812	5,809,983,169
負債の部
流動負債
未払解約金		57,749,408	28,203,348
流動負債合計		57,749,408	28,203,348
負債合計		57,749,408	28,203,348
純資産の部
元本等
元本		6,987,973,305	5,682,642,784
剰余金
剰余金又は欠損金(△)		119,786,099	99,137,037
元本等合計		7,107,759,404	5,781,779,821
純資産合計		7,107,759,404	5,781,779,821
負債純資産合計		7,165,508,812	5,809,983,169

(2)注記表
(重要な会計方針に係る事項に関する注記)

項目	自 平成25年12月17日 至 平成26年6月16日
1.有価証券の評価基準及び評価方法	国債証券 個別法に基づき、時価で評価しております。時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会が発表する売買参考統計値(平均値)、金融商品取引業者、銀行等の提示する価額(売気配相場を除く)又は価格情報会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しております。 また、適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できない事由が認められた場合は、投資信託委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由をもって時価と認めた価額もしくは受託会社と協議のうえ両者が合理的事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
2.収益及び費用の計上基準	有価証券売買等損益
	約定日基準で計上しております。

(貸借対照表に関する注記)

項目	平成25年12月16日現在	平成26年6月16日現在
1.元本状況
開示対象ファンドの計算期間の期首における当該親投資信託の元本額	9,115,701,621円	6,987,973,305円
期中追加設定元本額	7,288,886,486円	3,342,997,818円
期中一部解約元本額	9,416,614,802円	4,648,328,339円
元本の内訳
SMBCファンドラップ・ヘッジファンド	4,193,702円	7,955,250円
SMBCファンドラップ・欧州株	6,157,978円	12,046,692円
SMBCファンドラップ・新興国株	2,616,032円	5,275,990円
SMBCファンドラップ・コモディティ	746,613円	1,374,373円
SMBCファンドラップ・米国債	5,367,725円	8,517,491円
SMBCファンドラップ・欧州債	4,407,015円	6,571,549円
SMBCファンドラップ・新興国債	1,772,375円	3,494,571円
SMBCファンドラップ・日本グロース株	6,029,715円	9,998,205円
SMBCファンドラップ・日本中小型株	1,563,205円	4,941,310円
SMBCファンドラップ・日本債	15,285,982円	31,569,838円
DC日本国債プラス	-	62,354,589円
エマージング・ボンド・ファンド・円コース(毎月分配型)	474,336,580円	361,923,040円
エマージング・ボンド・ファンド・豪ドルコース(毎月分配型)	1,408,894,020円	1,073,298,160円
エマージング・ボンド・ファンド・ニュージーランドドルコース(毎月分配型)	23,339,634円	21,260,820円
エマージング・ボンド・ファンド・ブラジルレアルコース(毎月分配型)	2,592,768,285円	1,859,862,368円
エマージング・ボンド・ファンド・南アフリカランドコース(毎月分配型)	49,048,060円	33,930,836円
エマージング・ボンド・ファンド・トルコリラコース(毎月分配型)	472,026,641円	340,017,370円
エマージング・ボンド・ファンド(マネープールファンド)	1,239,239,027円	1,300,288,580円
大和住銀 中国株式ファンド(マネー･ポートフォリオ)	93,181,736円	115,238,571円
エマージング好配当株オープン マネー･ポートフォリオ	4,985,673円	4,630,797円
エマージング・ボンド・ファンド・中国元コース(毎月分配型)	5,676,355円	4,871,113円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(円コース)	3,582,264円	3,488,558円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(中国・インド・インドネシア通貨コース)	5,156,602円	7,691,380円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(BRICs通貨コース)	10,400,490円	4,869,510円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(世界6地域通貨コース)	64,209,674円	97,279,055円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(マネープールファンド)	40,013,539円	38,177,320円
アジア・ハイ・インカム・ファンド・アジア3通貨コース	91,756,551円	78,898,955円
アジア・ハイ・インカム・ファンド・円コース	13,932,770円	11,826,509円
アジア・ハイ・インカム・ファンド(マネープールファンド)	6,989,007円	12,151,363円
日本株厳選ファンド・円コース	270,889円	270,889円
日本株厳選ファンド・ブラジルレアルコース	18,658,181円	18,658,181円
日本株厳選ファンド・豪ドルコース	679,887円	679,887円
日本株厳選ファンド・アジア3通貨コース	9,783円	9,783円
株式&通貨 資源ダブルフォーカス(毎月分配型)	9,512,243円	9,512,243円
日本株225・米ドルコース	49,237円	49,237円
日本株225・ブラジルレアルコース	393,895円	393,895円
日本株225・豪ドルコース	147,711円	147,711円
日本株225・資源3通貨コース	49,237円	49,237円
グローバルCBオープン・高金利通貨コース	598,533円	598,533円
グローバルCBオープン・円コース	827,757円	827,757円
グローバルCBオープン(マネープールファンド)	78,235,950円	14,291,756円
オーストラリア高配当株プレミアム(毎月分配型)	1,057,457円	1,057,457円
スマート・ストラテジー・ファンド(毎月決算型)	12,541,581円	12,541,581円
スマート・ストラテジー・ファンド(年2回決算型)	4,566,053円	4,566,053円
ボンド・アンド・カレンシー トータルリターン・ファンド(毎月決算型)	14,309円	14,309円
ボンド・アンド・カレンシー トータルリターン・ファンド(年2回決算型)	12,837円	12,837円
カナダ高配当株ツインα(毎月分配型)	66,417,109円	66,417,109円
日本株厳選ファンド・米ドルコース	196,696円	196,696円
日本株厳選ファンド・メキシコペソコース	196,696円	196,696円
日本株厳選ファンド・トルコリラコース	196,696円	196,696円
エマージング・ボンド・ファンド・カナダドルコース(毎月分配型)	2,713,779円	3,101,817円
エマージング・ボンド・ファンド・メキシコペソコース(毎月分配型)	2,938,365円	1,828,077円
カナダ高配当株ファンド	-	984円
短期米ドル社債オープン(毎月分配型)	-	98,290円
ボンド・アンド・カレンシー トータルリターン・ファンド(適格機関投資家限定)	98,377円	98,377円
大和住銀ボラティリティ調整型日本株F-1(適格機関投資家限定)	139,912,797円	23,022,533円
合計	6,987,973,305円	5,682,642,784円
2.受益権の総数	6,987,973,305口	5,682,642,784口

(金融商品に関する注記)
Ⅰ 金融商品の状況に関する事項

項目	自 平成25年12月17日 至 平成26年6月16日
1.金融商品に対する取組方針	当ファンドは、「投資信託及び投資法人に関する法律」第2条第4項に定める証券投資信託であり、投資信託約款に規定する「運用の基本方針」に従っております。
2.金融商品の内容及びリスク	当ファンドが保有している金融商品の種類は、有価証券、金銭債権及び金銭債務であります。これらの金融商品に係るリスクは、価格変動リスク、信用リスク及び流動性リスクであります。
3.金融商品に係るリスク管理体制	委託会社のファンドの運用におけるリスク管理については、運用部門から独立した組織体制で行っております。運用管理委員会(代表取締役社長を委員長とします。)は、ファンドの運用状況を総合的に分析・評価するとともに、運用リスク管理の強化・改善に向けた方策を討議・決定しております。また、プロダクト管理部運用審査室は、ファンドのパフォーマンス分析・評価並びにリスク分析を行い、運用部門に開示するとともに、運用管理委員会を通じて、運用リスクの軽減に向けた提言を行っております。
4.金融商品の時価等に関する事項についての補足説明	金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定においては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件等に拠った場合、当該価額が異なることもあります。

Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項

項目	平成26年6月16日現在
1.金融商品の時価及び貸借対照表計上額との差額	金融商品は原則としてすべて時価で評価しているため、貸借対照表計上額と時価との差額はありません。
2.時価の算定方法	(1)有価証券 重要な会計方針に係る事項に関する注記に記載しております。 (2)金銭債権及び金銭債務 短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから帳簿価額を時価としております。

(有価証券に関する注記)
売買目的有価証券
(平成25年12月16日現在)

種類	計算期間※の損益に含まれた評価差額(円)
国 債 証 券	△2,413,590
合計	△2,413,590

※「計算期間」とは、「キャッシュ・マネジメント・マザーファンド」の計算期間の期首日から開示対象ファンドの期末日までの期間(平成25年7月26日から平成25年12月16日まで)を指しております。
(平成26年6月16日現在)

種類	計算期間※の損益に含まれた評価差額(円)
国 債 証 券	△6,054,470
合計	△6,054,470

※「計算期間」とは、「キャッシュ・マネジメント・マザーファンド」の計算期間の期首日から開示対象ファンドの期末日までの期間(平成25年7月26日から平成26年6月16日まで)を指しております。
(デリバティブ取引等関係に関する注記)
ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
(平成25年12月16日現在)
該当事項はありません。
(平成26年6月16日現在)
該当事項はありません。
(関連当事者との取引に関する注記)
(自 平成25年12月17日 至 平成26年6月16日)
該当事項はありません。
(1口当たり情報)

平成25年12月16日現在	平成26年6月16日現在
1口当たり純資産額	1口当たり純資産額
1.0171円	1.0174円
「1口=1円(10,000口=10,171円)」	「1口=1円(10,000口=10,174円)」

(3)附属明細表
有価証券明細表
<株式以外の有価証券>

通貨	種類	銘柄	券面総額	評価額	備考
円	国債証券	319 2年国債	500,000,000	500,030,000
	国債証券	323 2年国債	700,000,000	700,133,000
	国債証券	261 10年国債	500,000,000	500,045,000
	国債証券	404 国庫短期証券	990,000,000	989,882,190
	国債証券	423 国庫短期証券	750,000,000	749,979,000
	国債証券	455 国庫短期証券	990,000,000	989,930,700
合計 6銘柄			4,430,000,000	4,429,999,890

<参考>当ファンドは、「Global High Yield Bond Fund JPY Class」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「投資信託受益証券」は、この投資信託の受益証券であり、ケイマン籍の円建て外国投資信託です。
※なお、以下に記載した情報は、監査の対象外であります。
この投資信託は、2013年3月31日に計算期間が終了し、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した財務諸表が作成され、現地において独立監査人による財務書類の監査を受けております。
以下の「貸借対照表」、「損益計算書」、「純資産変動計算書」及び「有価証券明細表」等は、2013年3月31日現在の財務諸表の原文を委託会社で抜粋・翻訳したものであります。

貸借対照表
	2013年3月31日現在
	(日本円で表示)
資産の部
有価証券(公正価値) (取得原価 \8,636,750,431)	\ 9,721,366,037
現金	864
外貨建現金(時価) (取得原価 \2,213,880,922)	2,196,735,251
為替予約取引に係る評価益	102,450,960
スワップ契約に係る評価益	17,627,767
スワップ契約に係る前払プレミアム費用	22,884,724
未収入金:
有価証券売却分	86,132,707
受益証券発行分	212,715,730
未収利息	181,724,991
その他資産	1,645,260
資産 合計	12,543,284,291
負債の部
為替予約取引に係る評価損	40,833,331
スワップ契約に係る前受プレミアム費用	7,363,166
支払債務:
有価証券購入分	881,727,707
受益証券買戻分	4,908,528
保管手数料	11,399,446
専門家報酬	6,015,258
管理会社報酬	1,663,163
為替仲介手数料	1,290,616
名義書換代理人報酬	918,048
為替管理報酬	103,016
負債 合計	956,222,279
純資産	\ 11,587,062,012
Class A-AUD Class	\ 1,312,900,730
Class B-BRL Class	1,717,654,017
Class C-CAD Class	1,290,684,539
Class D-CNY Class	925,899,859
Class E-IDR Class	500,219,128
Class F-INR Class	2,184,756,557
Class G-JPY Class	686,720,346
Class H-RUB Class	1,707,398,151
Class J-ZAR Class	1,260,828,685
	\ 11,587,062,012

発行済受益証券
Class A-AUD Class	1,277,004,869
Class B-BRL Class	1,997,533,873
Class C-CAD Class	1,285,359,466
Class D-CNY Class	846,772,110
Class E-IDR Class	521,065,934
Class F-INR Class	2,451,482,647
Class G-JPY Class	703,632,998
Class H-RUB Class	1,711,635,727
Class J-ZAR Class	1,508,564,594
受益証券一口当たりの純資産
Class A-AUD Class	\ 1.03
Class B-BRL Class	\ 0.86
Class C-CAD Class	\ 1.00
Class D-CNY Class	\ 1.09
Class E-IDR Class	\ 0.96
Class F-INR Class	\ 0.89
Class G-JPY Class	\ 0.98
Class H-RUB Class	\ 1.00
Class J-ZAR Class	\ 0.84
添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。
損益計算書(2013年3月31日に終了した年度)	(日本円で表示)
収 益
受取利息(源泉税額 \141,193 控除後)	\ 877,903,146
受取配当金(外国税額 \1,746,268 控除後)	11,853,098
その他収益	5,870,810
収益 合計	895,627,054
費 用
保管手数料	33,658,469
管理会社報酬	7,936,823
専門家報酬	6,406,897
名義書換代理人報酬	3,809,280
為替仲介手数料	1,146,748
受託会社報酬	1,146,555
その他費用	226,795
名義書換料	41,956
為替管理報酬	12,628
費用 合計	54,386,151
純利益	841,240,903
実現及び未実現(損)益:
実現(損)益:
有価証券	495,917,250
スワップ契約	10,068,671
為替取引及び為替予約取引	(391,114,099)
実現益合計	114,871,822
未実現益の変動:
有価証券	1,044,441,376
スワップ契約	18,651,103
為替取引及び為替予約取引	74,467,503
未実現益の変動 合計	1,137,559,982
実現及び未実現益 合計	1,252,431,804
運用による純資産の増加額	\ 2,093,672,707

