有価証券報告書(内国投資信託受益証券)-第14期(平成28年12月16日-平成29年6月15日)

(4)【附属明細表】
有価証券明細表
<株式以外の有価証券>

通貨	種類	銘柄	口数	評価額	備考
円	投資信託受益証券	Global High Yield Bond Fund JPY Class	317,924,248	267,469,669
	親投資信託 受益証券	キャッシュ・マネジメント・マザーファンド	1,693,304	1,723,275
合計 2銘柄			319,617,552	269,192,944

<参考>当ファンドは、「キャッシュ・マネジメント・マザーファンド」受益証券を投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」はすべて同マザーファンドの受益証券であります。
※ 以下に記載した情報は監査の対象外であります。

キャッシュ・マネジメント・マザーファンド

(1)貸借対照表

区分		平成28年12月15日現在	平成29年6月15日現在
		金額(円)	金額(円)
資産の部
流動資産
コール・ローン		1,013,039,990	1,137,239,059
地方債証券		286,683,801	-
特殊債券		1,605,063,400	1,357,520,532
社債券		1,401,643,832	1,303,631,500
未収利息		11,160,269	8,425,017
前払費用		262,447	2,641,322
流動資産合計		4,317,853,739	3,809,457,430
資産合計		4,317,853,739	3,809,457,430
負債の部
流動負債
未払解約金		35,370,929	46,798,270
流動負債合計		35,370,929	46,798,270
負債合計		35,370,929	46,798,270
純資産の部
元本等
元本		4,206,131,217	3,697,081,981
剰余金
剰余金又は欠損金(△)		76,351,593	65,577,179
元本等合計		4,282,482,810	3,762,659,160
純資産合計		4,282,482,810	3,762,659,160
負債純資産合計		4,317,853,739	3,809,457,430

(2)注記表
(重要な会計方針に係る事項に関する注記)

項目	自 平成28年12月16日 至 平成29年6月15日
1.有価証券の評価基準及び評価方法	地方債証券、特殊債券及び社債券 個別法に基づき、時価で評価しております。時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会が発表する売買参考統計値(平均値)、金融商品取引業者、銀行等の提示する価額(売気配相場を除く)又は価格情報会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しております。 また、適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できない事由が認められた場合は、投資信託委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由をもって時価と認めた価額もしくは受託会社と協議のうえ両者が合理的事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
2.収益及び費用の計上基準	有価証券売買等損益
	約定日基準で計上しております。

(貸借対照表に関する注記)

項目	平成28年12月15日現在	平成29年6月15日現在
1.元本状況
開示対象ファンドの計算期間の期首における当該親投資信託の元本額	4,503,519,220円	4,206,131,217円
期中追加設定元本額	2,815,693,597円	1,468,375,105円
期中一部解約元本額	3,113,081,600円	1,977,424,341円
元本の内訳
SMBCファンドラップ・ヘッジファンド	145,636,729円	180,829,512円
SMBCファンドラップ・欧州株	77,539,683円	61,316,348円
SMBCファンドラップ・新興国株	46,220,964円	44,038,000円
SMBCファンドラップ・コモディティ	15,599,261円	16,884,160円
SMBCファンドラップ・米国債	78,605,680円	73,069,975円
SMBCファンドラップ・欧州債	64,323,956円	62,276,293円
SMBCファンドラップ・新興国債	31,334,951円	32,622,319円
SMBCファンドラップ・日本グロース株	104,494,417円	103,783,752円
SMBCファンドラップ・日本中小型株	34,787,130円	23,934,346円
SMBCファンドラップ・日本債	487,698,260円	643,015,991円
DC日本国債プラス	-	542,191,579円
エマージング・ボンド・ファンド・円コース(毎月分配型)	129,125,810円	114,739,758円
エマージング・ボンド・ファンド・豪ドルコース(毎月分配型)	405,416,237円	366,120,306円
エマージング・ボンド・ファンド・ニュージーランドドルコース(毎月分配型)	11,677,163円	12,934,657円
エマージング・ボンド・ファンド・ブラジルレアルコース(毎月分配型)	473,644,527円	390,842,592円
エマージング・ボンド・ファンド・南アフリカランドコース(毎月分配型)	14,048,680円	15,773,497円
エマージング・ボンド・ファンド・トルコリラコース(毎月分配型)	76,787,926円	114,969,462円
エマージング・ボンド・ファンド(マネープールファンド)	841,438,522円	569,560,184円
大和住銀 中国株式ファンド(マネー･ポートフォリオ)	941,497,057円	95,108,328円
エマージング好配当株オープン マネー･ポートフォリオ	2,006,003円	2,418,732円
エマージング・ボンド・ファンド・中国元コース(毎月分配型)	2,158,482円	1,850,600円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(円コース)	1,802,692円	1,693,304円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(中国・インド・インドネシア通貨コース)	1,464,693円	1,639,991円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(BRICs通貨コース)	1,714,911円	2,918,518円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(世界6地域通貨コース)	11,910,251円	12,188,575円
米国短期社債戦略ファンド2015-12(為替ヘッジあり)	245,556円	245,556円
米国短期社債戦略ファンド2015-12(為替ヘッジなし)	245,556円	245,556円
グローバル・ハイイールド債券ファンド(マネープールファンド)	38,165,887円	38,105,142円
アジア・ハイ・インカム・ファンド・アジア3通貨コース	29,200,274円	28,457,611円
アジア・ハイ・インカム・ファンド・円コース	2,613,842円	2,412,435円
アジア・ハイ・インカム・ファンド(マネープールファンド)	2,885,439円	984,149円
日本株厳選ファンド・円コース	270,889円	270,889円
日本株厳選ファンド・ブラジルレアルコース	18,658,181円	18,658,181円
日本株厳選ファンド・豪ドルコース	679,887円	679,887円
日本株厳選ファンド・アジア3通貨コース	9,783円	9,783円
株式&通貨 資源ダブルフォーカス(毎月分配型)	9,512,243円	9,512,243円
日本株225・米ドルコース	49,237円	49,237円
日本株225・ブラジルレアルコース	393,895円	393,895円
日本株225・豪ドルコース	147,711円	147,711円
日本株225・資源3通貨コース	49,237円	49,237円
グローバルCBオープン・高金利通貨コース	598,533円	598,533円
グローバルCBオープン・円コース	827,757円	827,757円
グローバルCBオープン(マネープールファンド)	12,204,610円	11,840,342円
オーストラリア高配当株プレミアム(毎月分配型)	1,057,457円	1,057,457円
スマート・ストラテジー・ファンド(毎月決算型)	12,541,581円	12,541,581円
スマート・ストラテジー・ファンド(年2回決算型)	4,566,053円	4,566,053円
ボンド・アンド・カレンシー トータルリターン・ファンド(毎月決算型)	14,309円	14,309円
ボンド・アンド・カレンシー トータルリターン・ファンド(年2回決算型)	12,837円	12,837円
カナダ高配当株ツインα(毎月分配型)	66,417,109円	66,417,109円
日本株厳選ファンド・米ドルコース	196,696円	196,696円
日本株厳選ファンド・メキシコペソコース	196,696円	196,696円
日本株厳選ファンド・トルコリラコース	196,696円	196,696円
エマージング・ボンド・ファンド・カナダドルコース(毎月分配型)	479,537円	388,938円
エマージング・ボンド・ファンド・メキシコペソコース(毎月分配型)	2,001,246円	4,754,969円
カナダ高配当株ファンド	984円	984円
短期米ドル社債オープン<為替ヘッジなし>(毎月分配型)	98,290円	98,290円
短期米ドル社債ファンド2015-06(為替ヘッジあり)	98,242円	98,242円
短期米ドル社債ファンド2015-06(為替ヘッジなし)	98,242円	98,242円
短期米ドル社債オープン<為替ヘッジあり>(毎月分配型)	98,242円	98,242円
米国短期社債戦略ファンド2015-10(為替ヘッジあり)	149,304円	149,304円
米国短期社債戦略ファンド2015-10(為替ヘッジなし)	215,194円	215,194円
米国短期社債戦略ファンド2017-03(為替ヘッジあり)	-	1,751,754円
世界リアルアセット・バランス(毎月決算型)	-	1,451,601円
世界リアルアセット・バランス(資産成長型)	-	2,567,864円
合計	4,206,131,217円	3,697,081,981円
2.受益権の総数	4,206,131,217口	3,697,081,981口

(金融商品に関する注記)
Ⅰ 金融商品の状況に関する事項

項目	自 平成28年12月16日 至 平成29年6月15日
1.金融商品に対する取組方針	当ファンドは、「投資信託及び投資法人に関する法律」第2条第4項に定める証券投資信託であり、投資信託約款に規定する「運用の基本方針」に従っております。
2.金融商品の内容及びリスク	当ファンドが保有している金融商品の種類は、有価証券、金銭債権及び金銭債務であります。これらの金融商品に係るリスクは、価格変動リスク、信用リスク及び流動性リスクであります。
3.金融商品に係るリスク管理体制	委託会社のファンドの運用におけるリスク管理については、運用部門から独立した組織体制で行っております。運用管理委員会(代表取締役社長を委員長とします。)は、ファンドの運用状況を総合的に分析・評価するとともに、運用リスク管理の強化・改善に向けた方策を討議・決定しております。また、プロダクト管理部運用審査室は、ファンドのパフォーマンス分析・評価並びにリスク分析を行い、運用部門に開示するとともに、運用管理委員会を通じて、運用リスクの軽減に向けた提言を行っております。
4.金融商品の時価等に関する事項についての補足説明	金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定においては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件等に拠った場合、当該価額が異なることもあります。

Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項

項目	平成29年6月15日現在
1.金融商品の時価及び貸借対照表計上額との差額	金融商品は原則としてすべて時価で評価しているため、貸借対照表計上額と時価との差額はありません。
2.時価の算定方法	(1)有価証券 重要な会計方針に係る事項に関する注記に記載しております。 (2)金銭債権及び金銭債務 短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額を時価としております。

(有価証券に関する注記)
売買目的有価証券
(平成28年12月15日現在)

種類	計算期間※の損益に含まれた評価差額(円)
地 方 債 証 券	△2,174,115
特 殊 債 券	△9,978,600
社 債 券	△4,028,568
合計	△16,181,283

※「計算期間」とは、「キャッシュ・マネジメント・マザーファンド」の計算期間の期首日から開示対象ファンドの期末日までの期間(平成28年7月26日から平成28年12月15日まで)を指しております。
(平成29年6月15日現在)

種類	計算期間※の損益に含まれた評価差額(円)
特 殊 債 券	△6,490,398
社 債 券	△4,743,400
合計	△11,233,798

※「計算期間」とは、「キャッシュ・マネジメント・マザーファンド」の計算期間の期首日から開示対象ファンドの期末日までの期間(平成28年7月26日から平成29年6月15日まで)を指しております。
(デリバティブ取引等関係に関する注記)
ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
(平成28年12月15日現在)
該当事項はありません。
(平成29年6月15日現在)
該当事項はありません。
(関連当事者との取引に関する注記)
(自 平成28年12月16日 至 平成29年6月15日)
該当事項はありません。
(1口当たり情報)

平成28年12月15日現在	平成29年6月15日現在
1口当たり純資産額	1口当たり純資産額
1.0182円	1.0177円
「1口=1円(10,000口=10,182円)」	「1口=1円(10,000口=10,177円)」

(3)附属明細表
有価証券明細表
<株式以外の有価証券>

通貨	種類	銘柄	券面総額	評価額	備考
円	特殊債券	21 政保政策投資B	130,000,000	131,429,350
	特殊債券	37 政保道路機構	290,000,000	290,712,820
	特殊債券	49 政保道路機構	365,000,000	368,469,690
	特殊債券	879 政保公営企業	92,000,000	92,412,252
	特殊債券	5 政保首都高速	180,000,000	181,979,280
	特殊債券	191 政保中小企業	100,000,000	100,427,900
	特殊債券	13 政保西日本道	190,000,000	192,089,240
	社債券	24 中日本高速道	100,000,000	100,403,100
	社債券	3 キリンホールデイングス	100,000,000	101,269,400
	社債券	1 コカ･コーライースト	100,000,000	100,002,700
	社債券	62 住友金属工業	100,000,000	100,069,100
	社債券	1 日本電産	100,000,000	100,091,900
	社債券	7 ドン･キホーテ	100,000,000	100,332,900
	社債券	27 日産フイナンシヤル	100,000,000	100,000,100
	社債券	32 野村ホールデイング	100,000,000	100,017,700
	社債券	65 小田急電鉄	100,000,000	100,010,900
	社債券	33 日本郵船	100,000,000	100,000,000
	社債券	460 関西電力	100,000,000	100,900,700
	社債券	293 北海道電力	100,000,000	100,507,900
	社債券	16 沖縄電力	100,000,000	100,025,100
合計 20銘柄			2,647,000,000	2,661,152,032

