有価証券報告書-第96期(令和2年4月1日-令和3年3月31日)

31 金融商品
(1) 資本管理
当社グループは、一定の財務健全性の確保を前提に置きながら、投下資本の運用効率を重視し、持続的な成長のために資本コストを上回る収益が見込める投資(設備投資、研究開発、M&A等)に資金を活用することで企業価値の最大化を実現すると同時に、利益に応じた株主還元を実施することで株主の要求にも応えることを資本管理の方針としている。そのために必要な資金については、収益力の維持強化により創出する営業キャッシュ・フローで賄うことを基本とし、必要に応じて銀行借入及び社債等による資金調達を行っている。
当社グループは、中長期的な利益成長と財務基盤の安定を目指し、ROE(株主資本利益率)及びD/Eレシオ(資本負債比率)を経営上の重要な指標としている。ROEは親会社の所有者に帰属する当期利益を親会社の所有者に帰属する持分で除することで算出しており、D/Eレシオは、有利子負債を親会社の所有者に帰属する持分で除することで算出している。

	前連結会計年度 (2020年3月31日)	当連結会計年度 (2021年3月31日)
ROE(%)	△14.7	△1.2
D/Eレシオ(倍)	0.94 *(0.74)	0.93 *(0.70)

(*) 劣後ローン・劣後債資本性調整後
なお、当社が適用を受ける重要な資本規制はない。
(2) 金融商品の分類
(ⅰ)帳簿価額が公正価値で測定されている金融商品の公正価値の測定方法
① 資本性金融商品
市場性のある資本性金融商品の公正価値については、市場価格によって算定している。
市場性のない資本性金融商品の公正価値については、マーケットアプローチ等、適切な評価技法を使用して算定している。
② デリバティブ
取引先から提示された価格等及び先物為替相場によっている。
(ⅱ)公正価値ヒエラルキーのレベル別分類
金融商品の公正価値ヒエラルキーは、レベル1からレベル3までを以下のとおり分類している。

レベル1:	同一の資産又は負債に関する活発な市場における公表市場価格により測定した公正価値
レベル2:	レベル1以外の資産又は負債について、直接又は間接的に観察可能なインプットにより測定した公正価値
レベル3:	資産又は負債についての観察可能な市場データに基づかないインプットにより測定した公正価値

(ⅲ)公正価値の変動を測定する方法
以下のとおり分類している。
FVPL:公正価値の変動を純損益を通じて測定する方法
FVOCI:公正価値の変動をその他の包括利益を通じて測定する方法
(ⅳ)金融商品の分類ごとの帳簿価額

前連結会計年度(2020年3月31日)
金融資産			(単位:百万円)
	帳簿価額
	償却原価	公正価値		合計
		FVPL	FVOCI
流動
現金及び現金同等物	289,459	―	―	289,459
営業債権及びその他の債権	758,975	―	―	758,975
その他の金融資産	14,922	583	1,834	17,340
デリバティブ	―	583	1,834	2,417
負債性金融商品等	14,922	―	―	14,922
非流動
その他の金融資産	64,047	―	417,069	481,117
資本性金融商品	―	―	413,161	413,161
デリバティブ	―	―	3,907	3,907
負債性金融商品等	64,047	―	―	64,047

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。
上記営業債権及びその他の債権の注記にはIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に従って計上した契約資産67,621百万円は含まれていない。

金融負債			(単位:百万円)
	帳簿価額
	償却原価	公正価値		合計
		FVPL	FVOCI
流動
営業債務及びその他の債務	1,449,801	―	―	1,449,801
社債及び借入金	354,642	―	―	354,642
その他の金融負債
デリバティブ	―	163	2,026	2,189
非流動
社債及び借入金	2,037,703	―	―	2,037,703
その他の金融負債
デリバティブ	―	―	4,621	4,621
その他の非流動債務	147,764	―	―	147,764

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。
上記その他の非流動債務の注記にはIAS第19号「従業員給付」に従って計上した24,390百万円は含まれていない。