添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。

純資産変動計算書(2013年3月31日に終了した年度)	(日本円で表示)
運用による純資産の増加額:
純利益	\ 841,240,903
実現益	114,871,822
未実現益の変動	1,137,559,982
運用による純資産の増加額	2,093,672,707
受益者への分配金	(1,726,426,865)
ファンドの受益証券の取引による純資産の増加額	860,247,993
純資産の増加額	1,227,493,835
純資産
期首	10,359,568,177
期末	\ 11,587,062,012

添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。
有価証券明細表 (2013年3月31日現在)

	額面又は株数	銘柄名	純資産比率 (%)		公正価値
		優先株式 (1.0%)
		アメリカ (1.0%)
		DIVERSIFIED FINANCIAL SERVICES (1.0%)
	46,280	GMAC Capital Trust I(a)			\ 118,353,875
		アメリカ 計 (取得原価 \92,669,368)			118,353,875
		優先株式 計 (取得原価 \92,669,368)			118,353,875
		確定利付証券 (82.9%)
		オーストラリア (1.2%)
		バンクローン (0.2%)
		Fortescue Lien
	USD 248,438	5.25% due 10/18/17			23,679,267
		バンクローン 計			23,679,267
		社債券 (1.0%)
		Boart Longyear Management Property, Ltd.
	USD 100,000	7.00% due 04/01/21(b),(c)			9,754,575
		FMG Resources August 2006 Pty, Ltd.
	USD 797,000	6.00% due 04/01/17(b),(c)			77,369,290
	USD 148,200	6.38% due 02/01/16(b),(c)			14,404,028
		Nufarm Australia, Ltd.
	USD 140,000	6.38% due 10/15/19(b),(c)			13,985,474
		社債券 計			115,513,367
		オーストラリア 計 (取得原価 \129,354,128)			139,192,634
		オーストリア (0.1%)
		社債券 (0.1%)
		Sappi Papier Holding GmbH
	USD 65,000	6.63% due 04/15/21(b),(c)			6,340,473
		社債券 計			6,340,473
		オーストリア 計 (取得原価 \5,494,775)			6,340,473
		バングラデシュ (0.9%)
		社債券 (0.9%)
		Digicel Group, Ltd.
	USD 305,000	8.25% due 09/30/20(b),(c)			30,540,045
		Digicel, Ltd.
	USD 840,000	6.00% due 04/15/21(b),(c)			78,779,354
		社債券 計			109,319,399
		バングラデシュ 計 (取得原価 \104,533,208)			109,319,399
		カナダ (2.5%)
		バンク・ローン (0.0%)
		Tervita Corp.
	USD 40,000	6.25% due 05/15/18			3,813,695
		バンク・ローン 計			3,813,695
		転換社債券 (0.1%)
		Goldcorp, Inc.
	USD 100,000	2.00% due 08/01/14			9,830,966
		転換社債券 計			9,830,966
		社債券 (2.4%)
		Ainsworth Lumber Co., Ltd.
	USD 145,000	7.50% due 12/15/17(b),(c)			14,910,984
		Bombardier, Inc.
	USD 288,000	4.25% due 01/15/16(b)			28,228,564
		Cascades, Inc.
	USD 130,000	7.75% due 12/15/17(c)			13,047,625
		Kodiak Oil & Gas Corp.
	USD 60,000	8.13% due 12/01/19(c)			6,402,762
		Mattamy Group Corp.
	USD 130,000	6.50% due 11/15/20(b),(c)			12,253,156
		MDC Partners, Inc.
	USD 60,000	6.75% due 04/01/20(b),(c)			5,725,818
		MEG Energy Corp.
	USD 396,000	6.50% due 03/15/21(b),(c)			39,838,153
		MPL 2 Acquisition Canco, Inc.
	USD 100,000	9.88% due 08/15/18(b),(c)			9,519,525
		New Gold, Inc.
	USD 75,000	6.25% due 11/15/22(b),(c)			7,421,703
	USD 70,000	7.00% due 04/15/20(b),(c)			7,107,912
		Nova Chemicals Corp.
	USD 75,000	8.63% due 11/01/19(c)			7,968,195
		Novelis, Inc.
	USD 65,000	8.38% due 12/15/17(c)			6,722,430
	USD 516,000	8.75% due 12/15/20(c)			54,942,465
		PetroBakken Energy, Ltd.
	USD 211,000	8.63% due 02/01/20(b),(c)			20,334,175
		Precision Drilling Corp.
	USD 130,000	6.50% due 12/15/21(c)			13,108,738
	USD 95,000	6.63% due 11/15/20(c)			9,579,462
		Taseko Mines, Ltd.
	USD 175,000	7.75% due 04/15/19(c)			16,659,168
		社債券 計			273,770,835
		カナダ 計 (取得原価 \256,262,485)			287,415,496
		中国 (0.4%)
		社債券 (0.4%)
		Country Garden Holdings Co., Ltd.
	USD 400,000	11.13% due 02/23/18(b),(c)			43,625,278
		社債券 計			43,625,278
		中国 計 (取得原価 \33,395,648)			43,625,278
		フランス (0.5%)
		社債券 (0.5%)
		Cie Generale de Geophysique - Veritas
	USD 225,000	6.50% due 06/01/21(c)			22,317,996
		Rexel S.A.
	EUR 303,000	5.13% due 06/15/20(c)			37,221,691
		社債券 計			59,539,687
		フランス 計 (取得原価 \55,341,440)			59,539,687
		ドイツ (1.3%)
		バンク・ローン (0.1%)
		Schaeffler AG
	USD 85,000	4.25% due 01/27/17			8,098,229
		バンク・ローン 計			8,098,229
		社債券 (1.2%)
		Techem GmbH
	EUR 263,000	6.13% due 10/01/19(c)			34,133,692
		Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG / Unitymedia NRW GmbH
	EUR 307,000	7.50% due 03/15/19(c)			40,446,568
		Unitymedia KabelBW GmbH
	EUR 499,000	9.50% due 03/15/21(c)			69,130,912
		社債券 計			143,711,172
		ドイツ 計 (取得原価 \127,611,629)			151,809,401
		アイルランド (1.1%)
		社債券 (1.1%)
		Ardagh Packaging Finance PLC
	EUR 187,000	7.38% due 10/15/17(c)			24,495,730
	USD 204,000	9.13% due 10/15/20(b),(c)			21,337,838
		Ardagh Packaging Finance PLC / Ardagh MP Holdings USA, Inc.
	EUR 120,000	5.00% due 11/15/22(c)			14,415,290
		Ardagh Packaging Finance PLC / Ardagh MP Holdings USA, Inc.
	USD 460,000	7.00% due 11/15/20(b),(c)			44,546,674
		Nara Cable Funding Ltd.
	EUR 160,000	8.88% due 12/01/18(c)			20,331,112
		社債券 計			125,126,644
		アイルランド 計 (取得原価 \112,745,794)			125,126,644
		イタリア (0.3%)
		社債券 (0.3%)
		Buzzi Unicem SpA
	EUR 197,000	6.25% due 09/28/18			25,629,661
		Zobele Holding SpA
	EUR 100,000	7.88% due 02/01/18(c)			12,452,444
		社債券 計			38,082,105
		イタリア 計 (取得原価 \32,036,435)			38,082,105
		日本 (0.4%)
		社債券 (0.4%)
		Tokyo Electric Power Co., Inc.
	EUR 400,000	4.50% due 03/24/14			49,379,007
		社債券 計			49,379,007
		日本 計 (取得原価 \42,348,863)			49,379,007
		ルクセンブルグ (5.1%)
		バンク・ローン (0.2%)
		AWAS Aviation Capital, Ltd.
	USD 193,958	5.25% due 06/10/16			18,452,460
		バンク・ローン 計			18,452,460
		社債券 (4.9%)
		Aguila 3 S.A.
	USD 151,000	7.88% due 01/31/18(b),(c)			15,297,288
		ArcelorMittal
	USD 64,000	4.25% due 02/25/15			6,223,197
	USD 122,000	4.25% due 08/05/15			11,928,443
	USD 580,000	4.25% due 03/01/16			56,557,446
	USD 50,000	9.50% due 02/15/15			5,314,447
		Beverage Packaging Holdings Luxembourg II S.A.
	EUR 196,000	8.00% due 12/15/16(c)			23,781,606
		Capsugel FinanceCo SCA
	EUR 100,000	9.88% due 08/01/19(b),(c)			13,642,611
		Cirsa Funding Luxembourg S.A.
	EUR 381,000	8.75% due 05/15/18(c)			45,193,563
		Dufry Finance SCA
	USD 200,000	5.50% due 10/15/20(b),(c)			19,627,088
		Gategroup Finance Luxembourg S.A.
	EUR 252,000	6.75% due 03/01/19(c)			30,728,472
		GCL Holdings SCA
	EUR 153,000	9.38% due 04/15/18(c)			20,041,961
		HeidelbergCement Finance Luxembourg S.A.
	EUR 30,000	7.50% due 04/03/20			4,396,120
		Intelsat Jackson Holdings S.A.
	USD 211,000	7.25% due 10/15/20(c)			21,871,637
		Intelsat Luxembourg S.A.
	USD 205,000	6.75% due 06/01/18(b),(c)			19,948,693
	USD 510,000	7.75% due 06/01/21(b),(c)			48,909,202
	USD 67,000	11.50% due 02/04/17(c)			6,693,048
		IVS Group
	EUR 170,000	7.13% due 04/01/20(c)			20,553,016
		Matterhorn Mobile S.A.
	CHF 425,000	6.75% due 05/15/19(c)			45,201,478
		Ontex IV S.A.
	EUR 100,000	7.50% due 04/15/18			12,525,848
	EUR 211,000	9.00% due 04/15/19(c)			26,556,912
		OXEA Finance & Cy SCA
	EUR 90,882	9.63% due 07/15/17(c)			12,014,615
		Silver II Borrower / Silver II US Holdings LLC
	USD 150,000	7.75% due 12/15/20(b),(c)			15,090,209
		Spie BondCo 3 SCA
	EUR 159,000	11.00% due 08/15/19(c)			21,451,798
		Sunrise Communications International S.A.
	CHF 215,000	5.63% due 12/31/17(c)			21,933,778
		Telenet Finance V Luxembourg SCA
	EUR 213,000	6.25% due 08/15/22(c)			26,390,755
	EUR 131,000	6.75% due 08/15/24(c)			16,527,480
		社債券 計			568,400,711
		ルクセンブルグ 計 (取得原価 \515,622,522)			586,853,171
		オランダ (1.7%)
		バンク・ローン (0.2%)
		Constellium Holdco BV
	USD 290,000	0.00% due 03/25/20			27,924,677
		バンク・ローン 計			27,924,677
		社債券 (1.5%)
		Carlson Wagonlit BV
	USD 200,000	6.88% due 06/15/19(b),(c)			19,697,189
		LyondellBasell Industries NV
	USD 607,000	5.75% due 04/15/24(c)			67,200,087
		New World Resources NV
	EUR 86,000	7.88% due 05/01/18(c)			10,522,002
		NXP BV / NXP Funding LLC
	USD 200,000	5.75% due 02/15/21(b)			19,603,169
		TMF Group Holding BV
	EUR 100,000	9.88% due 12/01/19(c)			12,495,666
		UPCB Finance II, Ltd.
	EUR 326,000	6.38% due 07/01/20(c)			41,916,620
		社債券			171,434,733
		オランダ 計 (取得原価 \176,581,827)			199,359,410
		ノルウェー (0.2%)
		社債券 (0.2%)
		Seadrill Ltd.
	USD 240,000	5.63% due 09/15/17(b)			22,903,271
		社債券 計			22,903,271
		ノルウェー 計 (取得原価 \19,327,969)			22,903,271
		アラブ首長国連邦 (0.4%)
		社債券 (0.4%)
		Doric Nimrod Air Finance Alpha Ltd. 2012-1 Class B Pass Through Trust
	USD 447,000	6.50% due 05/30/21(b)			44,574,822
		社債券 計			44,574,822
		アラブ首長国連邦 計 (取得原価 \40,530,678)			44,574,822
		イギリス (4.4%)
		バンク・ローン (0.5%)
		Dupont Performance Coatings LLC
	EUR 20,000	5.25% due 02/01/20			2,448,655
		Vantage Drilling Co.
	USD 120,000	0.00% due 03/28/19			11,367,017
	USD 233,938	6.25% due 10/25/17			22,194,261
		Virgin media Investment
	USD 220,000	0.00% due 02/15/20			20,626,690
		バンク・ローン 計			56,636,623
		社債券 (3.9%)
		Algeco Scotsman Global Finance PLC
	EUR 130,000	9.00% due 10/15/18(c)			16,404,455
		Bakkavor Finance 2 PLC
	GBP 193,000	8.25% due 02/15/18(c)			28,517,953
		Co.-operative Group Holdings 2011
	GBP 100,000	6.25% due 07/08/26			15,011,089
		EC Finance PLC
	EUR 181,000	9.75% due 08/01/17(c)			23,819,033
		Eco-Bat Finance PLC
	EUR 193,000	7.75% due 02/15/17(c)			24,116,635
		Enterprise Inns PLC
	GBP 496,000	6.50% due 12/06/18			70,443,050
		Gala Group Finance PLC
	GBP 300,000	8.88% due 09/01/18(c)			45,720,380
		GKN Holdings PLC
	GBP 130,000	5.38% due 09/19/22			19,585,554
		House of Fraser Funding PLC
	GBP 212,000	8.88% due 08/15/18(c)			31,703,747
		Ineos Finance PLC
	USD 125,000	7.50% due 05/01/20(b),(c)			12,854,296
		Jaguar Land Rover Automotive PLC
	GBP 214,000	8.25% due 03/15/20(c)			34,450,636
		LBG Capital No.1 PLC
	GBP 146,000	7.59% due 05/12/20			21,521,058
		Odeon & UCI Finco PLC
	GBP 196,000	9.00% due 08/01/18(c)			29,940,603
		Phones4u Finance PLC
	GBP 311,000	9.50% due 04/01/18(c)			46,064,800
		Priory Group No 3 PLC
	GBP 220,000	7.00% due 02/15/18(c)			32,507,512
		社債券 計			452,660,801
		イギリス 計 (取得原価 \427,880,254)			509,297,424