<参考>当ファンドは、「Global High Yield Bond Fund JPY Class」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「投資信託受益証券」は、この投資信託の受益証券であり、ケイマン籍の円建て外国投資信託です。
※なお、以下に記載した情報は、監査の対象外であります。
この投資信託は、2016年3月31日に計算期間が終了し、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した財務諸表が作成され、現地において独立監査人による財務書類の監査を受けております。
以下の「貸借対照表」、「損益計算書」、「純資産変動計算書」及び「有価証券明細表」等は、「Global High Yield Bond Fund 」の2016年3月31日現在の財務諸表の原文を委託会社で抜粋・翻訳したものであります。

貸借対照表
	2016年3月31日現在
	(単位:円)
資産の部
有価証券(公正価値) (取得原価 2,713,238,421円)	2,491,485,121
現金	3
外貨建現金(公正価値) (取得原価 64,178,509円)	64,146,562
外国為替予約取引に係る評価益	111,118,388
未収入金:
有価証券売却分	46,588,914
未収利息	40,503,685
変動証拠金	679,493
その他資産	1,539,921
資産 合計	2,756,062,087
負債の部
外国為替予約取引に係る評価損	23,830,882
未払金:
有価証券購入分	53,984,845
受益証券買戻分	1,901,424
カストディーフィー	9,278,870
専門家報酬	8,631,869
管理会社報酬	887,495
名義書換代理人報酬	643,960
為替取引手数料	68,904
為替管理報酬	66,307
その他負債	19,944
負債 合計	99,314,500
純資産	2,656,747,587
純資産
Class A-AUD Class	310,188,200
Class B-BRL Class	385,936,252
Class C-CAD Class	309,840,953
Class D-CNY Class	193,852,663
Class E-IDR Class	154,426,568
Class F-INR Class	475,224,925
Class G-JPY Class	139,752,231
Class H-RUB Class	60,478,302
Class I-TRY Class	304,161,458
Class J-ZAR Class	322,886,035
	2,656,747,587
発行済受益証券
Class A-AUD Class	442,377,952
Class B-BRL Class	860,930,437
Class C-CAD Class	452,018,959
Class D-CNY Class	222,796,917
Class E-IDR Class	219,210,952
Class F-INR Class	713,397,279
Class G-JPY Class	174,877,224
Class H-RUB Class	142,441,737
Class I-TRY Class	480,629,228
Class J-ZAR Class	637,407,023
受益証券一口当たりの純資産
Class A-AUD Class	0.7012
Class B-BRL Class	0.4483
Class C-CAD Class	0.6855
Class D-CNY Class	0.8701
Class E-IDR Class	0.7045
Class F-INR Class	0.6661
Class G-JPY Class	0.7991
Class H-RUB Class	0.4246
Class I-TRY Class	0.6328
Class J-ZAR Class	0.5066
添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。
損益計算書(2016年3月31日に終了した年度)
収 益
受取利息(源泉税額 2,542,065円控除後)	398,595,058
受取配当金(源泉税額 125,503円控除後)	4,052,677
その他収益	73,039
収益 合計	402,720,774
費 用
カストディーフィー	42,829,724
専門家報酬	9,069,262
管理会社報酬	4,629,802
名義書換代理人報酬	2,919,929
受託会社報酬	1,317,415
ファンド設立費用	809,433
為替管理報酬	613,605
為替取引手数料	571,659
支払利息	64,970
その他費用	108,215
費用 合計	62,934,014
純利益	339,786,760
実現及び未実現(損)益:
実現(損)益:
有価証券	517,508,730
先物取引	(3,635,387)
スワップ契約	(678,777)
外国為替取引及び外国為替予約取引	(317,166,120)
実現損益合計	196,028,446
未実現(損)益の変動:
有価証券	(1,098,686,191)
先物取引	194,681
外国為替取引及び外国為替予約取引	26,306,145
未実現(損)益の変動 合計	(1,072,185,365)
実現及び未実現(損)益 合計	(876,156,919)
運用による純資産の増(減)額	(536,370,159)

添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。

純資産変動計算書(2016年3月31日に終了した年度)
運用による純資産の増加(減少)額:
純(損)益	339,786,760
実現(損)益	196,028,446
未実現(損)益の変動	(1,072,185,365)
運用による純資産の増加(減少)額	(536,370,159)
受益者への分配額	(847,616,899)
ファンドの受益証券の取引による純資産の増加(減少)額	(6,769,548,027)
純資産の増(減)額	(8,153,535,085)
純資産
期首	10,810,282,672
期末	2,656,747,587

添付の注記は、本財務諸表の不可欠の部分である。
有価証券明細表 (2016年3月31日現在)

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%)		(単位:円)
	アルゼンチン (1.1%)
	社債券 (0.3%)
	YPF S.A.
USD 70,000	8.50% due 07/28/25(a)		7,706,363
	社債券 計		7,706,363
	国債 (0.8%)
	Argentina Bonar Bonds
USD 170,000	9.00% due 11/29/18		20,731,257
	国債 計		20,731,257
	アルゼンチン 計 (取得原価30,124,872円)		28,437,620
	オーストラリア (0.1%)
	バンク・ローン (0.1%)
	FMG Resources Pty, Ltd.
USD 18,239	4.25% due 06/30/19		1,737,375
	バンク・ローン 計		1,737,375
	社債券 (0.0%)
	FMG Resources August 2006 Pty, Ltd.
USD 8,000	9.75% due 03/01/22(a),(b)		901,408
	社債券 計		901,408
	オーストラリア 計 (取得原価2,649,315円)		2,638,783
	カナダ (4.1%)
	バンク・ローン (0.5%)
	MEG Energy Corp.
USD 6,116	3.75% due 03/31/20		558,522
	Novelis, Inc.
USD 67,645	4.00% due 06/02/22		7,429,487
	Valeant Pharmaceuticals International, Inc.
USD 10,549	3.75% due 08/05/20		1,121,977
USD 14,753	4.00% due 04/01/22		1,571,777
USD 35,136	5.50% due 12/11/19		3,741,782
	バンク・ローン 計		14,423,545
	社債券 (3.6%)
	1011778 BC ULC / New Red Finance, Inc.
USD 65,000	6.00% due 04/01/22(a),(b)		7,616,166
	Alberta Energy Co., Ltd.
USD 7,000	7.38% due 11/01/31		694,770
	Anadarko Finance Co.
USD 8,000	7.50% due 05/01/31		975,840
	Bombardier, Inc.
USD 20,000	5.50% due 09/15/18(a)		2,079,307
USD 5,000	7.50% due 03/15/25(a),(b)		429,911
	Cenovus Energy, Inc.
USD 4,000	3.00% due 08/15/22(b)		400,291
USD 10,000	3.80% due 09/15/23(b)		1,011,582
USD 200,000	5.20% due 09/15/43(b)		18,415,471
USD 5,000	5.70% due 10/15/19		564,398
USD 17,000	6.75% due 11/15/39		1,834,661
	Concordia Healthcare Corp.
USD 15,000	7.00% due 04/15/23(a),(b)		1,454,110
	Encana Corp.
USD 14,000	3.90% due 11/15/21(b)		1,380,493
USD 25,000	5.15% due 11/15/41(b)		2,124,499
USD 18,000	6.50% due 08/15/34		1,723,918
USD 30,000	6.50% due 02/01/38		2,837,803
USD 12,000	6.63% due 08/15/37		1,140,071
	First Quantum Minerals, Ltd.
USD 14,000	7.00% due 02/15/21(a),(b)		1,062,133
USD 41,000	7.25% due 05/15/22(a),(b)		3,110,532
	MDC Partners, Inc.
USD 37,000	6.50% due 05/01/24(a),(b)		4,257,382
USD 6,000	6.75% due 04/01/20(a),(b)		697,551
	MEG Energy Corp.
USD 111,000	6.50% due 03/15/21(a),(b)		7,594,671

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	カナダ (4.1%) (続き)
	社債券 (3.6%) (続き)
USD 100,000	7.00% due 03/31/24(a),(b)		6,687,502
	NOVA Chemicals Corp.
USD 8,000	5.25% due 08/01/23(a),(b)		882,301
	Seven Generations Energy, Ltd.
USD 14,000	8.25% due 05/15/20(a),(b)		1,585,331
	Teck Resources, Ltd.
USD 5,000	2.50% due 02/01/18		494,538
USD 25,000	3.00% due 03/01/19		2,261,949
USD 9,000	4.50% due 01/15/21(b)		713,146
	Trader Corp.
USD 110,000	9.88% due 08/15/18(a),(b)		12,857,988
	Valeant Pharmaceuticals International, Inc.
USD 3,000	5.38% due 03/15/20(a),(b)		276,492
USD 2,000	5.50% due 03/01/23(a),(b)		177,865
USD 38,000	5.63% due 12/01/21(a),(b)		3,384,775
USD 44,000	7.50% due 07/15/21(a),(b)		4,144,822
	社債券 計		94,872,269
	カナダ 計 (取得原価122,383,565円)		109,295,814
	キプロス (0.5%)
	社債券 計 (0.5%)
	Aroundtown Property Holdings PLC
EUR 100,000	3.00% due 12/09/21(b)		12,334,077
	社債券 計		12,334,077
	キプロス 計 (取得原価12,758,865円)		12,334,077
	フィンランド (0.6%)
	社債券 (0.6%)
	Nokia OYJ
USD 137,000	6.63% due 05/15/39		16,091,030
	社債券 計		16,091,030
	フィンランド 計 (取得原価16,011,996円)		16,091,030
	フランス (1.5%)
	社債券 (1.5%)
	Kerneos Corporate SAS
EUR 100,000	5.75% due 03/01/21(b)		13,049,530
	Numericable-SFR SAS
EUR 100,000	5.63% due 05/15/24(b)		12,951,101
	SGD Group SAS
EUR 106,000	5.63% due 05/15/19(b)		13,897,872
	社債券 計		39,898,503
	フランス 計 (取得原価43,699,921円)		39,898,503
	ドイツ (0.6%)
	社債券 (0.6%)
	Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG / Unitymedia NRW GmbH
EUR 122,000	3.50% due 01/15/27(b)		15,199,456
	社債券 計		15,199,456
	ドイツ 計 (取得原価16,717,258円)		15,199,456
	アイルランド (1.3%)
	社債券 (1.3%)
	AerCap Ireland Capital, Ltd. / AerCap Global Aviation Trust
USD 150,000	5.00% due 10/01/21		17,491,472
	Ardagh Packaging Finance PLC / Ardagh Holdings USA, Inc.
EUR 106,000	4.25% due 01/15/22(b)		13,771,272
USD 41,471	7.00% due 11/15/20(a),(b)		4,462,991
	社債券 計		35,725,735
	アイルランド 計 (取得原価37,816,411円)		35,725,735

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	イタリア (3.0%)
	社債券 (3.0%)
	Mercury Bondco PLC
EUR 100,000	8.25% due 05/30/21(b),(c)		12,990,485
	Officine Maccaferri SpA
EUR 100,000	5.75% due 06/01/21(b)		11,645,174
	Onorato Armatori SPA
EUR 100,000	7.75% due 02/15/23(b)		13,481,030
	Telecom Italia SpA
GBP 100,000	5.88% due 05/19/23		17,824,911
GBP 50,000	6.38% due 06/24/19		8,879,395
	UniCredit SpA
EUR 100,000	6.95% due 10/31/22		14,437,645
	社債券 計		79,258,640
	イタリア 計 (取得原価79,514,210円)		79,258,640
	ルクセンブルグ (11.5%)
	バンク・ローン (0.7%)
	Intelsat Jackson Holdings S.A.
USD 18,101	3.75% due 06/30/19		1,902,578
	Ortho-Clinical Diagnostic Holdings Luxembourg S.A R.L.
USD 161,868	4.75% due 06/30/21		16,919,635
	バンク・ローン 計		18,822,213
	社債券 (10.8%)
	Accudyne Industries Borrower / Accudyne Industries LLC
USD 150,000	7.75% due 12/15/20(a),(b)		13,403,104
	Altice Financing S.A.
EUR 100,000	5.25% due 02/15/23(b)		13,130,092
	Altice Luxembourg S.A.
EUR 100,000	6.25% due 02/15/25(b)		11,567,712
EUR 115,000	7.25% due 05/15/22(b)		14,619,435
USD 250,000	7.75% due 05/15/22(a),(b)		27,791,911
	Altice US Finance S.A.
USD 205,000	7.75% due 07/15/25(a),(b)		22,637,758
	ArcelorMittal
USD 38,000	6.13% due 06/01/18		4,335,075
	Bilbao Luxembourg S.A.
EUR 107,110	10.50% due 12/01/18(b),(c)		12,902,361
	Gazprom OAO Via Gaz Capital S.A.
USD 600,000	4.95% due 07/19/22(a)		65,971,323
USD 45,000	4.95% due 02/06/28(a)		4,596,542
	Intelsat Jackson Holdings S.A.
USD 39,000	5.50% due 08/01/23(b)		2,662,918
USD 26,000	7.25% due 10/15/20(b)		1,899,475
USD 58,000	8.00% due 02/15/24(a),(b)		6,730,774
	JH-Holding Finance S.A.
EUR 100,000	8.25% due 12/01/22(b),(c)		13,502,996
	Mallinckrodt International Finance S.A. / Mallinckrodt CB LLC
USD 24,000	4.88% due 04/15/20(a),(b)		2,541,026
	Matterhorn Telecom S.A.
EUR 100,000	3.88% due 05/01/22(b)		12,103,533
	Telecom Italia Capital S.A.
USD 30,000	6.00% due 09/30/34		3,221,904
USD 50,000	6.38% due 11/15/33		5,563,552
	Telenet Finance V Luxembourg SCA
EUR 112,000	6.75% due 08/15/24(b)		15,822,456
	Telenet Finance VI Luxembourg SCA
EUR 100,000	4.88% due 07/15/27(b)		12,788,760
	Wind Acquisition Finance S.A.
EUR 145,000	4.00% due 07/15/20(b)		18,455,487
	社債券 計		286,248,194
	ルクセンブルグ 計 (取得原価326,800,198円)		305,070,407
	オランダ (5.7%)
	バンク・ローン (0.4%)
	Amaya Holdings BV
USD 56,193	5.00% due 08/01/21		5,842,085