当連結会計年度(2021年3月31日)
金融資産			(単位:百万円)
	帳簿価額
	償却原価	公正価値		合計
		FVPL	FVOCI
流動
現金及び現金同等物	359,465	―	―	359,465
営業債権及びその他の債権	757,180	―	―	757,180
その他の金融資産	19,433	64	8,273	27,772
デリバティブ	―	64	8,273	8,338
負債性金融商品等	19,433	―	―	19,433
非流動
その他の金融資産	48,910	2	579,313	628,226
資本性金融商品	―	―	574,490	574,490
デリバティブ	―	2	4,823	4,825
負債性金融商品等	48,910	―	―	48,910

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。
上記営業債権及びその他の債権の注記にはIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に従って計上した契約資産
48,126百万円は含まれていない。

金融負債			(単位:百万円)
	帳簿価額
	償却原価	公正価値		合計
		FVPL	FVOCI
流動
営業債務及びその他の債務	1,382,761	―	―	1,382,761
社債及び借入金	286,308	―	―	286,308
その他の金融負債
デリバティブ	―	76	1,174	1,250
非流動
社債及び借入金	2,181,453	―	―	2,181,453
その他の金融負債
デリバティブ	―	153	4,631	4,784
その他の非流動債務	163,974	―	―	163,974

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。
上記その他の非流動債務の注記にはIAS第19号「従業員給付」に従って計上した25,384百万円は含まれていない。
(ⅴ)公正価値で測定される金融商品

前連結会計年度(2020年3月31日)
公正価値で測定される金融資産
				(単位:百万円)
FVPL	レベル1	レベル2	レベル3	合計
その他の金融資産
デリバティブ	―	583	―	583
FVOCI
その他の金融資産
資本性金融商品	333,812	―	79,349	413,161
デリバティブ	―	5,741	―	5,741

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。

公正価値で測定される金融負債				(単位:百万円)
FVPL	レベル1	レベル2	レベル3	合計
その他の金融負債
デリバティブ	―	163	―	163
FVOCI
その他の金融負債
デリバティブ	―	6,647	―	6,647

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。

当連結会計年度(2021年3月31日)
公正価値で測定される金融資産
				(単位:百万円)
FVPL	レベル1	レベル2	レベル3	合計
その他の金融資産
デリバティブ	―	67	―	67
FVOCI
その他の金融資産
資本性金融商品	495,289	―	79,200	574,490
デリバティブ	―	13,096	―	13,096

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。

公正価値で測定される金融負債				(単位:百万円)
FVPL	レベル1	レベル2	レベル3	合計
その他の金融負債
デリバティブ	―	229	―	229
FVOCI
その他の金融負債
デリバティブ	―	5,805	―	5,805

FVOCIに含めているデリバティブは、キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段であるデリバティブの有効部分である。
なお、レベル3で測定される資本性金融商品の期首から期末までの変動は以下のとおりである。
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	当連結会計年度 (自 2020年4月1日 至 2021年3月31日)
期首残高	79,702	79,349
公正価値の純変動	351	949
取得	654	67
売却・償還	△1,444	△970
その他	86	△195
期末残高	79,349	79,200

(ⅵ)その他の包括利益を通じて公正価値で測定される資本性金融商品
① 主な銘柄の公正価値

前連結会計年度 (2020年3月31日)	金額(百万円)
POSCO	41,143
㈱リクルートホールディングス	31,147
東海旅客鉄道㈱	20,636
スズキ㈱	20,054
エア・ウォーター㈱	15,008

当連結会計年度 (2021年3月31日)	金額(百万円)
POSCO	92,552
Acerinox, S.A.	61,765
㈱リクルートホールディングス	57,844
スズキ㈱	38,991
大同特殊鋼㈱	15,903

