有価証券報告書-第17期(2025/04/01-2026/03/31)

(1) 経営成績等の状況の概要
当連結会計年度における当社グループ(当社、連結子会社及び持分法適用会社)の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー(以下「経営成績等」という。)の状況の概要は次のとおりであります。
なお、2026年3月末では、子会社31社および関連会社15社となります。
① 財政状態及び経営成績の状況
〈連結経営成績〉

	2025年3月期	2026年3月期	増減率(%)
売上高(百万円)	615,819	615,761	△0.0
営業利益(百万円)	19,125	18,266	△4.5
経常利益(百万円)	20,262	20,486	1.1
税金等調整前当期純利益(百万円)	18,516	45,737	147.0
親会社株主に帰属する当期純利益(百万円)	13,904	32,897	136.6
1株当たり当期純利益(円)	205.93	524.82	154.9

〈セグメント別概況〉

	売上高(注)1			営業利益又は営業損失
	2025年3月期 (百万円)	2026年3月期 (百万円)	増減率 (%)	2025年3月期 (百万円)	2026年3月期 (百万円)	増減率 (%)
乳製品	263,324	268,428	1.9	10,405	10,515	1.1
飲料・デザート類	264,326	260,271	△1.5	5,653	3,905	△30.9
飼料・種苗	48,485	47,942	△1.1	363	710	95.3
その他 (注)2	39,683	39,118	△1.4	2,676	3,346	25.0
合計	615,819	615,761	△0.0	19,099	18,478	△3.3
調整額	-	-	-	25	△211	-
全社連結合計	615,819	615,761	△0.0	19,125	18,266	△4.5

(注) 1.報告セグメントの売上高は、主に「商品または製品の販売に係る収益」によるものです。
2.「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、共同配送センター事業および不動産賃貸事業等が含まれます。売上高は、主に「配送サービスに係る収益」によるものです。
当連結会計年度の財政状態は次のとおりです。 (単位:百万円)

区分	2025年 3月期末	2026年 3月期末	増減金額	主な増減理由
資 産	431,073	426,820	△4,252	現金及び預金△7,332 受取手形及び売掛金2,620 商品及び製品2,870 原材料及び貯蔵品4,257 建物及び構築物(純額)5,586 機械装置及び運搬具(純額)3,879 投資有価証券△21,072
負 債	183,035	186,078	3,042	未払法人税等11,048 繰延税金負債△7,300
純資産	248,037	240,741	△7,295	資本剰余金△17,029 利益剰余金25,860 その他有価証券評価差額金△13,722

② キャッシュ・フローの状況
当連結会計年度における活動毎のキャッシュ・フローの状況は以下のとおりです。
(単位:百万円)

区分	2025年 3月期	2026年 3月期	増減金額	主な増減理由
営業活動による キャッシュ・フロー	21,100	22,897	1,797	税金等調整前当期純利益27,220 投資有価証券売却損益(△は益)△30,039 法人税等の支払額8,748
投資活動による キャッシュ・フロー	△18,512	7,067	25,579	有形及び無形固定資産の取得による支出 △6,357 投資有価証券売却による収入31,333
財務活動による キャッシュ・フロー	△10,375	△37,348	△26,973	長期借入金の返済による支出△6,407 自己株式の取得による支出△19,739
現金及び現金同等物の 期末残高	21,319	13,998	△7,320	―

③ 生産、受注及び販売の実績
ア.生産実績
当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

セグメントの名称	金額(百万円)	前年同期比(%)
乳製品	212,597	101.9
飲料・デザート類	215,918	100.3
飼料・種苗	38,249	97.3
合計	466,765	100.7

(注) 1.金額は、販売価格になり、セグメント間の内部振替前の数値になります。
イ.受注実績
当社グループ(当社および連結子会社)は一部受注生産を行なっていますが、金額に重要性がないため、記載を省略しています。
ウ.販売実績
当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

セグメントの名称	金額(百万円)	前年同期比(%)
乳製品	268,428	101.9
飲料・デザート類	260,271	98.5
飼料・種苗	47,942	98.9
報告セグメント計	576,642	100.1
その他	39,118	98.6
合計	615,761	100.0