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	オランダ (5.7%) (続き)
	バンク・ローン (0.4%) (続き)
	DPx Holdings BV
USD 17,874	4.25% due 03/11/21		1,940,673
	NXP BV
USD 26,591	3.75% due 12/07/20		2,999,254
	バンク・ローン 計		10,782,012
	社債券 (5.3%)
	Clear Channel International BV
USD 54,000	8.75% due 12/15/20(a),(b)		6,296,930
	Constellium NV
USD 310,000	8.00% due 01/15/23(a),(b)		29,049,892
	DPx Holdings BV
USD 60,000	7.50% due 02/01/22(a),(b)		6,735,270
	Hema Bondco I BV
EUR 158,000	6.25% due 06/15/19(b)		14,944,725
	Petrobras Global Finance BV
USD 105,000	3.25% due 03/17/17		11,609,701
USD 120,000	6.85% due 06/05/15		9,474,898
	PortAventura Entertainment Barcelona BV
EUR 100,000	7.25% due 12/01/20(b)		13,225,537
	Schaeffler Holding Finance BV
EUR 100,000	5.75% due 11/15/21(b),(c)		13,800,846
	UPCB Finance IV, Ltd.
EUR 150,000	4.00% due 01/15/27(b)		18,762,974
	Ziggo Bond Finance BV
EUR 126,000	4.63% due 01/15/25(b)		15,815,283
	社債券 計		139,716,056
	オランダ 計 (取得原価175,005,162円)		150,498,068
	ポルトガル (0.1%)
	社債券 (0.1%)
	Banco Espirito Santo S.A.
EUR 100,000	4.75% due 01/15/18		3,137,953
	社債券 計		3,137,953
	ポルトガル 計 (取得原価13,032,625円)		3,137,953
	スペイン (1.0%)
	社債券 (1.0%)
	Ibercaja Banco S.A.
EUR 100,000	5.00% due 07/28/25(b),(d)		11,932,393
	Obrascon Huarte Lain S.A.
EUR 150,000	5.50% due 03/15/23(b)		15,467,163
	社債券 計		27,399,556
	スペイン 計 (取得原価31,749,332円)		27,399,556
	スウェーデン (0.4%)
	社債券 (0.4%)
	Ovako AB
EUR 100,000	6.50% due 06/01/19(b)		9,695,763
	社債券 計		9,695,763
	スウェーデン 計 (取得原価13,904,585円)		9,695,763
	イギリス (3.4%)
	社債券 (3.4%)
	Anglo American Capital PLC
EUR 100,000	3.50% due 03/28/22		10,506,840
	New Look Secured Issuer PLC
GBP 100,000	6.50% due 07/01/22(b)		15,928,369
	Synlab Bondco PLC
EUR 100,000	6.25% due 07/01/22(b)		13,602,066
	Virgin Media Secured Finance PLC
GBP 130,000	6.25% due 03/28/29(b)		20,927,389
	Viridian Group FundCo II, Ltd.
EUR 100,000	7.50% due 03/01/20(b)		13,448,370
	Vougeot Bidco PLC

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	イギリス (3.4%) (続き)
	社債券 (3.4%) (続き)
GBP 103,000	7.88% due 07/15/20(b)		17,336,350
	社債券 計		91,749,384
	イギリス 計 (取得原価98,089,880円)		91,749,384
	アメリカ (56.9%)
	バンク・ローン (7.7%)
	Advantage Sales & Marketing, Inc.
USD 58,877	4.25% due 07/23/21		6,515,109
USD 65,000	7.50% due 07/25/22		6,652,731
	Alere, Inc.
USD 25,898	4.25% due 06/20/22		2,898,095
	AssuredPartners, Inc.
USD 24,938	5.75% due 10/21/22		2,794,091
	Avago Technologies Cayman Holdings, Ltd.
USD 121,000	4.25% due 02/01/23		13,551,107
	Blue Coat Holdings, Inc.
USD 20,948	4.50% due 05/20/22		2,323,492
	Brand Energy & Infrastructure Services, Inc.
USD 59,294	4.75% due 11/26/20		6,492,139
	Caesars Entertainment Resort Properties LLC
USD 22,941	7.00% due 10/11/20		2,392,839
	Capsugel Holdings US, Inc.
USD 24,594	3.50% due 07/31/21		2,760,792
	CITGO Holding, Inc.
USD 69,954	9.50% due 05/12/18		7,887,047
	CNT Holdings III Corp.
USD 17,000	5.25% due 01/22/23		1,916,285
	DJO Finance LLC
USD 65,822	4.25% due 06/08/20		7,259,375
	Energy Future Intermediate Holding Company LLC (EFIH Finance Inc.)
USD 60,603	4.25% due 12/19/16		6,812,564
	Energy Transfer Equity LP
USD 58,412	4.00% due 12/02/19		5,936,015
	Envision HealthCare Corp.
USD 25,935	4.50% due 10/28/22		2,920,430
	First Data Corp.
USD 104,579	3.93% due 03/23/18		11,751,186
USD 55,000	4.19% due 07/08/22		6,153,135
	Gates Global LLC
USD 51,431	4.25% due 07/06/21		5,471,664
	Houghton Mifflin Harcourt Co.
USD 44,613	4.00% due 05/28/21		4,920,234
	iHeartCommunications, Inc.
USD 88,821	7.18% due 01/30/19		6,955,703
	Informatica Corp.
USD 79,600	4.50% due 08/05/22		8,801,259
	Jaguar Holding Co. I
USD 77,000	4.25% due 08/18/22		8,593,153
	Kar Auction Services, Inc.
USD 15,000	4.25% due 03/09/23		1,693,647
	Kronos, Inc.
USD 69,444	9.75% due 04/30/20		7,795,355
	Macdermid, Inc. (Platform Specialty Products Co.)
USD 23,880	5.50% due 06/07/20		2,601,473
	Microsemi Corp.
USD 11,118	5.25% due 01/15/23		1,257,184
	New LightSquared LLC
USD 306,744	9.75% due 06/15/20		30,712,840
	Realogy Group LLC
USD 26,203	0.29% due 10/10/16		2,922,067
	Reynolds Group Holdings, Inc.
USD 20,833	4.50% due 12/01/18		2,345,798
	Rite Aid Corp.
USD 30,000	5.75% due 08/21/20		3,387,293
	Sandy Creek Energy Associates LP
USD 0	3.00% due 11/09/20		1
	Solera LLC
USD 36,000	5.75% due 02/28/23		4,049,477

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	バンク・ローン (7.7%) (続き)
	Surgery Center Holdings, Inc.
USD 53,097	5.25% due 11/03/20		5,906,298
	Univision Comunications, Inc.
USD 33,273	4.00% due 03/01/20		3,707,303
	US Food, Inc.
USD 29,779	4.50% due 03/31/19		3,335,999
	Vizient. Inc.
USD 21,000	6.25% due 02/12/23		2,382,907
	バンク・ローン 計		203,856,087
	転換社債券 (1.3%)
	HealthSouth Corp.
USD 35,000	2.00% due 12/01/43(b)		4,376,380
	Lennar Corp.
USD 15,000	2.75% due 12/15/20(b)		3,672,156
	ON Semiconductor Corp.
USD 32,000	2.63% due 12/15/26(b)		3,902,354
	Teleflex, Inc.
USD 8,000	3.88% due 08/01/17		2,300,164
	Tesla Motors, Inc.
USD 70,000	1.25% due 03/01/21		6,780,931
	Whiting Petroleum Corp.
USD 182,000	1.25% due 04/01/20(a)		12,005,050
USD 14,000	5.75% due 03/15/21(b)		1,297,179
USD 8,000	6.25% due 04/01/23(b)		747,989
	転換社債券 計		35,082,203
	社債券 (47.9%)
	Acadia Healthcare Co., Inc.
USD 30,000	5.13% due 07/01/22(b)		3,422,428
USD 6,000	6.50% due 03/01/24(a),(b)		703,031
	Acosta, Inc.
USD 46,000	7.75% due 10/01/22(a),(b)		4,808,258
	ADT Corp.
USD 4,000	3.50% due 07/15/22		391,135
	Advanced Disposal Services, Inc.
USD 27,000	8.25% due 10/01/20(b)		3,110,228
	Advanced Micro Devices, Inc.
USD 10,000	7.00% due 07/01/24(b)		741,807
	AES Corp.
USD 7,000	5.50% due 03/15/24(b)		772,997
	Air Medical Merger Sub Corp.
USD 25,000	6.38% due 05/15/23(a),(b)		2,648,307
	Aircastle, Ltd.
USD 14,000	5.00% due 04/01/23		1,585,331
USD 40,000	5.13% due 03/15/21		4,698,111
USD 6,000	7.63% due 04/15/20		764,567
	Alcatel-Lucent USA, Inc.
USD 86,000	6.45% due 03/15/29		10,318,423
	Alcoa, Inc.
USD 8,000	5.90% due 02/01/27		858,698
USD 10,000	5.95% due 02/01/37		960,977
	Alere, Inc.
USD 29,000	6.38% due 07/01/23(a),(b)		3,430,576
	Alliance Data Systems Corp.
USD 10,000	5.38% due 08/01/22(a),(b)		1,056,513
	Ally Financial, Inc.
USD 187,000	8.00% due 11/01/31		24,065,455
	AMC Networks, Inc.
USD 10,000	5.00% due 04/01/24(b)		1,130,975
	American Builders & Contractors Supply Co., Inc.
USD 21,000	5.75% due 12/15/23(a),(b)		2,460,607
	American Tire Distributors, Inc.
USD 29,000	10.25% due 03/01/22(a),(b)		2,949,807
	Amsurg Corp.
USD 81,000	5.63% due 07/15/22(b)		9,411,255
	Anadarko Petroleum Corp.
USD 27,000	3.45% due 07/15/24(b)		2,707,191
USD 11,000	6.45% due 09/15/36		1,238,037

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	社債券 (47.9%) (続き)
	Aramark Services, Inc.
USD 38,000	5.13% due 01/15/24(a),(b)		4,511,254
	Asbury Automotive Group, Inc.
USD 43,000	6.00% due 12/15/24(b)		4,905,480
	Avis Budget Car Rental LLC / Avis Budget Finance, Inc.
USD 25,000	5.13% due 06/01/22(a),(b)		2,671,138
	Beacon Roofing Supply, Inc.
USD 18,000	6.38% due 10/01/23(a),(b)		2,154,612
	Belden, Inc.
EUR 160,000	5.50% due 04/15/23(b)		20,558,331
	Blue Coat Holdings, Inc.
USD 70,000	8.38% due 06/01/23(a),(b)		8,146,951
	BlueLine Rental Finance Corp.
USD 15,000	7.00% due 02/01/19(a),(b)		1,561,588
	Boyd Gaming Corp.
USD 27,000	6.38% due 04/01/26(a),(b)		3,163,638
USD 71,000	6.88% due 05/15/23(b)		8,538,648
	Caesars Entertainment Resort Properties LLC / Caesars Entertainment Resort Properties
USD 142,000	8.00% due 10/01/20(b)		15,704,728
	CalAtlantic Group, Inc.
USD 24,000	8.38% due 01/15/21		3,149,308
	California Resources Corp.
USD 47,000	6.00% due 11/15/24(b)		1,201,784
USD 75,000	8.00% due 12/15/22(a),(b)		3,266,480
	Calpine Corp.
USD 69,000	5.50% due 02/01/24(b)		7,483,821
	Carrizo Oil & Gas, Inc.
USD 4,000	6.25% due 04/15/23(b)		398,440
USD 11,000	7.50% due 09/15/20(b)		1,159,073
	CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp.
USD 15,000	5.13% due 02/15/23(b)		1,723,858
USD 14,000	5.13% due 05/01/23(a),(b)		1,605,001
USD 20,000	5.25% due 09/30/22(b)		2,320,957
USD 87,000	5.88% due 04/01/24(a),(b)		10,267,283
USD 88,000	5.88% due 05/01/27(a),(b)		10,113,302
	CCOH Safari LLC
USD 62,000	5.75% due 02/15/26(a),(b)		7,229,808
	CDW LLC / CDW Finance Corp.
USD 68,000	5.00% due 09/01/23(b)		7,738,396
USD 15,000	6.00% due 08/15/22(b)		1,788,126
	Centene Corp.
USD 35,000	4.75% due 05/15/22(b)		3,992,832
	Centene Escrow Corp.
USD 35,000	5.63% due 02/15/21(a),(b)		4,110,847
USD 21,000	6.13% due 02/15/24(a),(b)		2,490,111
	CenturyLink, Inc.
USD 42,000	6.45% due 06/15/21		4,806,127
	Cequel Communications Holdings I LLC / Cequel Capital Corp.
USD 40,000	6.38% due 09/15/20(a),(b)		4,473,321
	Ceridian HCM Holding, Inc.
USD 43,000	11.00% due 03/15/21(a),(b)		4,567,171
	Chemours Co.
USD 11,000	6.63% due 05/15/23(a),(b)		1,013,803
USD 19,000	7.00% due 05/15/25(a),(b)		1,719,081
	CIT Group, Inc.
USD 15,000	5.00% due 08/15/22		1,710,152
USD 22,000	6.63% due 04/01/18(a)		2,605,597
	Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.
USD 213,000	6.50% due 11/15/22(b)		23,940,135
	CommScope, Inc.
USD 30,000	4.38% due 06/15/20(a),(b)		3,473,005
	Concho Resources, Inc.
USD 5,000	6.50% due 01/15/22(b)		563,380
	CONSOL Energy, Inc.
USD 133,000	5.88% due 04/15/22(b)		10,846,956
USD 5,000	8.00% due 04/01/23(b)		422,718
	Continental Resources, Inc.
USD 50,000	3.80% due 06/01/24(b)		4,467,701

