四半期報告書-第51期第3四半期(2022/10/01-2022/12/31)

文中の将来に関する事項は、当第3四半期連結累計期間末において判断したものであります。
(1)財政状態及び経営成績の状況
当第3四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規IPOは4社(国内4社、海外なし)でありましたが、厳しい市場環境の影響を受け、投資倍率は低下し、キャピタルゲインは低水準にとどまりました。これらの結果、当第3四半期連結累計期間の売上高は9,728百万円(対前年同四半期23,682百万円、増減率△58.9%)、営業利益は△437百万円(対前年同四半期15,265百万円、増減率-)、経常利益は814百万円(対前年同四半期16,564百万円、増減率△95.1%)、親会社株主に帰属する四半期純利益は44,641百万円(対前年同四半期13,491百万円、増減率230.9%)となっております。
なお、当社グループはファンド運用事業の単一セグメントであり、その事業特性から収益水準の振幅が大きくなるため、前年同期との比較に加え、年換算した当第3四半期の実績と前連結会計年度通期実績による比較も行っております。
(キャピタルゲインの状況)
当第3四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規IPOは4社(国内4社、海外なし)でありましたが、厳しい市場環境の影響を受け、投資倍率は低下し、キャピタルゲインは低水準にとどまりました。前第3四半期連結累計期間には大型の新規IPOがあったこともあり、キャピタルゲインは対前年同期比で大幅に減少しました。

(単位:百万円)

		前連結会計年度(A) (自 2021年4月1日 至 2022年3月31日)	前第3四半期 連結累計期間 (自 2021年4月1日 至 2021年12月31日)	当第3四半期 連結累計期間(B) (自 2022年4月1日 至 2022年12月31日)	対前期比(%) [(B)/3×4]/(A)
営業投資有価証券 売上高①		20,257	17,505	6,365	41.9
	売却高	20,147	17,411	6,257	41.4
	配当金・債券利子	109	93	107	130.8
営業投資有価証券 売上原価②		7,619	5,550	3,793	66.4
	売却原価	6,848	5,123	3,793	73.9
	強制評価損	770	427	-	-

キャピタルゲイン①-②	12,638	11,955	2,571	27.1
投資倍率①÷②	2.66	3.15	1.68	-

上場キャピタルゲイン		12,596	12,344	2,711	28.7
上場以外キャピタルゲイン		41	△389	△139	-
	売却益	3,142	1,362	804	34.2
	売却損	3,100	1,751	944	40.6

(投資損失引当金の状況)
当第3四半期連結累計期間において、投資損失引当金の繰入が取崩を上回り、投資損失引当金残高は増加しております。未上場営業投資有価証券残高に対する引当率は減少いたしました。

(単位:百万円)

		前連結会計年度(A) (自 2021年4月1日 至 2022年3月31日)	前第3四半期 連結累計期間 (自 2021年4月1日 至 2021年12月31日)	当第3四半期 連結累計期間(B) (自 2022年4月1日 至 2022年12月31日)	対前期比(%) [(B)/3×4]/(A)
投資損失引当金繰入額①		1,108	1,572	2,461	296.1
	個別繰入額	1,137	1,598	2,467	289.2
	一括取崩額(△)	△29	△26	△6	-
投資損失引当金取崩額②		3,094	2,372	1,616	69.6
投資損失引当金繰入額 (純額・△は戻入額) ①-②		△1,985	△800	845	-

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (2022年3月31日)	当第3四半期 連結会計期間 (2022年12月31日)
投資損失引当金残高		8,969	9,850
	個別引当残高	8,853	9,740
	一括引当残高	116	110
未上場営業投資有価証券残高に対する引当率		12.1%	11.4%

(営業投資有価証券残高の状況)
スタートアップ企業を中心とした投資活動は堅調であり、営業投資有価証券の残高は増加しております。

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (2022年3月31日)	当第3四半期 連結会計期間 (2022年12月31日)
上場営業投資有価証券の取得原価と時価の差額		12,510	7,667
	時価が取得原価を超えるもの	12,510	7,818
	時価が取得原価を超えないもの	-	△151

(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2021年4月1日 至 2022年3月31日)	前第3四半期 連結累計期間 (自 2021年4月1日 至 2021年12月31日)	当第3四半期 連結累計期間 (自 2022年4月1日 至 2022年12月31日)
部分純資産直入法に基づく営業投資有価証券評価損(△戻入益)	-	-	151

営業投資有価証券残高

(単位:百万円)

