有価証券報告書-第163期(2024/04/01-2025/03/31)

当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー(以下、経営成績等)の状況の概要及び経営者の視点による経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は、以下のとおりです。
なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末において判断したものです。
(1) 業績等の概要
当期における世界経済は、中国経済の低迷や中東情勢の緊張により先行きが懸念されましたが、欧米でのインフレ鈍化と政策金利の引下げ、個人消費の持ち直しが景気を下支えし、緩やかに回復しました。
このような情勢のもとで、当期の業績につきましては、以下のとおりとなりました。
通期の売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益は、いずれも過去最高を更新しました。
連結経営成績 (単位:億円)

	当期 2025年3月期	前期 2024年3月期	増減	増減率(%)
売上高	4,071	3,997	73	1.8
化学品	2,184	2,041	142	7.0
樹脂添加剤	1,054	1,004	49	4.9
電子材料	419	390	29	7.6
環境材料	710	646	63	9.9
食品	825	840	△14	△1.8
ライフサイエンス	999	1,030	△30	△3.0
その他	62	86	△23	△27.7
営業利益	410	354	55	15.8
化学品	280	236	43	18.3
樹脂添加剤	108	79	28	36.2
電子材料	100	97	2	2.2
環境材料	71	59	12	20.7
食品	43	41	2	6.8
ライフサイエンス	77	59	18	31.5
その他	8	17	△8	△52.0
経常利益	393	357	35	10.0
親会社株主に帰属する当期純利益	250	229	20	8.9

(注) 金額は億円未満を切捨て、増減率は小数点第2位を四捨五入。
報告セグメント別の概況は以下のとおりです。
なお、2024年7月1日付の組織改定に伴い、化学品事業のサブセグメント名称を変更しました。
従来の「情報・電子化学品」を「電子材料」に、「機能化学品」を「環境材料」にそれぞれ改称しました。また、コーポレート研究を進めてきた電池材料を「環境材料」に組み入れました。
(化学品事業)増収・増益
化学品事業を構成する樹脂添加剤、電子材料、環境材料の概況は以下のとおりです。
① 樹脂添加剤 増収・増益
市場での樹脂生産は依然として低水準ながらも前期比では改善し、家電筐体向け難燃剤やワンパック顆粒添加剤などの販売が持ち直しました。また、自動車用途のエンジニアリングプラスチック向け酸化防止剤の販売が好調でした。
〇主要因

売上高	(好調)難燃剤(家電筐体) (堅調)ワンパック顆粒添加剤(プラスチック製品全般) (好調)酸化防止剤(エンジニアリングプラスチック)
営業利益	(+)価格、数量、為替 (-)固定費

② 電子材料 増収・増益
半導体では、生成AI関連の需要拡大が続くなか、先端DRAM向け高誘電材料や先端フォトレジスト向け光酸発生剤及び周辺材料の販売が好調に推移しました。ディスプレイでは、ブラックマトリクスレジストの販売が中国や台湾での拡大により好調でした。
〇主要因

売上高	(好調)高誘電材料(先端DRAM) (好調)ブラックマトリクスレジスト(ディスプレイ) (堅調)光酸発生剤及び周辺材料(先端フォトレジスト) (低調)エッチング薬液(ディスプレイ)
営業利益	(+)数量、為替 (-)価格、固定費

③ 環境材料 増収・増益
自動車用途では、ハイブリッド車向けや東南アジアの二輪車向けエンジンオイル用潤滑油添加剤、自動車部品等に使用される特殊エポキシ樹脂の販売が好調に推移しました。また、インドや中国の建築塗料向け反応性乳化剤の販売が好調に推移しました。
〇主要因

売上高	(好調)潤滑油添加剤(自動車用エンジンオイル) (好調)特殊エポキシ樹脂(電子・電装機器、自動車) (好調)反応性乳化剤(建築塗料)
営業利益	(+)数量、為替 (-)固定費、価格

(食品事業)減収・増益
子会社再編の影響、中国での販売低調により減収となりました。一方、東南アジアでは機能性油脂の販売が好調に推移しました。機能性マーガリン「マーベラス」シリーズ、プラントベースフード「デリプランツ」シリーズの販売が国内を中心に好調でした。
〇主要因

売上高	(好調)練り込み油脂や機能性マーガリン「マーベラス」シリーズ等(製パン) (好調)プラントベースフード「デリプランツ」シリーズ(製パン、カフェ等)
営業利益	(+)価格、数量 (-)固定費

(ライフサイエンス事業)減収・増益
農薬は、天候不順の影響によりインドでの販売が低調に推移しました。一方、損益面では、ブラジルでの原材料価格の下落により収益性が改善しました。医薬品は、国内の爪白癬向けで需要が減少し、外用抗真菌剤「ルリコナゾール」の販売が低調でした。
〇主要因

売上高	(低調)インド/農薬全般 (低調)国内/爪白癬向け外用抗真菌剤「ルリコナゾール」 (好調)北米/除草剤、欧州/殺ダニ剤 (堅調)ブラジル/殺菌剤等
営業利益	(+)価格、数量、為替 (-)固定費

(2) 財政状態の分析
連結財政状態 (単位:億円)

	当連結会計年度末	前連結会計年度末	増減	増減率(%)
流動資産	3,498	3,465	32	0.9
有形固定資産	1,258	1,268	△9	△0.8
無形固定資産	146	164	△18	△11.2
投資その他の資産	527	531	△4	△0.8
資産合計	5,431	5,430	0	0.0
流動負債	1,222	1,344	△121	△9.1
固定負債	690	689	1	0.2
負債合計	1,913	2,033	△120	△5.9
純資産合計	3,517	3,396	120	3.6