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	社債券 (47.9%) (続き)
USD 14,000	4.50% due 04/15/23(b)		1,323,732
USD 15,000	4.90% due 06/01/44(b)		1,264,444
USD 33,000	5.00% due 09/15/22(b)		3,215,270
	CPG Merger Sub LLC
USD 40,000	8.00% due 10/01/21(a),(b)		4,214,812
	Crescent Resources LLC / Crescent Ventures, Inc.
USD 47,000	10.25% due 08/15/17(a),(b)		5,249,549
	Crimson Merger Sub, Inc.
USD 76,000	6.63% due 05/15/22(a),(b)		6,395,837
	CrownRock LP / CrownRock Finance, Inc.
USD 53,000	7.13% due 04/15/21(a),(b)		5,733,550
USD 20,000	7.75% due 02/15/23(a),(b)		2,186,083
	CSC Holdings LLC
USD 70,000	5.25% due 06/01/24		7,031,712
	DaVita HealthCare Partners, Inc.
USD 25,000	5.13% due 07/15/24(b)		2,843,243
	Denbury Resources, Inc.
USD 50,000	4.63% due 07/15/23(b)		2,374,344
USD 10,000	5.50% due 05/01/22(b)		511,397
	DFC Finance Corp.
USD 35,000	10.50% due 06/15/20(a),(b)		2,537,317
	Diamondback Energy, Inc.
USD 22,000	7.63% due 10/01/21(b)		2,559,234
	DISH DBS Corp.
USD 15,000	5.00% due 03/15/23		1,492,044
USD 6,000	5.13% due 05/01/20		670,998
USD 20,000	6.75% due 06/01/21		2,326,576
	DJO Finco, Inc. / DJO Finance LLC / DJO Finance Corp.
USD 93,000	8.13% due 06/15/21(a),(b)		9,302,934
	Dollar Tree, Inc.
USD 126,000	5.75% due 03/01/23(a),(b)		15,082,285
	Dynegy Finance I, Inc./ Dynegy Finance II, Inc.
USD 30,000	6.75% due 11/01/19(b)		3,371,850
	E*TRADE Financial Corp.
USD 64,000	4.63% due 09/15/23(b)		7,211,263
	Energy Transfer Equity LP
USD 34,000	5.50% due 06/01/27(b)		3,085,805
USD 25,000	5.88% due 01/15/24(b)		2,416,492
USD 28,000	7.50% due 10/15/20		3,044,780
	ExamWorks Group, Inc.
USD 37,000	5.63% due 04/15/23(b)		4,257,382
	Family Dollar Stores, Inc.
USD 30,000	5.00% due 02/01/21		3,554,024
	First Data Corp.
USD 25,000	5.00% due 01/15/24(a),(b)		2,823,924
USD 43,000	5.38% due 08/15/23(a),(b)		4,971,933
USD 96,000	5.75% due 01/15/24(a),(b)		10,829,303
USD 308,000	7.00% due 12/01/23(a),(b)		35,093,652
	Florida East Coast Holdings Corp.
USD 29,000	6.75% due 05/01/19(a),(b)		3,275,752
	Freeport-McMoran Oil & Gas LLC / FCX Oil & Gas, Inc.
USD 10,000	6.50% due 11/15/20(b)		904,780
USD 10,000	6.63% due 05/01/21(b)		899,160
	Freeport-McMoRan, Inc.
USD 20,000	2.30% due 11/14/17		2,084,927
USD 133,000	2.38% due 03/15/18		13,304,196
USD 10,000	3.10% due 03/15/20		848,582
USD 10,000	3.55% due 03/01/22(b)		789,575
USD 61,000	5.45% due 03/15/43(b)		4,233,639
	Fresenius US Finance II, Inc.
USD 25,000	4.50% due 01/15/23(a),(b)		2,866,072
	Frontier Communications Corp.
USD 61,000	6.88% due 01/15/25(b)		5,814,826
USD 30,000	7.13% due 01/15/23		3,000,946
USD 69,000	7.63% due 04/15/24		6,921,565
	Gates Global LLC / Gates Global Co.
EUR 110,000	5.75% due 07/15/22(b)		11,560,257
	GCP Applied Technologies, Inc.
USD 30,000	9.50% due 02/01/23(a),(b)		3,666,887

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	社債券 (47.9%) (続き)
	General Motors Financial Co., Inc.
USD 27,000	5.25% due 03/01/26(b)		3,180,050
	Genesis Energy LP / Genesis Energy Finance Corp.
USD 20,000	6.75% due 08/01/22(b)		2,090,547
	Goodyear Tire & Rubber Co.
USD 46,000	6.50% due 03/01/21(b)		5,448,067
	Gulfport Energy Corp.
USD 16,000	6.63% due 05/01/23(b)		1,681,429
USD 9,000	7.75% due 11/01/20(b)		1,016,613
	HCA Holdings, Inc.
USD 30,000	6.25% due 02/15/21		3,641,598
	HCA, Inc.
USD 55,000	5.00% due 03/15/24		6,340,132
USD 50,000	5.25% due 06/15/26(b)		5,774,293
USD 53,000	5.38% due 02/01/25		6,029,550
USD 55,000	7.50% due 02/15/22		7,031,712
	HD Supply, Inc.
USD 188,000	5.25% due 12/15/21(a),(b)		22,266,011
USD 56,000	5.75% due 04/15/24(a),(b)		6,482,943
USD 64,000	7.50% due 07/15/20(b)		7,669,835
	HealthSouth Corp.
USD 21,000	5.75% due 09/15/25(b)		2,396,880
	Hertz Corp.
USD 15,000	6.25% due 10/15/22(b)		1,694,355
	Hologic, Inc.
USD 33,000	5.25% due 07/15/22(a),(b)		3,880,578
	HUB International, Ltd.
USD 47,000	7.88% due 10/01/21(a),(b)		5,216,533
USD 19,000	9.25% due 02/15/21(a),(b)		2,220,925
	Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp.
USD 39,000	4.88% due 03/15/19(b)		4,229,986
USD 24,000	5.88% due 02/01/22(b)		2,573,396
	iHeartCommunications, Inc.
USD 12,000	9.00% due 12/15/19(b)		1,003,125
USD 6,000	9.00% due 03/01/21(b)		472,059
USD 69,000	10.63% due 03/15/23(b)		5,409,290
	Infinity Acquisition LLC / Infinity Acquisition Finance Corp.
USD 110,000	7.25% due 08/01/22(a),(b)		10,694,384
	Infor US, Inc.
USD 91,000	6.50% due 05/15/22(b)		9,358,570
	Informatica LLC
USD 41,000	7.13% due 07/15/23(a),(b)		4,469,949
	International Lease Finance Corp.
USD 35,000	5.88% due 08/15/22		4,282,952
	Jaguar Holding Co. II / Pharmaceutical Product Development LLC
USD 105,000	6.38% due 08/01/23(a),(b)		12,147,258
	JBS USA LLC / JBS USA Finance, Inc.
USD 39,000	5.75% due 06/15/25(a),(b)		3,857,396
	Joseph T Ryerson & Son, Inc.
USD 15,000	9.00% due 10/15/17(b)		1,466,755
	Kerr-McGee Corp.
USD 6,000	7.88% due 09/15/31		738,399
	Kinetic Concepts, Inc. / KCI USA, Inc.
USD 11,000	7.88% due 02/15/21(a),(b)		1,310,526
	KLX, Inc.
USD 9,000	5.88% due 12/01/22(a),(b)		1,011,555
	L Brands, Inc.
USD 42,000	6.88% due 11/01/35		5,146,387
	Lamar Media Corp.
USD 15,000	5.75% due 02/01/26(a),(b)		1,774,436
	Laureate Education, Inc.
USD 39,000	9.25% due 09/01/19(a),(b)		3,243,720
	Lehman Brothers Holding, Inc.
USD 115,000	0.00% due 05/17/13(		949,372
EUR 300,000	0.00% due 02/05/14(e)		3,410,122
EUR 245,000	4.75% due 01/16/14(e)		2,849,261
EUR 50,000	5.38% due 10/17/12(e)		581,482
USD 30,000	8.80% due 03/01/15(e)		247,662
	Lennar Corp.

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	社債券 (47.9%) (続き)
USD 15,000	4.75% due 05/30/25(b)		1,664,851
USD 20,000	4.88% due 12/15/23(b)		2,259,139
	Level 3 Financing, Inc.
USD 10,000	5.13% due 05/01/23(b)		1,140,809
USD 20,000	5.25% due 03/15/26(a),(b)		2,270,379
USD 33,000	5.38% due 08/15/22(b)		3,780,471
USD 15,000	5.38% due 05/01/25(b)		1,713,321
USD 126,000	5.63% due 02/01/23(b)		14,604,325
	Live Nation Entertainment, Inc.
USD 13,000	7.00% due 09/01/20(a),(b)		1,537,845
	Marathon Oil Corp.
USD 25,000	5.20% due 06/01/45(b)		1,968,152
	MEDNAX, Inc.
USD 27,000	5.25% due 12/01/23(a),(b)		3,163,638
	Memorial Resource Development Corp.
USD 53,000	5.88% due 07/01/22(b)		5,063,395
	MGM Resorts International
USD 8,000	5.25% due 03/31/20		926,135
USD 35,000	6.00% due 03/15/23		4,091,178
USD 30,000	6.63% due 12/15/21		3,633,168
USD 42,000	6.75% due 10/01/20		5,131,281
	Michaels Stores, Inc.
USD 15,000	5.88% due 12/15/20(a),(b)		1,770,221
	Micron Technology, Inc.
USD 10,000	5.25% due 01/15/24(a),(b)		910,399
	Midcontinent Communications & Midcontinent Finance Corp.
USD 89,000	6.25% due 08/01/21(a),(b)		10,353,265
	Mobile Mini, Inc.
USD 43,000	7.88% due 12/01/20(b)		5,014,222
	Momentive Performance Materials, Inc.
USD 30,000	3.88% due 10/24/21(b)		2,453,021
	Navient Corp.
USD 5,000	5.50% due 01/25/23		480,489
USD 5,000	5.88% due 10/25/24		479,084
USD 5,000	6.13% due 03/25/24		486,108
	Netflix, Inc.
USD 20,000	5.50% due 02/15/22		2,364,656
	NGL Energy Partners LP / NGL Energy Finance Corp.
USD 40,000	6.88% due 10/15/21(b)		2,675,001
	NGPL PipeCo LLC
USD 20,000	7.12% due 12/15/17(a)		2,183,273
USD 21,000	7.77% due 12/15/37(a)		1,947,243
USD 24,000	9.63% due 06/01/19(a),(b)		2,657,018
	Nielsen Finance LLC / Nielsen Finance Co.
USD 40,000	5.00% due 04/15/22(a),(b)		4,630,674
	NRG Energy, Inc.
USD 21,000	6.25% due 07/15/22(b)		2,206,876
USD 5,000	6.25% due 05/01/24(b)		518,422
USD 5,000	7.88% due 05/15/21(b)		562,677
	NRG Yield Operating LLC
USD 20,000	5.38% due 08/15/24(b)		2,101,786
	Oasis Petroleum, Inc.
USD 25,000	6.50% due 11/01/21(b)		2,093,357
USD 23,000	6.88% due 03/15/22(b)		1,925,888
	ONEOK, Inc.
USD 5,000	4.25% due 02/01/22(b)		469,249
USD 25,000	7.50% due 09/01/23(b)		2,739,628
	Parsley Energy LLC / Parsley Finance Corp.
USD 21,000	7.50% due 02/15/22(a),(b)		2,360,295
	Party City Holdings, Inc.
USD 24,000	6.13% due 08/15/23(a),(b)		2,771,661
	Penske Automotive Group, Inc.
USD 47,000	5.38% due 12/01/24(b)		5,269,358
	Pinnacle Entertainment, Inc.
USD 76,000	6.38% due 08/01/21(b)		9,065,219
	Pinnacle Foods Finance LLC / Pinnacle Foods Finance Corp.
USD 7,000	5.88% due 01/15/24(a),(b)		827,441
	Platform Specialty Products Corp.
USD 60,000	6.50% due 02/01/22(a),(b)		5,711,071