		アメリカ (62.4%)
		バンク・ローン (4.5%)
		Alcatel-Lucent USA, Inc.
	USD 214,463	7.25% due 01/30/19		20,504,833
	EUR 84,788	7.50% due 01/30/19		10,367,666
		American Capital, Ltd.
	USD 396,000	5.50% due 08/22/16		37,930,017
		Avaya, Inc.
	USD 17,178	8.00% due 03/31/18		1,628,359
		Bausch & Lomb
	USD 297,750	5.25% due 05/17/19		28,316,810
		Cengage Learning
	USD 19,739	2.25% due 07/03/14		1,436,429
		Chesapeake Enerrgy
	USD 145,000	5.75% due 12/02/17		14,074,333
		Clear Channel Communications, Inc.
	USD 207,247	3.89% due 01/29/16		17,144,182
		Dynegy Power LLC
	USD 547,739	9.25% due 08/05/16		53,777,230
		EMI Group North America Holdings, Inc.
	USD 114,425	4.25% due 02/15/18		10,895,406
		First Data Corp.
	USD 110,000	4.24% due 03/23/18		10,324,773
		HD Supply, Inc.
	USD 557,200	4.50% due 10/12/17		52,999,309
		Ineos US Finance LLC
	USD 335,065	6.50% due 05/04/18		32,087,782
		Interactive Data Corp.
	USD 94,761	3.75% due 02/11/18		9,024,957
		Kronos Incorporated
	USD 285,000	9.75% due 04/30/20		28,068,494
		Nuveen Investment, Inc.
	USD 80,000	5.20% due 05/13/17		7,678,763
		Ocwen Loan Servicing
	USD 165,000	5.00% due 02/15/18		15,808,052
		Realogy Corp.
	USD 210,000	4.49% due 10/10/16		20,048,655
	USD 57,580	4.50% due 03/05/20		5,497,131
		Rexnord LLC
	USD 162,944	4.50% due 04/01/18		15,524,792
		Rite Aid Corp.
	USD 30,000	0.00% due 08/21/20		2,928,728
		Samson Investment
	USD 170,000	6.00% due 09/25/18		16,198,216
		Springleaf Finance Corp.
	USD 180,000	5.50% due 05/10/17		17,055,857
		Station Casinos LLC
	USD 265,000	5.00% due 03/02/20		25,247,420
		US Coatings
	USD 185,000	4.75% due 02/01/20		17,653,735
		Wilsonart LLC
	USD 244,388	5.50% due 10/31/19		23,339,204
		Zayo Group LLC / Zayo Capital, Inc.
	USD 250,202	4.50% due 07/02/19		23,795,344
		バンク・ローン 計		519,356,477
		転換社債券 (1.4%)
		Alpha Appalachia Holdings, Inc.
	USD 237,000	3.25% due 08/01/15		21,558,550
		Chesapeake Energy Corp.
	USD 76,000	2.50% due 05/15/37(c)		6,882,029
		EMC Corp.
	USD 86,000	1.75% due 12/01/13		12,073,031
		Hertz Global Holdings, Inc.
	USD 51,000	5.25% due 06/01/14		13,003,518
		Level 3 Communications, Inc.
	USD 110,000	6.50% due 10/01/16		13,748,662
		Newmont Mining Corp.
	USD 185,000	1.25% due 07/15/14		19,535,299
		Nuance Communications, Inc.
	USD 85,000	2.75% due 11/01/31(c)		8,296,384
		Omnicare, Inc.
	USD 80,000	3.75% due 04/01/42(c)		8,438,295
		Peabody Energy Corp.
	USD 122,000	4.75% due 12/15/41(c)		9,405,760
		Radian Group, Inc.
	USD 110,000	2.25% due 03/01/19		12,514,061
		Ryland Group, Inc.
	USD 101,000	1.63% due 05/15/18		14,220,289
		SanDisk Corp.
	USD 130,000	1.50% due 08/15/17		15,812,988
		Standard Pacific Corp.
	USD 76,000	1.25% due 08/01/32(c)		9,164,129
		転換社債券 計		164,652,995
		社債券 (56.5%)
		313 Group, Inc.
	USD 158,000	6.38% due 12/01/19(b),(c)		14,818,021
	USD 211,000	8.75% due 12/01/20(b),(c)		20,160,590
		Access Midstream Partners LP / ACMP Finance Corp.
	USD 130,000	4.88% due 05/15/23(c)		12,085,095
	USD 305,000	5.88% due 04/15/21(c)		30,540,045
		ADS Waste Holdings, Inc.
	USD 127,000	8.25% due 10/01/20(b),(c)		12,925,634
		AES Corp.
	USD 115,000	8.00% due 10/15/17		12,772,029
		Affinion Group, Inc.
	USD 104,000	7.88% due 12/15/18(c)		7,773,573
		Air Lease Corp.
	USD 200,000	4.50% due 01/15/16		19,603,169
		Aircastle, Ltd.
	USD 91,000	6.25% due 12/01/19		9,390,012
	USD 140,000	6.75% due 04/15/17		14,544,893
		Alcatel-Lucent USA, Inc.
	USD 62,000	6.45% due 03/15/29		4,517,661
	USD 20,000	6.50% due 01/15/28		1,438,506
		Ally Financial, Inc.
	USD 8,000	8.00% due 03/15/20		936,439
	USD 773,000	8.00% due 11/01/31		92,300,370
		AMC Networks, Inc.
	USD 86,000	4.75% due 12/15/22(c)		8,085,720
	USD 125,000	7.75% due 07/15/21(c)		13,368,468
		American Airlines 2011-2 Class A Pass Through Trust
	USD 206,829	8.63% due 10/15/21		20,223,896
		ARAMARK Corp.
	USD 353,000	5.75% due 03/15/20(b),(c)		34,101,758
		A-S Co.-Issuer Subsidiary, Inc. / A-S Merger Sub LLC
	USD 159,000	7.88% due 12/15/20(b),(c)		15,435,028
		Asbury Automotive Group, Inc.
	USD 150,000	8.38% due 11/15/20(c)		15,865,874
		Ashland, Inc.
	USD 135,000	4.75% due 08/15/22(b)		12,914,822
		Ashtead Capital, Inc.
	USD 225,000	6.50% due 07/15/22(b),(c)		23,111,290
		Atwood Oceanics, Inc.
	USD 55,000	6.50% due 02/01/20(c)		5,649,426
		Aurora USA Oil & Gas, Inc.
	USD 34,000	7.50% due 04/01/20(b),(c)		3,236,638
	USD 169,000	9.88% due 02/15/17(b),(c)		17,518,041
		Avaya, Inc.
	USD 139,000	10.50% due 03/01/21(b),(c)		12,513,356
		Aviation Capital Group
	USD 150,000	6.75% due 04/06/21(b)		15,707,850
		BakerCorp International, Inc.
	USD 120,000	8.25% due 06/01/19(c)		11,649,077
		Bank of America Corp.
	USD 135,000	8.00% due 12/29/49(a),(c),(d)		14,329,512
	USD 55,000	8.13% due 12/29/49(a),(c),(d)		5,844,393
		Beazer Homes USA, Inc.
	USD 235,000	6.63% due 04/15/18(c)		23,972,748
		Belden, Inc.
	EUR 100,000	5.50% due 04/15/23(c)		12,058,016
		Berry Petroleum Co.
	USD 95,000	6.38% due 09/15/22(c)		9,534,803
		Berry Plastics Corp.
	USD 416,000	9.75% due 01/15/21(c)		45,908,084
		Biomet, Inc.
	USD 166,000	6.50% due 08/01/20(b),(c)		16,621,795
	USD 493,000	6.50% due 10/01/20(b),(c)		47,887,264
		Brickman Group Holdings, Inc.
	USD 3,000	9.13% due 11/01/18(b),(c)		308,151
		Building Materials Corp. of America
	USD 135,000	6.75% due 05/01/21(b),(c)		13,898,506
	USD 60,000	7.00% due 02/15/20(b),(c)		6,148,908
		Cablevision Systems Corp.
	USD 165,000	5.88% due 09/15/22		15,416,341
		Caesars Entertainment Operating Co., Inc.
	USD 270,000	8.50% due 02/15/20(c)		25,147,411
	USD 43,000	9.00% due 02/15/20(b),(c)		4,103,503
	USD 173,000	10.00% due 12/15/15(c)		15,167,541
	USD 609,000	10.00% due 12/15/18(c)		39,293,424
	USD 543,000	11.25% due 06/01/17		54,562,742
		Caesars Operating Escrow LLC / Caesars Escrow Corp.
	USD 1,144,000	9.00% due 02/15/20(b),(c)		108,768,912
		Calfrac Holdings LP
	USD 110,000	7.50% due 12/01/20(b),(c)		10,432,694
		Calpine Corp.
	USD 274,000	7.50% due 02/15/21(b),(c)		28,402,030
	USD 268,000	7.88% due 01/15/23(b),(c)		28,095,055
		Casella Waste Systems, Inc.
	USD 23,000	7.75% due 02/15/19(c)		2,070,555
		Catalent Pharma Solutions, Inc.
	USD 155,000	7.88% due 10/15/18(b),(c)		14,846,345
		CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp.
	USD 275,000	5.13% due 02/15/23(c)		25,209,111
	USD 284,000	5.25% due 09/30/22(c)		26,367,908
		CDW LLC / CDW Finance Corp.
	USD 130,000	8.50% due 04/01/19(c)		13,704,590
		Celanese US Holdings LLC
	USD 136,000	5.88% due 06/15/21		13,969,491
		Cengage Learning Acquisitions, Inc.
	USD 186,000	11.50% due 04/15/20(b),(c)		13,290,667
		CenturyLink, Inc.
	USD 397,000	5.63% due 04/01/20		38,220,603
		Cequel Communications Holdings I LLC / Cequel Capital Corp.
	USD 155,000	6.38% due 09/15/20(b),(c)		15,192,456
		Ceridian Corp.
	USD 865,000	8.88% due 07/15/19(b),(c)		95,051,278
	USD 45,000	11.25% due 11/15/15(c)		4,389,559
		Chaparral Energy, Inc.
	USD 130,000	7.63% due 11/15/22(c)		13,383,746
		Checkout Holding Corp.
	USD 95,000	0.00% due 11/15/15(b),(c)		6,832,903
		Chesapeake Energy Corp.
	USD 345,000	5.75% due 03/15/23		32,963,998
	USD 154,000	6.13% due 02/15/21		15,474,516
	USD 100,000	6.88% due 11/15/20		10,295,190
	USD 314,000	7.25% due 12/15/18		33,655,398
	USD 61,000	9.50% due 02/15/15		6,509,474
		CHS / Community Health Systems, Inc.
	USD 170,000	5.13% due 08/15/18(c)		16,782,569
	USD 133,000	7.13% due 07/15/20(c)		13,583,186
		Cimarex Energy Co.
	USD 45,000	5.88% due 05/01/22(c)		4,558,795
		Cinemark USA, Inc.
	USD 61,000	5.13% due 12/15/22(b),(c)		5,792,572
	USD 35,000	8.63% due 06/15/19(c)		3,648,563
		CIT Group, Inc.
	USD 160,000	5.00% due 08/15/22		16,137,592
	USD 473,000	5.25% due 03/15/18		48,251,532
	USD 230,000	5.50% due 02/15/19(b)		23,841,120
		Claire's Stores, Inc.
	USD 106,000	9.00% due 03/15/19(b),(c)		11,311,546
		Clear Channel Communications, Inc.
	USD 73,000	9.00% due 12/15/19(b),(c)		6,631,818
	USD 305,000	9.00% due 03/01/21(c)		26,919,688
		Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.
	USD 169,000	6.50% due 11/15/22(b),(c)		16,842,742
	USD 734,000	7.63% due 03/15/20(c)		72,374,947
		Clearwater Paper Corp.
	USD 158,000	7.13% due 11/01/18(c)		16,229,262
		CNG Holdings, Inc.
	USD 355,000	9.38% due 05/15/20(b),(c)		32,918,163
		CNH Capital LLC
	USD 160,000	3.88% due 11/01/15		15,494,495
		CNO Financial Group, Inc.
	USD 126,000	6.38% due 10/01/20(b),(c)		12,527,694
		Concho Resources, Inc.
	USD 12,000	5.50% due 10/01/22(c)		1,179,011
	USD 149,000	6.50% due 01/15/22(c)		15,339,832
	USD 80,000	7.00% due 01/15/21(c)		8,311,368
		CONSOL Energy, Inc.
	USD 190,000	8.25% due 04/01/20(c)		19,873,477
		Consolidated Communications Finance Co.
	USD 190,000	10.88% due 06/01/20(b),(c)		20,454,050
		Constellation Brands, Inc.
	USD 16,000	7.25% due 05/15/17		1,738,430
		Continental Airlines 2012-3 Class C Pass Thru Certificates
	USD 175,000	6.13% due 04/29/18		16,700,302
		Continental Resources, Inc.
	USD 150,000	7.13% due 04/01/21(c)		16,042,162
		Covanta Holding Corp.
	USD 72,000	6.38% due 10/01/22(c)		7,401,773
		Credit Acceptance Corp.
	USD 105,000	9.13% due 02/01/17(c)		10,785,269