(注) 1.セグメント間の取引については相殺消去しています。
2.前連結会計年度および当連結会計年度の主な相手先別の販売実績および当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のとおりであります。

相手先	前連結会計年度 (自 2024年4月1日 至 2025年3月31日)		当連結会計年度 (自 2025年4月1日 至 2026年3月31日)
	販売高(百万円)	割合(%)	販売高(百万円)	割合(%)
㈱セブン-イレブン・ジャパン	152,485	24.8	152,386	24.7
㈱日本アクセス	122,230	19.8	125,294	20.3

(2) 経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものです。当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因については「第2 事業の状況 3 事業等のリスク」に記載のとおりです。
① 当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容
当期のわが国経済は、緩やかに回復しています。先行きについては、雇用・所得環境の改善や各種政策の効果が緩やかな回復を支えることが期待されるものの、中東情勢の影響や米国の通商政策をめぐる動向を注視する必要があります。また、金融資本市場の変動等の影響にも引き続き注意が必要です。
このような状況において、当社グループは新たな経営計画として「Next Design 2030」を策定いたしました。
「Next Design 2030」では「雪印メグミルクアセットの大変革」をテーマに掲げ、事業戦略の4つの柱として「成長の果実の育成と収穫」「乳の産業価値を高める構造の変革」「リジェネラティブな酪農の実現」「社会とのつながりの進化」を掲げ、取り組んでいます。そのスタートの年となる2025 年度は経営方針を「Brand-NEW」とし、新しいCIの浸透活動を通じたブランド力の強化(Brand-NEW“BRAND”)と、事業ポートフォリオ改革に向けた新しい経営基盤への変革(Brand-NEW“BASIS”)の二つの重点取組みに基づく各種施策を推進しました。
当連結会計年度の連結経営成績は次のとおりです。
当社グループの連結売上高は615,761百万円(前年同期比0.0%減)、営業利益18,266百万円(前年同期比4.5%減)、経常利益20,486百万円(前年同期比1.1%増)、親会社株主に帰属する当期純利益は、32,897百万円(前年同期比136.6%増)となりました。
セグメントごとの財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりです。
なお、売上高につきましては、外部顧客に対する金額を記載しています。
〈乳製品〉

当セグメントには、乳製品(チーズ、バター、粉乳等)、油脂、機能性食品、粉ミルク等の製造・販売が含まれます。
売上高は268,428百万円(前年同期比1.9%増)、営業利益は10,515百万円(前年同期比1.1%増)となりました。
(売上高の状況)
バターは、価格改定を実施したことに加え、底堅い需要により販売物量を維持しました。年間を通じて好調に推移し、前年を上回りました。
油脂は、バター系商品を中心に値ごろ感のある中容量タイプが伸長し、堅調に推移しました。
チーズは、各種プロモーション活動や店頭での露出強化等により、主力の「さけるチーズ」が過去最高の売上高を記録しましたが、価格改定の影響等によって販売物量が減少し、チーズ全体では前年を下回りました。
(営業利益の状況)
コストアップに対応するために、一時的な販売物量への影響が懸念される中でも価格改定を断行しました。各種プロモーション活動等も積極的に推進し、前年を上回りました。
〈飲料・デザート類〉

当セグメントには、飲料(牛乳類、果汁飲料等)、ヨーグルト、デザートの製造・販売が含まれます。
売上高は260,271百万円(前年同期比1.5%減)、営業利益は3,905百万円(前年同期比30.9%減)となりました。
(売上高の状況)
飲料は、機能性表示食品の「MBPドリンク」シリーズが前年を上回った他、ライフスタイルに合わせて容量を選択できる新商品「雪印メグミルクおいしい牛乳750ml」を発売しましたが、価格改定の影響等による物量の減少や、2025年3月をもって「農協野菜Days 1000ml」の販売を終了した影響等もあり、飲料全体では前年を下回りました。
ヨーグルトは、「恵megumiガセリ菌SP株ドリンクヨーグルト」が、各種プロモーション活動の後押しもあり、前年を上回りました。「牧場の朝ヨーグルト」等のファミリーユース商品や、小容量タイプの「プルーンFe 1日分の鉄分 のむヨーグルト」等も堅調に推移し、ヨーグルト全体でも前年を上回りました。
デザート・生クリームは、デザートの主力である「クリーム&」シリーズや、業務用生クリームが堅調に推移し、前年を上回りました。
(営業利益の状況)
コストアップに対応した価格改定や、各種プロモーション活動を積極的に推進したものの、販売物量の減少の影響等により、前年を下回りました。
〈飼料・種苗〉