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	社債券 (47.9%) (続き)
USD 8,000	10.38% due 05/01/21(a),(b)		872,185
	Ply Gem Industries, Inc.
USD 8,000	6.50% due 02/01/22(b)		898,036
	Post Holdings, Inc.
USD 16,000	6.75% due 12/01/21(a),(b)		1,899,475
USD 14,000	7.38% due 02/15/22(b)		1,669,909
USD 62,000	7.75% due 03/15/24(a),(b)		7,682,760
USD 49,000	8.00% due 07/15/25(a),(b)		6,140,701
	Prestige Brands, Inc.
USD 19,000	6.38% due 03/01/24(a),(b)		2,236,941
	PulteGroup, Inc.
USD 29,000	5.50% due 03/01/26(b)		3,369,462
USD 25,000	6.38% due 05/15/33		2,880,122
	QEP Resources, Inc.
USD 20,000	5.25% due 05/01/23(b)		1,966,912
USD 23,000	5.38% due 10/01/22(b)		2,281,337
USD 12,000	6.88% due 03/01/21		1,244,213
	Radian Group, Inc.
USD 17,000	7.00% due 03/15/21		1,985,711
	Radio One, Inc.
USD 25,000	7.38% due 04/15/22(a),(b)		2,539,424
	Range Resources Corp.
USD 5,000	4.88% due 05/15/25(a),(b)		494,538
USD 25,000	5.00% due 03/15/23(b)		2,395,418
	Realogy Group LLC / Realogy Co.-Issuer Corp.
USD 50,000	4.50% due 04/15/19(a)		5,795,367
USD 44,000	5.25% due 12/01/21(a),(b)		5,130,832
	Rite Aid Corp.
USD 58,000	6.13% due 04/01/23(a),(b)		6,934,490
USD 43,000	6.75% due 06/15/21(b)		5,116,923
USD 40,000	7.70% due 02/15/27		5,417,439
	Riverbed Technology, Inc.
USD 21,000	8.88% due 03/01/23(a),(b)		2,360,295
	Rockies Express Pipeline LLC
USD 30,000	6.00% due 01/15/19(a)		3,304,413
USD 105,000	6.88% due 04/15/40(a)		9,972,246
	RSP Permian, Inc.
USD 12,000	6.63% due 10/01/22(b)		1,335,253
	Sabine Pass Liquefaction LLC
USD 102,000	5.63% due 03/01/25(b)		10,977,057
USD 100,000	5.75% due 05/15/24(b)		10,789,920
	Sabre GLBL, Inc.
USD 19,000	5.25% due 11/15/23(a),(b)		2,183,340
	Safway Group Holding LLC / Safway Finance Corp.
USD 25,000	7.00% due 05/15/18(a),(b)		2,830,949
	Sally Holdings LLC / Sally Capital, Inc.
USD 20,000	5.75% due 06/01/22(b)		2,363,105
	Sanchez Energy Corp.
USD 58,000	6.13% due 01/15/23(b)		3,552,806
	SBA Communications Corp.
USD 42,000	4.88% due 07/15/22(b)		4,797,300
	Scientific Games International, Inc.
USD 27,000	7.00% due 01/01/22(a),(b)		3,110,532
	Sealed Air Corp.
USD 12,000	4.88% due 12/01/22(a),(b)		1,407,747
USD 17,000	5.13% due 12/01/24(a),(b)		1,991,920
USD 2,000	5.25% due 04/01/23(a),(b)		238,839
USD 10,000	6.88% due 07/15/33(a)		1,194,197
	Service Corp. International
USD 38,000	5.38% due 05/15/24(b)		4,537,948
	Sirius XM Radio, Inc.
USD 25,000	4.63% due 05/15/23(a),(b)		2,774,752
USD 20,000	5.75% due 08/01/21(a),(b)		2,360,295
	Six Flags Entertainment Corp.
USD 15,000	5.25% due 01/15/21(a),(b)		1,740,718
	SM Energy Co.
USD 52,000	5.00% due 01/15/24(b)		4,074,755
	Solera LLC / Solera Finance, Inc.
USD 76,000	10.50% due 03/01/24(a),(b)		8,606,085

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	社債券 (47.9%) (続き)
	Southern Star Central Corp.
USD 36,000	5.13% due 07/15/22(a),(b)		3,742,753
	Spectrum Brands, Inc.
USD 5,000	5.75% due 07/15/25(b)		599,908
USD 55,000	6.13% due 12/15/24(b)		6,629,900
	Springs Industries, Inc.
USD 32,000	6.25% due 06/01/21(b)		3,632,606
	Sprint Capital Corp.
USD 40,000	6.88% due 11/15/28		3,304,413
USD 5,000	6.90% due 05/01/19		490,323
USD 8,000	8.75% due 03/15/32		708,088
	Sprint Communications, Inc.
USD 10,000	7.00% due 08/15/20		899,160
USD 145,000	9.00% due 11/15/18(a)		17,152,882
	Sprint Corp.
USD 49,000	7.13% due 06/15/24		4,116,748
USD 17,000	7.25% due 09/15/21		1,468,862
USD 5,000	7.63% due 02/15/25(b)		420,076
	SS&C Technologies Holdings, Inc.
USD 77,000	5.88% due 07/15/23(a),(b)		8,978,955
	Standard Industries, Inc.
USD 13,000	5.13% due 02/15/21(a),(b)		1,503,143
USD 21,000	5.50% due 02/15/23(a),(b)		2,425,203
USD 73,000	6.00% due 10/15/25(a),(b)		8,717,637
	Station Casinos LLC
USD 50,000	7.50% due 03/01/21(b)		5,956,935
	Steel Dynamics, Inc.
USD 101,000	5.25% due 04/15/23(b)		11,437,034
USD 13,000	5.50% due 10/01/24(b)		1,483,052
	Sterigenics-Nordion Holdings LLC
USD 24,000	6.50% due 05/15/23(a),(b)		2,697,480
	SunCoke Energy Partners LP / SunCoke Energy Partners Finance Corp.
USD 65,000	7.38% due 02/01/20(a),(b)		5,113,972
	Surgery Center Holdings, Inc.
USD 10,000	8.88% due 04/15/21(a),(b)		1,126,760
	Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners Finance Corp.
USD 20,000	4.13% due 11/15/19(b)		2,134,111
USD 2,000	5.25% due 05/01/23(b)		208,493
USD 49,000	6.38% due 08/01/22(b)		5,342,134
USD 4,000	6.75% due 03/15/24(a),(b)		443,960
USD 7,000	6.88% due 02/01/21(b)		774,964
	Tenet Healthcare Corp.
USD 48,000	6.00% due 10/01/20		5,772,607
	Texas Competitive Electric Holdings Co. LLC / TCEH Finance, Inc.
USD 2,515,000	10.50% due 11/01/16(b),(e)		9,893,570
	T-Mobile USA, Inc.
USD 62,000	6.00% due 03/01/23(b)		7,151,413
USD 46,000	6.50% due 01/15/26(b)		5,396,365
USD 10,000	6.84% due 04/28/23(b)		1,191,387
	Townsquare Media, Inc.
USD 23,000	6.50% due 04/01/23(a),(b)		2,488,144
	TransDigm, Inc.
USD 16,000	5.50% due 10/15/20(b)		1,812,707
USD 195,000	6.50% due 07/15/24(b)		21,855,657
	Transocean, Inc.
USD 111,000	6.00% due 03/15/18		11,789,673
USD 30,000	6.50% due 11/15/20		2,377,154
	TreeHouse Foods, Inc.
USD 14,000	6.00% due 02/15/24(a),(b)		1,675,809
	TRI Pointe Holdings, Inc.
USD 25,000	5.88% due 06/15/24		2,806,363
	Tribune Media Co.
USD 27,000	5.88% due 07/15/22(a),(b)		2,972,394
	Truven Health Analytics, Inc.
USD 25,000	10.63% due 06/01/20(b)		3,010,781
	UCI International LLC
USD 175,000	8.63% due 02/15/19(b)		3,884,652
	United Rentals North America, Inc.
USD 15,000	4.63% due 07/15/23(b)		1,681,710

額面	銘柄		公正価値
	確定利付証券 (91.8%) (続き)		(単位:円)
	アメリカ (56.9%) (続き)
	社債券 (47.9%) (続き)
	Univision Communications, Inc.
USD 58,000	5.13% due 05/15/23(a),(b)		6,518,910
USD 30,000	5.13% due 02/15/25(a),(b)		3,338,131
	USG Corp.
USD 45,000	5.88% due 11/01/21(a),(b)		5,310,664
	Valeant Pharmaceuticals International
USD 4,000	6.75% due 08/15/21(a),(b)		368,656
USD 86,000	7.00% due 10/01/20(a),(b)		8,167,745
	Valeant Pharmaceuticals International, Inc.
USD 34,000	6.38% due 10/15/20(a),(b)		3,190,894
	Watco Cos LLC / Watco Finance Corp.
USD 45,000	6.38% due 04/01/23(a),(b)		4,956,619
	WaveDivision Escrow LLC / WaveDivision Escrow Corp.
USD 48,000	8.13% due 09/01/20(a),(b)		5,354,498
	Wayne Merger Sub LLC
USD 9,000	8.25% due 08/01/23(a),(b)		1,009,026
	Weatherford International LLC
USD 15,000	6.35% due 06/15/17		1,677,495
USD 5,000	6.80% due 06/15/37		421,481
	Weatherford International, Ltd.
USD 7,000	4.50% due 04/15/22(b)		633,346
USD 30,000	5.13% due 09/15/20		2,899,791
USD 14,000	5.95% due 04/15/42(b)		1,101,471
USD 41,000	6.00% due 03/15/18		4,469,949
USD 5,000	6.50% due 08/01/36		413,052
	Weekley Homes LLC / Weekley Finance Corp.
USD 55,000	6.00% due 02/01/23(b)		5,702,641
	WellCare Health Plans, Inc.
USD 19,000	5.75% due 11/15/20(b)		2,218,256
	Western Digital Corp.
USD 21,000	7.38% due 04/01/23(a)		2,413,402
USD 25,000	10.50% due 04/01/24(a)		2,823,924
	WhiteWave Foods Co.
USD 27,000	5.38% due 10/01/22		3,281,231
	Whiting Petroleum Corp.
USD 5,000	5.00% due 03/15/19(b)		391,978
USD 9,000	5.75% due 03/15/21(b)		677,742
	William Lyon Homes, Inc.
USD 35,000	8.50% due 11/15/20(b)		4,056,104
	Williams Cos, Inc.
USD 9,000	3.70% due 01/15/23(b)		761,195
USD 10,000	4.55% due 06/24/24(b)		859,822
	Woodside Homes Co. LLC / Woodside Homes Finance, Inc.
USD 20,000	6.75% due 12/15/21(a),(b)		2,011,870
	WPX Energy, Inc.
USD 6,000	6.00% due 01/15/22(b)		495,662
USD 10,000	7.50% due 08/01/20(b)		882,301
USD 15,000	8.25% due 08/01/23(b)		1,310,807
	WR Grace & Co.-Conn
USD 6,000	5.13% due 10/01/21(a)		703,031
	XPO Logistics, Inc.
USD 72,000	6.50% due 06/15/22(a),(b)		7,900,244
	Yum! Brands, Inc.
USD 9,000	3.75% due 11/01/21(b)		964,771
	Zayo Group LLC / Zayo Capital, Inc.
USD 126,000	6.00% due 04/01/23(b)		14,205,954
USD 39,000	6.38% due 05/15/25		4,285,217
	ZF North America Capital, Inc.
EUR 100,000	2.75% due 04/27/23		12,881,297
	社債券 計		1,274,598,153
	アメリカ 計 (取得原価1,645,827,907円)		1,513,536,443
	確定利付証券 計 (取得原価2,666,086,102円)		2,439,967,232

	額面	銘柄	純資産比率%		公正価値
		転換優先株 (0.4%)			(単位:円)
		アメリカ (0.4%)
		TELECOMMUNICATION (0.4%)
	1,200	T-Mobile US, Inc. 5.50%			8,928,659
		アメリカ 計 (取得原価9,660,900円)			8,928,659
		転換優先株 計 (取得原価9,660,900円)			8,928,659
		優先株 (1.6%)
		アメリカ (1.6%)
		BANK (1.6%)
	15,460	GMAC Capital Trust I(b),(d)			42,589,230
		アメリカ 計 (取得原価37,491,419円)			42,589,230
		優先株 計 (取得原価37,491,419円)			42,589,230
		有価証券 計 (取得原価2,713,238,421円)		93 .8	2,491,485,121
		現金及びその他資産(負債控除後)		6.2	165,262,466
		純資産		100 .0%	2,656,747,587

(a)規則144A証券 - 1933年証券法規則144Aに基づく登録を免除された有価証券。これらの証券は、登録を免除され一般的には、適格機関投資家への転売が可能である。別段の指定がない限り、これらの証券は流動性が低いとはみなされない。

(b)償還条項付証券

(c)PIK -Payment-in kind securityの略。利息は発行体の自由裁量によって現金または利息相当を付加した証券で支払われることがある。

(d)2016年3月31日現在、変動利付証券

(e)当該証券はデフォルトしている。

2016年3月31日現在、484,812円の現金が、以下のインデックス先物取引に対して差し入れられている。

ポジション		銘柄	満期日	契約数		評価益
Short	Euro-Bobl June Futures		06/2016	(4)		\ 194,681

ファンドレベルの外国為替予約取引 2016年3月31日現在

買

取引相手方

契約額

決済日

売

契約額

評価益

評価(損)

評価(損)益計

EUR

Goldman Sachs & Co.