	前連結会計年度 (2022年3月31日)		当第3四半期 連結会計期間 (2022年12月31日)
	取得原価	連結貸借 対照表計上額	取得原価	四半期連結貸借 対照表計上額
上場	1,755	14,266	1,682	9,350
未上場	70,515	73,914	81,864	86,406
合計	72,271	88,180	83,547	95,756

(ファンドの管理運営業務)
前第3四半期連結累計期間には大型の新規IPOがあったこともあり、成功報酬は対前年同期比で大幅に減少しました。管理報酬はSV7シリーズの運用開始に伴い、対前年同期比で増加しました。

(単位:百万円)

		前連結会計年度(A) (自 2021年4月1日 至 2022年3月31日)	前第3四半期 連結累計期間 (自 2021年4月1日 至 2021年12月31日)	当第3四半期 連結累計期間(B) (自 2022年4月1日 至 2022年12月31日)	対前期比(%) [(B)/3×4]/(A)
投資事業組合管理収入		7,410	6,169	3,360	60.5
	管理報酬	2,949	2,256	2,522	114.0
	成功報酬	4,461	3,912	838	25.1

(注)管理報酬及び成功報酬は、当社グループの出資持分相当額を相殺した後の金額となっております。
(資産、負債及び純資産の状況)
投資有価証券の時価変動及び配当金の支払い等により、資産・負債・純資産が減少しております。
当第3四半期連結累計期間において当社が保有する株式会社野村総合研究所株式の全株を売却したことから流動資産及び流動負債が増加し、固定資産及び固定負債が減少しております。
2021年10月22日開催の取締役会決議に基づく自己株式の取得は、2022年4月4日までに7,409,800株(取得価額
14,999百万円)を取得し、終了いたしました。また、2022年4月22日開催の取締役会決議に基づき2022年5月10日付で自己株式7,630,000株の消却を実施し、利益剰余金及び自己株式が16,030百万円減少しました。
なお、当社は、2022年2月1日付で普通株式1株を3株にする株式分割を行っており、上記の株式数は当該株式分割後の株式数に換算しております。
(単位:百万円)

		前連結会計年度 (2022年3月31日)	当第3四半期 連結会計期間 (2022年12月31日)
資産合計		233,024	201,895
	流動資産	134,407	198,117
	固定資産	98,616	3,777
負債合計		35,633	27,616
	流動負債	4,563	25,192
	固定負債	31,070	2,424
純資産		197,390	174,278

(2)優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題
当第3四半期連結累計期間において、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題について重要な変更はありません。
(3)研究開発活動
該当事項はありません。
(4)営業投資活動の状況
当社グループは、下図のとおり、原則としてファンド(下図①)の資金により、国内外の有望未上場企業等への投資を行っております。
ファンドにおける営業投資有価証券の売却損益等は、ファンドの出資持分に応じて、当社グループに直接帰属いたします。また、当社グループは、ファンドから契約に基づいて管理運営に対する管理報酬と投資成果に対する成功報酬を受領しております。
連結貸借対照表の営業投資有価証券残高は、ファンドの当社グループ出資持分(下図②)に応じた営業投資有価証券残高と当社グループ(下図③)の営業投資有価証券残高の合計額であります。
次ページ以降の「投資実行額」「投資残高」につきましては、当社グループの営業投資活動(投資及びファンドの管理運営)を表すため、ファンド(下図①)と当社グループ(下図③)を合算した投資活動の状況を記載しております。

(注)用語説明

名 称	定 義
ファンド	当社グループが管理運営するファンド(投資事業有限責任組合契約に関する法律上の組合、外国の法制上のリミテッドパートナーシップ等)
当社グループ	当社及び連結子会社

①投資実行状況
①-1 エクイティ投資実行額:業種別

(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2021年4月1日 至 2022年3月31日)	前第3四半期 連結累計期間 (自 2021年4月1日 至 2021年12月31日)	当第3四半期 連結累計期間 (自 2022年4月1日 至 2022年12月31日)
エレクトロニクス	1,917	1,917	293
ソフトウェア	1,860	1,860	1,313
ITサービス	27,138	23,194	18,625
医療・バイオ	1,484	822	1,580
サービス	500	450	5,650
製造業	3,740	3,740	3,805
流通・小売・外食	300	300	5,767
住宅・金融等	111	111	136
合計	37,053	32,397	37,172

①-2 エクイティ投資実行額:地域別

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (自 2021年4月1日 至 2022年3月31日)		前第3四半期 連結累計期間 (自 2021年4月1日 至 2021年12月31日)		当第3四半期 連結累計期間 (自 2022年4月1日 至 2022年12月31日)		対前期比(%) [(B)/3×4]/(A)
		金額(A)	社数	金額	社数	金額(B)	社数
エクイティ
	(日本)	23,216	56	20,885	44	24,148	37	138.7
	(米国)	7,775	16	7,434	14	8,321	14	142.7
	(アジア)	6,060	21	4,077	15	4,701	18	103.4
合計		37,053	93	32,397	73	37,172	69	133.8