(注) 金額は億円未満を切捨て、増減率は小数点第2位を四捨五入。
〇主要因
(流動資産)現金及び預金の増加、受取手形、売掛金及び契約資産の減少
(有形固定資産)建物及び構築物の減少
(無形固定資産)技術資産の減少
(投資その他の資産)退職給付に係る資産の減少
(流動負債)短期借入金の減少
(固定負債)長期借入金の増加、社債の減少
(純資産合計)利益剰余金の増加
(3) キャッシュ・フローの状況
連結キャッシュ・フローの状況 (単位:億円)

	当連結会計期間	前連結会計期間	増減	増減率(%)
営業活動による キャッシュ・フロー	462	419	42	10.2
投資活動による キャッシュ・フロー	△125	△230	105	△45.6
財務活動による キャッシュ・フロー	△222	△45	△177	388.8

(注) 金額は億円未満を切捨て、増減率は小数点第2位を四捨五入。
〇主要因
(営業活動によるキャッシュ・フロー)売上債権及び契約資産の増減による収入の増加
(投資活動によるキャッシュ・フロー)有形固定資産の取得による支出の減少
(財務活動によるキャッシュ・フロー)短期借入金の返済による支出の増加
以上の要因に加え、現金及び現金同等物に係る換算差額等により、当連結会計年度末における現金及び現金同等物の残高は、前連結会計年度末より108億67百万円(前連結会計年度末比+11.2%)増加して、1,077億68百万円となりました。
(キャッシュ・フロー関連指標の推移)

	2021年 3月期	2022年 3月期	2023年 3月期	2024年 3月期	2025年 3月期
自己資本比率(%)	52.1	52.6	52.2	52.5	54.6
時価ベースの自己資本比率(%)	51.3	58.6	46.3	60.6	50.4
キャッシュ・フロー対有利子負債比率(年)	1.6	2.8	4.0	1.9	1.5
インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍)	40.4	26.4	8.3	13.0	10.9

(注) 1.自己資本比率:自己資本/総資産
時価ベースの自己資本比率:株式時価総額/総資産
キャッシュ・フロー対有利子負債比率:有利子負債/営業キャッシュ・フロー
インタレスト・カバレッジ・レシオ:営業キャッシュ・フロー/利払い
2.各指標は、いずれも連結ベースの財務数値により算出しています。
3.株式時価総額は、期末株価終値×期末発行済株式総数により算出しています。
営業キャッシュ・フローは、連結キャッシュ・フロー計算書の営業活動によるキャッシュ・フローを使用しています。有利子負債は、連結貸借対照表に計上されている負債のうち利子を支払っている全ての負債を対象としています。また、利払いについては、連結キャッシュ・フロー計算書の利息の支払額を使用しています。
4.2023年3月期より、一部の在外子会社等の収益及び費用は、在外子会社等の決算日の直物為替相場により円貨に換算する方法から、期中平均為替相場により円貨に換算する方法に変更し、2022年3月期のキャッシュ・フロー関連指標について、遡及処理後の数値を記載しています。
(4) 生産、受注及び販売の状況
イ.生産実績
当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。

		(単位:百万円)
セグメントの名称	当連結会計年度 (自 2024年4月1日 至 2025年3月31日)	前年同期比(%)
化学品事業	167,018	9.8
食品事業	64,478	0.1
ライフサイエンス事業	61,484	△1.2
報告セグメント計	292,981	5.1
その他	-	-
合計	292,981	5.1

(注) 1.金額は、販売価格によっており、セグメント間の内部振替前の数値によっています。
2.その他については、生産は行っていません。
ロ.受注実績
その他の一部で受注生産を行っていますが、金額僅少のため省略しています。
ハ.販売実績
当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。

		(単位:百万円)
セグメントの名称	当連結会計年度 (自 2024年4月1日 至 2025年3月31日)	前年同期比(%)
化学品事業	218,426	7.0
食品事業	82,540	△1.8
ライフサイエンス事業	99,954	△3.0
報告セグメント計	400,922	2.5
その他	6,222	△27.7
合計	407,145	1.8

(注) 1.セグメント間の取引については、相殺消去しています。
2.販売実績の総販売実績に対する割合が100分の10以上である販売先はありません。
(5) 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定
当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成しています。また、この連結財務諸表を作成するにあたっては、資産、負債、収益及び費用の報告額に影響を及ぼす見積りを用いています。これら繰延税金資産の回収可能性や固定資産の減損等の見積りは、過去の実績やその他の様々な要因を勘案し、合理的に判断していますが、見積り特有の不確実性が存在するため、実際の結果と異なる可能性があります。
なお、固定資産の評価に係る会計上の見積りに用いた仮定については、「第5 経理の状況 1 連結財務諸表等 (1)連結財務諸表 注記事項(重要な会計上の見積り)」及び「第5 経理の状況 2 財務諸表等 (1)財務諸表 注記事項(重要な会計上の見積り)」に記載のとおりです。
(6) 資本の財源及び資金の流動性についての分析
当連結グループは、事業活動のための適切な資金確保、流動性の維持、並びに健全な財政状態を常に目指し、安定的な資金調達手段の確保に努めています。当連結グループの成長を維持するために将来必要な運転資金及び設備投資・投融資資金は、主に手元のキャッシュと営業活動からのキャッシュ・フローに加え、借入及び社債により調達しています。
当連結会計年度末現在において、当連結グループの流動性は十分な水準にあり、資金調達手段は分散されていることから、財務の柔軟性は高いと考えています。
当連結会計年度末の現金及び現金同等物の総額は1,077億68百万円となっています。
(7) 経営成績に重要な影響を与える要因
経営成績に重要な影響を与える要因については、「3 事業等のリスク」に記載のとおりです。