		Crescent Resources LLC / Crescent Ventures, Inc.
	USD 164,000	10.25% due 08/15/17(b),(c)		16,961,207
		Cricket Communications, Inc.
	USD 270,000	7.75% due 10/15/20(c)		25,448,862
		Crosstex Energy LP / Crosstex Energy Finance Corp.
	USD 135,000	8.88% due 02/15/18(c)		13,803,311
		Crown Americas LLC / Crown Americas Capital Corp. III
	USD 134,000	6.25% due 02/01/21(c)		13,827,051
		CVR Refining LLC / Coffeyville Finance, Inc.
	USD 79,000	6.50% due 11/01/22(b),(c)		7,631,838
		DaVita HealthCare Partners, Inc.
	USD 135,000	5.75% due 08/15/22(c)		13,248,005
		Del Monte Corp.
	USD 36,000	7.63% due 02/15/19(c)		3,528,570
		Delphi Corp.
	USD 45,000	5.00% due 02/15/23(c)		4,495,331
	USD 28,000	6.13% due 05/15/21(c)		2,908,979
		Delta Air Lines 2002-1 Class G-1 Pass Through Trust
	USD 139,320	6.72% due 01/02/23		14,572,481
		Delta Air Lines 2009-1 Series B Pass Through Trust
	USD 102,765	9.75% due 12/17/16		10,724,802
		Denbury Resources, Inc.
	USD 264,000	4.63% due 07/15/23(c)		23,983,561

		Diamond Resorts Corp.
	USD 105,000	12.00% due 08/15/18(c)		10,958,031
		DigitalGlobe, Inc.
	USD 181,000	5.25% due 02/01/21(b),(c)		16,975,075
		DISH DBS Corp.
	USD 611,000	5.88% due 07/15/22		60,533,952
		DJO Finance LLC / DJO Finance Corp.
	USD 65,000	7.75% due 04/15/18(c)		6,264,082
	USD 150,000	9.88% due 04/15/18(c)		15,548,557
		Dollar General Corp.
	USD 600,000	4.13% due 07/15/17		60,854,442
		DPL, Inc.
	USD 38,000	6.50% due 10/15/16(c)		3,787,125
	USD 97,000	7.25% due 10/15/21(c)		9,712,736
		DR Horton, Inc.
	USD 135,000	4.38% due 09/15/22(c)		12,534,041
		Eldorado Resorts LLC / Eldorado Capital Corp.
	USD 60,000	8.63% due 06/15/19(b),(c)		5,620,045
		Energy Future Intermediate Holding Co. LLC / EFIH Finance, Inc.
	USD 175,000	6.88% due 08/15/17(b),(c)		17,399,575
	USD 1,158,000	10.00% due 12/01/20(b),(c)		123,812,934
	USD 900,000	11.75% due 03/01/22(b),(c)		97,733,786
		Energy XXI Gulf Coast, Inc.
	USD 195,000	7.75% due 06/15/19(c)		19,754,776
	USD 130,000	9.25% due 12/15/17(c)		13,872,650
		EP Energy LLC / Everest Acquisition Finance, Inc.
	USD 105,000	6.88% due 05/01/19(c)		10,859,310
	USD 130,000	7.75% due 09/01/22(c)		13,567,085
		Epicor Software Corp.
	USD 150,000	8.63% due 05/01/19(c)		15,337,012
		Equinix, Inc.
	USD 41,000	4.88% due 04/01/20(c)		3,903,005
		Felcor Lodging LP
	USD 573,000	6.75% due 06/01/19(c)		58,722,069
		First Data Corp.
	USD 545,000	6.75% due 11/01/20(b),(c)		53,674,840
	USD 491,000	7.38% due 06/15/19(b),(c)		49,337,580
	USD 113,000	8.25% due 01/15/21(b),(c)		11,102,351
	USD 297,000	10.63% due 06/15/21(b),(c)		28,377,703
	USD 338,000	12.63% due 01/15/21(c)		34,599,123
		Fresenius Medical Care US Finance, Inc.
	USD 130,000	5.75% due 02/15/21(b)		13,536,529
		FTS International Services LLC / FTS International Bonds, Inc.
	USD 156,000	8.13% due 11/15/18(b),(c)		15,437,143
		General Cable Corp.
	USD 210,000	5.75% due 10/01/22(b),(c)		20,237,804
		General Motors Financial Co., Inc.
	USD 80,000	6.75% due 06/01/18		8,555,820
		GenOn REMA LLC
	USD 69,314	9.24% due 07/02/17		7,184,897
	USD 190,000	9.68% due 07/02/26		19,516,201
		Global Brass & Copper, Inc.
	USD 200,000	9.50% due 06/01/19(b),(c)		20,919,449
		Graphic Packaging International, Inc.
	USD 91,000	4.75% due 04/15/21(c)		8,694,852
	USD 70,000	7.88% due 10/01/18(c)		7,288,900
		Greif, Inc.
	USD 130,000	6.75% due 02/01/17		13,689,311
		H&E Equipment Services, Inc.
	USD 130,000	7.00% due 09/01/22(b),(c)		13,505,972
		Halcon Resources Corp.
	USD 130,000	8.88% due 05/15/21(b),(c)		13,230,964
		Harron Communications LP / Harron Finance Corp.
	USD 135,000	9.13% due 04/01/20(b),(c)		14,152,360
		Hawk Acquisition Sub, Inc.
	USD 779,000	4.25% due 10/15/20(b),(c)		73,424,681
		HCA Holdings, Inc.
	USD 55,000	6.25% due 02/15/21		5,526,613
		HCA, Inc.
	USD 83,000	4.75% due 05/01/23		7,784,150
	USD 30,000	5.88% due 03/15/22		3,046,248
	USD 919,000	6.50% due 02/15/20		97,690,948
	USD 63,000	7.25% due 09/15/20(c)		6,567,414
	USD 5,000	7.88% due 02/15/20(c)		520,636
		HD Supply, Inc.
	USD 1,280,000	7.50% due 07/15/20(b),(c)		126,964,602
	USD 132,000	8.13% due 04/15/19(c)		14,086,076
	USD 135,000	11.00% due 04/15/20(c)		15,453,362
	USD 85,000	11.50% due 07/15/20(c)		9,490,143
		HDTFS, Inc.
	USD 130,000	6.25% due 10/15/22(c)		13,322,633
		Hertz Corp.
	USD 63,000	4.25% due 04/01/18(b)		6,063,937
	USD 45,000	5.88% due 10/15/20(c)		4,484,754
	USD 267,000	7.38% due 01/15/21(c)		28,052,981
		Hilcorp Energy I LP / Hilcorp Finance Co.
	USD 232,000	7.63% due 04/15/21(b),(c)		24,102,966
	USD 125,000	8.00% due 02/15/20(b),(c)		12,957,131
		Hologic, Inc.
	USD 136,000	6.25% due 08/01/20		13,665,806
		Huntington Ingalls Industries, Inc.
	USD 77,000	6.88% due 03/15/18(c)		7,909,197
	USD 140,000	7.13% due 03/15/21(c)		14,380,358
		Huntsman International LLC
	USD 99,000	4.88% due 11/15/20(c)		9,412,694
	USD 135,000	8.63% due 03/15/21(c)		14,342,750
		IASIS Healthcare LLC / IASIS Capital Corp.
	USD 28,000	8.38% due 05/15/19(c)		2,780,641
		Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp.
	USD 55,000	7.75% due 01/15/16(c)		5,390,872
	USD 145,000	8.00% due 01/15/18(c)		14,621,285
		IDQ Holdings, Inc.
	USD 160,000	11.50% due 04/01/17(b),(c)		16,622,735
		IMS Health, Inc.
	USD 133,000	6.00% due 11/01/20(b),(c)		13,067,369
	USD 226,000	12.50% due 03/01/18(b),(c)		25,604,465
		INC Research LLC
	USD 185,000	11.50% due 07/15/19(b),(c)		18,741,711
		Infor US, Inc.
	USD 521,000	9.38% due 04/01/19(c)		55,781,006
		Interactive Data Corp.
	USD 95,000	10.25% due 08/01/18(c)		10,204,695
		Interline Brands, Inc.
	USD 120,000	7.50% due 11/15/18(c)		12,297,815
		Interpublic Group of Cos, Inc.
	USD 50,000	10.00% due 07/15/17(c)		5,053,575
		Jaguar Holding Co. II / Jaguar Merger Sub, Inc.
	USD 136,000	9.50% due 12/01/19(b),(c)		14,736,694
		Jarden Corp.
	EUR 119,000	7.50% due 01/15/20(c)		15,333,178
		JBS USA LLC / JBS USA Finance, Inc.
	USD 45,000	11.63% due 05/01/14		4,696,299
		Jefferies Finance LLC / JFIN Co.-Issuer Corp.
	USD 200,000	7.38% due 04/01/20(b),(c)		19,227,089
		JPMorgan Chase & Co.
	USD 190,000	7.90% due 04/29/49(a),(c),(d)		20,544,244
		K Hovnanian Enterprises, Inc.
	USD 212,000	7.25% due 10/15/20(b),(c)		22,174,616
		Kaiser Aluminum Corp.
	USD 150,000	8.25% due 06/01/20(c)		15,865,874
		KB Home
	USD 85,000	7.25% due 06/15/18		8,830,828
	USD 63,000	7.50% due 09/15/22		6,678,475
		Kraton Polymers LLC / Kraton Polymers Capital Corp.
	USD 75,000	6.75% due 03/01/19(c)		7,368,817
		Kratos Defense & Security Solutions, Inc.
	USD 134,000	10.00% due 06/01/17(c)		13,921,541
		Laredo Petroleum, Inc.
	USD 150,000	7.38% due 05/01/22(c)		15,513,299
	USD 138,000	9.50% due 02/15/19(c)		14,726,352
		Laureate Education, Inc.
	USD 230,000	9.25% due 09/01/19(b),(c)		24,138,459
		Lehman Brothers Holding, Inc.
	USD 115,000	0.00% due 05/17/13(f)		2,919,321
	USD 30,000	8.80% due 03/01/15(f)		761,562
		Lehman Brothers Holdings, Inc.
	EUR 300,000	0.00% due 02/05/14(f)		10,413,055
	EUR 245,000	4.75% due 01/16/14(f)		8,577,942
		Lennar Corp.
	USD 135,000	4.75% due 11/15/22(b),(c)		12,470,577
		Level 3 Communications, Inc.
	USD 175,000	8.88% due 06/01/19(b),(c)		18,037,149
		Level 3 Financing, Inc.
	USD 73,000	7.00% due 06/01/20(b),(c)		7,215,212
	USD 580,000	8.13% due 07/01/19(c)		60,257,415
	USD 180,000	8.63% due 07/15/20(c)		18,933,277
	USD 402,000	9.38% due 04/01/19(c)		42,565,898
		Libbey Glass, Inc.
	USD 120,000	6.88% due 05/15/20(c)		12,227,300
		Linn Energy LLC / Linn Energy Finance Corp.
	USD 344,000	6.25% due 11/01/19(b),(c)		33,232,308
	USD 20,000	6.50% due 05/15/19(c)		1,976,770
	USD 55,000	7.75% due 02/01/21(c)		5,571,860
	USD 50,000	8.63% due 04/15/20(c)		5,206,357
		Live Nation Entertainment, Inc.
	USD 157,000	8.13% due 05/15/18(b),(c)		16,126,545
		Longview Fibre Paper & Packaging, Inc.
	USD 100,000	8.00% due 06/01/16(b),(c)		9,872,100
		Ltd. Brands, Inc.
	USD 500,000	7.00% due 05/01/20		54,766,648
		Lynx I Corp.
	GBP 630,000	6.00% due 04/15/21(c)		92,662,469
		Manitowoc Co., Inc.
	USD 116,000	5.88% due 10/15/22(c)		11,478,901
		MarkWest Energy Partners LP / MarkWest Energy Finance Corp.
	USD 99,000	5.50% due 02/15/23(c)		9,796,649
	USD 52,000	6.25% due 06/15/22(c)		5,292,386
		MasTec, Inc.
	USD 150,000	4.88% due 03/15/23(c)		13,997,227
		McClatchy Co.
	USD 150,000	9.00% due 12/15/22(b),(c)		15,372,269
		Mead Products LLC / ACCO Brands Corp.
	USD 33,000	6.75% due 04/30/20(b),(c)		3,327,603
		Meccanica Holdings USA, Inc.
	USD 191,000	6.25% due 07/15/19(b)		18,523,976
		MetroPCS Wireless, Inc.
	USD 92,000	6.63% due 11/15/20(c)		9,071,519
		MGM Resorts International
	USD 52,000	7.50% due 06/01/16		5,439,057
	USD 31,000	7.63% due 01/15/17		3,249,801
	USD 106,000	8.63% due 02/01/19		11,660,360
		Michaels Stores, Inc.
	USD 123,000	7.75% due 11/01/18(c)		12,691,994
		Mirant Mid Atlantic Pass Through Trust B
	USD 214,317	9.13% due 06/30/17		22,568,114
		Mobile Mini, Inc.
	USD 146,000	7.88% due 12/01/20(c)		15,339,832
		Momentive Performance Materials, Inc.
	USD 135,000	8.88% due 10/15/20(c)		13,168,676
		MTR Gaming Group, Inc.
	USD 110,550	11.50% due 08/01/19(c),(e)		10,835,652
		Mylan, Inc.
	USD 40,000	6.00% due 11/15/18(b),(c)		4,131,306
		NAI Entertainment Holdings LLC
	USD 131,000	8.25% due 12/15/17(b),(c)		13,425,115
		Navistar International Corp.
	USD 98,000	8.25% due 11/01/21(c)		9,432,791
		New Academy Finance Co. LLC / New Academy Finance Corp.
	USD 65,000	8.00% due 06/15/18(b),(c),(e)		6,355,752
		Newfield Exploration Co.
	USD 130,000	6.88% due 02/01/20(c)		13,169,851
		NewPage Corp.
	USD 455,538	11.38% due 12/31/14(f)		16,275,287
		Nexeo Solutions LLC / Nexeo Solutions Finance Corp.
	USD 100,000	8.38% due 03/01/18(c)		9,213,960
		NII Capital Corp.
	USD 36,000	7.63% due 04/01/21(c)		2,453,922
		Northern Oil & Gas, Inc.
	USD 77,000	8.00% due 06/01/20(c)		7,583,418
		NRG Energy, Inc.
	USD 20,000	6.63% due 03/15/23(b),(c)		2,002,626
	USD 90,000	7.63% due 01/15/18		9,667,606
		Nuance Communications, Inc.
	USD 130,000	5.38% due 08/15/20(b),(c)		12,436,495
		Nuveen Investments, Inc.
	USD 78,000	9.13% due 10/15/17(b),(c)		7,608,568
		Oasis Petroleum, Inc.
	USD 135,000	6.88% due 01/15/23(c)		14,025,433
	USD 135,000	7.25% due 02/01/19(c)		13,835,042
		Offshore Group Investment, Ltd.
	USD 166,000	7.13% due 04/01/23(b),(c)		15,997,502
		Oil States International, Inc.
	USD 153,000	6.50% due 06/01/19(c)		15,463,939
		Omnicare, Inc.
	USD 137,000	7.75% due 06/01/20(c)		14,329,823
		Party City Holdings, Inc.
	USD 194,000	8.88% due 08/01/20(b),(c)		20,109,467
		PBF Holding Co. LLC / PBF Finance Corp.
	USD 30,000	8.25% due 02/15/20(b),(c)		3,116,763
		PDC Energy, Inc.
	USD 150,000	7.75% due 10/15/22(b),(c)		15,019,694
		Peabody Energy Corp.
	USD 61,000	6.00% due 11/15/18		6,115,178
	USD 69,000	6.25% due 11/15/21		6,779,312
	USD 142,000	6.50% due 09/15/20		14,285,398
	USD 85,000	7.88% due 11/01/26		8,591,077
		Penske Automotive Group, Inc.
	USD 27,000	5.75% due 10/01/22(b),(c)		2,659,121
		PetroLogistics LP / PetroLogistics Finance Corp.
	USD 68,000	6.25% due 04/01/20(b),(c)		6,465,285
		PH Glatfelter Co.
	USD 175,000	5.38% due 10/15/20(c)		17,317,308
		Phillips-Van Heusen Corp.
	USD 135,000	7.38% due 05/15/20		14,215,823
		Plains Exploration & Production Co.
	USD 155,000	6.88% due 02/15/23(c)		16,576,901
		PolyOne Corp.
	USD 80,000	7.38% due 09/15/20(c)		8,348,976
		Post Holdings, Inc.
	USD 135,000	7.38% due 02/15/22(c)		13,946,103
		PVH Corp.
	USD 64,000	4.50% due 12/15/22(c)		5,957,107
		QEP Resources, Inc.
	USD 130,000	5.25% due 05/01/23(c)		12,589,277
	USD 78,000	5.38% due 10/01/22(c)		7,645,236
		QVC, Inc.
	USD 25,000	7.13% due 04/15/17(b),(c)		2,434,836