② 認識を中止した資産の認識中止時点の公正価値及び処分に係る累積利得又は損失
当社グループは、資産の効率的活用や業務上の関係の見直し等により、その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産の一部を売却等により処分し、認識を中止している。
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	当連結会計年度 (自 2020年4月1日 至 2021年3月31日)
認識中止時点の公正価値	189,407	73,333
処分に係る累積利得又は損失(税効果考慮後)	59,987	24,973

③ 報告期間中に認識した配当
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	当連結会計年度 (自 2020年4月1日 至 2021年3月31日)
期中に認識を中止した投資	4,545	1,305
期末日時点で保有している投資	18,343	8,398
合計	22,889	9,704

(3) 金融商品の公正価値等に関する事項
償却原価で測定される金融資産及び金融負債の公正価値は、以下のとおりである。
(単位:百万円)

前連結会計年度 (2020年3月31日)	帳簿価額	公正価値
		レベル1	レベル2	レベル3
金融資産(流動)
その他の金融資産
負債性金融商品等	14,922	11,374	118	3,429
金融資産(非流動)
その他の金融資産
負債性金融商品等	64,047	11	6,029	58,035
金融負債(流動)
社債及び借入金	354,642	45,357	―	309,642
金融負債(非流動)
社債及び借入金	2,037,703	550,314	―	1,504,562

(単位:百万円)

当連結会計年度 (2021年3月31日)	帳簿価額	公正価値
		レベル1	レベル2	レベル3
金融資産(流動)
その他の金融資産
負債性金融商品等	19,433	13,492	1,002	4,941
金融資産(非流動)
その他の金融資産
負債性金融商品等	48,910	―	4,991	43,910
金融負債(流動)
社債及び借入金	286,308	15,070	―	271,308
金融負債(非流動)
社債及び借入金	2,181,453	625,025	―	1,576,582

上記注記では帳簿価額が公正価値の合理的な近似値である金融資産及び金融負債については、公正価値の開示を省略している。
(償却原価で測定される金融商品に係る公正価値の測定方法)
・負債性金融商品等
市場性のある金融資産:市場価格
市場性のない金融資産:取引先金融機関等から提示された価格等
・社債:市場価格
・借入金:
元利金の合計額を、新規に同様の調達を行った場合に想定される利率で割り引いた現在価値
(4) リスク管理に関する事項
当社グループは、経営活動を行う過程において財務上のリスク(市場リスク・信用リスク・流動性リスク)に晒されており、当該財務上のリスクを軽減するために、リスク管理を行っている。
(ⅰ)市場リスク管理
① 為替リスク管理
製品等の輸出に伴う外貨建の債権は為替相場変動リスクに晒されている。
営業債務である支払手形及び買掛金等は、原則として1年以内の支払期日である。その一部には原料等の輸入に伴う外貨建のものがあり、為替相場変動リスクに晒されている。
外貨建債権債務について、事業活動の一環としての売買取引、資金取引、投融資等に伴う為替変動リスクを回避するために、為替予約、通貨スワップを利用している。
なお、デリバティブ取引については、デリバティブ取引管理規程に則って執行している。当該規程において、金融商品に係るデリバティブ取引の実施にあたっては、取引方針等を資金運営委員会に付議し、資金運営委員会にて承認された事項について、必要に応じて経営会議・取締役会に付議又は報告している。その上で、決定された範囲内で財務部長の決裁により取引を実行しており、あわせて取引残高・損益状況について、資金運営委員会に定期的に報告することとしている。
前連結会計年度末及び当連結会計年度末における当社グループの主な為替リスクエクスポージャーは、以下のとおりである。(純額が負債である場合は、( )で示している)

	前連結会計年度 (2020年3月31日)	当連結会計年度 (2021年3月31日)
エクスポージャー純額 (百万米ドル)	(48)	316

期末日現在の為替相場において、円が米国ドルに対して1%円高になった場合の連結損益計算書の税引前利益に与える影響は以下のとおりである。この分析は、前連結会計年度末及び当連結会計年度末における外貨建資産・負債に対する影響額を算定しており、残高や金利等の変数は一定であると仮定している。(マイナスは悪化を示している)
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	当連結会計年度 (自 2020年4月1日 至 2021年3月31日)
税引前利益への影響	52	△350