(注)1.「投資実行額」は、当社グループ及びファンドの投資実行額の合計であります。
2.外貨建の「投資実行額」については、四半期連結会計期間ごとにそれぞれの四半期末為替レートで換算した額を合計しております。
3.日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。
②投資残高
②-1 投資残高

(単位:百万円)

	前連結会計年度 (2022年3月31日)		前第3四半期連結会計期間 (2021年12月31日)		当第3四半期連結会計期間 (2022年12月31日)
	金 額	社 数	金 額	社 数	金 額	社 数
上場	4,698	33	5,474	34	5,283	33
未上場	185,347	236	180,044	238	219,041	264
合計	190,046	269	185,519	272	224,324	297

②-2 未上場エクイティ投資残高:業種別

(単位:百万円)

	前連結会計年度 (2022年3月31日)	前第3四半期連結会計期間 (2021年12月31日)	当第3四半期連結会計期間 (2022年12月31日)
エレクトロニクス	8,561	8,441	9,008
ソフトウェア	9,893	9,805	11,486
ITサービス	124,679	118,420	140,882
医療・バイオ	8,451	9,342	9,673
サービス	14,369	14,168	20,229
製造業	11,877	12,420	14,824
流通・小売・外食	5,348	5,348	10,539
住宅・金融等	2,166	2,096	2,397
合計	185,347	180,044	219,041

②-3 未上場エクイティ投資残高:地域別

(単位:百万円)

	前連結会計年度 (2022年3月31日)	前第3四半期連結会計期間 (2021年12月31日)	当第3四半期連結会計期間 (2022年12月31日)
日本	110,201	110,600	129,271
米国	50,314	46,963	61,007
アジア	24,831	22,480	28,762
合計	185,347	180,044	219,041

(注)1.「投資残高」は、当社グループ及びファンドの投資残高の合計であります。
2.「投資残高」は取得原価で表示しております。
3.外貨建の「投資残高」については、各決算期末為替レートで換算しております。
4.日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。
(5)ファンドの運用状況
当第3四半期連結累計期間において、VC投資ファンド・バイアウト投資ファンドとして、それぞれ「ジャフコV7投資事業有限責任組合(2022年12月末コミットメント総額407億円)」、「ジャフコBO7投資事業有限責任組合(2022年12月末コミットメント総額156億円)」を設立しました。また、これら2ファンドへ出資する共有ファンドも同時に設立しており、募集活動を行っております。また、同じく当第3四半期連結累計期間において「JAFCO Taiwan II Venture Capital Limited Partnership(2022年12月末コミットメント総額501台湾百万ドル)」を設立し、募集活動を行っております。なお、2021年1月に設立した「Icon Ventures Ⅶ, L.P.(2022年12月末コミットメント総額227百万米ドル)」については、募集活動を継続しております。

		前連結会計年度 (2022年3月31日)		前第3四半期連結会計期間 (2021年12月31日)		当第3四半期連結会計期間 (2022年12月31日)
		ファンド数	コミット メント総額	ファンド数	コミット メント総額	ファンド数	コミット メント総額
円建			(百万円)		(百万円)		(百万円)
	運用中	11	215,000	11	215,000	15	271,300
	延長中	-	-	7	150,000	-	-
	小計	11	215,000	18	365,000	15	271,300
米ドル建			(千米ドル)		(千米ドル)		(千米ドル)
	運用中	7	843,656	7	843,656	6	682,656
	延長中	2	44,700	3	45,700	3	205,700
	小計	9	888,356	10	889,356	9	888,356
台湾ドル建			(百万台湾ドル)		(百万台湾ドル)		(百万台湾ドル)
	運用中	1	2,006	1	2,006	2	2,507
	小計	1	2,006	1	2,006	2	2,507

合計			(百万円)		(百万円)		(百万円)
	運用中	19	326,780	19	320,362	23	372,568
	延長中	2	5,470	10	155,256	3	27,296
	合計	21	332,251	29	475,618	26	399,864

コミットメント総額に 占める当社グループの 出資持分割合

40.9%

40.6%

40.4%

(注)1.「コミットメント総額」は、契約上出資が約束されている額の総額であります。
2.合計欄における外貨建「コミットメント総額」は、各決算期末為替レートで換算しております。