	USD 40,000	7.50% due 10/01/19(b),(c)		4,157,764
		Range Resources Corp.
	USD 70,000	5.00% due 08/15/22(c)		6,745,935
	USD 340,000	5.75% due 06/01/21(c)		34,444,225
	USD 218,000	6.75% due 08/01/20(c)		22,648,477
	USD 60,000	8.00% due 05/15/19(c)		6,205,320
		Realogy Group LLC
	USD 129,000	7.63% due 01/15/20(b),(c)		13,735,616
	USD 1,178,000	7.88% due 02/15/19(b),(c)		121,831,110
	USD 45,000	12.00% due 04/15/17(c)		4,521,774
		Regal Entertainment Group
	USD 68,000	5.75% due 02/01/25(c)		6,297,459
		Regency Energy Partners LP / Regency Energy Finance Corp.
	USD 53,000	6.88% due 12/01/18(c)		5,456,450
		Reynolds Group Issuer, Inc. / Reynolds Group Issuer LLC / Reynolds Group Issuer Lu
	USD 896,000	5.75% due 10/15/20(c)		86,032,057
	USD 217,000	7.88% due 08/15/19(c)		22,595,591
	USD 266,000	9.00% due 04/15/19(c)		26,572,401
	USD 445,000	9.88% due 08/15/19(c)		45,970,489
		Rite Aid Corp.
	USD 150,000	9.25% due 03/15/20(c)		15,989,276
		Rockwood Specialties Group, Inc.
	USD 160,000	4.63% due 10/15/20(c)		15,475,691
		Ryland Group, Inc.
	USD 132,000	6.63% due 05/01/20		13,589,650
		Sabine Pass Liquefaction LLC
	USD 510,000	5.63% due 02/01/21(b)		49,808,268
		Sabine Pass LNG LP
	USD 140,000	6.50% due 11/01/20(b),(c)		13,919,660
	USD 732,000	7.50% due 11/30/16		76,393,127
		Sally Holdings LLC / Sally Capital, Inc.
	USD 134,000	5.75% due 06/01/22(c)		13,212,865
	USD 132,000	6.88% due 11/15/19(c)		13,806,836
		SandRidge Energy, Inc.
	USD 269,000	7.50% due 02/15/23(c)		26,366,262
	USD 20,000	8.75% due 01/15/20(c)		2,035,533
		Scientific Games Corp.
	USD 50,000	8.13% due 09/15/18(c)		5,159,347
		Sequa Corp.
	USD 210,000	7.00% due 12/15/17(b),(c)		20,089,723
		ServiceMaster Co.
	USD 334,000	8.00% due 02/15/20(c)		33,836,386
		Shea Homes LP / Shea Homes Funding Corp.
	USD 313,000	8.63% due 05/15/19(c)		33,180,362
		Sky Growth Acquisition Corp.
	USD 208,000	7.38% due 10/15/20(b),(c)		20,778,419
		SM Energy Co.
	USD 140,000	6.50% due 11/15/21(c)		14,446,172
	USD 135,000	6.63% due 02/15/19(c)		13,676,384
		Smithfield Foods, Inc.
	USD 78,000	6.63% due 08/15/22(c)		8,011,914
		Spansion LLC
	USD 77,000	7.88% due 11/15/17(c)		7,673,912
		Spectrum Brands Escrow Corp.
	USD 85,000	6.38% due 11/15/20(b),(c)		8,601,067
	USD 95,000	6.63% due 11/15/22(b),(c)		9,713,441
		Sprint Capital Corp.
	USD 437,000	6.88% due 11/15/28		42,216,623
		Sprint Nextel Corp.
	USD 192,000	7.00% due 03/01/20(b)		21,075,522
	USD 780,000	9.00% due 11/15/18(b)		90,844,470
		Standard Pacific Corp.
	USD 138,000	8.38% due 01/15/21		15,423,745
	USD 97,000	10.75% due 09/15/16		11,354,325
		Steel Dynamics, Inc.
	USD 73,000	6.38% due 08/15/22(b),(c)		7,446,854
		SunGard Data Systems, Inc.
	USD 810,000	6.63% due 11/01/19(b),(c)		79,012,054
	USD 108,000	7.38% due 11/15/18(c)		10,915,722
		Symbion, Inc.
	USD 145,000	8.00% due 06/15/16(c)		14,484,956
		Tekni-Plex, Inc.
	USD 115,000	9.75% due 06/01/19(b),(c)		12,001,652
		Teleflex, Inc.
	USD 65,000	6.88% due 06/01/19(c)		6,646,038
		Tenet Healthcare Corp.
	USD 664,000	6.25% due 11/01/18		69,530,607
	USD 175,000	6.75% due 02/01/20		17,749,212
		Terex Corp.
	USD 130,000	6.00% due 05/15/21(c)		12,925,399
		Tesoro Logistics LP / Tesoro Logistics Finance Corp.
	USD 81,000	5.88% due 10/01/20(b),(c)		8,082,076
		Titan International, Inc.
	USD 140,000	7.88% due 10/01/17(c)		14,232,277
		Tronox Finance LLC
	USD 127,000	6.38% due 08/15/20(b),(c)		11,627,100
		Truven Health Analytics, Inc.
	USD 210,000	10.63% due 06/01/20(b),(c)		22,607,108
		tw telecom holdings. Inc.
	USD 140,000	5.38% due 10/01/22(c)		13,788,032
		United Rentals North America, Inc.
	USD 145,000	6.13% due 06/15/23(c)		14,655,367
	USD 436,000	7.38% due 05/15/20(c)		45,706,881
	USD 186,000	7.63% due 04/15/22(c)		19,629,965
		Univision Communications, Inc.
	USD 85,000	6.75% due 09/15/22(b),(c)		8,670,994
		US Airways 2012-2 Class B Pass Through Trust
	USD 95,000	6.75% due 06/03/21		9,557,133
		USG Corp.
	USD 160,000	9.75% due 01/15/18		17,901,407
		Valeant Pharmaceuticals International
	USD 89,000	6.38% due 10/15/20(b),(c)		8,843,698
	USD 78,000	6.50% due 07/15/16(b),(c)		7,691,071
	USD 330,000	6.88% due 12/01/18(b),(c)		33,489,335
		Vanguard Health Holding Co. II LLC / Vanguard Holding Co. II, Inc.
	USD 240,000	7.75% due 02/01/19(c)		24,257,159
		Vanguard Natural Resources LLC / VNR Finance Corp.
	USD 110,000	7.88% due 04/01/20(c)		11,143,720
		VWR Funding, Inc.
	USD 133,000	7.25% due 09/15/17(b),(c)		13,223,677
		Walter Energy, Inc.
	USD 39,000	8.50% due 04/15/21(b),(c)		3,767,616
		Watco Cos LLC / Watco Finance Corp.
	USD 54,000	6.38% due 04/01/23(b),(c)		5,248,431
		WaveDivision Escrow LLC / WaveDivision Escrow Corp.
	USD 215,000	8.13% due 09/01/20(b),(c)		21,225,014
		Weekley Homes LLC / Weekley Finance Corp.
	USD 120,000	6.00% due 02/01/23(b),(c)		11,677,283
		West Corp.
	USD 60,000	8.63% due 10/01/18(c)		6,148,908
		Whiting Petroleum Corp.
	USD 65,000	6.50% due 10/01/18(c)		6,600,204
		William Lyon Homes, Inc.
	USD 155,000	8.50% due 11/15/20(b),(c)		15,957,544
		Windstream Corp.
	USD 28,000	7.50% due 04/01/23(c)		2,803,676
	USD 257,000	7.88% due 11/01/17		27,727,202
		WMG Acquisition Corp.
	USD 131,000	6.00% due 01/15/21(b),(c)		12,963,242
	USD 161,000	11.50% due 10/01/18(c)		17,842,997
		Zayo Group LLC / Zayo Capital, Inc.
	USD 460,000	8.13% due 01/01/20(c)		48,655,348
	USD 660,000	10.13% due 07/01/20(c)		73,377,823
		社債券 計		6,546,184,468
		アメリカ 計 (取得原価 \6,465,013,408)		7,230,193,940
		確定利付証券 計 (取得原価 \8,544,081,063)		9,603,012,162
		有価証券 計 (取得原価 \8,636,750,431)	83 .9%	\ 9,721,366,037
		現金及びその他資産(負債控除後)	16.1	1,865,695,975
		純資産	100 .0%	\ 11,587,062,012