② 金利変動リスク
長期借入金、社債の一部は変動金利による調達であり、市場金利動向により支払負担額は変動する。
借入金及び社債に係る支払金利の変動リスクを抑制すること、並びに固定金利付及び変動金利付の資産・負債の割合を維持することのために、金利スワップ取引を利用している。
期末日現在で金利が1%上昇した場合に与える税引前利益の影響額については以下のとおりである。この分析は、他のすべての変数が一定であると仮定している。(マイナスは悪化を示している)
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	当連結会計年度 (自 2020年4月1日 至 2021年3月31日)
税引前利益への影響	△4,155	△1,199

③ 市場価格変動リスク
市場性のある資本性金融商品は、取引先企業等との事業提携に関連する株式が主なものであり、市場価格変動リスクに晒されている。市場性のある資本性金融商品については、適宜、時価の状況の把握及び事業上の必要性の検討を行っている。
(ⅱ)信用リスク管理
当社は与信管理規程に従い、取引先に対する与信管理状況について情報を共有化し、必要に応じて債権保全策を検討・実施している。なお、営業債権である受取手形及び売掛金等は、顧客の信用リスクに晒されているが、当社は取引相手先を仕入債務及び借入金と相殺可能な当社の主要仕入先または高格付会社に限定しており、契約不履行に陥る信用リスクはほとんどないと判断している。
① 信用リスク・エクスポージャー
保証及び資金供与に関する契約の額、並びに金融資産の減損後の帳簿価額は、保有する担保の評価額を考慮に入れない、当社グループの信用リスクに対する最大エクスポージャーである。
なお、金融資産の信用リスク・エクスポージャーについて、全期間の予想信用損失を見積り、貸倒引当金として認識・測定している。当社グループにとって重要な金融資産である営業債権に対する貸倒引当金は、同種の資産の過去の貸倒実績率を帳簿価額に乗じて算定している。また、信用リスクが著しく増大している金融資産に対する貸倒引当金は、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を認識・測定している。
② 貸倒引当金計上の対象となる金融資産
営業債権及びその他の債権
(単位:百万円)

遅延日数	前連結会計年度 (2020年3月31日)	当連結会計年度 (2021年3月31日)
遅延なし	822,292	799,339
90日以内	3,862	5,419
90日超1年以内	1,655	1,606
1年超	247	663
合計	828,058	807,028

③ 貸倒引当金の増減
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	当連結会計年度 (自 2020年4月1日 至 2021年3月31日)
期首	7,142	5,326
期中増加	694	7,099
期中減少	△2,487	△1,419
その他	△22	△297
期末	5,326	10,709

(ⅲ)流動性リスク管理
資金調達に係る流動性リスク(支払期日に支払を実行できなくなるリスク)に対し、当社は、各部署からの報告に基づき財務部が適時に資金繰り計画を作成・更新し、流動性リスクを管理している。また、不測の事態に備えて、コミットメントライン契約を結んでいる。
金融負債の残存契約満期日別金額は、以下のとおりである。なお、金融保証契約については含まれない。金融保証契約は、その履行請求に基づき支払義務が発生する。履行請求に基づく最大金額は、注記「34 債務保証」に記載の債務保証等の金額である。
前連結会計年度(2020年3月31日)
(単位:百万円)

	帳簿価額	契約上のキャッシュ・フロー合計	1年以内	1年超 5年以内	5年超
営業債務及びその他の債務	1,449,801	1,449,801	1,449,801	―	―
借入金	1,675,642	1,675,642	190,642	678,865	806,134
社債	597,703	600,000	45,000	115,000	440,000
リース負債	96,395	96,395	22,257	49,010	25,128
コマーシャル・ペーパー	119,000	119,000	119,000	―	―
デリバティブ	6,810	6,527	3,714	2,813	―
合計	3,945,353	3,947,366	1,830,415	845,688	1,271,262

