四半期報告書-第49期第1四半期(令和2年4月1日-令和2年6月30日)

文中の将来に関する事項は、当第1四半期連結累計期間末において判断したものであります。
(1)財政状態及び経営成績の状況
当第1四半期連結累計期間の当社グループの連結業績は、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的な感染拡大を受けた株式市場の動向等を加味し延期される事例が出たことにより、当社グループの投資先の新規IPOはありませんでした。また、新型コロナウイルスの感染拡大の影響で売上高の減少、収益性悪化等が顕著な投資先企業の回収見通しを見直した結果、投資損失引当金の繰入が増加しました。一方で、当社グループの既上場投資先の株式売却によりキャピタルゲインとそのキャピタルゲインに見合う成功報酬を獲得しております。加えて、前連結会計年度に立ち上がったファンドにより管理報酬が増加しております。これらの結果、当第1四半期連結累計期間の売上高は4,431百万円(対前年同四半期2,249百万円、増減率97.0%)、営業利益は658百万円(対前年同四半期284百万円、増減率131.4%)、経常利益は1,557百万円(対前年同四半期1,696百万円、増減率△8.2%)、親会社株主に帰属する四半期純利益は、613百万円(対前年同四半期1,502百万円、増減率△59.2%)となっております。
なお、当社グループは単一セグメントであり、その事業特性から収益水準の振幅が大きくなるため、前年同期との比較に加え、年換算した当第1四半期の実績と前連結会計年度通期実績による比較も行っております。
(キャピタルゲインの状況)
当第1四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規IPOはありませんでしたが、既上場投資先の株式売却によりキャピタルゲインは対前年同期比では増加しました。

(単位:百万円)

		前連結会計年度(A) (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	前第1四半期 連結累計期間 (自 2019年4月1日 至 2019年6月30日)	当第1四半期 連結累計期間(B) (自 2020年4月1日 至 2020年6月30日)	対前期比(%) [(B)×4]/(A)
営業投資有価証券 売上高①		23,697	1,658	3,176	53.6
	売却高	23,540	1,597	3,140	53.4
	配当金・債券利子	156	61	35	92.0
営業投資有価証券 売上原価②		8,337	1,021	791	38.0
	売却原価	8,116	1,021	791	39.0
	強制評価損	221	-	-	-

キャピタルゲイン ①-②		15,359	637	2,385	62.1
投資倍率 ①÷②		2.84	1.62	4.01	-

上場キャピタルゲイン		2,627	488	2,443	372.0
上場以外キャピタルゲイン		12,732	149	△58	-
	売却益	16,726	923	217	5.2
	売却損	3,994	774	276	27.7

(投資損失引当金の状況)
当第1四半期連結累計期間において、新型コロナウイルスの感染拡大による影響などから投資損失引当金の繰入が増加しております。未上場営業投資有価証券残高に対する引当率も増加いたしました。

(単位:百万円)

		前連結会計年度(A) (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	前第1四半期 連結累計期間 (自 2019年4月1日 至 2019年6月30日)	当第1四半期 連結累計期間(B) (自 2020年4月1日 至 2020年6月30日)	対前期比(%) [(B)×4]/(A)
投資損失引当金繰入額①		3,084	518	2,213	287.1
	個別繰入額	3,731	573	2,247	240.9
	一括取崩額 (△)	△647	△55	△34	-
投資損失引当金取崩額②		3,599	712	157	17.5
投資損失引当金繰入額 (純額・△は戻入額) ①-②		△514	△194	2,056	-

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (2020年3月31日)	当第1四半期 連結会計期間 (2020年6月30日)
投資損失引当金残高		8,229	10,282
	個別引当残高	8,026	10,113
	一括引当残高	203	169
未上場営業投資有価証券残高に対する引当率		14.9%	18.3%

(営業投資有価証券残高の状況)
スタートアップ企業を中心とした投資活動は減速傾向ではありますが、当社グループの投資先のEXITが低調に推移したことから営業投資有価証券の残高は微増となっております。

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (2020年3月31日)	当第1四半期 連結会計期間 (2020年6月30日)
上場営業投資有価証券の取得原価と時価の差額		6,975	6,884
	時価が取得原価を超えるもの	7,126	6,951
	時価が取得原価を超えないもの	△151	△66

(単位:百万円)

	前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	前第1四半期 連結累計期間 (自 2019年4月1日 至 2019年6月30日)	当第1四半期 連結累計期間 (自 2020年4月1日 至 2020年6月30日)
部分純資産直入法に基づく営業投資有価証券評価損(△戻入益)	△88	5	△83