(a)2013年3月31日現在、変動利付証券

(b)規則144A証券 - 1933年証券法規則144Aに基づく登録を免除された有価証券。これらの証券は、登録を免除され一般的には、 適格機関投資家への転売が可能である。別段の指定がない限り、これらの証券は流動性が低いとはみなされない。

(c)償還条項付証券

(d)永久債

(e)PIK -Payment-in kind securityの略。利息は発行体の自由裁量によって現金または利息相当を付加した証券で支払われることがある。

(f)当該証券はデフォルトしている。

為替予約取引
買	取引相手方	契約額			決済日	売	契約額	評価(損)益
GBP	Deutsche Bank	147,379			04/17/2013	USD	233,611	\ (926,048 )
JPY	Deutsche Bank	1,636,176			04/02/2013	USD	17,316	8,125
JPY	Deutsche Bank	1,636,176			04/02/2013	USD	17,316	8,125
JPY	Deutsche Bank	1,636,176			04/02/2013	USD	17,316	8,125
USD	Deutsche Bank	202,453			04/01/2013	JPY	19,088,233	(53,563 )
USD	Deutsche Bank	202,453			04/01/2013	JPY	19,088,233	(53,563 )
USD	Deutsche Bank	202,453			04/01/2013	JPY	19,088,233	(53,563 )
USD	Deutsche Bank	202,453			04/01/2013	JPY	19,088,233	(53,563 )
USD	Deutsche Bank	202,453			04/01/2013	JPY	19,088,233	(53,563 )
USD	Deutsche Bank	6,692			04/01/2013	JPY	630,995	(1,771 )
USD	Deutsche Bank	6,692			04/01/2013	JPY	630,995	(1,771 )
USD	Deutsche Bank	25,539			04/01/2013	JPY	2,407,914	(6,757 )
USD	Deutsche Bank	202,453			04/01/2013	JPY	19,088,233	(53,563 )
USD	Deutsche Bank	25,539			04/01/2013	JPY	2,407,914	(6,757 )
USD	Deutsche Bank	6,692			04/01/2013	JPY	630,995	(1,771 )
USD	Deutsche Bank	6,692			04/01/2013	JPY	630,995	(1,771 )
USD	Deutsche Bank	25,539			04/01/2013	JPY	2,407,914	(6,757 )
USD	Deutsche Bank	5,909			04/02/2013	JPY	558,345	(2,772 )
USD	Deutsche Bank	37,868			04/02/2013	JPY	3,578,087	(17,768 )
USD	Deutsche Bank	5,909			04/02/2013	JPY	558,345	(2,772 )
USD	Deutsche Bank	37,868			04/02/2013	JPY	3,578,087	(17,768 )
USD	Deutsche Bank	37,868			04/02/2013	JPY	3,578,087	(17,768 )
USD	Deutsche Bank	37,868			04/02/2013	JPY	3,578,087	(17,768 )
USD	Deutsche Bank	5,909			04/02/2013	JPY	558,345	(2,772 )
USD	Deutsche Bank	37,868			04/02/2013	JPY	3,578,087	(17,768 )
USD	Deutsche Bank	5,909			04/02/2013	JPY	558,345	(2,772 )
USD	Deutsche Bank	37,868			04/02/2013	JPY	3,578,087	(17,768 )
USD	Deutsche Bank	8,078			04/03/2013	JPY	760,058	(574 )
USD	Deutsche Bank	8,078			04/03/2013	JPY	760,058	(574 )
USD	Deutsche Bank	109,285			04/03/2013	JPY	10,282,746	(7,771 )
USD	Deutsche Bank	8,078			04/03/2013	JPY	760,058	(574 )
USD	Deutsche Bank	109,285			04/03/2013	JPY	10,282,746	(7,771 )
USD	Deutsche Bank	109,285			04/03/2013	JPY	10,282,746	(7,771 )
USD	Deutsche Bank	8,078			04/03/2013	JPY	760,058	(574 )
USD	Deutsche Bank	109,285			04/03/2013	JPY	10,282,746	(7,771 )
USD	Deutsche Bank	109,285			04/03/2013	JPY	10,282,746	(7,771 )
USD	Deutsche Bank	109,285			04/03/2013	JPY	10,282,746	(7,771 )
USD	Barclays Bank PLC		928,257		04/17/2013	GBP	600,000	1,625,925
USD	BNP Paribas SA	203,735			04/17/2013	GBP	135,000	(115,811 )
USD	Deutsche Bank	80,322			04/17/2013	GBP	50,000	414,473
USD	Goldman Sachs & Co.		4,181,011		04/17/2013	GBP	2,610,000	20,525,181
USD	Goldman Sachs & Co.			683,938	04/17/2013	CHF	631,179	1,625,092
USD	Barclays Bank PLC			72,610	04/23/2013	EUR	56,000	65,374
USD	BNP Paribas SA	80,160			04/23/2013	EUR	60,000	292,252
USD	Citibank NA	21,639			04/23/2013	EUR	16,000	102,655
USD	Citibank NA	7,462,000			04/23/2013	EUR	5,600,000	25,430,040
USD	Goldman Sachs & Co.			159,896	04/23/2013	EUR	120,000	544,534
USD	Royal Bank of Scotland PLC			105,910	04/23/2013	EUR	79,000	419,178
USD	UBS AG	134,611			04/23/2013	EUR	100,000	582,020
USD	UBS AG	35,623			04/23/2013	EUR	27,000	89,285
								\ 50,183,174

Class A - AUD Class 為替予約取引
買	取引相手方	契約額		決済日	売	契約額	評価(損)益
AUD	Deutsche Bank	13,321,313		04/26/2013	USD	13,807,410	\ 5,264,063
Class B - BRL Class 為替予約取引
買	取引相手方	契約額		決済日	売	契約額	評価(損)益
BRL	Deutsche Bank	36,035,708		04/26/2013	USD	18,127,730	\ (28,291,564 )
Class C - CAD Class 為替予約取引
買	取引相手方		契約額	決済日	売	契約額	評価(損)益
CAD	Deutsche Bank		13,903,874	04/26/2013	USD	13,564,567	\ 10,719,955
Class D - CNY Class 為替予約取引
買	取引相手方		契約額	決済日	売	契約額	評価(損)益
CNY	Deutsche Bank		60,871,452	04/26/2013	USD	9,698,131	\ 7,861,813
Class E - IDR Class 為替予約取引
買	取引相手方		契約額	決済日	売	契約額	評価(損)益
IDR	Deutsche Bank		51,369,108,726	04/26/2013	USD	5,261,933	\ 747,069
Class F - INR Class 為替予約取引
買	取引相手方	契約額		決済日	売	契約額	評価(損)益
INR	Deutsche Bank	1,258,995,724		04/26/2013	USD	22,953,728	\ 8,761,536
Class G - JPY Class 為替予約取引
買	取引相手方	契約額		決済日	売	契約額	評価(損)益
JPY	Deutsche Bank	693,577,759		04/26/2013	USD	7,276,289	\ 9,567,094
Class H - RUB Class 為替予約取引
買	取引相手方		契約額	決済日	売	契約額	評価(損)益
RUB	Deutsche Bank		557,673,159	04/26/2013	USD	17,982,490	\ (10,984,557 )
Class J - ZAR Class 為替予約取引
買	取引相手方	契約額		決済日	売	契約額	評価(損)益
ZAR	Deutsche Bank	120,605,598		04/26/2013	USD	13,020,586	\ 7,789,046

		為替予約取引に係る評価益				\ 102,450,960
		為替予約取引に係る評価損					(40,833,331)
							\ 61,617,629

クレジット・デフォルト・スワップ (2013年3月31日現在)

通貨	取引 相手方	インプライド・クレジット・スプレッド	想定元本	クレジット・プロテクション	参照対象	受取り/(支払い)	終了日	前払いプレミアム支払い/(受取り)	評価 (損)益	時価
USD	Citibank NA	15.30%	246,702	Sell	Caesars Entertainment Operating Co., Inc	5.00%	2017年 3月20日	\(7,363,166)	\ 199,224	\(7,163,942)
USD	Credit Suisse	3.28%	8,000,000	Sell	CDX North American High Yield Index Series 20	5.00%	2016年 6月20日	22,884,724	17,428,543	40,313,267
								\15,521,558	\17,627,767	\ 33,149,325

用語
AUD オーストラリアドル
BRL ブラジルレアル
CAD カナダドル
CHF スイスフラン
CNY 中国元
EUR ユーロ
GBP イギリスポンド
IDR インドネシアルピア
INR インドルピー
JPY 日本円
RUB ロシアルーブル
USD アメリカドル
ZAR 南アフリカランド

<注記>重要な会計方針
以下は、本ファンドが米国で一般に公正妥当と認められた会計原則(「米国GAAP」)に準拠して、その財務諸表を作成するにあたって継続して適用している重要な会計方針の要約である。米国GAAPに準拠した財務諸表を作成するにあたって、経営陣は、財務諸表の報告額及び開示事項に影響する予想及び仮定を設定する必要がある。このような予想と実績は異なる可能性がある。
(A) 受益証券の純資産額の決定
本ファンドの純資産額(「純資産額」)は、ニューヨーク証券取引所、ニューヨークの銀行が営業している日(それぞれを「営業日」)及び受託会社が決定できるその他の日(それぞれを「計算日」)に計算される。純資産額は、管理会社報酬、弁護士報酬、監査報酬並びにその他の専門家報酬及び費用等を含み、本ファンドの資産及び負債の全額を考慮して計算される。
当ファンドの各クラスの純資産額は、日本円で計算される。日本円で表示される一口当たりの純資産額は、通常各営業日に計算される。
(B) 有価証券の評価
純資産額を計算する目的上、市場の公表価格が容易に入手できる有価証券及びその他の資産は、公正価値で計上されている。公正価値は通常、直近に報告された売却価格、または売却価格が報告されない場合には、相場報告システムもしくは主要なマーケット・メーカーまたは第三者の価格提供サービスから取得する価格を基に決定される。
国内外の債券及び非上場デリバティブは、通常、主要なマーケット・メーカーまたは価格提供サービスから得られる公表価格に基づいて評価される。独立した価格提供サービスから得られる価格は、マーケット・メーカーが提供する情報、または類似した性質を持つ投資もしくは有価証券に関する利回りのデータから取得した市場価額の概算を利用している。上場オプション、先物取引及び先物オプションは、関連する取引所が決定する清算価格で評価される。
機能通貨(日本円)以外の通貨で当初評価した投資は、価格提供サービスから得た為替レートを用いて機能通貨へ換算している。このため、本ファンドの受益証券の純資産額は機能通貨に対する通貨価値の変動の影響を受ける可能性がある。米国外の市場で取引される有価証券、または機能通貨以外の通貨建ての有価証券の価値は、ニューヨーク証券取引所が休場の日に、重大な影響を受ける可能性があり、また、純資産額は、投資家が受益証券を購入、買戻請求または交換できない日に変動する可能性がある。
市場の公表価格が容易に入手できない有価証券及びその他の資産は、受託会社が誠実に決定した公正価値で評価する。
最新の市場データまたは信頼性の高い市場データ(売買情報、ビッドアスク情報、ブローカー価格など)がない状況では、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。こうした状況には、関連市場の終了後かつニューヨーク証券取引所の取引終了前に本ファンドの有価証券または資産の価値に重大な影響を及ぼすような事象が発生する場合も含まれる。さらに、非常の事態により証券取引所または有価証券取引市場が終日開かれず、他の市場価格も入手できないような場合も、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。
受託会社は、本ファンドの有価証券または資産の価値に重大な影響を及ぼす可能性がある重要事象の監視、及びそうした重要事象が有価証券やその他の資産の価値に影響するかどうかの判断の責任を負う。
本ファンドが公正価値を用いて純資産額を決定する際、有価証券がその主要な取引市場の公表価格で算出されるのではなく、運用会社またはその指示により行動する者が公正価値を正確に反映していると考える他の方法により算出される価額で評価される場合がある。例えば、日々の市場の公表価格が容易に入手できない有価証券または資産は、その他の有価証券または指標を参考にして受託会社によって規程された指針に基づいて評価される場合がある。公正価値の評価には、有価証券の価値に関する主観的な判断を必要とすることがある。
本ファンドの方針は、算出した本ファンドの純資産額が価格決定時点の有価証券の価値を適切に反映することを目指している。しかし、受託会社またはその指示により行動する者が決定した公正価値が、価格決定時点で当該有価証券を売却した場合に本ファンドが得る価格を正確に反映することは保証できない(例えば、強制処分または清算処分の場合など)。本ファンドが用いる価格は有価証券を売却した場合に実現されるであろう価値とは異なる場合があり、そうした相違は財務諸表に重大な影響を及ぼし得る。
<公正価値測定>米国GAAPに基づく公正価値測定及び開示事項に関する当局の指針に従い、本ファンドは、公正価値の測定に用いられる評価技法に関する入力数値に優先順位を付けており、それに基づき、その投資の公正価値を開示している。分類において、優先順位が最も高いのは、活発な市場で同一資産または負債における未調整の公表価格に基づく評価(レベル1)で、優先順位が最も低いのは、その評価にとって重大な、観察不可能な入力数値に基づく評価(レベル3)である。
当該指針は、公正価値の分類に次の3レベルを設定している。