当連結会計年度(2021年3月31日)
(単位:百万円)

	帳簿価額	契約上のキャッシュ・フロー合計	1年以内	1年超 5年以内	5年超
営業債務及びその他の債務	1,382,761	1,382,761	1,382,761	―	―
借入金	1,827,751	1,829,964	264,308	652,031	913,623
社債	633,010	635,000	15,000	190,000	430,000
リース負債	91,470	91,470	22,676	43,240	25,552
コマーシャル・ペーパー	7,000	7,000	7,000	―	―
デリバティブ	6,035	4,005	2,412	1,630	△37
合計	3,948,028	3,950,200	1,694,159	886,903	1,369,138

(5) デリバティブ
(ⅰ)連結財政状態計算書における影響
① ヘッジ指定されているデリバティブ資産及び負債
前連結会計年度(2020年3月31日)
(単位:百万円)

ヘッジ種類	デリバティブ 資産及び負債	想定元本		帳簿価額(公正価値)
			うち1年超	資産	負債
キャッシュ・フロー・ヘッジ	為替予約	206,575	9,218	1,448	1,602
	金利スワップ	252,226	175,724	60	4,630
	通貨スワップ	36,482	35,410	4,045	―
	商品スワップ	6,895	278	188	413
合計		502,181	220,631	5,741	6,647

当連結会計年度(2021年3月31日)
(単位:百万円)

ヘッジ種類	デリバティブ 資産及び負債	想定元本		帳簿価額(公正価値)
			うち1年超	資産	負債
キャッシュ・フロー・ヘッジ	為替予約	162,670	6,651	7,286	179
	金利スワップ	639,470	600,031	92	5,126
	通貨スワップ	35,410	34,337	4,810	―
	商品スワップ	38,881	1,153	908	500
合計		876,433	642,174	13,096	5,805

なお、デリバティブ資産の帳簿価額(公正価値)は、「その他の金融資産」に含まれており、デリバティブ負債の帳簿価額(公正価値)は、「その他の金融負債」に含まれている。また、純損益に認識したヘッジの非有効部分の金額に重要性はないため、ヘッジの非有効部分を認識する基礎として用いたヘッジ対象の公正価値の変動の記載は省略している。
② ヘッジ指定されていないデリバティブ資産及び負債
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (2020年3月31日)		当連結会計年度 (2021年3月31日)
	資産	負債	資産	負債
為替予約	583	150	49	15
金利スワップ	―	―	―	213
通貨スワップ	―	13	17	―
合計	583	163	67	229

(ⅱ)キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値の変動(税効果考慮前)
当社グループにおけるキャッシュ・フロー・ヘッジとして指定したヘッジ手段の公正価値の変動について、連結包括利益計算書上、その他の包括利益に計上された金額は以下のとおりである。
前連結会計年度(自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)
(単位:百万円)

リスク区分	期首	その他の包括利益で認識されたヘッジ損益の金額	その他の資本の構成要素から純損益に組替調整として振り替えた金額	期末	組替調整額として振り替えられた純損益の表示科目
為替リスク	646	△5,295	3,426	△1,222	その他収益・その他費用
金利リスク	△5,326	1,462	△254	△4,118	金融収益・金融費用
その他	1,519	△556	△1,188	△225	―
合計	△3,159	△4,389	1,982	△5,566

当連結会計年度(自 2020年4月1日 至 2021年3月31日)
(単位:百万円)

リスク区分	期首	その他の包括利益で認識されたヘッジ損益の金額	その他の資本の構成要素から純損益に組替調整として振り替えた金額	期末	組替調整額として振り替えられた純損益の表示科目
為替リスク	△1,222	8,052	△322	6,507	その他収益・その他費用
金利リスク	△4,118	△907	△7	△5,033	金融収益・金融費用
その他	△225	408	225	408	―
合計	△5,566	7,552	△104	1,881