31,000

04/05/2016

USD

34,813

\ 74,427

\ (16,542 )

\ 57,885

GBP

Morgan Stanley

115,000

04/05/2016

USD

164,131

153,613

(21,076 )

132,537

JPY

Citibank NA

316,904

04/05/2016

USD

2,821

–

(101 )

(101 )

JPY

Citibank NA

316,904

04/05/2016

USD

2,821

–

(101 )

(101 )

JPY

Citibank NA

316,904

04/05/2016

USD

2,821

–

(101 )

(101 )

JPY

Citibank NA

316,904

04/05/2016

USD

2,821

–

(101 )

(101 )

JPY

Citibank NA

316,904

04/05/2016

USD

2,821

–

(101 )

(101 )

JPY

Citibank NA

316,904

04/05/2016

USD

2,821

–

(101 )

(101 )

USD

Morgan Stanley

3,872,943

04/05/2016

EUR

3,554,000

–

(19,914,226 )

(19,914,226 )

USD

Standard Chartered Bank

872,651

04/05/2016

GBP

630,000

–

(3,704,398 )

(3,704,398 )

USD

Bank of America NA

45,621

05/04/2016

EUR

40,000

4,639

(5,070 )

(431 )

USD

HSBC Bank PLC

93,218

05/04/2016

EUR

82,000

68,855

(104,045 )

(35,190 )

USD

Morgan Stanley

4,016,854

05/04/2016

EUR

3,523,000

511,431

(687,462 )

(176,031 )

USD

Standard Chartered Bank

740,413

05/04/2016

GBP

515,000

145,027

(126,717 )

18,310

\ 957,992

\ (24,580,142 )

\ (23,622,150 )

Class A - AUD Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)

買

取引相手方

契約額

決済日

売

契約額

評価益

評価(損)

評価(損)益計

AUD

Citibank NA

3,647,767

04/28/2016

USD

2,714,100

\ 9,997,746

\ –

\ 9,997,746

Class B - BRL Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)

買

取引相手方

契約額

決済日

売

契約額

評価益

評価(損)

評価(損)益計

BRL

Citibank NA

12,719,378

04/28/2016

USD

3,297,204

\ 30,318,316

\ –

\ 30,318,316

Class C - CAD Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
CAD	Citibank NA	3,632,032	04/28/2016	USD	2,717,753	\ 10,156,609	\ –	\ 10,156,609
Class D - CNY Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
CNY	Citibank NA	11,242,475	04/28/2016	USD	1,719,811	\ 1,883,424	\ –	\ 1,883,424
Class E - IDR Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
IDR	Citibank NA	18,299,088,234	04/28/2016	USD	1,368,052	\ 774,806	\ –	\ 774,806
Class F - INR Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
INR	Citibank NA	283,527,677	04/28/2016	USD	4,175,788	\ 9,717,009	\ –	\ 9,717,009
Class G - JPY Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
JPY	Citibank NA	141,858,102	04/28/2016	USD	1,251,577	\ 1,296,004	\ –	\ 1,296,004
Class H - RUB Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
RUB	Citibank NA	36,660,083	04/28/2016	USD	510,128	\ 3,883,122	\ –	\ 3,883,122
Class I - TRY Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
TRY	Citibank NA	7,752,308	04/28/2016	USD	2,627,508	\ 12,053,663	\ –	\ 12,053,663
Class J - ZAR Class 外国為替予約取引(2016年3月31日現在)
買	取引相手方	契約額	決済日	売	契約額	評価益	評価(損)	評価(損)益計
ZAR	Citibank NA	43,685,038	04/28/2016	USD	2,683,103	\ 30,828,957	\ –	\ 30,828,957

デリバティブ取引の価値
下記の表は、ネッティングの取決めが潜在的にあることを想定して、それらを含めたファンドのデリバティブポジションを要約したものである。デリバティブ取引に係る追加的な情報については、注記を参照のこと。

	取引先	デリバティブ 資産の価値	デリバティブ 負債の価値	担保受取	担保差入	純 額*
店頭デリバティブ 外国為替予約取引	Bank of America NA	\ -	\ (431)	\ -	\ -	\ (431)
	Citibank NA	110,909,656	(606)	-	-	110,909,050
	Goldman Sachs & Co.	57,885	-	-	-	57,885
	HSBC Bnak PLC	-	(35,190)	-	-	(35,190)
	Morgan Stanley	132,537	(20,090,257)	-	-	(19,957,720)
	Standard Chartered Bank	18,310	(3,704,398)	-	-	(3,686,088)
合計		\ 111,118,388	\ (23,830,882)	\ -	\ -	\ 87,287,506

*純額は、デフォルトが発生した場合に取引先から(または取引先に)生じる受取り(または支払い)の額をあらわしている。同一の法人格に対する同一の契約に基づく取引に関してネッティングすることが認められている。

通貨
AUD オーストラリア・ドル	EUR ユーロ	JPY 日本円	ZAR 南アフリカ・ランド
BRL ブラジル・レアル	GBP イギリス・ポンド	RUB ロシア・ルーブル
CAD カナダ・ドル	IDR インドネシア・ルピア	TRY トルコ・リラ
CNY 中国・元	INR インド・ルピー	USD アメリカ・ドル

財務諸表に関する注記(抜粋)
2016年3月31日現在
重要な会計方針
以下は、本ファンドが米国で一般に公正妥当と認められた会計原則(「米国GAAP」)に準拠して、その財務諸表を作成するにあたって継続して適用している重要な会計方針の要約である。米国GAAPに準拠した財務諸表を作成するにあたって、経営陣は、財務諸表の報告額及び開示事項に影響する予想及び仮定を設定する必要がある。このような予想と実績は異なる可能性がある。
(A) 受益証券の純資産額の決定
本ファンドの純資産額(「純資産額」)は、「営業日」(ニューヨーク証券取引所およびニューヨークの銀行が営業している日及び受託会社が決定するその他の時点(それぞれを「計算日」)に計算される。純資産額は、管理会社報酬、弁護士報酬、監査報酬並びにその他の専門家報酬及び費用等を含む、ファンドの全ての資産及び負債を考慮して計算される。
本ファンドの各クラスの純資産額は、日本円で計算される。日本円で表示される一口当たりの純資産額は、通常各営業日に計算され、一口当たりの純資産の数値は小数点以下第4位までとなる様調整される。
(B) 有価証券の評価
純資産額を計算する目的上、市場の公表価格が容易に入手できる有価証券及びその他の資産は、公正価値で計上される。公正価値は通常、直近に報告された売却価格を、売却価格が報告されていない場合には、相場報告システムもしくは主要なマーケット・メーカーまたは第三者の価格提供サービスから取得する価格を基に決定される。
国内外の債券及び非上場デリバティブは、通常、主要なマーケット・メーカーまたは価格提供サービスから得られる公表価格に基づいて評価される。独立した価格提供サービスから得られる価格は、マーケット・メーカーが提供する情報、または類似した性質を持つ投資もしくは有価証券に関する利回りのデータから取得した市場価額の推計値を利用している。最新の公表価格がない、債務不履行または倒産手続き中の証券は、取得可能な最新の市場価格または公表価格で評価される。上場オプション、先物取引及び先物オプションは、関連する取引所が決定する清算価格で評価される。
機能通貨(日本円)以外の通貨で当初評価した投資は、価格提供サービスから得た為替レートを用いて機能通貨へ換算される。このため、本ファンドの受益証券の純資産額は機能通貨に対する通貨価値の変動の影響を受ける可能性がある。米国外の市場で取引される有価証券、または機能通貨以外の通貨建ての有価証券の価値は、ニューヨーク証券取引所が休場の日に重大な影響を受ける可能性があり、また、純資産額は、投資家が受益証券を購入、買戻請求または交換できない日に変動する可能性がある。
市場の公表価格が容易に入手できない有価証券及びその他の資産は、受託会社が誠実に決定した公正価値で評価する。
最新の市場データまたは信頼性の高い市場データ(売買情報、ビッドアスク情報、ブローカー価格など)がない状況では、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。こうした状況には、関連市場の終了後かつニューヨーク証券取引所の取引終了前に本ファンドの有価証券または資産の価値に重大な影響を及ぼすような事象が発生する場合も含まれる。さらに、非常の事態により証券取引所または有価証券取引市場が終日開かれず、他の市場価格も入手できないような場合も、市場の公表価格は容易に入手できないとみなされる。
受託会社は、本ファンドの有価証券または資産の価値に重大な影響を及ぼす可能性がある重要事象の監視及びそうした重要事象が有価証券やその他の資産の価値に影響し、資産の再評価が必要かどうかの判断をする責任を負う。
本ファンドが公正価値を用いて純資産額を決定する際、有価証券がその主要な取引市場の公表価格で算出されるのではなく、運用会社またはその指示により行動する者が公正価値を正確に反映していると考える他の方法により算出される価額で評価される場合がある。例えば、日々の市場の公表価格が容易に入手できない有価証券または投資は、受託会社によって規程された指針に基づき、その他の有価証券または指標を参考にして評価される場合がある。公正価値の評価には、有価証券の価値に関する主観的な判断を必要とすることがある。
本ファンドの方針は、算出した本ファンドの純資産額が価格決定時点の有価証券の価値を適正に反映することを目指している。しかし、受託会社またはその指示により行動する者が決定した公正価値が、価格決定時点で当該有価証券を売却した場合に本ファンドが得る価格を正確に反映することは保証できない(例えば、強制処分または清算処分の場合など)。本ファンドが用いる価格は有価証券を売却した場合に実現されるであろう価値とは異なる場合があり、そうした相違は財務諸表に重大な影響を及ぼし得る。
<公正価値測定>米国GAAPに基づく公正価値測定及び開示事項に関する当局の指針に従い、本ファンドは公正価値の測定に用いられる評価技法に関するインプットに優先順位を付けており、それに基づき、その投資の公正価値を開示している。分類において、優先順位が最も高いのは、活発な市場における同一資産または負債の未調整の公表価格に基づく評価(レベル1)で、優先順位が最も低いのは、その評価にとって重大な、観察不可能なインプットに基づく評価(レベル3)である。
当該指針は、公正価値の分類に次の3レベルを設定している。

・レベル1:	公正価値の測定は、活発な市場における同一の資産または負債の(調整なしの)公表価格によるものである。
・レベル2:	公正価値の測定は、資産または負債に係る直接的(例えば価格)又は間接的(例えば価格から派生したもの)に観察可能な、レベル1に含まれる公表価格以外のインプットによるものである。
・レベル3:	公正価値の測定は、観察可能な市場データに基づかない(観察不可能なインプット)資産または負債のインプットを含むインプットを用いた評価技法によるものである。

