有価証券報告書-第7期(2025/04/01-2026/03/31)

(1) 経営成績等の状況の概要
当連結会計年度における当社グループ(当社、連結子会社及び持分法適用会社)の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー(以下「経営成績等」という。)の状況の概要は次のとおりである。
① 財政状態及び経営成績の状況
イ.財政状態
[資産・負債・純資産]
当連結会計年度末の資産は、前連結会計年度末に比べ318億円増加し、7,952億円となった。これは、関係会社短期債権が増加したことなどによるものである。
当連結会計年度末の負債は、前連結会計年度末に比べ365億円増加し、3,664億円となった。これは、社債が増加したことなどによるものである。
当連結会計年度末の純資産は、前連結会計年度末に比べ46億円減少し、4,287億円となった。これは、配当金の支払いなどによるものである。この結果、自己資本比率は52.5%と前連結会計年度末に比べ2.9ポイント低下した。
ロ.経営成績
[収支の状況]
当連結会計年度の売上高は、前連結会計年度比10.8%減の1,892億円となった。
販売電力量は、前連結会計年度比7.3%減の101億kWhとなった。
また、経常利益は前連結会計年度比24.7%減の403億円、税金等調整前当期純利益は同18.7%減の403億円となった。ここに、法人税、住民税及び事業税105億円、法人税等調整額17億円、非支配株主に帰属する当期純利益4億円を計上し、親会社株主に帰属する当期純利益は、前連結会計年度比20.9%減の276億円となった。なお、1株当たり当期純利益は8,718円53銭となった。
当社グループは単一セグメントであるため、セグメントごとの記載をしていない。
② キャッシュ・フローの状況
当連結会計年度末における連結ベースの現金及び現金同等物(以下「資金」という。)は、前連結会計年度末に比べ134億円(9.6%)増加し、1,531億円となった。
(営業活動によるキャッシュ・フロー)
当連結会計年度における営業活動による資金の収入は、前連結会計年度比19.2%増の526億円となった。これは、売上債権の増減額が減少したことなどによるものである。
(投資活動によるキャッシュ・フロー)
当連結会計年度における投資活動による資金の支出は、前連結会計年度比25.3%減の489億円となった。これは、投融資による支出が減少したことなどによるものである。
(財務活動によるキャッシュ・フロー)
当連結会計年度における財務活動による資金の収入は、84億円(前連結会計年度は189億円の支出)となった。これは、社債の償還による支出が減少したことなどによるものである。
③ 生産、受注及び販売の実績
当社グループは、主に再生可能エネルギー発電に関する電気事業が連結会社の事業の大半を占めており、また、電気事業以外の製品・サービスは多種多様であり、受注生産形態をとらない製品も少なくないため、生産及び販売の実績については、電気事業のみを記載している。
なお、当社グループは単一セグメントであるため、セグメントごとの記載をしていない。
イ.発電実績

種別		2025年度 (百万kWh)	前年同期比(%)
発電電力量	水力発電電力量	9,833	91.8
	新エネルギー等発電電力量	78	106.2
発電電力量合計		9,911	91.9

(注) 上記発電電力量には、連結子会社の一部を含んでいる。
ロ.販売実績

種別	2025年度	前年同期比(%)
販売電力量(百万kWh)	10,084	92.7
販売額(百万円)	182,251	89.0

(注) 1.連結子会社の一部を含んでいる。
2.販売額には容量確保契約による収入が含まれている。
3.主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のとおりである。

相手先	前連結会計年度		当連結会計年度
	販売額(百万円)	割合(%)	販売額(百万円)	割合(%)
東京電力エナジーパートナー株式会社	76,728	37.5	86,560	47.5
東京電力パワーグリッド株式会社	46,440	22.7	50,863	27.9
一般社団法人日本卸電力取引所	21,375	10.4	17,306	9.5
電力広域的運用推進機関	49,878	24.4	15,961	8.8

(2) 経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりである。
なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものである。
① 経営成績等
当連結会計年度の連結収支については、収益面では、販売電力料収入が減少したことなどから、売上高(営業収益)は前連結会計年度比10.8%減の1,892億円となり、その他の収益を加えた経常収益合計は同10.0%減の1,937億円となった。
この結果、経常利益は前連結会計年度比24.7%減の403億円となった。
また、法人税、住民税及び事業税105億円を計上したことなどから、親会社株主に帰属する当期純利益は前連結会計年度比20.9%減の276億円となった。
当社グループは単一セグメントであるため、セグメントごとの記載をしていない。
② キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る状況
イ.キャッシュ・フロー等
(a) キャッシュ・フロー
当連結会計年度のキャッシュ・フローの分析については、「(1) 経営成績等の状況の概要 ② キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりである。
(b) 有利子負債
2026年3月31日現在の社債、長期借入金、短期借入金については、以下のとおりである。
当連結会計年度(2026年3月31日)

	1年以内 (百万円)	1年超 2年以内 (百万円)	2年超 3年以内 (百万円)	3年超 4年以内 (百万円)	4年超 5年以内 (百万円)	5年超 (百万円)
社債	10,000	30,000	-	-	30,000	80,000
長期借入金	2,182	13,570	4,425	333	3,062	-
短期借入金	135,529	-	-	-	-	-
合計	147,712	43,570	4,425	333	33,062	80,000

上記については、「第5 経理の状況 1連結財務諸表等 (1) 連結財務諸表 注記事項(金融商品関係)2.金融商品の時価等に関する事項(注2)社債、長期借入金及びその他の有利子負債の連結決算日後の返済予定額」にも記載。
ロ.財務政策
東京電力ホールディングスグループとして、五次総特等において、取引金融機関に対し追加与信及び借換え等による与信を維持すること等をお願いしており、当社においてもご協力をいただいている。これらの金融機関の支援・協力のもとで、当社は自立的かつ柔軟な資金調達の実現に向けた取り組みのひとつとして、2021年9月にグリーンボンドを発行している。その後も継続しており、2025年度は200億円のグリーンボンドを発行している。引き続き、グリーンボンドの発行を行うとともに、多様な資金調達を検討していく。
金融機関からの借入金や社債の発行により調達した資金は、電気事業等に必要な設備資金、借入金返済及び社債償還等に充当している。設備投資計画については、「第3 設備の状況」のとおりであり、借入金返済及び社債償還の予定については、「② キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る状況 イ.キャッシュ・フロー等 (b)有利子負債」のとおりである。
また、東京電力ホールディングスグループでは、グループ全体でより効率的な資金の運用を図る観点からグループ金融制度を採用しており、当社も参加している。
③ 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定
連結財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについては、「第5 経理の状況 1 連結財務諸表等 (1) 連結財務諸表 注記事項(重要な会計上の見積り)」に記載のとおりである。
④ 経営方針・経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等
経年水力発電所のリプレースによる発電電力量の増加や、“設備・ヒト・業務がデータでつながり、最大限の価値を生み出す発電所”と定義した「スマート発電所」の実現等の施策により既存アセットの収益力を向上させ、賠償・廃炉に関して、東京電力ホールディングスグループ全体で年間約5,000億円程度の資金の確保に貢献する。
当連結会計年度における親会社株主に帰属する当期純利益は276億円となった。