・レベル1:	公正価値の測定は、同一の資産・負債における活発な市場での(調整なしの)公表価格によるものである。
・レベル2:	公正価値の測定は、資産・負債において直接的(例えば、価格)にも、間接的(例えば、価格から派生したもの)にも観察可能な、レベル1に含まれる公表価格以外の入力数値によるものである。
・レベル3:	公正価値の測定は、観察可能な市場データに基づかない(観察不可能な入力数値)資産・負債の入力数値含む評価技法によるものである。

入力数値は、様々な評価技法を適用する際に用いられ、また、リスクにおける仮定を含む、市場参加者が評価を決定するにあたって用いる様々な仮定を幅広く参照している。入力数値には、価格情報、特定の広範な信用データ、流動性に関する統計値、及びその他の要素などが含まれる場合がある。
公正価値の分類内での金融商品のレベルは、公正価値測定にとって極めて重要な入力数値の最低水準に基づいている。しかし、何が「観察可能」を構成するのかを決定するには、運用会社による重要な判断が必要となる。運用会社は、容易に入手でき、定期的に配布または更新され、信頼性が高く検証可能で、独占的なものではなく、関連する市場に積極的に関与している独立した情報源によって提供されている市場データを観察可能なデータとみなしている。ある金融商品に関する分類は、その価格決定の透明性に基づくもので、当該商品に対する運用会社の認識したリスクとは必ずしも一致しない。
投資
公正価値が活発な市場の公表価格に基づいているためレベル1に分類される有価証券には、優先株式、普通株式、譲渡性預金が含まれている。受託会社は、本ファンドがそのような商品を大量に保有し、売却すると取引価格に影響を与え得ると合理的に判断できる状況においても、当該商品の公表価格は調整されない。
活発でない市場で取引されているものの、市場の公表価格、ディーラーの呼び値、または観察可能な入力数値に基づくその他の価格情報源に基づいて評価されている投資はレベル2に分類される。これらには、優先株式、投資適格な社債及びソブリン債が含まれている。レベル2の有価証券は、活発な市場で取引されていない、または譲渡制限の対象となっているポジションを含むため、その評価は一般的に入手可能な市場情報に基づいた非流動性または非譲渡性を反映するように調整される。
デリバティブ取引
本ファンドは、ヘッジ目的で、予想ヘッジを含むデリバティブ取引を利用する場合がある。ヘッジ取引は、本ファンドが、デリバティブ取引を用いて、他の保有有価証券に関連するリスクを相殺する一つの戦略である。ヘッジ取引は損失を減少させるが、一方で市場が本ファンドによって予想された方向と異なる方向に動いたり、あるいはデリバティブ取引のコストがヘッジ取引による利益を上回ると収益を減少させ、または損失を生じさせる場合がある。
ヘッジ取引はまた、デリバティブ取引の価値の変動が、予想したほどにヘッジ対象有価証券の価値の変動に連動しないリスクがある。その場合、ヘッジされている保有有価証券の損失は減少せず、増加するかもしれない。
本ファンドのヘッジ戦略がリスクを減らす、もしくは、ヘッジ取引が有効である、あるいは、コストに見合う効果が得られるという保証はない。本ファンドにはヘッジ取引を用いる義務はなく、ヘッジ取引を用いない選択もできる。本ファンドがデリバティブ取引に投資すると、投資元本金額を超える損失を被る場合がある。また、適切なデリバティブ取引があらゆる環境で利用できるとは限らず、本ファンドが他のリスクへのエクスポージャーを減らすために効果があると思われる場合でも、その取引を利用できるという保証はない。
デリバティブ商品は、証券取引所、または店頭取引で当事者間の交渉により取引されることもある。先物取引や上場オプション取引などの取引所上場デリバティブ取引は、活発に取引されているとみなされるか否かに応じて、通常では公正価値のレベル1またはレベル2に分類される。
為替予約取引及びクレジット・デフォルト・スワップを含む店頭デリバティブ取引については、取引相手先、ディーラーまたはブローカーから受領する価格等、観察可能な入力数値を入手でき、それらが信頼できるとみなされた場合には、常にそれらを用いて受託会社によって評価される。モデルが使われているような際には、店頭デリバティブ取引の価値は、商品の契約条件や特定の固有リスク、さらには観察可能な入力数値の入手可能性や信頼性に依存する。そのような入力数値としては、参照する有価証券の市場価格、イールドカーブ、クレジットカーブ、ボラティリティ指標、期限前償還率及びそれぞれの入力数値の相関関係などが挙げられる。
通常の為替予約取引、スワップ及びオプションのような店頭デリバティブ取引は、一般に市場データで確認できるため、レベル2に分類される入力数値を有している。
流動性が低いか、入力数値が観察不可能な店頭デリバティブ取引は、レベル3に分類される。こうした流動性の低い店頭デリバティブ取引の評価は、レベル1またはレベル2の入力数値を利用できるが、公正価値の決定には重要であるとみなされる観察不可能なその他の入力数値も含んでいる。
各測定日において、受託会社は観察可能な入力数値を反映するためにレベル1及びレベル2の入力数値を更新するが、その結果としての損益は、観察不可能な入力数値が重要であることを理由としてレベル3に反映される。
次の表は、2013年3月31日現在の貸借対照表に計上された金融商品を公正価値をレベル別に表示したものである。*

	(未調整) 活発な市場における同一の投資に係る公正価格を反映した入力数値 (Level 1)	重要なその他の観察 可能な入力数値 (Level 2)	重要な観察不可能な入力数値 (Level 3)	2013年3月31日 時点での公正価値
社債券
オーストラリア	\ -	\ 115,513,367	\ -	\ 115,513,367
オーストリア	-	6,340,473	-	6,340,473
バングラデシュ	-	109,319,399	-	109,319,399
カナダ	-	273,770,835	-	273,770,835
中国	-	43,625,278	-	43,625,278
フランス	-	59,539,687	-	59,539,687
ドイツ	-	143,711,172	-	143,711,172
アイルランド	-	125,126,644	-	125,126,644
イタリア	-	38,082,105	-	38,082,105
日本	-	49,379,007	-	49,379,007
ルクセンブルグ	-	568,400,711	-	568,400,711
オランダ	-	171,434,733	-	171,434,733
ノルウェー	-	22,903,271	-	22,903,271
アラブ首長国連邦	-	44,574,822	-	44,574,822
イギリス	-	452,660,801	-	452,660,801
アメリカ	-	6,546,184,468	-	6,546,184,468
転換社債券
カナダ	-	9,830,966	-	9,830,966
アメリカ	-	164,652,995	-	164,652,995
優先株式
アメリカ	118,353,875	-	-	118,353,875
バンク・ローン
オーストラリア	-	23,679,267	-	23,679,267
カナダ	-	3,813,695	-	3,813,695
ドイツ	-	8,098,229	-	8,098,229
ルクセンブルグ	-	18,452,460	-	18,452,460
オランダ	-	27,924,677	-	27,924,677
イギリス	-	56,636,623	-	56,636,623
アメリカ	-	519,356,477	-	519,356,477
合計	\ 118,353,875	\ 9,603,012,162	\ -	\ 9,721,366,037
金融デリバティブ商品**
資産
為替予約取引	-	102,450,960	-	102,450,960
スワップ	-	40,313,267	-	40,313,267
負債
為替予約取引	-	(40,833,331)	-	(40,833,331)
スワップ	-	(7,163,942)	-	(7,163,942)

* 分類についての詳細な情報は、有価証券明細表を参照。
**金融デリバティブ商品は為替予約取引の評価損益及びクレジット・デフォルト・スワップ契約の時価を含む。
2013年3月31日に終了した年度におけるレベル1、レベル2及びレベル3間の異動はなかった。本ファンドの投資勘定は、各年度末に各レベルへ、および各レベルから異動する。
(C) 有価証券の取引及び収益
有価証券取引は、財務報告の目的上、約定日基準で計上される。有価証券の売却に係る実現損益は、個別原価法で計上されている。有価証券のプレミアム及び割引は、実効利回りベースで償却/発生する。受取利息は発生主義で認識される。分配金は分配落ち日に計上される。収益は回収が不確実な外国源泉税額が控除された実額で計上される。
(D) 経費
本ファンドは、管理会社報酬、保管手数料、名義書換代理人報酬、監査報酬及び本ファンドの運営に関連するその他の費用等を含む自社の費用を負担する。費用項目は発生主義で計上される。本ファンドの費用はその他の多くの私募ファンドで計上されたものよりも純資産に占める割合が高い場合がある。
(E) 分配方針
受託会社は毎月分配を行う意向である。受託会社は分配日の前営業日または受託会社が単独の裁量によって決められるその他の日(「基準日」)に、当月の分配金を公表し、通常は毎月10日(この日が営業日ではない場合は翌営業日)または受託会社が単独の裁量によって決められるその他の日(「分配日」)に分配を行うことを目指す。
分配金がある場合は、通常は本ファンドのネット実現益(ヘッジポジションを含む)、未実現益及び純利益から支払われる。あるいは、各クラスの純資産総額にそれぞれのポートフォリオ利回りまたはグローバルなハイ・イールド市場を反映した利回りを掛け合わせたものである。
既存の受益者は分配金の再投資を選択したため、受益証券がそれぞれの分配日に発行されている。
2013年3月31日に終了した年度に公表され、再投資された分配金は次の通りである。

受益者への分配金			金 額
Class A-AUD Class			\ 227,607,698
Class B-BRL Class			273,086,522
Class C-CAD Class			189,296,563
Class D-CNY Class			104,914,049
Class E-IDR Class			52,309,626
Class F-INR Class			373,255,648
Class G-JPY Class			50,991,676
Class H-RUB Class			64,988,108
Class I-TRY Class			218,580,908
Class J-ZAR Class			171,396,067
分配金合計			\ 1,726,426,865