当セグメントには、牛用飼料、牧草・飼料作物種子、野菜種子の製造・販売、造園事業が含まれます。
売上高は47,942百万円(前年同期比1.1%減)、営業利益は710百万円(前年同期比95.3%増)となりました。
(売上高の状況)
配合飼料の販売単価下落による減収が主な要因となり、当セグメント全体で前年を下回りました。
(営業利益の状況)
売上高は減少したものの、原価低減による粗利益増により増益となりました。
〈その他〉
当セグメントには、共同配送センター事業、不動産賃貸事業等が含まれます。
売上高は39,118百万円(前年同期比1.4%減)、営業利益は3,346百万円(前年同期比25.0%増)となりました。

② キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報
キャッシュ・フローの状況につきましては、「(1) 経営成績等の状況の概要 ② キャッシュ・フローの状況」に記載しています。
キャッシュ・フロー関連指標の推移は以下のとおりです。
キャッシュ・フロー関連指標の推移

決算年月	2024年3月期	2025年3月期	2026年3月期
自己資本比率(%)	53.8	56.8	55.7
時価ベースの自己資本比率(%)	42.7	40.1	46.0
キャッシュ・フロー対有利子負債比率(年)	1.9	2.6	2.0
インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍)	82.6	57.1	57.2

※自己資本比率:自己資本/総資産
時価ベースの自己資本比率:株式時価総額/総資産
キャッシュ・フロー対有利子負債比率:有利子負債/キャッシュ・フロー
インタレスト・カバレッジ・レシオ:キャッシュ・フロー/利息の支払額
(注) 1.各指標はいずれも連結ベースの財務数値により計算しています。
2.株式時価総額は自己株式を除く発行済株式数をベースに計算しています。
3.キャッシュ・フローは連結キャッシュ・フロー計算書の営業活動によるキャッシュ・フローを使用しています。有利子負債は、連結貸借対照表に計上されている負債のうち利子を支払っている負債を対象としています。
〈資金需要の動向〉
当社グループの主な資金需要は、新経営計画「Next Design 2030」におけるキャッシュアロケーションに基づき、投資の目的に応じて、「基盤投資」「フロンティア投資」「戦略投資」に区分し、決定していきます。
〈資金調達の方法〉
当社グループは、運転資金、投資資金についてはまず営業キャッシュ・フローで獲得した資金を投入し、不足分については金融機関からの借入、社債の発行および資産売却等により資金調達を実施します。営業キャッシュ・フローを基礎とし、資産売却の活用および有利子負債の機動的な活用により、投資計画の着実な遂行を図ります。外部からの資金調達につきましては、外部格付A格維持を前提に、ネットD/Eレシオ0.5を目安として、投資状況に合わせて資本構成を最適化していきます。
なお、当連結会計年度においては、「Next Design 2030」のキャッシュアロケーションに基づき政策保有株式などの資産売却を行い、基盤・戦略投資等に充当しました。
資金の流動性につきましては、現預金に加え、金融機関とコミットメントライン契約および当座貸越契約を締結し、十分な資金を確保します。また、グループ各社における資金効率の向上と金融費用の削減を目的として、CMS(キャッシュマネジメントシステム)を含むグループファイナンス制度を導入しています。
③ 重要な会計方針及び見積り
当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成しています。
連結財務諸表を作成する際には、一部について見積りや仮定を用いることが必要になりますが、これらは期末日における資産・負債の金額および開示期間の収益・費用の金額に影響を与えます。見積りや仮定を行なう場合は、その時点で入手できる事実に基づき、可能な限り客観的に実施することを目指していますが、実際の結果とは異なる場合もあります。
重要な会計方針及び見積りの詳細につきましては、「第5 経理の状況 1 連結財務諸表等 連結財務諸表注記 (重要な会計上の見積り)」に記載のとおりです。