インプットは、様々な評価技法を適用する際に用いられ、また、リスクに関する仮定を含む、市場参加者が評価を決定するにあたって用いる様々な仮定を幅広く参照している。インプットには、価格情報、特定および広範な信用データ、流動性に関する統計値、及びその他の要素などが含まれる場合がある。
公正価値の分類内での金融商品のレベルは、公正価値測定において極めて重要なインプットの最も低いレベルに基づいている。しかし、何をもって「観察可能」と判定するかには、運用会社による重要な判断が必要となる。運用会社は、容易に入手でき、定期的に配布または更新され、信頼性が高く検証可能で、独占的なものではなく、関連する市場に積極的に関与している独立した情報源によって提供されている市場データを観察可能なデータとみなしている。ある金融商品に関する分類は、その価格決定の透明性に基づくもので、当該商品に対する運用会社の認識したリスクとは必ずしも一致しない。
投資
公正価値が活発な市場の公表価格に基づいているためレベル1に分類される投資には、優先株式、普通株式、定期預金が含まれる。受託会社は、本ファンドがそのような商品を大量に保有し、売却すると取引価格に影響を与え得ると合理的に判断できる状況においても、当該商品の公表価格は調整しない。
活発でない市場で取引されているものの、市場の公表価格、ディーラーの呼び値、または観察可能なインプットに基づくその他の価格情報源に基づいて評価されている投資はレベル2に分類される。これらには、優先株式、投資適格社債及びソブリン債が含まれている。レベル2の有価証券は、活発な市場で取引されていない、または譲渡制限の対象となっているポジションを含むため、その評価は一般的に入手可能な市場情報に基づいた非流動性または非譲渡性を反映するように調整される。
デリバティブ取引
本ファンドは、ヘッジ目的で、デリバティブ取引を利用する場合がある。ヘッジ取引は、本ファンドがデリバティブ取引を用いて、他の保有資産に関連するリスクを相殺する一つの戦略である。ヘッジ取引は損失を減少させることができるが、一方で市場が本ファンドが予想した方向と異なる方向に動いたり、あるいはデリバティブ取引のコストがヘッジ取引による利益を上回ると収益を減少させ、または損失を生じさせる場合がある。
また、ヘッジ取引には、デリバティブ取引の価値の変動が、予想したほどにヘッジ対象有価証券の価値の変動に連動しないリスクがある。その場合、ヘッジされている保有有価証券の損失は減少せず、増加するかもしれない。
本ファンドのヘッジ戦略がリスクを減らす、もしくはヘッジ取引自体が利用可能である、あるいはコストに見合う効果が得られるという保証はない。本ファンドにはヘッジ取引を用いる義務はなく、ヘッジ取引を用いない選択もできる。本ファンドがデリバティブ取引に投資すると、投資元本金額を超える損失を被る場合がある。また、適切なデリバティブ取引があらゆる環境で利用できるとは限らず、本ファンドの他のリスクへのエクスポージャーを減らすために効果があると思われる場合でも、その取引を利用できるという保証はない。
デリバティブ商品は、証券取引所、または店頭取引で当事者間の交渉により取引される。先物取引や上場オプション取引などの取引所上場デリバティブ取引は、活発に取引されているとみなされるか否かに応じて、通常は公正価値の分類上、レベル1またはレベル2に分類される。
外国為替予約取引及びクレジット・デフォルト・スワップを含む店頭デリバティブ取引については、取引相手先、ディーラーまたはブローカーから価格等の観察可能なインプットが入手でき、且つそれらが信頼できるとみなされた場合には、それらを用いて受託会社によって評価される。モデルが使われている場合は、店頭デリバティブ取引の価値は、商品の契約条件や特定の固有リスク、さらには観察可能なインプットの入手可能性や信頼性に依存する。そのようなインプットとしては、参照する有価証券の市場価格、イールドカーブ、クレジットカーブ、ボラティリティ指標、期限前償還率及びそれぞれのインプットの相関関係などが挙げられる。
一般的な外国為替予約取引、スワップ及びオプションのような店頭デリバティブ取引では、インプットは通常市場データで確認できるため、レベル2に分類される。
インプットが観察不可能な店頭デリバティブ取引は、レベル3に分類される。こうした店頭デリバティブ取引の評価は、レベル1またはレベル2のインプットを一部で利用していても、公正価値の決定に重要とみなされる観察不可能なその他のインプットも含んでいるからである。
各測定日において、受託会社は観察可能なインプットを反映するためにレベル1及びレベル2のインプットを更新するが、その結果としての損益は、観察不可能なインプットが重要であることを理由としてレベル3に反映される。
次の表は、2016年3月31日現在の貸借対照表に計上された金融商品を項目別及びレベル別に表示したものである。*

資産	(未調整) 活発な市場における同一の投資に係る公正価格を反映したインプット (Level 1)		重要なその他の観察可能なインプット (Level 2)	重要な観察不可能なインプット (Level 3)	2016年3月31日 時点での公正価値
社債券
Argentina		\ –	\ 7,706,363	\ –	\ 7,706,363
Australia		–	901,408	–	901,408
Canada		–	94,872,269	–	94,872,269
Cyprus		–	12,334,077	–	12,334,077
Finland		–	16,091,030	–	16,091,030
France		–	39,898,503	–	39,898,503
Germany		–	15,199,456	–	15,199,456
Ireland		–	35,725,735	–	35,725,735
Italy		–	79,258,640	–	79,258,640
Luxembourg		–	286,248,194	–	286,248,194
Netherlands		–	139,716,056	–	139,716,056
Portugal		–	3,137,953	–	3,137,953
Spain		–	27,399,556	–	27,399,556
Sweden		–	9,695,763	–	9,695,763
United Kingdom		–	91,749,384	–	91,749,384
United States		–	1,274,598,153	–	1,274,598,153
転換社債券
United States		–	35,082,203	–	35,082,203
優先株
United States		42,589,230	–	–	42,589,230
転換優先株
United States		8,928,659	–	–	8,928,659
国債
Argentina		–	20,731,257	–	20,731,257
バンク・ローン
Australia		–	1,737,375	–	1,737,375
Canada		–	14,423,545	–	14,423,545
Luxembourg		–	18,822,213	–	18,822,213
Netherlands		–	10,782,012	–	10,782,012
United States		–	203,856,087	–	203,856,087
有価証券 計		\ 51,517,889	\ 2,439,967,232	\ –	\ 2,491,485,121
金融デリバティブ取引**
資産
先物取引		\ 194,681			\ 194,681
外国為替予約取引			\ 111,118,388		\ 111,118,388
負債
外国為替予約取引			\ (23,830,882 )		\ (23,830,882 )

* 分類についての詳細な情報は、有価証券明細表を参照。
**外国為替予約取引、先物取引等の金融デリバティブ取引は未実現損益で評価している。
2016年3月31日に終了した年度におけるレベル1、レベル2及びレベル3間の異動はなかった。本ファンドの投資勘定は、各年度末に各レベルへ、および各レベルから異動する。
2016年3月31日現在、レベル3で評価された証券はなかった。
(C) 有価証券の取引及び収益
有価証券取引は、財務報告の目的上、約定日基準で計上される。有価証券の売却に係る実現損益は、個別原価法で計上される。有価証券のプレミアム及びディスカウントは、実効利回りベースで償却/増価される。受取利息は発生主義で認識される。分配金は配当落ち日に計上される。収益は、外国源泉税額の回収が不確実な場合は、控除後の実額で計上される。
(D) 経費
本ファンドは、管理会社報酬、保管手数料、名義書換代理人報酬、監査報酬及び本ファンドの運営に関連するその他の費用等をファンドで負担する。費用項目は発生主義で計上される。本ファンドの費用は、他の多くの私募ファンドで計上されたものと比べ、純資産に占める割合が高い場合がある。
(E) 分配方針
受託会社は毎月分配を行う意向である。受託会社は分配日の前営業日または受託会社が単独の裁量によって決められるその他の日(「基準日」)に、当月の分配金を公表し、通常は毎月10日(営業日でない場合は翌営業日)または受託会社が単独の裁量によって決められるその他の日(「分配日」)に分配を行うことを目指す。
分配金がある場合は、通常は本ファンドのネット実現益(ヘッジポジションを含む)、未実現益及び純利益、あるいは各クラスの純資産総額にそれぞれのポートフォリオの利回りまたはグローバルなハイ・イールド市場を反映した利回りを掛け合わせた金額から支払われる。
既存の受益者は分配金の再投資を選択したため、受益証券がそれぞれの分配日に発行されている。
2016年3月31日に終了した年度に公表され、再投資された分配金は次の通りである。

受益者への分配金			金 額
Class A-AUD Class			71,273,624
Class B-BRL Class			174,007,109
Class C-CAD Class			63,532,623
Class D-CNY Class			48,168,464
Class E-IDR Class			34,513,399
Class F-INR Class			174,939,317
Class G-JPY Class			16,358,396
Class H-RUB Class			21,546,878
Class I-TRY Class			142,306,526
Class J-ZAR Class			100,970,563
分配金合計			847,616,899