(F) ハイ・イールド証券
本ファンドは、純資産総額のほとんど、もしくは、少なくとも70%を転換優先社債を含むハイ・イールド債券に投資することがある。本ファンドのほとんどがエクスポーズされるハイ・イールド債券は、以下のリスクにさらされている。
・金利リスク及び発行体業績リスク:一般的に、金利の変動は、債券や債務証書の価値に大きな影響を及ぼす。さらに、発行体の業績の良し悪しも大きな影響を及ぼす。低格付けの債券および債務証書(「ハイ・イールド債券」)は、それら以上の格付けの債券および債務証書よりも大きな割合で、上記の市場環境の要因や変化に影響を受けやすいと考えられている。CCC以下の格付けのハイ・イールド債券、もしくは、国際的に認知されている格付け機関によって格付けが付与されていないハイ・イールド債券は、さらに影響を受けやすいと考えられている。
・信用リスク:債券及び債務証書の価格は、信用力に影響を受ける。格上げは、より高い信用力を反映しており、それ故、価格の上昇をもたらすことがある。逆に、格下げは、より低い信用力を反映しているために、価格の下落をもたらすことがある。しかしながら、債券や債務証書の格付けに何の変化がないにもかかわらず、信用力への市場の見方が変わることで、価格は影響を受けることがある。より低格付けのハイ・イールド債券は、その価格を大きく変動させる上記の要因に対して、特に顕著に反応することがある。
・デフォルトリスク:債券及び債務証書の元利支払いの遅延や不履行(「デフォルト」と総称される)が発生すると、その債券及び債務証書の価格は大きく下落する。ハイ・イールド債券は、そのようなデフォルトのリスクがより高いと考えられている。
(G) エマージング市場リスク
米国以外への投資リスクは、エマージング市場の有価証券に投資している分、特に高い場合がある。これら有価証券は、市場リスク、信用リスク、為替リスク、流動性リスク、法的リスク、政治リスクなど、先進国に投資するリスクとは異なるリスク、もしくは、先進国に投資するよりも大きなリスクをもたらすことがある。
(H) 現金及び外国通貨
本ファンドの機能通貨及び報告通貨は日本円である。外国の有価証券、通貨並びにその他の資産及び負債の公正価値は、毎営業日の最新の為替レートに基づいて本ファンドの機能通貨に換算される。
為替レートの変動の結果としての保有通貨並びにその他の資産及び負債の公正価値の変動は、外国通貨の未実現損益として計上されている。有価証券の実現損益、未実現損益、並びに収益及び費用は、各取引日及び報告日のレートでそれぞれ換算されている。
有価証券及びデリバティブ取引への投資に関する外国通貨の為替レートの変動による影響は、損益計算書上で当該有価証券の市場価格及び評価の変動の影響と区分されず、実現及び未実現損益に含めて計上している。
(I) 為替予約取引
本ファンドは、予定される有価証券の購入または売却の決済に伴い、本ファンドが保有する有価証券の一部または全部に伴う通貨エクスポージャーをヘッジするため、もしくは投資戦略の一環として、為替予約取引を締結することがある。
為替予約取引は、二当事者間で将来の特定日に設定された価格で通貨の売買を行う契約である。為替予約取引の公正価値は、外国為替相場の変動により上下する。為替予約取引は毎日値洗いされ、価格の変動は未実現損益として計上される。為替予約取引の評価益及び評価損は、相殺されずに貸借対照表上に資産または負債として計上される。
実現損益は取引開始時における価値と取引終了時における価値との差額に相当し、通貨の引き渡しまたは受領により計上される。これらの契約には、貸借対照表に計上された未実現損益を超える市場リスクが含まれることがある。また、本ファンドは、取引相手先が契約の条件を履行できなくなる場合や、為替の変動がベース通貨に不利となる場合にリスクにさらされる可能性がある。
本ファンドはまた、投資家向けに為替リスクをヘッジする目的で、為替予約取引を締結できる権限を付与されている。特定クラスの為替予約取引から生じた損益は、その特定クラスに配賦される。
(J) ハイ・イールド・コーポレート・ローン
本ファンドは、ハイ・イールド・コーポレート・ローンに投資する。ハイ・イールド・コーポレート・ローンは、発行体の支払い能力から考えると、主に投機的であるとみなされている。そうした有価証券への投資は、比較的大きなリスクを含む。ハイ・イールド・コーポレート・ローンの発行体は、レバレッジを高くかけられている場合があり、そうした企業にとっては、より一般的な資金調達方法が利用できない場合がある。したがって、ハイ・イールド・コーポレート・ローンは、他の有価証券よりも典型的にリスクが高く、高利回り有価証券である。
景気後退期では、そうした発行体は、債務支払い義務を果たすための十分な収入がない場合がある。発行体の債務履行能力は、発行体の成長、事業計画目標の達成能力、追加融資の可否に大きく影響を受けることがある。発行体の債務不履行に起因する損失リスクは、ハイ・イールド・コーポレート・ローンの保有者にとって、著しく大きい。なぜなら、そのような有価証券には、保証がなかったり、その債権以外の債権者への支払いが優先されたりするからである。ポートフォリオ内の有価証券が、組入後にデフォルトを起こす場合があり、その場合、損失を被る場合がある。
ハイ・イールド・コーポレート・ローンの市場価値に大きな影響を及ぼす要因は、本ファンドの純資産総額にも大きな影響を及ぼす可能性がある。
問題のない経済状況下でさえ、ハイ・イールド・コーポレート・ローン市場には、ディーラーがほとんどいない。そうしたハイ・イールド・コーポレート・ローン市場は、高利回り債務証書市場よりも流動性が低い場合がある。さらに、異なるディーラーから得たハイ・イールド・コーポレート・ローンの価格は、ディーラーごとに著しい乖離が存在する場合がある。
不利な経済状況やその経済状況に対する投資家の認識は(ファンダメンタルに基づくものであるかどうかに関わらず)、ハイ・イールド・コーポレート・ローン市場の流動性を低下させる場合があり、ポートフォリオ内のハイ・イールド・コーポレート・ローン価格を下落させる場合がある。加えて、本ファンドの保有する一部のハイ・イールド・コーポレート・ローンの流動化が必要であっても、その実行に困難を窮める場合がある。また、ポートフォリオ内のデフォルトを修復する必要がある分だけ、もしくは、債務再編に参加する必要がある分だけ、追加的な費用を計上する場合がある。
本ファンドがローンに投資するには、ローン証書に投資したり第三者からローンの全部または一部の譲渡契約証書に投資する形式がある。ローンはしばしば全所有者の代理人となる銀行またはその他の金融機関(貸手)によって管理される。代理人はローン契約に規定されたローン条件を管理している。ローンに投資することは、(ⅰ)ファンドは、元本の支払い、利息及び貸手がローン契約証書を売却したことから生じるあらゆる手数料のみでなく貸手が借手の支払いから生じるあらゆる手数料を受け取る権利を持ち、(ⅱ)ファンドは、ローン契約の条項にある借手に適合性を主張する権利は一般的にはない。つまり、ファンドは借手とローン契約証書を売却する貸手の両方の信用リスクにさらされているが、ローン契約に基づいて問題が生じた場合には権利を行使できる。
ファンドが貸手から譲渡契約証書を購入する場合、ローンの借手に対して直接的な権利を獲得する。計算期間末に未決済のローン契約証書は、有価証券明細表に記載されている。
(K) スワップ契約
本ファンドは、スワップに投資する。クレジット・デフォルト・スワップを含むが、これに限定されるものではない。スワップは、ファンドと取引相手方との間でキャッシュフロー、資産、外国為替または市場にリンクしたリターンを特定の将来の期間で交換することを約束する契約である。本ファンドは、クレジットリスクに対するエクスポージャーを管理するために、クレジット・デフォルト契約を締結している。これらの契約に関連して、有価証券は個々のスワップ契約の条文により、担保として計上される場合がある。
スワップを利用することで本ファンドは、取引相手方のデフォルト・リスクにさらされている。スワップ取引に対して取引相手方がデフォルトした場合、本ファンドは、当該取引に関する契約上の救済策をとるが、取引相手方が契約を履行できない場合、プロテクションまたは資産のエクスポージャーを失う。
本ファンドは、代替取引としての金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップまたはその他のスワップを締結することができる。そうした取引の価値は、一般的に取引相手方に係るリスクと同様、原資産の値動きによる。運用会社が、スワップの利用を都度どのように決定するかによって、スワップは、ファンドのポートフォリオの全体的な変動率を増減させることになる。
スワップ契約に関連して取引相手方のデフォルト、基準値の変化や変動率またはファンドに対して及びファンドから支払わなければならない額を決定することになるその他の要素を含むスワップに関連した将来のどのようなリスクも、ファンドのパフォーマンスに係る重大な不利益を与えることがある。
スワップ契約によってファンドからの支払いが要求された場合、ファンドは支払いに応じなければならない。2013年3月31日に未決済のスワップ契約は有価証券明細表に記載されている。
社債またはソブリン債についてのクレジット・デフォルト・スワップでは、一方の当事者は、デフォルトが生じた場合に一定のリターンを受け取る権利と引き換えに、他方の当事者に対して一連の支払を行う。
本ファンドは発行体のデフォルトに対応するプロテクション(つまり、本ファンドが債務を保有する、あるいはリスクを持つ場合のリスク軽減)の手段を提供し、または特定の発行者によるデフォルトの可能性に関して積極的にロング・ポジションまたはショート・ポジションを取ることを目的に、社債またはソブリン債についてのクレジット・デフォルト・スワップを使用できる。
本ファンドは、プロテクションの売り手である場合、クレジット・イベントがなければ、プロテクションの買い手からスワップ契約期間を通して前払金、固定金利での収入を得る。本ファンドがプロテクションの売り手で、クレジット・イベントが生じた場合、特定のスワップ契約の条件の定義に基づき、プロテクションの買い手にそのスワップの想定元本の同額までを支払い、一定の場合には当該有価証券の引き渡しを受ける。
本ファンドが売り手である場合、本ファンドの純資産総額に加え、スワップの想定元本のエクスポージャーを有することになるため、ポートフォリオのレバレッジが増加する。本ファンドがプロテクションの買い手である場合、クレジット・イベントが生じた場合、通常プロテクションの売り手からスワップの想定元本同額までを受領する。
クレジット・インデックスに基づくクレジット・デフォルト・スワップ契約では、一方の当事者は、クレジット・インデックスを構成する組織のすべてまたは一部の評価損、元本の不足、利息の不足またはデフォルトが生じた場合に一定のリターンを受け取る権利と引き換えに、他方の当事者に対して一連の支払を行う。
クレジット・インデックスとは、全体としての信用市場のある側面の典型となるよう組み合わされたクレジット商品またはエクスポージャーの一覧である。こうしたインデックスは、クレジット・デフォルト・スワップ市場において最も流動性のある組織としてディーラーの投票により決定されたクレジットから、セクター別に作られている。
インデックスには、投資適格有価証券へのクレジット・デフォルト・スワップ、高利回りの有価証券、資産担保証券、新興市場または各セクター内の様々な信用格付等が含まれる。クレジット・インデックスは、固定スプレッドや標準化された満期などの標準的な条件を有するクレジット・デフォルト・スワップを用いて取引される。
インデックス・クレジット・デフォルト・スワップは、インデックス上のすべての銘柄を参照しており、デフォルトが生じた場合、クレジット・イベントは、当該銘柄のインデックスにおけるウェイトに基づいて決済される。インデックスの構成は定期的(通常6カ月ごと)に変更され、多くのインデックスにおいては、各銘柄がインデックス内で同等のウェイトを有する。
(L) デリバティブ取引
会計基準編纂書(ASC)815-10-50は、デリバティブ取引及びヘッジ取引の開示を義務づけている。具体的には、a)デリバティブ取引をどのように、また何故利用しているか、b)デリバティブ取引と関連するヘッジ取引をどのように計上しているか、c)デリバティブ取引と関連するヘッジ取引が財政状態、経営成績及びキャッシュフローにどのような影響を及ぼすか、を開示することが要求されている。
本ファンドは、いかなるデリバティブ取引もASC 第 815号に基づくヘッジ取引として指定していない。
本ファンドは、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ及び為替予約取引を含む様々なデリバティブ取引をトレーディング目的で行っており、主として金利リスク、信用リスク及び為替リスクを負っている。これらデリバティブ商品の公正価値は、貸借対照表に記載されるとともに、公正価値の変動は、損益計算書内の為替予約取引に関する実現損益または未実現損益の純変動額として計上される。本年度中、本ファンドのデリバティブ取引に関する取引は、為替予約取引及びクレジット・デフォルト・スワップであった。
2013年3月31日時点の貸借対照表におけるデリバティブ取引の公正価値
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所	スワップ契約		外国為替取引
デリバティブ資産
為替予約取引に係る評価益	\		102,450,960
スワップ契約に係る評価益	\	17,627,767
デリバティブ負債
為替予約取引に係る評価損	\		(40,833,331)

2013年3月31日に終了した年度の損益計算書におけるデリバティブ取引の影響
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所	スワップ契約		外国為替取引
運用の成果として認識されたデリバティブに係る実現(損)益
為替予約取引に係る実現損	\		(371,896,936)
スワップ契約に係る実現益	\	10,068,671
運用の成果として認識されたデリバティブに係る未実現(損)益の変動
為替予約取引に係る未実現益の変動	\		84,855,118
スワップ契約に係る未実現益の変動	\	18,651,103

2013年3月31日に終了した年度における為替予約取引の未決済の平均想定元本はおよそ次の通り:
ファンドレベル	\ 2,056,684,290
Class A-AUD Class	\ 1,432,910,845
Class B-BRL Class	\ 1,753,383,345
Class C-CAD Class	\ 1,416,142,342
Class D-CNY Class	\ 895,336,033
Class E-IDR Class	\ 435,419,271
Class F-INR Class	\ 2,198,570,922
Class G-JPY Class	\ 657,589,905
Class H-RUB Class	\ 551,345,583
Class J-ZAR Class	\ 1,318,087,525

2013年3月31日に終了した年度におけるスワップ契約の未決済の平均想定元本は608,481,219円だった。
本ファンドは、特定の取引相手方と随時締結される店頭デリバティブ取引および外国為替取引を規定する国際スワップ・デリバティブ協会(ISDA)マスター契約(以下「マスター契約」という。)の当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。
担保要求はファンドの各取引先のネット・ポジションに基づいて決定される。担保は、現金、米国政府または政府機関によって発行された債券若しくはファンドと当該取引相手方が同意するその他の有価証券である。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社によって別の口座で保有され、売却または再担保が可能な額に関してはファンドの有価証券明細表に表示される。ファンドが提供した担保は、ファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの有価証券明細表において識別される。
ファンド側の取引終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定の基準以下に減少する場合に発生し得る。取引相手方側の取引終了事由は、取引相手方の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生し得る。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティブ契約および外国為替取引のすべての決済(期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む)が行われる。単一または複数のファンドの取引相手方による期限前終了の決定が、ファンドの将来のデリバティブ活動に影響を与える可能性がある。
2013年3月31日現在、ファンドは想定元本合計で8.2百万アメリカ・ドルの売り手(プロテクションを提供すること)であった。スワップの想定元本は、財務諸表に記載されない。しかし、想定元本は、ファンドが売り手としてクレジットイベントが生じた場合に要求される将来における最大限の潜在的な支払い額に近似している。
貸借対照表日にファンドがプロテクションを提供しているこれらのクレジット・デフォルト・スワップは、有価証券明細表に要約されている。
原資産に対するインプライド・クレジット・スプレッドは、ファンドが対処しなければならない潜在的なリスクに対する現在の状態を一般的に指し示している。そのスプレッドは、また、プロテクションを売買するコストを反映し、契約の締結に際して要求される当初の支払金を含むことがある。短期間契約におけるより高いクレジット・スプレッドは、ファンドのパフォーマンスに対する高い見通しを示唆している。ファンドがプロテクションの売り手であることによる債務に係る有価証券明細表に開示されたインプライド・クレジット・スプレッドは、スワップの現在の支払やパフォーマンスリスクを表示している。