営業投資有価証券残高

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (2020年3月31日)		当第1四半期 連結会計期間 (2020年6月30日)
		取得原価	連結貸借 対照表計上額	取得原価	四半期 連結貸借 対照表計上額
上場		1,494	8,470	1,297	8,182
未上場		54,696	55,061	56,111	56,271
合計		56,191	63,532	57,409	64,453

(注)「未上場」の取得原価と連結貸借対照表計上額との差異は、外国為替の評価差額のみを反映しています。
(ファンドの管理運営業務)
前連結会計年度において設立したSV6ファンド及びJAFCO Taiwan I Venture Capital Limited Partnershipからの管理報酬が増加しております。また、前連結会計年度において新たに成功報酬の対象となったSV4ファンドからの成功報酬も増加いたしました。

(単位:百万円)

		前連結会計年度(A) (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	前第1四半期 連結累計期間 (自 2019年4月1日 至 2019年6月30日)	当第1四半期 連結累計期間(B) (自 2020年4月1日 至 2020年6月30日)	対前期比(%) [(B)×4]/(A)
投資事業組合管理収入		6,155	590	1,254	81.5
	管理報酬	2,586	419	726	112.3
	成功報酬	3,569	171	528	59.2

(注)管理報酬及び成功報酬は、当社グループの出資持分相当額を相殺した後の金額となっております。
(資産、負債及び純資産の状況)
投資有価証券の時価増加を主な理由として、資産・負債・純資産が増加しております。
(単位:百万円)

		前連結会計年度 (2020年3月31日)	当第1四半期 連結会計期間 (2020年6月30日)
資産合計		222,059	240,441
	流動資産	128,421	121,996
	固定資産	93,637	118,444
負債合計		33,693	38,053
	流動負債	7,582	4,598
	固定負債	26,110	33,454
純資産		188,366	202,388

(2)優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題
当第1四半期連結累計期間において、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題について重要な変更はありません。
(3)研究開発活動
該当事項はありません。
(4)営業投資活動の状況
当社グループは、下図のとおり、原則としてファンド(下図①)の資金により、国内外の有望未上場企業等への投資を行っております。
ファンドにおける営業投資有価証券の売却損益等は、ファンドの出資持分に応じて、当社グループに直接帰属いたします。また、当社グループは、ファンドから契約に基づいて管理運営に対する管理報酬と投資成果に対する成功報酬を受領しております。
連結貸借対照表の営業投資有価証券残高は、ファンドの当社グループ出資持分(下図②)に応じた営業投資有価証券残高と当社グループ(下図③)の営業投資有価証券残高の合計額であります。
次ページ以降の「投資実行額」「投資残高」につきましては、当社グループの営業投資活動(投資及びファンドの管理運営)を表すため、ファンド(下図①)と当社グループ(下図③)を合算した投資活動の状況を記載しております。

(注)用語説明

名 称	定 義
ファンド	当社グループが管理運営するファンド(投資事業有限責任組合契約に関する法律上の組合、外国の法制上のリミテッドパートナーシップ等)
当社グループ	当社及び連結子会社

①投資実行状況
①-1 エクイティ投資実行額:業種別

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)	前第1四半期 連結累計期間 (自 2019年4月1日 至 2019年6月30日)	当第1四半期 連結累計期間 (自 2020年4月1日 至 2020年6月30日)
エレクトロニクス		614	-	61
ソフトウェア		1,425	1,316	265
ITサービス		23,060	9,205	2,447
医療・バイオ		2,057	1,100	99
サービス		3,937	-	-
製造業		2,918	2,568	100
流通・小売・外食		-	-	2,292
住宅・金融等		754	754	-
合計		34,769	14,944	5,265

①-2 投資実行額:地域別

(単位:百万円)

		前連結会計年度 (自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)		前第1四半期 連結累計期間 (自 2019年4月1日 至 2019年6月30日)		当第1四半期 連結累計期間 (自 2020年4月1日 至 2020年6月30日)		対前期比(%) [(B)×4]/(A)
		金額(A)	社数	金額	社数	金額(B)	社数
エクイティ
	(日本)	24,883	35	12,012	12	3,936	7	63.3
	(米国)	8,425	24	2,770	11	838	8	39.8
	(アジア)	1,459	12	161	1	491	3	134.6
合計		34,769	71	14,944	24	5,265	18	60.6