(F) 現金及び外国通貨
本ファンドの機能通貨及び報告通貨は日本円である。外国の有価証券、通貨並びにその他の資産及び負債の公正価値は、毎営業日の最新の為替レートに基づいて本ファンドの機能通貨に換算される。
為替レートの変動の結果としての保有通貨並びにその他の資産及び負債の価値の変動は、外国通貨の未実現損益として計上される。有価証券の実現損益、未実現損益並びに収益及び費用は、各取引日及び報告日のレートでそれぞれ換算される。
有価証券及びデリバティブ取引への投資に関する外国通貨の為替レートの変動による影響は、損益計算書上では当該有価証券の市場価格及び評価の変動の影響と区分されず、実現及び未実現損益に含めて計上している。
(G) 外国為替予約取引
本ファンドは、予定される有価証券の購入または売却の決済に関連し、本ファンドが保有する有価証券の一部または全部に係る通貨エクスポージャーをヘッジするため、もしくは投資戦略の一環として、外国為替予約取引を締結することがある。
外国為替予約取引は、二当事者間で将来の特定日に設定された価格で通貨の売買を行う契約である。外国為替予約取引の公正価値は、外国為替相場の変動により上下する。外国為替予約取引は毎日値洗いされ、価格の変動は未実現損益として計上される。外国為替予約取引の評価益及び評価損は、グロスベースで貸借対照表上に資産または負債として計上される。
実現損益は、取引開始時における価値と取引終了時における価値との差額に相当し、通貨の引き渡しまたは受領により計上される。これらの契約には、貸借対照表に計上された未実現損益を超える市場リスクが含まれることがある。更に、本ファンドは、取引相手先が契約の条件を履行できなくなる場合や、為替の変動がベース通貨に不利となる場合にリスクにさらされる可能性がある。
また、本ファンドは、投資家向けに為替リスクをヘッジする目的で、外国為替予約取引を締結する権限を付与されている。特定のクラスに係る外国為替予約取引から生じた損益は、その特定のクラスに配賦される。2016年3月31日現在締結されている外国為替予約取引は、有価証券明細表に記載されている。
(H) 先物取引
本ファンドは、先物取引を締結できる。本ファンドは、証券市場または金利及び通貨価値の変動に対するエクスポージャーを管理するために、先物取引を利用する。また、本ファンドはヘッジ目的ではなく、外貨への直接投資として、先物取引またはオプションを売建てまたは買建てる場合がある。
先物取引の利用に伴う主たるリスクには、本ファンドが保有する有価証券の市場価額の変動と先物取引価格間の不完全な相関性、市場が非流動的である可能性、及び取引相手先が契約条件を履行できない可能性がある。先物取引は、市場で示された毎日の清算価格で評価される。
本ファンドは、先物取引の締結に際して、先物ブローカーまたは取引所が定める当初証拠金額要件に従い、現金または米国債/政府機関債を先物ブローカーに預け入れることが義務づけられている。先物取引は毎日値洗いされ、価格の変動により適宜未払金あるいは未収金(「変動証拠金」)が本ファンドに計上される。損益は認識されるが、当該契約が期限を迎えるか決済されるまで実現損益とはみなされない。先物取引には、貸借対照表に開示された変動証拠金を超える損失リスクが様々な度合いで含まれている。2016年3月31日時点の先物取引は、有価証券明細表に記載されている。
(I) バンク・ローン
本ファンドは固定金利または変動金利のローンに投資できる。これらの投資は一般にローン・パーティシペーションの形を取り、下記に説明するローン商品を含む場合がある。
シニアローン:
シニアローンは、一般に様々な産業および地理上の地域で事業を営む事業法人、パートナーシップ及びその他の企業体に対して貸し出される。シニアローンは、通常借り手の資本構造の中で最も上位に位置づけられ、通常は特定の担保で保護されており、借り手の資産全般に対して、劣後債権の保有者および株主が保有する請求権よりも上位の請求権を有する。借り手は通常、シニアローンをレバレッジド・バイアウト、資本再編、合併、買収および自社株の買い戻しに充当するが、内部成長の資金に充当する場合やその他の事業目的に用いる場合もある。シニアローンの金利は、通常、 1日単位、1月単位、四半期単位、または半年単位で、基準貸出金利をもとにプレミアムを付加して決定される。基準貸出金利は、通常はロンドン銀行間取引金利(LIBOR)、1行以上の主要米国銀行が提供しているプライム金利もしくは譲渡性預金金利、または商業銀行が用いているその他の基準貸出金利のいずれかである。シニアローンは投資適格を下回る格付となるのが一般的である。
第2順位抵当ローン:
第2順位抵当ローンは、公的機関および民間企業、その他の非政府機関や発行体が様々な目的のために行う借り入れである。第2順位抵当ローンの支払い順位は、関連する借り手に対する1件以上のシニアローンへの支払いに次ぐ。第2順位抵当ローンは通常、第2順位の優先担保権または先取特権が付されるか、ローン契約に基づく借り手の義務履行を保証する特定の担保によって保護されており、通常はシニアローンと類似した保護および権利を有する。第2順位抵当ローンに係る債務の支払いは、関連する借り手のシニアローンに対するものを除き劣後しない(およびその条件により劣後することがあってはならない)。第2順位抵当ローンは、シニアローンと同様、変動金利による利息支払いが一般的である。第2順位抵当ローンはシニアローンに劣後するため、投資リスクは高いものの、この追加的なリスクを反映し、支払利息は高いことが多い。第2順位抵当ローンは投資適格を下回る格付となるのが一般的である。第2順位抵当ローンは、支払いが劣後することを除くと、前述したシニアローンと類似した多くの特徴およびリスクを有している。
その他の有担保ローン:
シニアローンと第2順位抵当ローン以外の有担保ローンは、公的機関および民間企業、その他の非政府団体や発行体が様々な目的のために行う借り入れである。有担保ローンは、支払いの点から、借り手の一件以上のシニアローンおよび第2順位抵当ローンより下位に置かれる場合がある。有担保ローンは通常、下位の優先担保権または先取特権が付されるか、ローン契約に基づく借り手の義務履行を保証する特定の担保によって保護されており、通常はシニアローンおよび第2順位抵当ローンに劣後した保護および権利を有している。有担保ローンは、将来当該借り手が負う上位の債務の支払いに劣後する可能性がある。有担保ローンの利息は固定金利または変動金利になる場合がある。有担保ローンは、借り手のシニアローンおよび第2順位抵当ローンよりも支払いにおいて低位に位置づけられるため、シニアローンおよび第2順位抵当ローンよりも高い投資リスクを伴う可能性があるものの、この追加的なリスクを反映し、支払利息は高いことが多い。有担保ローンは投資適格を下回る格付となるのが一般的である。有担保ローンは、支払いが劣後することを除くと、前述したシニアローンおよび第2順位抵当ローンと類似した多くの特徴およびリスクを有している。しかし、当該ローンは支払いにおいて、借り手のシニアローンおよび第2順位抵当ローンに劣後するため、借り手のキャッシュフローおよびローンの返済を担保する資産が、借り手の上位の被担保債務支払い義務を履行した後に、予定されている返済を行うのに不十分になる可能性がある。有担保ローンはシニアローンおよび第2順位抵当ローンよりも価格変動性が大きいことおよび流動性が低くなることが予想される。また、ローンのオリジネーターが他の有担保ローンのローン・パーティシペーションを販売できない可能性もあり、その場合にはより大きな信用リスクにさらされることとなる。
無担保ローン:
無担保ローンは、公的機関および民間企業、その他の非政府団体や発行体が様々な目的のために行う借り入れである。無担保ローンは通常、借り手の担保付債務の保有者に比べ支払いにおいて優先順位が劣後する。無担保ローンは担保権もしくは先取特権または当該ローンに基づく借り手の支払い義務を保証する特定の担保によって保護されていない。無担保ローンは、その条件により、シニアローン、第2順位抵当ローン、その他の有担保ローンなど、借り手のその他の債務の支払いに劣後しているか劣後状態になる場合がある。無担保ローンの利息は固定金利または変動金利になる場合がある。無担保ローンは借り手の有担保ローンに劣後するため、投資リスクは高いものの、この追加的なリスクを反映し、支払利息は高いことが多い。無担保ローンは投資適格を下回る格付となるのが一般的である。無担保付ローンは、支払いが劣後することと担保によって保護されていないことを除くと、前述したシニアローン、第2順位抵当ローンおよびその他の有担保ローンと類似した多くの特徴およびリスクを有している。
ディレイド・ファンディング・ローンおよびリボルビング・クレジット・ファシリティ:
本ファンドは、ディレイド・ファンディング・ローンおよびリボルビング・クレジット・ファシリティ契約を締結し、またはこれに参加することがある。これは貸し手が期間を特定し、借り手の需要により、ある最大金額までの貸付の実施に同意する形式のローンである。この契約により、本ファンドは、かかる契約がなければ投資は行わないと判断するような場合(ある会社が、貸付金の返済ができない可能性の高い財務状況に陥っている場合を含む)にも、投資を増額しなければならない場合がある。本ファンドは、追加的な貸し出しをコミットしている場合、投資アドバイザーが決定した引出額を分別若しくは「特定」した上で、かかるコミットの要請事項を満たす金額まで資金を手当てする。
2016年3月31日現在、本ファンドには、資金手当てが未済のローンコミットメント残高はない。
(J) 資産担保証券
資産担保証券は、不動産のモーゲージローンへの参加を意味し、これに担保され、かつこれにより支払いを受ける。また、資産担保証券は、自動車ローン、クレジットカード債権、住宅担保ローン、学生ローンなど様々な種類の資産から組成される。これらの有価証券では、毎月、支払利息と元本の双方で構成される支払いが行われる。支払利息は固定または変動金利により決定される。
(K) スワップ契約
本ファンドは、スワップに投資する。クレジット・デフォルト・スワップを含むが、これに限定されるものではない。スワップは、ファンドと取引相手方との間でキャッシュフロー、資産、外国通貨または市場にリンクしたリターンを特定の将来の時点で交換することを約束する契約である。本ファンドは、クレジットリスクに対するエクスポージャーを管理するために、クレジット・デフォルト・スワップ契約を締結する。これらの契約に関連して、有価証券は個々のスワップ契約の条件により、担保として計上される場合がある。
スワップを利用することで、本ファンドは取引相手方のデフォルト・リスクにさらされる。スワップ取引に対して取引相手方がデフォルトした場合、本ファンドは、当該取引に関する契約上の救済策をとるが、取引相手方が契約を履行できない場合、スワップにより取り込んでいたプロテクションまたは資産のエクスポージャーを失うことになる。
本ファンドは、他の投資の代替として、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップまたはその他のスワップを締結することがある。そうした取引の価値は、一般的に原資産の値動きとカウンタ-パ-ティ-・リスクに依存する。運用会社がスワップをどのように利用するかによって、ファンドのポートフォリオの全体的なボラティリティは増減する。
前出のリスクや、取引相手方のデフォルト、基準値の変化およびボラティリティ、ファンドが受取る或いは支払わなければならない額を決定するその他の要素を含むスワップに関連したあらゆるリスクは、ファンドのパフォーマンスに重大な不利益を及ぼすことがある。
スワップ契約に基づきファンドからの支払いが要求された場合、ファンドは期日までに支払いに応じなければならない。2016年3月31日現在、本ファンドにスワップ契約はない。
社債またはソブリン債についてのクレジット・デフォルト・スワップでは、一方の当事者は、デフォルトが生じた場合に特定のリターンを受け取る権利と引き換えに、他方の当事者に対して一連の支払を行う。
本ファンドは、発行体のデフォルトに対応するプロテクション(つまり、本ファンドが負う債務あるいはエクスポージャーのリスク軽減)の手段として、または特定の発行者によるデフォルトの可能性に関して積極的にロング・ポジションまたはショート・ポジションを取ることを目的に、社債またはソブリン債についてのクレジット・デフォルト・スワップを使用することができる。
本ファンドがプロテクションの売り手で、クレジット・イベントがない場合、本ファンドは通常、プロテクションの買い手からスワップ契約期間を通して前払金、固定金利での収入を得る。本ファンドがプロテクションの売り手で、クレジット・イベントが生じた場合、当該スワップ契約の条件の定めに従い、プロテクションの買い手にそのスワップの想定元本と同額までの支払いを行い、場合によっては当該有価証券の引き渡しを受ける。
本ファンドが売り手である場合、本ファンドの純資産総額に、スワップの想定元本分のエクスポージャーが加わるため、ポートフォリオにレバレッジがかかる。本ファンドがプロテクションの買い手で、クレジット・イベントが生じた場合、通常プロテクションの売り手からスワップの想定元本と同額までの支払を受ける。
クレジット・インデックスに係るクレジット・デフォルト・スワップ契約では、一方の当事者は、クレジット・インデックスの構成要素のすべてまたは一部の評価損、元本の不足、利息の不足またはデフォルトが生じた場合に、一定のリターンを受け取る権利と引き換えに、他方の当事者に対して一連の支払を行う。
クレジット・インデックスとは、全体としてのクレジット市場のある部分の典型となるよう組み合わされたクレジット商品またはエクスポージャーで構成される。こうしたインデックスは、クレジット・デフォルト・スワップ市場において最も流動性があるとしてディーラーの投票により決定されたクレジットを用い、セクター別に構成される。
インデックスには、投資適格有価証券のクレジット・デフォルト・スワップの他、高利回りの有価証券、資産担保証券、新興市場または各セクター内の様々な信用格付の証券に係るものが含まれる。クレジット・インデックスは、固定スプレッドや標準化された満期などの標準的な条件を有するクレジット・デフォルト・スワップを用いて取引される。
インデックス・クレジット・デフォルト・スワップは、インデックス内のすべての銘柄を参照しており、デフォルトが生じた場合、クレジット・イベントは、当該銘柄のインデックスにおけるウェイトに基づいて処理される。インデックスの構成は定期的(通常6カ月ごと)に変更され、殆どのインデックスで各銘柄は均等ウェイトとなっている。
(L) デリバティブ取引
会計基準編纂書(ASC)815-10-50は、デリバティブ取引及びヘッジ取引の開示を義務づけている。具体的には、a)デリバティブ取引をどのように、また何故利用しているか、b)デリバティブ取引と関連するヘッジ取引をどのように計上しているか、c)デリバティブ取引と関連するヘッジ取引が財務状況、業績及びキャッシュフローにどのような影響を及ぼすか、を開示することが要求されている。
本ファンドは、いかなるデリバティブ取引もASC 第 815号に基づくヘッジ取引として指定していない。
本ファンドは、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ及び外国為替予約取引を含む様々なデリバティブ取引を主にトレーディング目的で行っており、主として金利リスク、信用リスク及び為替リスクを負っている。これらデリバティブ商品の公正価値は、貸借対照表に記載されるとともに、公正価値の変動は、損益計算書に反映され、外国為替予約取引に関しては実現損益または未実現損益の純変動額として、先物取引に関しては未実現損益の純変動額として計上される。本年度中、本ファンドのデリバティブに関する取引は、外国為替予約取引と先物取引であった。
以下は、ファンドのデリバティブ取引の公正価値をリスク・エクスポージャー別に要約したものである。
2016年3月31日時点の貸借対照表におけるデリバティブ取引の影響
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所	外国為替リスク*	金利リスク**
デリバティブ資産
外国為替予約取引に係る評価益	\ 111,118,388
先物取引に係る評価益		\ 194,681
デリバティブ負債
外国為替予約取引に係る評価損	\ (23,830,882)

* グロス評価額は、外国為替予約取引に係る評価損益として貸借対照表の科目に記載されている。
** 有価証券取引明細に記載されている先物取引の公正価値は累積評価損益を含む。貸借対照表には、決算日当日における変動証拠金のみが記載されている。
2016年3月31日に終了した年度の損益計算書におけるデリバティブ取引の影響
ASC第815号に基づくヘッジ取引として指定されていないデリバティブ取引

該当箇所	信用リスク		金利リスク		外国為替リスク
運用の成果として認識されたデリバティブに係る実現(損)益
外国為替予約取引に係る実現損益					\	(300,590,915)
先物取引に係る実現損益			\	(3,635,387)
スワップ契約に係る実現損益	\	(678,777)
運用の成果として認識されたデリバティブに係る未実現(損)益の変動
外国為替予約取引に係る未実現損益の変動					\	31,087,539
先物取引に係る未実現損益の変動			\	194,681

2016年3月31日に終了した年度における外国為替予約取引の未決済の平均想定元本はおよそ次の通り:
ファンドレベル*
Class A-AUD Class	\ 1,873,397,017
Class B-BRL Class	\ 773,038,888
Class C-CAD Class	\ 835,032,060
Class D-CNY Class	\ 791,117,467
Class E-IDR Class	\ 227,690,263
Class F-INR Class	\ 1,148,787,009
Class G-JPY Class	\ 219,260,676
Class H-RUB Class	\ 104,543,648
Class I-TRY Class	\ 773,280,403
Class J-ZAR Class	\ 753,102,567

*すべてのクラスで組み入れられている外国為替予約取引
2016年3月31日に終了した年度におけるスワップ契約の未決済の平均想定元本は 3,961,799円だった。
2016年3月31日に終了した年度における先物取引の未決済の平均想定元本は 139,440,856円だった。
本ファンドは、特定の取引相手方と随時締結される店頭デリバティブ取引および外国為替取引を規定する国際スワップ・デリバティブ協会(ISDA)マスター契約などのマスター・ネッティング契約の当事者である。当該マスター・ネッティング契約には、当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由および期限前終了に関する条項等が含まれる場合がある。
担保要求はファンドの各取引相手先とのネット・ポジションに基づいて決定される。担保は現金、米国政府または政府機関によって発行された債券若しくはファンドと当該取引相手方が同意するその他の有価証券である。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に従ってサブファンドに提供された担保がある場合は、ファンドの保管会社によって分別保管され、売却または再担保が可能な額に関してはファンドの有価証券明細表に表示される。サブファンドが提供した担保は、ファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの有価証券明細表において識別される。
ファンド側の取引終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定の基準以下に減少する場合に発生し得る。取引相手方側の取引終了事由は、取引相手方の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生し得る。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前終了を選択し、同当事者による合理的な決定に基づいて、全ての未決済デリバティブ契約および外国為替取引を決済(期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む)することができる。単一または複数のファンドの取引相手方による期限前終了の決定が、ファンドの将来のデリバティブの使用に影響を与える可能性がある。