(注)1.「投資実行額」は、当社グループ及びファンドの投資実行額の合計であります。
2.外貨建の「投資実行額」については、四半期連結会計期間ごとにそれぞれの四半期末為替レートで換算した額を合計しております。
3.日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。
②投資残高
②-1 投資残高
(単位:百万円)

			前連結会計年度 (2020年3月31日)		前第1四半期連結会計期間 (2019年6月30日)		当第1四半期連結会計期間 (2020年6月30日)
			金 額	社 数	金 額	社 数	金 額	社 数
エクイティ	上場		3,196	29	2,229	28	2,349	28
	未上場		141,031	206	137,792	218	143,179	206
	小計		144,227	235	140,021	246	145,529	234
他社ファンドへの出資			-	-	1,491	23	-	-
	合計		144,227	235	141,513	269	145,529	234

②-2 未上場エクイティ投資残高:業種別
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (2020年3月31日)	前第1四半期連結会計期間 (2019年6月30日)	当第1四半期連結会計期間 (2020年6月30日)
エレクトロニクス	10,308	13,588	10,324
ソフトウェア	12,663	15,210	12,313
ITサービス	88,075	79,477	88,125
医療・バイオ	6,925	5,996	7,018
サービス	8,881	5,334	8,868
製造業	7,759	7,684	7,826
流通・小売・外食	4,656	8,744	6,948
住宅・金融等	1,761	1,754	1,754
合計	141,031	137,792	143,179

②-3 未上場エクイティ投資残高:地域別
(単位:百万円)

	前連結会計年度 (2020年3月31日)	前第1四半期連結会計期間 (2019年6月30日)	当第1四半期連結会計期間 (2020年6月30日)
日本	82,336	78,971	86,270
米国	40,594	39,351	39,409
アジア	18,101	19,469	17,499
合計	141,031	137,792	143,179

(注)1.「投資残高」は、当社グループ及びファンドの投資残高の合計であります。
2.「投資残高」は取得原価で表示しております。
3.「エクイティ」には、他社との共同投資によるファンドへの出資を含んでおります。
4.「他社ファンドへの出資」は、当社グループ以外の第三者の運営する投資ファンドへの出資であり、「社数」欄にはファンド数を表示しております。なお、「他社ファンドへの出資」は、前連結会計年度をもって投資有価証券に振替えました。
5.外貨建の「投資残高」については、各決算期末為替レートで換算しております。
6.日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。
(5)ファンドの運用状況
当第1四半期連結会計期間に台湾ドル建ファンド「JAFCO Taiwan I Venture Capital Limited Partnership」は最終クロージングを迎え、出資金総額は2,006百万台湾ドルとなりました。

		前連結会計年度 (2020年3月31日)		前第1四半期連結会計期間 (2019年6月30日)		当第1四半期連結会計期間 (2020年6月30日)
		ファンド数	出資金総額	ファンド数	出資金総額	ファンド数	出資金総額
円建			(百万円)		(百万円)		(百万円)
	運用中	11	215,000	11	155,000	11	215,000
	延長中	7	150,000	7	150,000	7	150,000
	小計	18	365,000	18	305,000	18	365,000
米ドル建			(千米ドル)		(千米ドル)		(千米ドル)
	運用中	4	486,131	4	486,131	4	486,131
	延長中	4	113,500	5	181,500	4	113,500
	小計	8	599,631	9	667,631	8	599,631
台湾 ドル建			(百万台湾ドル)		(百万台湾ドル)		(百万台湾ドル)
	運用中	1	1,037	-	-	1	2,006
	小計	1	1,037	-	-	1	2,006

合計			(百万円)		(百万円)		(百万円)
	運用中	16	271,586	15	207,400	16	274,737
	延長中	11	162,352	12	169,563	11	162,228
	合計	27	433,939	27	376,963	27	436,966

出資金総額に占める 当社グループの 出資持分割合

40.8%

45.3%

40.7%

(注)1.「出資金総額」は、契約上出資が約束されている額の総額であります。
2.合計欄における米ドル建及び台湾ドル建「出資金総額」については、各決算期末為替レートで換算しております。
(6)投資先会社IPO(新規上場)の状況
前第1四半期連結累計期間(自 2019年4月1日 至 2019年6月30日)

	投資先会社名	上場年月日	上場市場	事業内容	本 社 所在地
国内:1社	ブランディングテクノロジー㈱	2019年6月21日	マザーズ	インターネットを利用した各種情報提供サービス、広告業および広告代理店業、インターネットホームページの企画立案、開発、管理及びそれに附帯する業務	東京都

当第1四半期連結累計期間(自 2020年4月1日 至 2020年6月30日)
該当事項はありません。